1.8兆的快手，跌光1.6萬億

快手，暴跌1.6兆

一提起看短影片，人人都會說“刷抖音”。

曾幾何時，率先橫空出世的快手才是短影片老大。

但在後來的發展中，快手逐漸被抖音超越，並且越甩越遠。

快手和抖音現在的差距有多大？

如果用“錢”來衡量，抖音是中國最大的獨角獸企業，價值高達1.56兆。

而在港股上市的快手，目前市值僅為1900億港元，折合成人民幣為1700多億元，較抖音已是雲泥之別。

將近2000億港元的市值，絕對體量其實不小，但之所以說是“僅”，是因為跟三年多前剛上市時候相比，快手市值已經跌去16000億以上，彼時其市值一度高達18000多億港元。

快手是2021年2月在港股上市的，當時“新經濟”一詞在港股爆火，快手作為“短影片社交第一股”成為眾星捧月的公司，有多達142.3萬份零售投資者認購其IPO，超額認購高達1200倍，凍結散戶資金高達近1.3兆港元。

快手巔峰期的18000億港元市值，約合人民幣1.65兆，這是是什麼概念？

目前A股市值最大的5家公司分別是：2.25兆的中國移動、2.16兆的工商銀行、1.93兆的建設銀行、1.79兆的貴州茅台、1.64兆的農業銀行。

把當時的快手放到現在的A股，它能超越農業銀行市值，排到第五位。

這無疑是巨大的泡沫，所以快手上市之後熱鬧沒幾天，就開始了轟轟烈烈的下跌。從2021年2月份的400多港元一口氣跌到了8月份的65港元，半年左右跌幅高達85%！

在快速暴跌之後，接下來是“此恨綿綿無絕期”般的陰跌。

資本瘋狂套現，創始人拋售股票

快手上市不久後的暴跌，跟原始股東的大規模減持套現，或許有重要關係。

2021年8月，快手股票禁售期結束，各路風投資本大舉套現。比如，快手剛上市時的股東5Y Capital（五源資本），持有快手總股本的14.16%，它在2022年末已完成清倉式減持。

無論快手跌到90港元，還是跌到30多港元，都沒能阻擋其減持的步伐。

另一個股東DST，在快手剛上市時持有2.17億股，持股比例為5.23%。它減持速度更快，2021年底就不再是快手主要股東。

這些風投資本動輒幾百億的減持，造成的巨大拋壓直接砸爛股價。

快手的創始人宿華，現在基本處於隱退狀態，他減持起來也毫不含糊。

僅在2023年1月，快手就發公告稱，宿華控制的Reach Best出售5471萬股B類股份，對價為每股69.0563港元，宿華通過此次拋售，套現37.8億港元。

風投資本、創始人齊齊套現，而且是在股價跌幅巨大後依然堅決套現，快手股價不長期低迷，或許才不正常。

業績回暖，但被抖音牢牢壓制

快手上市後的最低價出現在2022年10月底的31.75港元，當年快手業績是這樣的：

全年營收942億元，全年淨虧損137億元，全年調整後淨虧損57.5億元。

2023年，快手全年收入1134.7億元，同比增長20.5%；經調整淨利潤首為102.7億元。

2024年一季度，快手營收294億元人民幣，同比增長16.6%，淨利潤經調整後為43.9億元。

可以看出，過去一年多，快手由巨虧變為盈利，並且有盈利能力不斷增強的趨勢，但為何股價依然低迷？

短影片平台，使用者量是一切的基礎，所有內容生態、商業模式，全都圍繞使用者展開。

根據從快手財報等管道獲取的資料，2021年底時，快手使用者量為5.78億，2024年第一季度，快手應用的平均日活躍使用者和平均月活躍使用者分別為3.94億、6.97 億。

抖音使用者量則是接近10億，每天活躍使用者超過7億。

抖音巨大的使用者基數，堪稱僅次於微信的中國第二大APP。快手的月活躍使用者，還比不上抖音的日活躍使用者。

網際網路，講究贏家通吃，第一吃肉，第二往往只能喝上湯。

抖音在使用者上對快手的絕對壓制，以及圍繞更多使用者建構的五花八門的商業模式，恐怕是壓制快手股價的重要力量。

第一大網紅辛巴，跟快手反目

說到短影片平台的商業模式，主要有線上廣告行銷服務、直播打賞、電商帶貨等。

廣告是快手第一大業務，營收佔比高達50%以上。但人們一提到快手，腦子裡往往只有倆字：辛巴。

辛巴是快手最頭部的網紅，也是快手的直播帶貨一哥，在快手的地位堪比李佳琦之於淘寶，小楊哥之於抖音。

但辛巴跟快手之間的關係並不融洽，甚至“勢同水火”。

這幾年，辛巴時不時“發飆”，吐槽這個、吐槽那個，又是叫板俞敏洪，又是指責董宇輝賣6塊錢一根的玉米屬於喪良心，還爆料劉畊宏賣假貨等等，可以說“樹敵無數”。

然而，辛巴自己卻搞出了“賣假燕窩”一事，被消費者強烈抨擊。

其實，辛巴也沒少“炮轟”過快手，說快手縱容情感主播無底線剮蹭他，又因為自己和徒弟的帳號被快手封禁，更是威脅要告到快手沒有現金流，到香港證監會門前實名舉報快手。

辛巴多次被快手處罰過，又多次宣佈退網，然而每一次都上演高調回歸繼續帶貨的戲碼。

辛巴屢次跟快手硬剛、屢次被罰、屢次退網、屢次復出，不管這是不是一種行銷方式，對於要在電商領域大展宏圖的快手來說，都是一種形象的損害。

自己平台最有名的主播，居然多次“手撕”自己，對於快手來說，這種“吃飯砸鍋”的行為無疑是可忍孰不可忍。

快手和辛巴，到底誰是誰的“衣食父母”，很難去評價，但兩者勢同水火一般的緊張關係，卻在任何其他短影片平台未曾見到。

辛巴想要快手給更多的流量，快手不想被辛巴這種單一主播“綁架”，也在扶持其他主播，但目前看來並沒有太好效果。

搞電商平台，必然會涉及到支付這塊大蛋糕。快手也想有自己的支付寶、微信支付，早在2021年，快手就註冊了“老鐵支付”，但至今也沒上線。

而老對手的抖音支付已經越來越成熟，雖然遠不能跟微信支付和支付寶相比，但在抖音電商平台付款時，還是會有很多消費者會用它。

支付搞不起來，公司未來的想像空間必然會被砍掉一大截。

總之，快手這幾年踩過的坑、交過的學費，確實不少。 (投資家)