油價危機不同的贏家！省油的日本車，不用油的中國車歷史押韻了，但主角換了人。1973年10月，阿拉伯產油國宣佈禁運，隨後油價從3美元暴漲至13美元。底特律的V8引擎瞬間變成廢鐵，豐田Corolla在美國的銷量翻了4倍。2026年3月，伊朗封鎖荷姆茲海峽，油價再次衝破100美元。德國汽車工業，迎來歷史性一刻，汽車誕生130年來，燃油車首次在單一月份失去銷量冠軍地位，被純電動車超越。全球來看，在雪梨、馬尼拉的展廳裡，擠滿的消費者看的不是日系小排量，而是掛著比亞迪、奇瑞、吉利車標的電動車。中國新能源乘用車出口達34.9萬輛，同比增長139.9%，佔乘用車出口總量的50.2%。01. 省油即正義1973年的第一次石油危機，給全球汽車消費者上了生動一課：石油供給並不安全。當油價暴漲300%，底特律的汽車巨頭們措手不及，他們沉迷於大排量V8引擎帶來的高利潤，忽視了能源結構的脆弱性。從1973年10月持續到1974年3月，期間全球石油供應量減少了約7%，但對市場心理和價格預期的衝擊卻遠遠超過了實際供應缺口本身。通用、福特、克萊斯勒在1979，1980年累計虧損超過40億美元。日系車憑藉提前佈局的小排量技術，實現了逆勢突圍。日本車企的勝利在於體系內最佳化。他們通過改進發動機燃燒效率、引入前置前驅佈局、降低車身重量，在保持燃油車架構的前提下實現了油耗減半。1980年，本田CVCC發動機技術讓Civic成為美國市場現象級產品，讓車"少喝點油”。日本車打開了全球最大的消費市場，而美國消費者選擇日系車，在"加不起油"的困境中，找到了一個更經濟的石油消費方案。“省油”作為日系車的核心品牌形象，在石油危機後得到全球確立，並產生了深遠的長期產業影響。從功能屬性到情感價值的昇華。最初，“省油”是對產品技術特性的客觀描述，強調每加侖汽油可以行駛的里程數。隨著消費者體驗的積累和口碑傳播，“省油”逐漸與”明智選擇”“負責任消費”等價值觀念關聯，成為理性消費者的身份標識。最終，“省油”演變為日系車整體品牌認知的核心維度，與”可靠”“耐用”等屬性形成協同效應，建構了難以複製的品牌資產。02. 2026年的變奏不用油才是正義當2026年3月荷姆茲海峽的封鎖，導致全球20%石油運輸受阻。在澳大利亞，電動車銷量佔比在3月達到14.9%的歷史新高，同比暴增88.9%。比亞迪單月銷量7,217輛，同比增長50%，與此同時，汽油車銷量暴跌20.8%。更戲劇性的場景出現在東南亞。在菲律賓馬尼拉，經銷商報告"過去兩周的訂單量已相當於以往一個月”。在越南河內，VinFast展廳客流量翻了兩番，三周售出250輛電動車，是2025年平均周銷量的兩倍，在馬來西亞，比亞迪經銷商短短兩周內接收的訂單接近過去一個月的水平。泰國，比亞迪在泰國市場的滲透率已突破30%，在純電動車細分市場更是佔據絕對領先地位。更具象徵意義的是泰國總理阿努廷的”換車”舉動，面對3月柴油價格上漲約30%的能源困局，阿努廷放棄了以往的勞斯萊斯座駕，換上了一輛中國比亞迪電動車，作為上班出行之用。這展示了泰國政府應對能源危機、推動能源轉型的決心，另一方面，為中國電動車品牌提供了最高層級的政府背書。有經銷商表示：“大部分客戶早就有買電車的想法，只是遲遲未付諸行動，而持續高企的油價成了最後的催化劑”。03. 新數學題消費者面臨一個新數學題：消費者不再詢問"油耗多少"，而是計算"每公里電費對比油費能省多少”。在澳大利亞，當油價漲至每升1.5美元以上時，電動車每公里3-6美分的使用成本，對比燃油車12-18美分的優勢變得不可抗拒，年度節省可達600-1500美元。與70年代不同，這次的技術路線不是"更省油的燃油車"，而是"基本不用油的電動車”。2026年3月，在中國新能源出口中，插電混動（PHEV）佔比已達44%，純電動車佔52.3%。中國車企提供的不是石油體系的最佳化方案，而是擺脫石油依賴的替代方案。歐洲市場作為全球最大的汽車消費市場之一，其能源價格變化對汽車產業具有風向標意義。2026年3月，歐洲地區汽油價格經歷了一輪劇烈上漲，漲幅達30%，均價攀升至1.84歐元/升，部分地區突破2歐元/升的關鍵心理閾值 。德國3月電動車市場關鍵資料市場整體概況（KBA官方資料）：總新車註冊量：294,161輛（同比增長16.0%）純電動車（BEV）：70,700輛（暴增66.2%），市場份額達24%插電混動（PHEV）：29,900輛（增長13%）汽油車僅約46,000輛，下降4.9%。這也是德國汽車工業的歷史性一刻，誕生130年來，燃油車首次在單一月份失去銷量冠軍地位，被純電動車超越。德國柴油價格已漲至約2.5歐元/升，E10汽油約2.24歐元/升。一位柏林車主表示：“給我的奧迪Q5加滿油現在要花125歐元（約970元人民幣），而之前只要90歐元。”這直接推動了電動車需求激增。04. 產油國開始買電動車最耐人尋味的轉變，發生在中東。這個汽油零售價全球最低油價地區之一，在能源危機時反而擁抱電動車。沙烏地阿拉伯、阿聯比任何人都清楚：一旦海峽長期關閉，他們的石油賣不出，外匯收入斷流，國內經濟瞬間窒息。這次危機是一次殘酷的"預演”。更重要的是，中國賣的不只是車，而是能源主權。70年代日本提供的是"更省油的汽車"，2026年中國提供的是"光儲充一體化"的能源體系。在阿聯，比亞迪與本地合作建設太陽能+儲能充電網路，利用沙漠陽光實現白天充電、夜間儲能，徹底脫離石油-電網體系。在沙烏地阿拉伯，2025年主權基金PIF投資中國電動車產業鏈的同時，也開始引入了中國的充電樁標準。卡達對電動車進口提供海關豁免。70年代日本車進入美國是順應既有全球化體系，而2026年中國新能源車進入中東，是幫助產油國建立平行於石油體系的新基礎設施。05. 提高全年目標歷史並未簡單重複，因為產業邏輯已發生代際躍遷。當能源危機來臨時，最佳化型技術（節油）的邊際收益，遠不及顛覆型技術（去油）的替代價值。比亞迪，3月出口120,083輛，同比+65.2%。這一資料不僅刷新了比亞迪自身的單月出口紀錄，更標誌著中國新能源汽車出口進入”單月破十萬”的新量級。比亞迪正式宣佈將2026年全年出口目標從130萬輛上調至150萬輛，較年初目標提升15% ，比亞迪國際業務負責人透露，歐洲、東南亞、拉美等核心市場需求遠超預期，尤其是插混、純電高端車型訂單排期已至6個月後。奇瑞在2026年3月，也創造了歷史性里程碑：單月出口銷量達到148,777輛，同比增長72%。奇瑞汽車國際業務事業群常務副總經理張升山，透露，2026年奇瑞預計新能源汽車的出口量會佔其整個出口量的70%以上。這一目標若實現，意味著奇瑞將從傳統的燃油車出口為主，徹底轉型為新能源汽車出口主導。06. 小結50年前，阿拉伯石油禁運，大家的喜好從"費油的車"到"省油的車"，但世界仍被石油綁架。50年後，荷姆茲海峽的浪濤，正把權杖送往廣州、深圳、西安、安徽。從"如何更好使用石油"到"如何擺脫石油"。歷史確實押韻，但韻腳已經改變。上一個時代屬於在石油體系內做得更好的日本，這一個時代屬於重新定義能源體系的中國。 (奇偶工作室)

這兩天，川普前腳才發出最後通牒，宣稱文明會被毀滅，後腳就宣佈TACO，暫停打擊兩周時間，市場已經被玩成電風扇了。可以說從中東衝突爆發以來，券商的宏觀分析師們，已經快要被川普逼瘋了，朋友圈裡都是抱怨和吐槽的。他們辛辛苦苦寫出來的市場分析，本來邏輯嚴密、資料詳實、圖表精美，結論也說得頭頭是道。可問題是，這些報告只要碰上川普的一句話，就會在一夜之間變成一堆廢紙。他隨時可以在社交媒體上發一條“最後通牒”，全球油價應聲跳漲，股市下跌；轉頭他就慫了，股市和貴金屬就報復性反彈。分析師們剛按照昨天的判斷寫完一份策略報告，還沒等印表機涼下來，就得親手把它丟進碎紙機。而中東局勢已經不是地緣政治中的一個變數，而是主導全球資產定價的核心邏輯。油價在漲跌之間反覆橫跳，航運指數跟著航線安全預期劇烈波動，避險資金在黃金和美元之間來回騰挪，而A股的油氣、半導體、和有色類股，也跟著這場大戲一次次上演過山車行情。短短一個月裡，有些分析師光是“中東局勢對大宗商品及A股影響”這個主題的報告，就寫了四五版，每一版都邏輯自洽、推演嚴謹，每一版又都被新的表態徹底推翻。白天盯盤、晚上寫報告、深夜撕報告、凌晨再寫新的，如此循環往復，人還沒瘋，鍵盤先壞了。有分析師苦笑自嘲：“我現在最熟練的技能，不是財務建模，而是撕紙。”可是話說回來，我們真的有必要被每一次表態、每一輪波動牽著鼻子走嗎？我倒是覺得，與其在這些短期噪音裡耗盡心力，不如退後一步，看清楚兩條更大的主線。第一，戰爭總會停止。無論中東局勢如何演繹，從歷史經驗看，地緣衝突帶來的市場衝擊，通常都是階段性的。真正決定市場中長期走向的，從來不是某一場衝突的某一天進展，而是全球流動性、產業周期和企業盈利。所以我多次強調，每次大跌都是抄底做T的機會，當然你不知道具體那天結束，所以一定要T出，助理朋友圈已經示範多次。第二，通膨是必定會到來的。不管戰爭打多久，此前天量的財政刺激和貨幣寬鬆已經埋下了通膨的種子，而供應鏈重構、能源成本上升、勞動力短缺等結構性因素，正在讓這顆種子加速破土而出。目前，這個影響還未被市場定價。對普通投資者來說，其實不用像券商分析師那樣日夜煎熬。與其每天猜川普下一句說什麼、中東下一秒發生什麼，不如看清通膨這條更確定的主線，做好資產配置，耐心等待時間給出答案。畢竟，風暴總會過去，而真正重要的，不是去預測，而是你自己的應對！ (時代之)

川普告訴記者：“如果他們不盡快達成協議，我正在考慮炸燬一切，然後接管石油。”全球市場周一開盤，依舊是如臨大敵的拋售模式：- 美股期貨、黃金跳空低開；- 10年期美債收益率小幅走高，觸及4.35%水平；- 美元和原油則雙雙走高，美國原油一度觸及115美元，布倫特原油則站上110美元。市場的走勢算不上“瘋狂”，但距離失控僅一步之遙。第一，川普即將兌現“最後期限”（市場波動將逐步加劇）。他計畫於周一下午1點召開新聞發佈會（美東時間），並行布了一條關於周二晚上8點最後期限的消息，但沒有提供任何細節。伊朗拒絕了川普重新開放荷姆茲海峽的最新最後通牒，稱只有在戰爭造成的損失得到補償後，海峽才會完全重新開放。市場最頭疼的是川普的不確定性，一會說“快結束了”，一會威脅“擴大打擊”，並且設定各種“最後期限”——極具個人風格且帶有精確時間的威脅，成了市場波動的製造機。在這種情況下，沒人敢做長期判斷，沒人敢大規模做空油，風險溢價被不斷抬高。如果川普兌現威脅（打電廠/ 能源設施），那就不是“戰爭”，而是供應體系被系統性破壞，油價會進入失控區間。第二，現在市場真正盯的，不是戰爭本身，而是荷姆茲海峽有沒有恢復正常。現在的狀態是——沒完全封死，但也遠沒恢復。只允許少量船隻通過，等於“半癱瘓狀態”。這比完全封鎖更麻煩，因為它製造的是持續不確定性，而不是一次性衝擊。第三，可以把當前市場想成一個已經被點燃引線的炸彈，但還沒爆。真正決定爆不爆的，是接下來幾天的通膨資料（將首次反映本輪地緣危機引發的能源成本飆升）：4月09日：PCE（聯準會最看重的通膨指標）4月10日：CPI（市場最敏感的通膨指標）現在不是已經出事，而是“結構已經允許出大事”。 (華爾街情報圈)

4月2日上午，美國總統川普發表講話後，全球資產劇烈波動。亞太股市集體走弱。Wind資料顯示，截至台北時間9:53，韓國綜合指數跌2.96%，報5316.45點；日經225指數跌1.13%，報53131.46點。A股主要指數均低開。Wind資料顯示，截至台北時間9:53，上證指數跌0.13%，深證成指跌0.68%。港股低開，截至台北時間9:53，恆生指數跌0.84%。黃金價格跳水。Wind資料顯示，截至台北時間9:40，倫敦金現跌1.22%，報4700.215美元/盎司；COMEX黃金期貨下跌1.71%，報4731美元/盎司；倫敦銀現下跌2.68%，報73.028美元/盎司；COMEX白銀期貨下探3.8%，報73.185美元/盎司。國際油價顯著拉升。Wind資料顯示，截至台北時間9:40，NYMEX WTI原油期貨主力合約上漲2.98%，ICE布油期貨主力合約上漲4.15%。消息面上，據新華社報導，美國總統川普4月1日發表講話，自行宣稱對伊朗戰事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”。川普稱，美國對伊朗戰事的核心戰略目標“接近完成”。他說：“伊朗海軍現已被徹底摧毀，其空軍和導彈項目也已遭到重創。”川普還說，對伊朗戰事有望在“非常短時間內”完成所有軍事目標。“未來兩到三周內，我們將對他們進行極其猛烈的打擊……同時，談判也在進行。”川普表示，美國幾乎不需要通過荷姆茲海峽進口石油，那些需要通過荷姆茲海峽獲取石油的國家必須“自己負責維護這條通道”。川普鼓動這些國家要麼“從美國購買石油”，要麼鼓起勇氣，直接去荷姆茲海峽“搶石油”。他稱，當伊朗戰事結束時，該海峽“自然將會開放”。據央視新聞報導，美國總統川普表示，“一旦無法達成協議，美國將對伊朗所有的發電廠實施猛烈打擊”。川普稱，此前美軍一直未對伊朗的石油設施發動襲擊，“但美軍隨時可以動手，一旦動手，那些設施將瞬間化為烏有，而伊朗對此將毫無招架之力。”此外，川普還表示，美國正通過衛星對這些設施實施嚴密的監控與管制。一旦發現對方有任何異動，美國將立即發射導彈，對其施以“毀滅性”的打擊。 (中國證券報)

“Do you know Pursuit of Jade？All of my friends are getting hooked.”上周，一位HelloTalk上的筆友，在和霞光社交流時如此問道。隨後，他發過來一張瀏覽量高達33萬的帖子截圖，解釋這個作品的火熱程度。當霞光社登上X查閱帖子原文時，才意識到這個“Pursuit of Jade”，就是國內正在播出的《逐玉》，而這條千轉熱帖，討論的則是《逐玉》副cp之間的情感糾葛。這是又一部火爆全球的華語內容，讓2026開年C-Drama成為全球觀眾熱議焦點。但回顧過去三年，中國國產劇和視訊平台似乎早就在佈局這場戰役。據Google資料，2025年一季度，“大陸劇集”全球搜尋量超越“韓劇”，達到近五年峰值。就在今年1月，在愛奇藝國際版播出的《雙軌》多語種劇名話題播放量已累計達到35億，男女主海外社交平台漲粉均達到百萬級。華語內容正在全球範圍崛起，這毫無疑問是一個好消息。在這個節點，似乎更值得剖析華語內容該如何復刻成功之路、乘上時代浪潮，剖析內容的取捨與改變，剖析像愛奇藝這樣的中國視訊平台如何建構一個系統的出海體系，從在海外做生意的“陌生人”轉變為當地使用者的“精神夥伴”。“中劇的校園劇感覺最有青春氛圍。”“韓劇一生只愛一個人，中劇三生三世愛一個人，美劇一季都堅持不了只愛一個人。”打開社交平台X和Naver，有關C-Drama的聯動討論愈來愈多。三五年前，如果在社交媒體提出C-Drama和韓劇、美劇的對比，景象和如今可謂是大相逕庭。彼時，《魷魚遊戲》橫掃艾美獎（美國最權威電視獎）的14項提名，《黑暗榮耀》漂洋過海靠“發瘋實錄”成為社交密碼。而華語內容，雖然憑藉仙俠、古裝題材在海外有所聲量，但核心粉絲仍然不是主流群體。行業徘徊於“值不值得”的議題，出海大多被當作“編外產線”，缺乏系統性營運策略，在推廣力度、排播周期、粉絲維繫等方面佈局模糊。但近兩年來，X上出現了越來越多的華語劇集資訊分享帳號，Instagram、TikTok上屢有國內明星的百萬贊視訊。這次的《逐玉》，更是在海外的所有主流社交媒體“處處迴響”。在X上，一條《逐玉》裡張凌赫田曦薇吻戲的帖子，瀏覽量甚至高達近百萬。TikTok上，“中劇裡有種東西，是我們在韓劇裡體會不到的”這條評論，獲得了超過六千人的點贊。觀看資料更是一騎絕塵。《逐玉》播出後，連續三周登頂愛奇藝國際版華語劇集周榜TOP1，在泰國、新加坡、美國、韓國等15個市場登頂同期陸劇Google搜尋熱度。韓國的劇粉會在社交平台感慨“終於把前輩拉入華語坑了”，拉美和德國的韓劇博主個人首頁被《逐玉》內容填滿，甚至非洲的韓劇愛好者們也開始“棄韓轉中”。《逐玉》為什麼能夠吸引海外受眾的注意力？從角色塑造和情感詮釋的角度來看，《逐玉》似乎完美掌握了東亞人對“美強慘”和愛情觀的審美偏向。《逐玉》第一版預告釋出時，張凌赫飾演的謝征身著白衣、身負重傷時的“驚鴻一瞥”就曾在社交媒體瘋狂破圈。除了在視覺層面的驚喜，謝征也是理想男性的具象落地。他落難時不卑怯、淒楚而不孱弱。面對女主的救助知恩圖報，逃離困境後也不涼薄勢利，既有受傷時的身為言正角色的書生氣，又有回歸謝征角色後的驍勇強大。就像美國朋克教母Patti Smith評論男主演張凌赫Instagram發佈的角色劇照所稱，“he has incredible depth”。而女主和男主的相識相知，既是“一生一世一雙人”的大眾認知裡的完美愛情，也是女性視角下與你並肩的自我成長。日本作家田島陽子曾在《以愛為名的支配》裡這樣寫道，東亞女性的一生都在拚命證明兩件事：一件是“我很漂亮”，另一件是“有人愛我”。隨著女性觀眾日漸覺醒，前者演化成對於女性成長的情感投射，後者提升為對於感情的美好嚮往，在華語內容裡，這恰恰是創作端最為重視的兩個部分，也是內容能和全球觀眾高度共鳴的情感底色。正如一位韓國觀眾在社交平台的感嘆，“在中劇裡，我相信女生能自己解決問題”。（圖源：@TayTay）《逐玉》並不是個例，在海外社交網站上，因為華語劇集的人物塑造對中國男性女性產生濾鏡的觀眾乃至創造者並不少見。比如日漫裡，就有把男主設定為了在日的中國留學生的相關作品，且無論是外貌、性格都近乎完美，甚至還會搭配上新中式穿搭。《逐玉》成功的背後，是華語內容國際化持續發展的跨越式進步。事實上，在過去，華語劇集引領過以大女主復仇、雙男主題材、古裝玄幻為代表的不少劇集風潮，但出海最受困擾的，其實是如何維持華語劇集長期的影響力。以在全球市場已取得成功的韓劇為例。即便韓劇大多隻維持著一周更新一集的“低更”模式，但Netflix在韓國市場的大勢投入、當地創作走通視覺化和土甜的路，以及韓劇在內容和題材上積極追風，共同造成了韓劇的階段性出圈，進而形成了整體輸出的“穩定高頻”。而早些年，華語劇集大多各自為營，缺少一個具有長期影響力的內容矩陣，更簡單地說，缺少一個能夠將流量聚沙成塔的、可以持續積累觀眾喜好的陣地。但從2019年起，這樣的局勢似乎明顯得到了突破。愛奇藝和騰訊視訊等陸續推出了以華語內容為核心的國際化串流媒體平台，快速在海外市場打開局面。今年初，愛奇藝國際版發佈《愛奇藝國際版2025全球內容熱播榜》，資料顯示，2025年愛奇藝國際版內容播放量同比增長114.5%。這其中，華語內容貢獻的流量超過半數。更重要的是，爆款不再斷代，從年初到年末，華語內容一直活躍在海外使用者的視野裡，建構了一個極具影響力的文化矩陣。別出心裁融合中醫文化的《愛你》，在亞洲地區迅速走紅，拿下愛奇藝國際版2025年度華語內容熱播榜Top1。《白月梵星》首播強勢登頂2025 年中劇 TikTok 播放量榜首，同時拿下愛奇藝國際版多地區播放排行第一。《書卷一夢》憑藉“三角戀互捅劍陣” 名場面在TikTok 刷屏出圈，“紙片人覺醒” 成為連接全球Z世代受眾的議題。虞書欣何與主演治癒愛情劇《雙軌》，上線僅20 天便躋身年度榜單第十位。年底，《唐朝詭事錄之西行》還終結了Netflix的三年壟斷，以0.06分的優勢擊敗韓劇《苦盡柑來遇見你》，榮獲2025年亞洲影藝創意大獎（AACA）最佳劇集。有趣的是，除了大量的自制內容，部分在國內選擇其他管道的劇集片方，也將海外發行交予愛奇藝。譬如竟禾傳媒聯合出品的《錦月如歌》，就在去年登上了愛奇藝2025年度華語內容熱播榜Top10。除卻這份年度榜單報告，2026年初愛奇藝國際版還在站內上線了即時可查的全球熱播榜，每周二更新過去一周的熱播TOP10作品排名，滿足海外受眾的即時追熱劇需求。這同樣也為更多劇集提供海外流量曝光機會，今年以來，《軋戲》《太平年》《成何體統》《歲月有情時》接連登上愛奇藝國際版華語劇集熱播周榜TOP10，華語內容正在以更多元的表達出圈。這背後的關鍵平台愛奇藝國際版，也正在成為一個以亞洲內容為核心的，連接全球使用者的重要串流媒體平台，為所有內容創作者打造接軌全球受眾的機遇。當然回到路徑本身，華語內容出海最重要的，仍然是本地化的深度和精準度。一個有趣的例子是，在X上，一位韓國貼主曾發言，“拜託，《愛你》一定要在愛奇藝看”。原因在於平台對男主何蘇葉台詞的精準翻譯。這句男女主互通心意，男主主動親吻女主後說出的，“我都三十二歲了，難道還要從拉小手開始啊”，只在愛奇藝被翻譯出了原有的語氣。“（圖片裡的）第二種翻譯肯定更準確，없잖아是沒有/那有xxx嘛的含義。原文是反問句，意思就是不想從拉手開始，第一種翻譯只是單純的疑問，感覺不對。”韓國留學生Iris向霞光社解釋道。值得一提的是，翻譯的精準並不只是細節努力，更是當下文化產品出海本地化的重中之重。不同於茶飲、3C、快消等實體產業通過資料調研和實地考察進行的產品側改良，文化產品的出海更像是一張憑藉既有船票，尋求廣泛認同的精神之旅。雖然現實世界的距離感一定程度為作品營造了觀眾濾鏡，但在打破語言與認知壁壘，稀釋文化與習慣衝突時，往往精準翻譯就是減少文化折損、建立長期信任、從“陌生人生意”轉向“精神夥伴”、導向最大公約數共鳴的關鍵點。2024年，愛奇藝就自主研發了“奇聲影視劇智能配音系統”，將配音製作效率提升近6倍。如今，這個系統裡的AI音色庫擁有近百種聲源，還實現了多種語言的語音無痛轉換、合成。這次《逐玉》在愛奇藝國際版上線時，甚至同步提供了14種語言字幕及5種語種配音，以儘可能地保證全球使用者同步追劇的體驗。如何維持海外受眾的沉浸式觀看體驗，為其提供高濃度的討論場域，是華語劇集出海維繫受眾粘性最重要、也最容易被忽略的一步。在行銷這條路上，愛奇藝似乎是唯一一個真正把線上+線下的氛圍打造成功延續到出海領域的平台。線上上行銷層面，愛奇藝遵循“取長增長”。愛奇藝海外業務總裁楊向華曾提到，愛奇藝的線上行銷，主要採取“社交媒體行銷種草”這一網際網路廣告銷售為主導的投放模式，正如TikTok和小紅書近幾年的迅速走紅，毫無疑問“這是中國企業擅長的”。與此同時，在AI風口之下，中國企業在AI應用開發上的領先，同樣助力愛奇藝將AI技術應用在物料的製作和本地化上，以更快、更高效打開海外市場。而線上下，以地標建築廣告為代表的集中曝光，聚焦粉絲的見面會，甚至是平台的內容策略公佈，都在海外獲得廣泛關注。可以說，東南亞尤其是泰國，正在被愛奇藝國際版打造成一個C-Drama愛好者的聚合場。一個最典型的例子就是愛奇藝星艦計畫。從去年4月《淮水竹亭》的新加坡特別放映會，到年底在曼谷舉辦的“愛奇藝2026年泰國悅享會”，再到虞書欣多次前往泰國、印尼參加活動宣傳《雙軌》，愛奇藝一次次為中國藝人出海搭台，擴大華語icon的海外影響力。虞書欣赴印尼參加活動時，單條接機影片播放量就超過百萬。愛奇藝2026年泰國悅享會現場 圖源：愛奇藝3月27日，愛奇藝國際版宣佈丞磊擔任其全球代言人，並將攜手新代言人在4月25日與泰國曼谷當地受眾見面互動，延續“愛奇藝星艦計畫”的星光，繼續與當地使用者建構深度連接。隨著對平台使用者的關注，線下線上行銷加強粉絲粘性，愛奇藝似乎也開始培養起劇粉的“精神股東”屬性，一步步建構起屬於愛奇藝國際版乃至華語劇集在海外的同好社區。出海是一條需要足夠耐心和毅力的路。2017年，以內容發行作為支架，愛奇藝開始將自制內容推向海外。2019年，愛奇藝成為最先一批正式推出國際版服務的視訊平台，開始“平台化”出海之路。2021年，愛奇藝國際版的平均日活躍使用者數（DAU）達到上年的三倍。泰國成為同比增長最快的市場，增長近700%；在美國、韓國、澳大利亞以及東南亞等國家和地區增長率都超過100%。此後，愛奇藝國際版在海外多市場保持快速發展勢頭。2025年，是愛奇藝海外業務進入穩定期之後，增速最高的一年：全年會員規模創新高，海外全年會員收入同比增長超30%，下半年會員收入同比增速提升至40%。對於愛奇藝來說，出海是一個關乎堅守的故事。進入新市場的前期階段，盈利並不是愛奇藝國際版的唯一目的。楊向華曾經提出過一個“種地論”，意思是海外市場的拓展需要先施肥澆水，忍受開花結果的自然生長周期，不能只想著收割快錢。正是這樣的長期主義，讓愛奇藝一步步和當地受眾一起成長，比如在泰國市場，愛奇藝國際版一直保持著豐富的華語內容供應，同時提供來自日韓、泰國、印尼、馬來西亞等多地區的亞洲內容。過去五年，愛奇藝還在泰國大力做了很多宣傳推廣活動，逐漸打開了泰國市場。現在陸劇在泰國串流媒體平台是播放量第一的品類，超過了韓劇、美劇，甚至超過了泰國本土劇。當然，隨著在當地市場的聲量增長，愛奇藝的本地化路徑也擴充為了生態的打造和營運。在內容生態上，愛奇藝也深入當地市場進行人才合作和內容輸出。從早年間的《黑幫少爺愛上我》，到今年2月播出的《怦然與你》，這些泰劇在愛奇藝國際版播出都獲得了良好的市場反響。2025年，愛奇藝國際版在泰國播出了接近30部本土劇集，馬來西亞播出了十幾部本土劇集，在台灣播出了接近10部本土劇集。通過和當地內容團隊的共同成長，愛奇藝建構起的是一條深度瞭解當地市場、受眾喜好和題材風向的內容護城河。而這種健康的合作模式，最終導向的是當地行業和市場對於平台IP的長期信任。與此同時，愛奇藝將視野延伸到了當地配套基建的升級與完善。和國內5G大面積普及的情況不同，在東南亞和中東地區，紛繁複雜的網路環境、限制頗多的區域訊號都成為了串流媒體出海的固有限制。為了能夠給受眾提供流暢的使用體驗，愛奇藝會和每個市場當地的主流營運商、頭部雲廠商共同升級網路基站和雲伺服器，以提升當地網路環境的穩定性。除此之外，愛奇藝還升級了傳統的碼流自適應技術，能夠根據使用者的即時網路情況自動調整視訊碼流，用AI對低碼流的畫面即時處理、修復、補全細節，保障弱網環境下使用者的流暢觀影。為了減少當地觀眾的消費不安，愛奇藝還在支付層面進行了最大程度地簡化。譬如進入東南亞市場初期，就接入了各地區主流的本地支付管道，開發適配功能。自2019年和馬來西亞Astro的合作以來，2026年，愛奇藝更是與中東及北非地區頭部媒體娛樂集團OSN、泰國當地最大的付費電視TrueVisions分別達成了戰略合作，分別打造了“OSNtv iQIYI”和“iQIYI Channel”。前者在2月16日啟播，成為首個面向中東地區的高端華語娛樂衛星頻道，每年將為當地觀眾提供超800小時的精品華語內容。後者預計2026年上線29部華語劇集，通過7X24付費電視訊道和泰語配音, 無間斷助力華語劇出海。全球化是無數個本地化的總和。不要用舊地圖，去尋找新大陸。在出海這條路上，愛奇藝深知，離使用者越近，離成功越近。愛奇藝對於華語內容出海的維護與建設，是用內容合作建構信任、用技術基建維繫體驗、用管道融合連接受眾覆蓋內容、技術、管道、商業的全方位體系。出海是條漫漫長路，但如今的愛奇藝，已經用一次次成功的商業樣本，訴說著內容一站式出海的創新和踐行來到行業新階段——愛奇藝不是只做內容的傳遞者，而是要成為華語內容與全球觀眾的生態共建者。 (霞光社)

中東局勢持續升級推動全球市場壓力驟增，美銀跨市場風險指標升至0.79，逼近去年4月所謂“對等關稅”的0.89峰值。追蹤債券預期波動率的MOVE指數飆升至去年6月以來最高水平，油價波動率本周更一度觸及2020年的歷史高位，追蹤垃圾債波動率則從今年1月水平幾乎翻了三倍。華爾街見聞中東局勢重塑全球資產格局，市場壓力急升至去年“關稅衝擊”水平。3月12日，美銀衡量全球期權市場隱含波動率的跨市場風險指標已升至0.79，逼近去年4月所謂“對等關稅”的0.89峰值。Cboe全球市場衍生品市場情報主管Mandy Xu表示：這是自去年對等關稅大跌以來，各主要資產類別的隱含波動率首次全面升至長期均值之上，這通常是宏觀危機的訊號。當地時間3月13日下午，美國總統川普表示，在“結束當前戰爭的目標”問題上，美國與以色列有所不同。川普表示，軍事行動進展“遠遠領先於計畫”，“只要有必要就會持續”。美伊衝突烈度持續升級，雙方均無停火跡象，導致油價飆升、融資成本攀升、美股指數持續下挫，三重壓力同步襲來，幾乎波及金融市場的每一個角落。（3月以來，美股、美債、美油走勢對比）波動率全線告急，多個指標觸及年內乃至歷史極值當前的市場壓力已不侷限於股市，而是呈現出跨資產類別的全面共振。美銀的跨市場風險指標將全球股票、利率、匯率及大宗商品期權市場的隱含波動率匯聚為單一讀數，能夠即時反映交易者對全球市場動盪程度的預期。該指標3月12日讀數達0.79，表明市場壓力已顯著超出正常區間。本周，追蹤債券預期波動率的MOVE指數飆升至去年6月以來最高水平，Cboe油價波動率指數本周早些時候更一度觸及2020年的歷史高位，追蹤垃圾債波動率的Cboe指數則從今年1月水平幾乎翻了三倍。研究機構Asym 500創始人Rocky Fishman指出：單看標普500的波動率會低估當前全球市場的整體波動水平。大宗商品尤其是石油的波動率異常偏高，而石油隱含波動率相對已實現波動率的高溢價，反映出市場對局勢進一步惡化的擔憂。（過去九個交易日中，美股ETF均超過總交易額的35%，但美股波動率明顯較低）寬鬆緩衝消退，脆弱敞口浮出水面過去一年，異常寬鬆的金融條件曾在一定程度上為股價提供支撐。然而，這一緩衝正在迅速消失。與去年關稅衝擊不同，此輪市場動盪的根源在於中東能源供應。沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯和科威特集體削減產量，荷姆茲海峽陷入近乎停擺狀態，油價隨之急劇攀升。分析認為彼時是政策衝擊，此次是地緣供給危機，其對大宗商品市場的穿透力更為直接和持久。此外，中東局勢揭露了平靜期間積累的多重脆弱性，尤其是在高槓桿資產領域，投資者已對人工智慧對部分企業盈利能力的侵蝕感到不安。科技七巨頭指數周五收盤較10月高點跌逾10%，正式進入技術性調整區間，七家公司年內股價全線告負，其中微軟跌幅超18%。（科技七巨頭指數與標普剩餘493隻成分股本周走勢圖）這一集體性下挫，標誌著過去兩年大型科技股超級牛市周期的階段性結束。與此同時，私人信貸市場出現的越來越多的裂縫，也在進一步加劇市場的整體焦慮情緒。本周投資級信用利差與股票風險出現急劇背離，信用市場的裂縫正逐步向更廣泛的金融領域蔓延。另類信貸及商業發展公司（BDC）承壓，開始拖累整體金融類股表現。（本周投資級信用利差與股票風險出現背離）分析認為，多重風險敞口在外部衝擊下同步顯現，市場在經歷了一段低波動率的蜜月期之後，正以更快的節奏向壓力狀態切換。 (invest wallstreet)

中國造了全球96%集裝箱，卻“一箱難求”，是好事還是壞事？2025年一季度，寧波港至美國洛杉磯40英呎集裝箱運價漲至7150美元，較2023年約1400美元的低位，不到兩年漲約5倍。2024年5月，受國際航運線路調整影響，部分船舶繞行好望角，上海港發往美西航線運價一度升至5025美元，且每周漲500-800美元。但歐美返程至中國運費未同步大幅上漲。運價大幅上漲主因是國際貿易供需結構失衡。歐美對中國商品需求旺，中國自歐美進口貨物規模有限，貿易順差顯著，推高單程海運成本與艙位緊張程度。這一狀況也給全球航運業帶來了新的難題：大量滿載中國商品的船舶抵達歐美港口後，卻面臨返程貨源嚴重不足的問題。由於航運成本需依靠往返航程共同分攤，各大航運企業為減少空駛，紛紛下調返程運價，即便低價攬貨也難以緩解困境。這使得歐美開往中國的運價，僅為中國出口航線的一小部分。儘管返程運價走低，全球海運市場仍面臨回程貨量不足，船舶空船返航成普遍現象。營運壓力下，不少船公司最佳化方案，船舶在歐美港口卸貨後直接空船返航，因等待裝貨時間成本與收益不成正比，低於空船返程效益，故越來越多船舶卸貨後加注壓艙水回國。全球航運市場逐步恢復平衡，新的結構性矛盾顯現：返程空船增多致國內可用集裝箱緊缺。據中國集裝箱行業協會資料，受全球重大事件影響，集裝箱海外滯留突出，周轉效率下降。當前中國每出口三個集裝箱，僅一個回流，大量集裝箱積壓在歐美港口，難形成有效循環。不少人或許會疑惑：集裝箱只是普通的運輸箱體，真的有這麼關鍵嗎？集裝箱運輸體系是人類海運發展史上的里程碑式創新。經濟全球化起步時，美國物流從業者麥克萊恩探索降本路徑，推動貨物運輸規模化與標準化，建構現代海運體系，使海運成本降超95%。即便如此，1961年海運成本仍佔到美國出口總額的12%、進口總額的10%，高於同期關稅水平。物流成本的上升最終會傳導至終端商品價格，由消費者承擔。典型案例便是，美國科研團隊發現的對抗腦部老化成分Brian-vita™，在經海運運至日本加工成“KNC腦益萊”產品後，售價居高不下，進入國內京東平台後單價更是達到每克上萬元。集裝箱模式普及推動全球海運貿易擴張，使跨境貿易具備經濟性，加速全球產業分工，為經濟全球化奠定物流基礎。資料顯示，公路運輸單位公里成本是海運的26倍，航空運輸是95倍。讓海運具備成本優勢的核心是集裝箱。有人會困惑：中國是全球最大集裝箱生產國，超96%乾貨集裝箱和100%冷藏集裝箱由中國生產，怎會缺箱子？問題的核心也正在於此。為縮短航行周期，不少航運企業選擇將集裝箱直接滯留在歐美港口，他們認為中國集裝箱產能龐大，暫時不回流不會造成顯著影響，可等待合適時機再安排回收。在這一背景下，航運市場快速從“一船難求”轉為“一箱難求”。國內現有集裝箱幾乎全部投入營運，即便使用十餘年、已出現鏽蝕的老舊箱體也被重新啟用，仍無法緩解供應緊張局面。國內集裝箱價格隨之大幅上漲，漲幅甚至超過了鋼材等原材料的上漲幅度。以史為鏡，在上述高端對抗腦部老化領域，中國從技術層面進行突破，規避了上述問題。2022年，中國科學家進一步發現“KNC腦益萊”膠囊，在提升認知力、干預阿爾茲海默症、緩解用腦疲勞感上的特性後，並突破原料20倍純化技術Synergies™，僅用日本現有資源便能滿足市場所需，大大縮短生產流程。近年來，社會老齡化加快，中國阿爾茲海默症（記憶力變差、語言重複）人數超983萬。高連接埠服技術成果“KNC腦益萊”，開始在京東上受到北上廣深杭等城市過度用腦人群、銀髮族以及阿爾茲海默症家庭人群的關注，從“用腦神清氣爽、不再頭昏頭沉”“父親丟三落四的習慣好了很多”等反饋看，前沿技術開始切身改變國民生活。針對集裝箱緊缺問題，業內也形成了新的應對思路：與其在國內高價採購新箱、近乎以一次性方式投入使用，不如將滯留在歐美港口的空箱直接運回國內。但這一做法也帶來了新的矛盾。當前處於海運營運的關鍵階段，船舶周轉效率直接決定效益。由於空箱裝載效率遠高於普通貨物，不少船方更傾向於優先運輸空箱，而非花費時間等待零散貨源裝載。部分美國航運企業告知當地農產品出口商，優先安排空集裝箱返程，而非承運農產品。據報導，快速將空箱運回中國，航運企業可獲更高營運收益。即便在港口短暫等待就能滿載農產品出運，船公司也不願耽擱，因時間成本高，農產品附加值低，可承擔運費難覆蓋船舶等候成本。集裝箱成比美國出口商品更具運輸價值的緊缺資源。這局面讓美國尷尬，非其期望結果；對中國而言，是值得深入觀察的經濟現象。 (晶片研究室)

全球暴跌3月9日，全球市場遭遇“黑色星期一”。美股三大股指期貨重挫，道指一度跌超1000點。周一原油價格自2022年以來首次突破每桶100美元，因為美國和以色列對伊朗的戰爭沒有緩和跡象。隨著伊朗衝突進入第二周，布倫特原油一度飆升29%、至每桶119.50美元，在上周已上漲28%的基礎上繼續大漲。但截至發稿，漲幅已經縮小。消息面上，有報導稱七國集團將討論聯合釋放石油儲備，此舉有助於抑制能源成本的飆升。受消息影響，全球股市的跌幅縮小，原油價格跳水。與此同時，美國和伊朗似乎正為一場可能持續較長時間的衝突做準備。伊朗任命已故最高領袖哈米尼的兒子為新的最高領袖，而美國總統川普表示，為了安全與和平，油價上漲只是“非常小的代價”。有分析師表示：“全球投資者正面對極其廣泛的可能情景，僅這一點就足以促使短期避險和防禦性倉位調整。波動性將不可避免，而且由於亞太地區在能源方面的脆弱性，其股市波動可能更大。”貝萊德首席投資官瑞克·里德在致客戶的信中寫道：“由於中東戰爭的影響和持續時間存在很大的不確定性，市場顯然處於緊張狀態，其對經濟和重要市場因素的潛在影響範圍很廣。這些事件導致市場某些領域出現劇烈波動，因為市場參與者顯然正在尋求減少超配頭寸或避險潛在風險。”A股跌幅不大3月9日，儘管海外市場暴跌，但相比之下，A股的跌幅不大，似乎成了避風港。A股幾大指數集體調整。截至發稿，滬指跌0.67%，深成指跌0.74%，創業板指跌0.64%，科創綜指跌超1.4%。市場共1423隻個股上漲，50隻個股漲停，3964隻個股下跌。OpenClaw概念股集體爆發，青雲科技、順網科技等多股漲停。近日，一款名為OpenClaw（網友暱稱“龍蝦”）的開源AI智能體因其低門檻、高活躍度的特性，被網友戲稱為“人人都能養的龍蝦”。深圳市龍崗區人工智慧（機器人）署就《深圳市龍崗區支援OpenClaw&OPC發展的若干措施（徵求意見稿）》公開徵詢意見。3月9日，無錫高新區發佈《關於支援OpenClaw等開源社區項目與OPC社區融合發展的若干措施（徵集意見稿）》。12條“養龍蝦”政策，從基礎支援到產業落地，從人才引育到安全合規，釋放出一攬子真金白銀的紅利，單項支援最高達500萬元。有分析師表示：“在我看來，OpenClaw 是AI在現實生活中成功應用的一個案例。這可能提高生產率，並鼓勵‘一人公司’的出現，從而改變勞動力市場的結構和形態。不過現在說這些還有點為時過早，因為我們需要看到真正的使用資料，而不僅僅是下載量。”智能電網概念股反覆活躍，順鈉股份、銀星能源等漲停。航運類股下挫，中遠海能尾盤跌停。港股方面，恆生科技指數低開高走上演大逆轉。國內AI龍頭MiniMax股價暴漲20%，刷新上市以來新高，總市值逾3100億港元。值得注意的是，MiniMax同日宣佈推出全新Voice Maker語音模型和Music Maker音樂模型兩大技能。基於MiniMax Speech2.8語音技術和Music 2.5+音樂模型的深度封裝，使用者通過OpenClaw平台或MiniMax旗下MaxClaw即可讓AI助手擁有定製音色、多語種配音能力，甚至可以創作完整歌曲及人聲哼唱demo。(中國基金報)