中國晶片首富打了場翻身仗

近期，隨著全球AI產業的快速發展，半導體行業迎來了新的成長周期。其中，上半年已經大賺一筆的韋爾股份，在接下來的第三季度依舊迅猛增長。

10月9日，韋爾股份發佈的2024年前三季度業績預告顯示，公司預計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為22.67億元至24.67億元，同比增長515.35%至569.64%。此外，扣除掉非經常性損益後，淨利潤預計為22億元到24億元，同比增長1595.80%到1749.81%。

今年上半年，韋爾股份就已實現13.67億元的淨利潤，同比增長792%，成績斐然。與此同時，韋爾股份的股價也隨著業績的增長而水漲船高，自9月下旬以來，股價累計漲幅達到了35%，市值增加了超過360億元，總市值突破了1350億元。

韋爾股份董事長虞仁榮於1990年畢業於清華大學，起初在浪潮集團擔任工程師。隨後，他轉到香港龍躍電子北京辦事處，從事電子元器件分銷業務。

這段經歷為他積累了行業經驗和資源，促使他在1998年創立了北京華清昌科貿有限公司，專注於電阻、電容等被動元器件的分銷。後來又得益於2001年中國加入世貿組織後進出口貿易的快速發展，虞仁榮通過分銷業務積累了財富。

2007年，虞仁榮在上海成立了韋爾股份，這家公司不僅繼續從事元器件分銷，還將業務擴展到了半導體分立器件和電源管理IC的研發設計上。

此後，韋爾股份通過一系列戰略併購逐步擴大其業務版圖，例如在2013年收購了香港華清和北京京鴻志，增強了其分銷業務。公司在2014年和2015年分別進入了SoC晶片和射頻晶片領域。

這些戰略併購幫助韋爾股份不斷拓展業務範圍，並在2017年成功於上海證券交易所主機板上市。然而，由於其主營業務是毛利率較低的分銷業務，因此上市初期市場表現並不突出。

隨後，韋爾股份歷時兩年，於2019年完成了對豪威科技的收購。當時，韋爾股份市值約80億元，而豪威超過120億元，資產和淨資產也遠超韋爾。此次收購不僅提升了韋爾股份的行業聲譽，還使其成為全球第三大CMOS圖像感測器供應商。

2019年，韋爾股份成為A股第二家市值突破千億元的半導體公司，同年公司營業收入從2018年的97.02億元增長至136.32億元，淨利潤增長了221.14%，達到4.66億元。

收購可以說是韋爾股份長期發展的戰略選擇。2020年，它又收購了美國新思科技的亞洲TDDI業務和芯侖光伏，進一步加強了其在半導體行業的領先地位。

至2021年，韋爾股份的市值已突破3000億，虞仁榮也因此成為《2021福布斯全球富豪榜》的一員。

韋爾股份在2021年和2022年期間，還通過投資北京君正以及收購思睿博半導體和湖南芯力特等公司，進一步增強了其在模擬晶片、CMOS感測器和功率器件等領域的競爭力。

根據Trendforce的資料，到2023年，韋爾股份已經成為全球前十大IC設計公司之一，並且是唯一一家入圍的中國大陸企業。

雖然韋爾股份現在的業績飛漲，但它曾經也經歷了一段業績低迷期。

韋爾股份的主營業務涵蓋半導體設計與半導體代理銷售（分銷）兩大類。在半導體設計方面，公司的業務可以進一步細分為圖像感測器（CIS）、觸控與顯示解決方案以及模擬解決方案三部分。

2023年，圖像感測器業務成為韋爾股份的核心收入來源，貢獻了大約74.10%的主營業務收入，總額達到了155.36億元人民幣。

然而，自2021年下半年以來，消費電子市場尤其是全球智慧型手機銷量出現了下滑。由於圖像感測器主要用於智慧型手機等消費電子產品，智慧型手機市場的疲軟直接導致了圖像感測器需求的減少，從而拖累了韋爾股份的整體業績。

由於市場需求減少，截至2022年9月，韋爾股份的存貨總額達到了141.13億元，周轉天數高達298天，這無疑增加了公司的營運成本。

庫存積壓導致韋爾股份在2022年和2023年分別計提了13.6億元和3.98億元的存貨跌價損失，這進一步壓縮了公司的利潤空間。

為瞭解決這個問題，韋爾股份選擇通過降價促銷來清理庫存。然而，這一策略導致銷售毛利率從2021年的34.39%降至2022年的30.75%。

到了2023年，毛利率再次降到21.8%，淨利率只有2.6%，遠低於之前火熱的半導體市場時期。2023年的歸母淨利潤也僅為5.6億元，比前一年下降了44%。受此影響，虞仁榮身價從2022年的950億元降至455億元。

但隨著2024年消費電子市場回暖，韋爾股份業績也快速反彈。虞仁榮表示，中國工程師的勤奮與創新使公司在技術迭代上迅速追趕甚至超越國際同行。

這一點在韋爾股份的研發投入上也可以看出，2019年至2023年，韋爾股份在研發上累計投入超125億元，目前已擁有近4700項專利。

經過兩年的去庫存，韋爾股份存貨餘額降至66.73億元，存貨周轉天數回到143天。隨著庫存壓力減小，銷售毛利率也從2023年第二季度的17.3%升至2024年第一季度的27.89%，連續四季度增長。

研發投入帶來的技術突破，讓韋爾股份在HDR技術上取得進展，增強了其在高端智慧型手機市場的競爭力。

此外，公司還推出了適用於汽車自動駕駛系統的八百萬像素CIS產品。據Yole Group的2023年報告，儘管安森美仍居汽車CMOS圖像感測器市場首位，但份額下降，而豪威集團則上升至第二位。

韋爾股份已經徹底擺脫了2021到2023年的低迷狀態。虞仁榮在近日更是捐出了2500萬股，用於支援寧波東方理工大學的籌建工作。按照10月11日的股價計算，這次捐贈的價值大約為28億元。加上之前的三次捐贈，虞仁榮總共捐出了6000萬股。

現在業績大好，出錢培養人才也是合情合理。畢竟在先進的半導體行業，誰能率先創新，誰就能佔據優勢。 (財訊先鋒)