•
ASML股價創26年來最大跌幅，晶片巨頭們到底怎麼了
不止是ASML，輝達、英特爾、三星等多家晶片巨頭們的日子並不好過，當前整個晶片半導體領域依然面臨需求不佳、降本增效不明顯等情況。
由於美荷對華出口管制以及上游需求不振等因素下，晶片光刻機巨頭ASML（阿斯麥，NASDAQ: ASML）業績受到承壓，疊加下調2025財年指引還引發了股價暴跌，拖累整個半導體類股和美股市場走弱。
鈦媒體App 10月16日消息，ASML原定於周三公佈的財報意外於昨晚提前發佈。財報顯示，今年三季度，ASML淨銷售額為75億歐元，高於預期目標，這主要得益於DUV光刻系統銷售額和裝機管理銷售額的增加。該季度毛利率為50.8%，低於上一季度；但同時，ASML新增訂單金額達26億歐元，比市場預期的54億歐元減少近一半。
ASML總裁兼首席執行官傅恪禮（Christophe Fouquet）則直接表示，當前形勢表明，半導體市場的復甦處理程序比此前的預期緩慢。ASML預計2024年第四季度的淨銷售額為88億至92億歐元，2024年全年的淨銷售額為280億歐元左右。他預計，到2025年，總淨銷售額將增長到300億到350億歐元之間（此前指引為300-400億歐元），這個數字位於2022年投資者日提供指引的下半部分。毛利率介於51%到53%之間，低於當時預估的54%-56%這一範圍。
“儘管人工智慧（AI）領域仍有強勁的發展和上升潛力，但其他市場領域的復甦速度較慢。現在看來，復甦要比之前預期得要慢。這種情況預期將在2025年持續，這導致客戶變得謹慎。”傅恪禮表示。
受此消息影響，ASML在美國上市的股票重挫16%，創下26年來首次最大跌幅。同時其股價也帶崩半導體類股股和科技股，導致費城半導體指數大跌超過5%，創下9月初以來最大單日跌幅；而以科技股為主的納指跌逾1%。
如今，在市場需求不佳和美國開啟全面制裁下，晶片巨頭們已經到了生存危機時刻。
ASML提前爆Q3業績 引發半導體類股恐慌
按照ASML官方發佈的財報日程，公司會在周三上午（台北時間周三午後）發佈財報，並召開電話會議進行解讀。然而，在台北時間周二晚間22點30分左右，ASML提前將財報掛到了官網，更糟糕的是，由於Q3訂單資料僅為市場預期的一半，疊加下調2025財年指引，引發股價暴跌。
隨後，ASML發佈官方聲明，稱是因為“技術故障”導致錯誤地提前發佈財報。
具體財報表現上，ASML 2024年第三季度財報顯示，實現淨銷售額75億歐元，毛利率為50.8%，淨利潤達21億歐元。今年第三季度的新增訂單金額為26億歐元，其中14億歐元為EUV光刻機訂單。
ASML預計，2024年第四季度的淨銷售額在88億至92億歐元之間，毛利率介於49%到50%，其中包括經客戶驗收後首次確認收入的兩台High NA極紫外光刻系統；2024年全年的淨銷售額約為280歐元；2025年全年公司淨銷售額在300億至350億歐元之間，毛利率介於51%到53%，遠低於此前公司預測值，幾乎是2020年時期水平。
根據ASML說法，財報不佳原因有兩個：一是半導體市場復甦低於預期，上遊客戶需求減弱；二是美國對中國的出口管制導致營收佔比下降。
傅恪禮表示，“當前形勢表明，半導體市場的復甦處理程序比此前的預期緩慢。該復甦處理程序預計將持續到2025年，因此客戶在決策上變得更加謹慎。在邏輯晶片領域，由於晶圓代工廠之間的競爭態勢，部分客戶的新技術節點發展態勢放緩，導致某些晶圓廠計畫推遲並影響了對光刻裝置的需求時間節點，尤其是對EUV光刻機的需求。在儲存晶片領域，我們看到新增產能有限，該領域的發展重點依然是技術轉型，以滿足對人工智慧相關的高頻寬記憶體（HBM）和第五代雙倍資料速率隨機存取儲存器（DDR5）的需求。”
傅恪禮稱，ASML預計第四季度的研發成本約為11億歐元，銷售及管理費用約為3億歐元。我們預計2024年全年的淨銷售額為280億歐元左右。“根據上述近期市場趨勢，ASML預計2025年的淨銷售額將增長到300億至350億歐元，處於我們在2022年投資者日所給出的預期範圍的下半段區間。，們預計2025年的毛利率將在51%到53%之間，該數值低於當時的預期，主要由於市場對EUV（極紫外光）光刻系統的需求時間發生推遲。”
而與此同時，官網也提前發佈了ASML CFO戴厚傑（Roger Dassen）財報對話內容。他提到，預期明年來自中國市場的營收大概會佔整體收入的20%，低於此前一直以來佔比25%左右的資料。但他也強調，“我們確實看到中國在我們業務中所佔的比例正趨向於更加歷史正常的水平，這也符合其在我們積壓工作中的表現。”
然而，對於市場來說，這個數字有待管理層給出進一步的解釋。
戴厚傑強調，“再說一次，與 AI 相關的任何東西都很強大，但除此之外，容量需求的增加有限。總而言之，長期趨勢仍然非常強勁。非常積極，顯示出良好的上升跡象。但過去幾個月的發展以及我提到的客戶具體情況現在導致我們的業務增長曲線更加平緩。”
截至發稿前，ASML股價跌16.26%，自7月高點以來，ASML在歐洲市場的股價已下跌約20%。過去12個月以來，ASML在美股的漲幅僅20.97%。
據國際半導體產業協會（SEMI）統計，2024年，全球半導體銷售額將從2023年的5269億美元增長16%，達到創紀錄的6112億美元。預計到2025年，全球半導體市場規模將進一步增長12.5%，達到6874億美元。
SEMI預測，到2030年，全球半導體行業將迎來兩個1兆：全球半導體和代工市場銷售額將達到1兆美金，同時晶片電晶體數量也達到1兆個。
英特爾繼續裁員、三星業績不佳 晶片巨頭們日子不好過
不止是ASML，輝達、英特爾、三星等多家晶片巨頭們的“日子”並不好過，當前整個晶片半導體領域依然面臨需求不佳、降本增效不明顯等情況。
10月15日，據彭博社，美國政府已討論限制輝達、AMD等美國公司對某些國家人工智慧（AI）晶片的出口許可證設定上限。這些限制將重點放在波斯灣國家，這些國家對 AI 資料中心的需求越來越大，限制的舉措將影響一些國家的 AI 能力。
上述考慮還處於早期階段，存在不確定性。輝達、AMD、英特爾公司等企業均沒有對此置評。目前，外界並不清楚各家人工智慧晶片製造商將如何應對美國的限制舉措。但在此之前，美國已經限制輝達、AMD等公司向中東、非洲和亞洲等40多個國家出口AI晶片，因為擔心這些公司的產品可能會轉移到中國。
受此消息影響，截至15日收盤，輝達股價跌4.52%。
與此同時，16日凌晨，英特爾被曝繼續裁員。據Oregonlive報導，英特爾計畫在整個業務範圍內削減 15000 個工作崗位，涉及北美、歐洲、亞太市場，這是其五十年歷史上最大規模的裁員，也是去年夏天宣佈的裁員計畫一部分，此前英特爾已經俄勒岡州裁員1300人。
不過，英特爾CEO基辛格 (Pat Gelsinger) 並不認為已經失去了“寶座”。
就在台北時間10月16日凌晨1點，英特爾、AMD共同宣佈成立x86生態系統諮詢小組，旨在推動x86架構的發展，滿足當前和未來的客戶需求。該小組的創始成員包括博通、Google、微軟等主要科技公司。英特爾和AMD的首席執行官強調了這一舉措的重要性，期望解決軟硬體相容性問題，並促進創新。
基辛格隨後在聯想科技創新大會上表示，“關於我們去世（my death）的謠言被嚴重誇大了，我們活得好好的。我們看到，x86架構，這個數十年來計算的基礎，即將經歷一個定製、擴展、可擴展的時期， AI 將帶來機遇，我們的生態系統是強大的，而且正在不斷髮展。”
AMD首席執行官蘇姿丰 (Lisa Su) 強調了這一措施的重要性：“x86 生態系統諮詢小組的成立將確保x86架構繼續發展成為開發人員和客戶的首選計算平台。”
然而，市場認為，儘管兩家公司之間存在激烈競爭，此次合作可能是對Arm和RISC-V等競爭架構崛起的回應。成功的話，將有利於開發者和使用者，加速技術革新。AMD資料中心解決方案事業部執行副總裁兼總經理Forrest Norrod直接指出，“我們（AMD和英特爾）仍將是激烈的競爭對手”。
韓企巨頭三星電子10月8日披露2024年第三季度業績預告顯示，公司第三季度銷售額為79兆韓元，同比增長17.2%；營業利潤為9.1兆韓元，同比增長274.5%，但環比下降12.8%，且低於市場預期的10.3兆韓元，主要原因是晶片業務利潤拖累。
業績預告公佈後，三星裝置解決方案部門副董事長全永鉉在長篇道歉聲明中稱，“業績未能達到市場預期……領導業務的人對此負有全部責任”，並表示未來“將恢復基礎技術競爭力”。
三星電子股價較今年7月最高點已下跌約30%，市值縮水約120兆韓元。從9月3日到10月8日，外資已連續21個交易日拋售三星電子，共賣出約1.5億股，賣出了史無前例的10兆韓元（約7.46億美元）。
那麼，英特爾、三星、ASML這些晶片巨頭們，如今到底怎麼了？
彭博電視評論員lan King指出，晶片裝置是一個市場重要指標，英特爾、三星需要的關鍵裝置是ASML製造生產的，如果你想製造先進的晶片，你需要他們的EUV光刻機器，但美國政府不允許這些裝置出口到中國，因為至少華盛頓不希望中國擁有這種能力。但美國和全球60%的收入來自英特爾、三星、台積電TSMC，不管這些工廠在那裡，但真正集中在這些想要製造世界上最先進的公司。他暗指，美國出口管制政策並沒有對這些晶片企業產生正面效果。
Degroof Petercam銀行的分析師邁克爾·羅格表示，他預計阿斯麥的警告將拖累整個行業，但他指出，該公司的銷售額預計將在2025年從2024年開始增長。“儘管晶片終端市場低迷，但裝置需求仍未下滑。”
嘉信理財高級投資策略師Kevin Gordon表示：“市場主要壓力集中在半導體類股上，這給整個科技行業帶來了下行壓力。”
不過，儘管Gordon認為財報遜於預期是拋售晶片股的藉口，但令他感到鼓舞的是，納指中上漲和下跌的個股數量大致相當，周二並不是一次普跌行情。
傑富瑞分析師賈納丹·梅農表示，ASML依然會被 AI 技術推動股價繼續上漲，預計訂單狀況良好。而且，ASML的最大客戶包括台積電和英特爾，在製造最先進晶片的裝置方面，ASML擁有壟斷地位。
詹尼蒙哥馬利斯科特公司的丹·萬特羅布斯基指出：“由於財報季加速展開，美國股市今日出現獲利回吐，尤其是大型股主導的市場，這些股票的圖表顯示過度買入或延伸的跡象。” (鈦媒體)