洪灝：美國科技股被嚴重高估，比2000年美國科技股泡沫的最頂峰還要高50%-80%

思睿集團首席經濟學家洪灝，在近日一場線下活動中分享了自己的最新觀點，以下是整理的部分內容：

美國科技股的市淨率大概在6-8倍，甚至是10倍。

2000年3月份，美國科技股泡沫的最頂峰，我們觀察到的市淨率大概在6倍左右。

也就是說，我們現在觀察到的美股市淨率估值，比當時還要高50%-80%，這是非常驚人的。

中國的科技領域就不用說了。

比如，騰訊這樣的公司，帳目上的現金儲備相當於整體市值的20%左右，而且這個公司還在不斷創造新的盈利曲線。

在未來3-5年之內，如果騰訊不持續投資在自己的業務上，帳上的現金足夠買下現在所有的流通市值，可能還要多。

因此，美國科技股的估值和中國科技股的估值，以及兩個估值之間的差異，絕對是現在金融市場中第二個反常的現象，極其異常。

再看美國的半導體周期，這也是資產價格定價嚴重失調（的一類資產），主要是AI相關的美國科技股。

美國的半導體周期，大概每3-4年完成一個短周期，即從低點到高點再回到低點。

在這個圖的下方，我們用弧線來表示。

大家知道我有一個中國經濟周期運行的量化模型，（美國的半導體周期）基本上跟中國經濟短周期量化模型的運行基本一致，大概也是3-4年，從谷底到峰值再回到谷底。

圖中黃色的線是美國的半導體周期，到了2024年，美國的半導體周期再一次回到了歷史的峰值。

藍色的線是美國的標普500，（標普500）跟美國的科技周期非常相關，就像中國的周期跟中國的房地產周期、房地產信貸周期非常相關一樣。

可以看到，美國標普500的價格來到了一個歷史前所未見的峰值。

如果這個走勢要繼續下去，我們必須看到一個模式的轉變。

這個模式的轉變就是美國贏家通吃，美國通過“關稅的大棒”可以戰勝這個世界上所有的競爭對手。

大家覺得可能嗎？我覺得不太可能。 (漲基財富)