蘋果，就是美股最大的泡沫
美股可真的是牛！
牛到沒朋友，牛到數學法則都快要容不下的那種。
上面的圖表，是標普500指數過去15年的資料，如果我們觀察其點位隨日期的上升斜率，就這個圖表來看，其傾角從20度變到30度、40度、50度、60度，越來越陡……
照這個樣子下去，某一天美股會原地起跳，直接90度上漲到100萬點？
就短期而言，美股還能不能再上漲，再創出歷史新高我不敢肯定，但我可以肯定的判斷，現在的美股，很貴很貴。
貴到接近歷史天際的那種。
2001年12月，美股投資大師華倫-巴菲特發表在《財富》雜誌的一篇文章中提到，股票總市值（TMC）佔國民生產總值(GNP)的比值，“可能是在任何時刻評估估值的最佳單一指標”。
近年來，考慮到聯準會QE對於股票市場產生了深刻影響，有人引入了一個最佳化版巴菲特指標，預測美國股市未來8年的年化回報率，即TMC/（GDP+TA），這裡的TA，指聯準會的總資產。
現在我們來看看，當前的巴菲特指標和最佳化版的指標，都是個什麼樣的情況。
很顯然，巴菲特指標在2021年8月和12月的時候，曾經接近200%的歷史最高水平，然而現在的美股已經超越了那個時候的水平，12月24日的最新資料是206%。
從最佳化指標來看，2000年3月、2021年8月和12月，都曾接近145%的水平，但自2024年6月以來，該指標已經持續超過150%，12月24日的最新資料是167%。
按照10年周期計算的Shiller PE，對標普500指數過去150年的長期估值一直都相當準確，目前該估值已經超越2021年的疫情泡沫期間，僅次於2000年的網際網路泡沫頂峰。
也許，從宏觀上來觀察美股的估值，很多人還感覺不到美股究竟有多貴。
所以，在這裡，我們拎出來一個美股最典型的代表——蘋果公司。
下面的這個表格，就是蘋果公司過去5個季度的主要財報資料、總市值以及最新的總市值和估值、預期市盈率（Forward P/E）情況。
因為蘋果是一家經營相對穩健的公司，所以，我們可以把傳統的各種股票估值方法，都在蘋果股票身上用一遍，看看蘋果股價現在到底是個什麼樣的情況？
對於業務、利潤已經基本穩定的科技公司估值，最常用的是現金流折現法（DCF，Discounted Cash Flow），具體來說，就是公司總價值，應該等於該公司存續期間未來所有年份所掙到的錢折現之後的總和。
如果給換算成當下估值，就是市現率（股票價格/每股現金流量，PCF，Price Cash Flow Ratio），該估值一般在20倍以下較為合理，比方騰訊，目前的PCF估值在13.5倍左右。結果一看蘋果，好傢伙，從2020年年中以來就開始遠離20倍的估值，疫情期間的25倍左右，還可以說未來可能有高增長，但現在33倍的超高估值算怎麼回事？
再使用放之四海而皆準的追蹤市盈率（TTM P/E）估值，好嘛，已經達到了離譜的42倍，估值直追那些高增長的科技股了——問題在於，蘋果的高增長在那裡呢？
PB、PS我也都給貼出來吧，你們自己看有多離譜。
以上這些估值，如果放到一個高增長的科技股中並沒有問題，可問題在於，就過去3年來的資料看，不管營業收入還是淨利潤，蘋果公司已經基本陷入到了0增長的境地啊！
以現在4.5%左右的美國國債收益率，像蘋果這樣基本喪失了增長性的公司，TTM P/E別說給40倍了，給30倍都絕對是貴得不得了了……
難道，是市場相信，蘋果公司在AI、虛擬現實或者造電動車方面，會有什麼大的突破？
蘋果造車的事兒，已經被宣佈終止，蘋果的虛擬現實技術雖然還可以，但並沒有多大的市場（2024年3季度財報已經表明），蘋果的AI技術相比其他公司更是不值得一提……
在這種情況下，蘋果公司究竟憑什麼維持著如此高的估值呢？
幻想著天上掉個大餡餅，砸到蘋果公司身上麼？
連巴菲特這只美股的百年老狐狸，都已經清倉2/3以上的蘋果股票，我真不知道，蘋果為何還能保持如此之高的估值，如果留言裡有人知道，可以告訴我一下。
按照現在的股價算，蘋果總市值高達3.9兆美元，這是個什麼概念呢？
2023年只有4個國家的GDP超過4兆美元，蘋果市值在全球GDP中可以排序到第5位。
不僅如此，美股中的蘋果+微軟+輝達，總市值已經高達10.6兆美元，該額度超過了美國GDP的1/3，甚至接近40%——也高於除了中美兩國之外的任何一個國家GDP。
這麼說吧，如果用當前的美股總市值，來對比2023年的國家經濟規模：
一個蘋果總市值約等於日本，
一個輝達約等於印度，
一個微軟約等於英國，
一個亞馬遜約等於義大利，
一個Google約等於巴西，
一個Meta約等於西班牙……
換句話說，除了中國之外，其他國家的經濟規模，在美股面前都不是個事兒！
1945年二戰剛結束的時候，當時的美國經濟規模，大約相當於其他資本主義國家的總和，現在美股的這種情況，難道是新時代的美國經濟=其他資本主義國家的總和麼？
怪不得美國候任總統川普就說了：
“如果你想一想，中國和美國可以一起解決世界上所有的問題。這很重要。” (功夫財經)