近期彭博發佈了對2025年全球及主要經濟體的經濟前景分析和預測，預計全球經濟整體增長平穩缺乏亮點，各國面臨的主要挑戰包括通膨壓力、貿易政策不確定性以及內部政治風險。各國央行預計將繼續調整貨幣政策以應對這些挑戰。
1. 2024年全球經濟韌性超預期，2025年增長平穩但缺乏亮點，風險偏向下行。
- 發達經濟體：預計2025年增長1.6%，與2023年和2024年大致持平。
- 新興市場：預計2024年和2025年增長4.3%，低於2023年的4.6%。
- 2024年實際GDP增長率為3.1%，與2023年持平。
- 2025年預計增長3.1%，與2024年持平。
2. 通膨壓力逐漸緩解，但各國情況不一。
- 預計到2025年底，全球CPI將從2023年第四季度的6%降至3.4%。
- 發達經濟體：預計到2025年底通膨率約為2.2%，低於2024年底的2.4%和2023年底的3.1%。
- 新興市場：情況較為複雜。阿根廷和土耳其通膨率雖然下降，但仍遠高於舒適區。
3. 主要央行政策利率預測：
- 聯準會：預計到2025年底將再降息75個基點，低於川普勝選前的預期。
- 歐洲央行：預計2025年將再降息100個基點。
- 英國央行：也將降息100個基點，每季度降息一次。
- 日本央行：預計將退出收益率曲線控制，並繼續正常化政策。
- 經濟增長： 在川普政策下，美國經濟增長和通膨可能會略高於基準情景。這部分源於選舉不確定性的消除，部分源於企業對放鬆監管和延長2017年《減稅與就業法案》(TCJA)的預期。預計2025年上半年GDP增長將平均為1.8%，接近潛在水平。
- 主要風險：
- 勞動力市場降溫
- 聯準會政策仍然緊縮
- 川普政府的政策不確定性，包括對華關稅政策。
- 經濟增長： 預計2025年增長0.9%，低於此前預測的1.3%。主要原因是：
- 德國即將舉行的大選
- 法國政治不穩定
- 美國政策不確定性。
- 通膨： 預計到2025年年中，通膨率將遠低於歐洲央行的目標，主要受能源基期效應影響。潛在通膨率也應隨著工資增長放緩而下降。
- 主要風險：
- 川普政府的貿易政策不確定性
- 歐洲內部的政治不確定性。
- 經濟增長： 預計2025年GDP將增長1.3%，較2024年略有加速。
- 通膨： 預計將保持在英國央行目標之上，平均為2.5%。
- 貨幣政策： 預計英國央行的政策利率將在2025年底前維持在3.75%。
- 主要風險：
- 貨幣政策： 預計日本央行將在2025年轉向更鷹派的立場，可能比市場預期的加息幅度更大。預計到2025年底，政策利率將上調至1.0%。
- 經濟增長： 預計2025年經濟增長將反彈至7.6%，因為始於2024年最後幾個月的復甦勢頭將加快。預計2025財年增長6.3%，低於前一年的8.2%。
- 主要推動因素：
- 印度儲備銀行（RBI）放鬆政策
- 豐收對農村消費的提振
- 更高的財政支出
- 川普重返白宮可能為印度總理莫迪提供機會，使其在製造業方面領先於中國。
- 法國： 預計2025年增長0.7%，低於選舉前的預測0.5個百分點。政治不確定性和財政緊縮可能對家庭支出和企業信心造成壓力。
- 義大利： 預計歐盟資金將推動義大利經濟增長從2024年的0.5%提高到2025年的0.8%和2026年的1.0%。
- 德國： 預計2025年GDP將略有增長，增長率為0.4%，2026年預計增長0.7%。主要推動因素是工資上漲、通膨下降和家庭消費增加。
- 俄羅斯： 預計2025年經濟增長將下降至1.1%，因為持續的動員意味著勞動力短缺將變得更加嚴重，而私人投資將因資本成本高而減弱。 (QuantML)