深夜！全線暴跌！

2024/09/04

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今夜，全球市場“風聲鶴唳”。

台北時間9月3日晚間，美國供應管理協會（ISM）公佈的資料顯示，美國8月ISM製造業PMI為47.2，低於預期的47.5，高於前值。其中，美國8月ISM製造業新訂單指數降至44.6，大幅低於前值（47.4），為2023年5月以來最低。分析人士指出，總體趨勢仍表明美國製造業活動低迷，引發了市場對美國經濟衰退的擔憂。

美股市場全線大跌，截至台北時間23:00，納指暴跌2.43%，標普500指數大跌1.54%，道指跌1.12%。其中，美股晶片股集體大跌，費城半導體指數暴跌超6%，輝達暴跌超8%，美光科技、台積電跌超6%。消息面上，半導體行業協會發佈的7月銷售資料低於季節性趨勢，摩根士丹利表示，該資料報告中“幾乎所有產品線都弱於我們的預期”。

歐洲股市亦全線下挫，歐洲斯托克50指數跌1.18%；國際原油價格也遭重挫，截至發稿，美國WTI原油期貨價格日內暴跌超4%，現報70.5美元/桶；布倫特原油跌破75美元/桶，日內暴跌4.5%。消息面上，利比亞央行行長稱各派別接近達成協議，有望恢復石油產量。

全線暴跌

台北時間9月3日晚間，美國供應管理協會（ISM）公佈的資料顯示，美國8月ISM製造業PMI為47.2，低於預期的47.5，高於前值的46.8。這已經是連續第五個月低於50榮枯分水嶺。

其中，新訂單指數降至44.6，大幅低於前值（47.4），為2023年5月以來最低；生產指數進一步下降，從7月的45.9下滑至44.8；8月庫存指數為50.3，較上月大漲5.8個點，前值44.5；就業指數為46，高於前值的43.4。

作為9月公佈的首個美國經濟重要指標，美國8月ISM製造業PMI資料備受市場關注。分析人士指出，美國製造業就業繼續萎縮，但速度有所放緩，但總體趨勢仍表明製造業活動低迷，引發了市場對美國經濟衰退的擔憂。

財經金融部落格Zerohedge評論稱，美國8月新訂單/庫存比率突然跌回衰退水平，這表明製造業的管道已經嚴重堵塞，大規模裁員即將開始。

今晚稍早前公佈的另一則資料顯示，美國8月標普全球製造業PMI終值為47.9，預期48.1，前值48。標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示，PMI資料的進一步下滑表明，製造業在第三季度中期對經濟的拖累有所增加。前瞻性指標表明，這種拖累在未來幾個月可能會加劇。

美股市場開盤後，主要指數全線暴跌，截至台北時間23:00，納指暴跌2.43%，標普500指數大跌1.54%，道指跌1.12%。

其中，美股晶片股集體大跌，費城半導體指數暴跌超6%，輝達暴跌超8%，美光科技、台積電跌超6%。消息面上，半導體行業協會發佈的7月銷售資料低於季節性趨勢，摩根士丹利表示，該資料報告中“幾乎所有產品線都弱於我們的預期”，整體市場看上去依然疲軟。

歐洲股市亦全線下挫，歐洲斯托克50指數跌1.18%，德國DAX指數、法國CAC40指數均跌1%，西班牙IBEX35指數跌1.11%，義大利富時MIB指數跌1.5%。

同時，國際原油價格也遭重挫，WTI原油日內暴跌超4%，現報70.5美元/桶；布倫特原油跌破75美元/桶，日內暴跌4.44%，抹去2024年所有漲幅。消息面上，利比亞央行行長稱各派別接近達成協議，有望恢復石油產量。

重磅資料即將來襲

聯準會9月利率決議前的最後一份非農報告將在本周五出爐，在美國通膨下行趨勢確立的背景下，這份就業報告無疑是本周乃至9月最重磅的資料之一。

摩根大通資產管理公司全球組態策略的投資組合經理Phil Camporeale認為，這份非農就業報告可能會成為聯準會9月“降息25個基點還是50個基點”的最終“裁決者”。

根據彭博社調查的經濟學家一致預期，美國8月份非農新增就業人數預計達到16.3萬人，較7月的11.4萬大幅回升，而失業率從4.3%降至4.2%，為3月以來首次下降，此外時薪同比增速從3.6%升至3.7%。

其中，摩根士丹利分析師Sam Coffin在給客戶的報告中指出，7月失業率達到4.3%的一個重要原因是臨時性裁員異常增加。隨著德克薩斯州逐漸擺脫颶風貝里爾的衝擊，勞動力市場預計不會上演類似7月的“慘案”。

摩根士丹利預測，8月失業率將降至4.2%，新增非農就業人數預計升至18.5萬人。預計新增就業的重新加速將使聯準會在9月份降息25個基點。

在華爾街大行中，花旗預期較為悲觀，預計8月份增加12.5萬個工作崗位，失業率保持在4.3%，與7月大致相似。這將證實7月份較為疲軟的資料不僅僅是由於臨時因素，而是反映了勞動力需求的真正減弱，或導致聯準會在9月降息50個基點。

花旗強調，由於8月就業資料將在聯準會9月FOMC會議靜默期的前一天發佈，該資料將在很大程度上決定降息50個基點還是25個基點。

值得注意的是，聯準會降息時機的選擇頻頻遭受質疑，甚至有分析師警告，再不加快降息或將釀成大錯。

當地時間9月2日，安本資產管理公司亞洲主權債主管Kenneth Akintewe在接受媒體採訪時說道，“聯準會可能已經走向政策失誤。”他指出，一些資料已經反映出了較弱的經濟狀況，包括先前被大幅修正的非農資料。

Akintewe指出，聯準會的政策變化需要一段時間才能傳導到實際的經濟活動中，無論是累計降息150個基點還是200基點，“這些寬鬆政策都需要6—8個月才能傳導到市場。”如果美國經濟在2025年初突然出現更多疲軟跡象，屆時聯準會再降息，那麼就需要到2025年下半年才能看到寬鬆政策傳導至經濟的效果。到那時，經濟形勢可能會“大不相同”。 (券商中國)