宇宙第一大PE：黑石坐擁7300億美元

黑石集團Blackstone Group(BX)本周發佈Q3財報，資產規模達到了史無前例的7310億美元。今年以來，這家PE巨頭所押注的在線約會公司Bumble(BMBL)和瑞典燕麥飲料品牌Oatly(OTLY)先後IPO，均一度締造百億美元市值。

最新消息稱黑石正在籌備募資四檔新基金，合計規模達到400億美元。

執掌萬億PE帝國，身後掌舵人蘇世民（Stephen A. Schwarzman）有著一段傳奇的人生經歷。 身為猶太移民後裔，他自小便有經商頭腦，14歲與雙胞胎弟弟合開過一家剪草公司；大學畢業後，他僅用六年時間便坐到了雷曼兄弟全球兼併業務合夥人的位置。隨後，他拉著恩師彼得·彼得森（Peter G. Peterson），共同出資40萬美元創建黑石。 此後30餘年，蘇世民築起一個龐大的金融帝國。

在外界看來，黑石頗為神秘，但其在中國的投資十分活躍——今年年初，黑石斥資63億人民幣從富力地產手中收購粵港澳大灣區最大的城市物流園70%的股權；6月，黑石以13億美元從泛海手中買下美國國際數據集團（IDG），成為年內黑石在中國交易金額最大的一筆收購。 如今手握充足彈藥，黑石更是來勢洶洶。

黑石：最新管理7300億美元，堪稱宇宙第一大PE

"PE之王"黑石又發威了。

本周黑石集團發佈Q3財報，再次創造歷史——Q3營收62.24億美元，年增105%；歸屬於公司的淨利潤為14億美元，年增76%。 令人驚歎的是，黑石管理的資產規模達到了史無前例的7310億美元。

黑石表示，三個月期間多項指標創出紀錄或逼近紀錄，其中手續費相關收入攀升28%。 而值得一提的是，黑石投資總收入為47.6億美元。 黑石總裁Jonathan Gray表示，資訊技術服務、可持續發展和全球旅行等領域的投資給公司帶來了豐厚的回報。

梳理黑石的PE版圖，今年依舊收穫了一波IPO。 其中，較為轟動的是黑石押注的在線約會公司Bumble和瑞典燕麥飲料品牌Oatly，先後成功上市。

2021年2月Bumble登陸納斯達克， IPO首日Bumble開盤大漲77%。，市值一度達到139.7億美元，公司創始人成為了全球最年輕的白手起家女性億萬富翁。 根據Bumble招股書，上市前黑石集團擁有其25.9%的股份是其控股股東。

Bumble和黑石的緣分始於2019年7月。 當時，福布斯發表了一篇文章，直指合夥人安德列·安德列夫名下的另一家交友網站 Badoo，其總部倫敦辦公室性醜聞和歧視女性的行為，這使得一直標榜女性權利的Bumble大受影響。 黑石集團看準時機開始介入。當月黑石集團收購了安德列夫手中所持有的大量股份，給出的估值是30億美元。

而Oatly網紅植物奶算是今年新消費領域的當紅炸子雞。 今年5月Oatly成功登陸納斯達克，成為"全球植物奶第一股"，首日市值約120億美元。 2020年7月，Oatly獲得2億美元融資由黑石領投，公司出讓約10%股份。 招股書顯示，黑石集團將在IPO後擁有Oatly 6.7%的股份。

這家來自於瑞典的燕麥植物蛋白品牌在歐美市場大獲成功後，開始進軍中國。 2018年，Oatly聯手華潤旗下的連鎖咖啡品牌太平洋咖啡，在300多家門店推出燕麥飲基底的咖啡產品。之後又把商品賣進了喜茶，還入駐天貓、京東等電商管道。 加上在小紅書、B站等社交媒體KOL的大面積推廣，燕麥奶迅速在中國成為爆款。黑石這一筆一年前的投資回報豐厚，須知道當時投資估值為20億美元，目前公司最新市值達80億美元。

黑石憑什麼崛起？開創PE上市先河，正在募集400億美元

圈內流傳著這樣的一句話：「知道黑石不一定懂PE，但不瞭解黑石肯定不懂PE。 "可見其江湖地位。

1985年，蘇世民（Stephen A. Schwarzman）和他的導師彼得·彼得森（Peter G. Peterson）共同出資40萬美元創建黑石，名字來自兩位創始人，Schwarzman在德語的意思是黑色，Peter在希臘語中的意思是石頭。

蘇世民是猶太移民後裔，出生於1947年。 從耶魯大學畢業后，1972年他又從哈佛商學院MBA畢業。 蘇世民從小就很睿智和獨立，14歲時就和雙胞胎弟弟一起開了一家剪草公司。 大學畢業后，他拒絕了摩根史坦利的offer，加入雷曼兄弟，6年後就成為了雷曼兄弟全球兼併業務的合夥人。 但他不甘於只是拿一份高薪工作，後來才有了黑石的故事。

成立之初，黑石主要從事併購重組的財務顧問業務。 黑石的第一桶金，是藉助彼得森早年與索尼公司總裁盛田昭夫結下的友情，搶得收購代理權，代表索尼公司出價20億美元收購哥倫比亞唱片公司。 在開展業務的過程中，黑石覺得客戶不僅僅需要顧問服務，更需要投資夥伴，於是萌生創立私募基金的想法。

萬事開頭難，黑石在最初募資過程中吃了不少閉門羹。 黑石創始人曾回憶，「被我們視為最可能點頭的19家客戶，一個個拒絕我們，最後總共有488個潛在投資人拒絕我們。 "直到1987年，黑石才成功募集第一支PE基金，金額為6.35億美元。

恰巧的是，在基金募集成立之後的第二天，1987年的股災發生了。 之後，垃圾債市場全面崩盤，持有垃圾債的大量社區儲蓄公司破產，資產廉價向市場拋售。 備足彈藥的黑石迎來發展良機，一發不可收拾。

在上世紀80年代惡意收購流行的美國，黑石堅持了一個反潮流的規則——友好收購："我們兜售一種理念，你們可以信任我們，我們會跟你們在一起，"彼得森說，"這在那時候很另類，但非常管用。 "經濟學家巴曙松曾評價，這個規則一直保持到現在，被不少國內PE積極學習，甚至成為私募股權的"私"的一個自然內涵：雙方應當通過私下的充分溝通，建立相互的信任和瞭解。

在實踐中，黑石的投資哲學也被不少人奉為準則。 黑石強調自己喜歡投資"並不時髦"的產業，喜歡與行業的主導型企業合作，時點選擇也引人稱道。 一個經典案例是，2004年從德國一投資機構手中買下塞拉尼斯化學公司（Celanese），然後利用華爾街當時互聯網新經濟低迷、投資者轉向傳統行業的氣氛推向資本市場，不到半年，黑石就獲得了現金收益30億美元和為數不少的上市公司股份。

而在VC/PE史上，黑石上市也是一個里程碑事件。 2007年6月，黑石以每股價格31美元的價格發行1.3億股，公開募資超過40億美元，當時成為繼谷歌上市以來第二大IPO。 緊隨其後，KKR在2010年上市，凱雷在2012年上市。 黑石成為國際私募股權行業的風向標。

時至今日，黑石的步伐遠沒有慢下來。 10月，有消息稱黑石正準備籌集一支併購基金，其規模有望創下該行業的歷史最高紀錄——300億美元資金。 知情人士稱，黑石還準備為其生命科學、能源和增長策略籌集新的資金;包括旗艦基金在內，這4支基金總籌資可能超過400億美元。

黑石中國掃貨！開始投科技和醫療健康

蘇世民不止一次在公開場合中說過：最好的投資機會在中國。 從2007年左右開始，黑石先後在香港、北京和上海設立了辦公室，開始中國之旅。

2008年，全球金融危機爆發，佈局中國成為黑石房地產部門的關鍵轉捩點。 這一年，黑石以10億元收購上海Channel1購物中心，算黑石在中國內地最早的一筆地產收購案。此後，黑石就設立若干新的房地產債權投資基金。 據不完全統計，黑石在中國市場累計投資額接近500億美元，投資範圍囊括了物流地產、辦公樓、購物中心以及綜合體。

近幾年，黑石集團尤為看好中國的物流行業，加速擴張物流地產版圖。 2017年，黑石在中國設立物流基礎設施管理平臺——龍地物流。 截止目前，龍地物流在全國範圍內管理著40個物流園區和佔地面積超過500萬平方米的倉庫組合，客戶覆蓋23座城市，服務客戶涵蓋電商、零售、第三方物流、快遞快運和製造業等行業。

今年，黑石在物流地產領域繼續掃貨。 1月20日，黑石集團旗下黑石房地產機會型基金已經完成粵港澳大灣區最大物流園區的多數股權收購，交易規模達11億美元。交易完成後，黑石基金將持有該物流園區70%的股權。隨著這筆重磅交易正式落地，黑石在中國的物流投資組合大幅擴張了近三分之一，達到5300萬平方英尺，覆蓋國內23個城市。

黑石為何看好中國的物流地產？ 蘇世民曾解釋道：「在地產領域，我們對那些順應發展趨勢的投資主題很有信心。 看好物流地產，是因為中國在線電商的發展會衍生出很大的倉儲需求和物流需求。 我們認為這兩個領域有著非常有吸引力的投資機遇。 目前，我們在中國核心物資集散中心擁有倉儲物業，並把這些物業租給了頭部的第三方物流公司和中國的科技公司。 ”

隨著中國大環境的變化，對地產情有獨鍾的黑石也開始對醫療健康感興趣。 2014年，黑石旗下基金對蘇州欣榮博爾特醫療器械有限公司進行了重大投資。 據知情人士透露，該筆投資金額超過1億美金。 資料顯示，欣榮博爾特成立於2000年，是肢體創傷、脊柱及關節骨科內植入耗材生產商之一。

從2018年開始，黑石便在醫療健康領域瘋狂佈局。 去年7月，黑石宣佈旗下的首期生命科學基金（Blackstone Life Sciences V）獲得超額認購，基金規模達46億美元，成為史上規模最大的生物醫藥基金。

2020年8月，黑石斥資約23億美元收購日本武田藥品工業旗下的消費者保健業務，這是私募股權投資公司在日本進行的規模較大的收購交易之一，轟動一時。

此外，黑石集團對特定主題投資的關注非常高，以抓住技術、數位基礎設施、可持續能源和生命科學等行業的順風車。 今年6月，黑石宣布最終以13億美元收購中國泛海控股集團有限公司旗下美國國際數據集團（IDG），並簽署最終協定。 值得注意的是，這次收購成為年內黑石在中國交易金額比較大的一筆收購。

今年蘇世民曾在公開演講表示，在中國市場，科技和醫療健康這兩個賽道的增長率和基本面都是巨大的。在中國沒什麼是一成不變的。 "如今的中國，在科技領域，毫無疑問正成為世界領先者。" 而VC/PE圈也在關注，黑石在中國的下一筆投資又會撒向那裡？（投資界）