中國公募REITs再度火爆，開年連漲！網下認購倍數創新高

2025年開年，與A股市場表現對比鮮明的是，公募REITs和債券等低風險資產的大漲。 1月3日，已在滬深交易所上市交易的公募REITs幾乎全線飄紅，漲幅2%以上的公募REITs多達24隻，其中華夏特變電工新能源REITs上漲6.04%，2025年開市兩天累計漲幅8.56%。

Wind資料顯示，2025年開年以來累計漲幅超過5%的公募REITs多達10隻，這兩日累計漲幅最高為9.26%，且溢價率已達32.86%。而一級市場方面，近日發行的公募REITs同樣受到了資金追捧，剛完成網下詢價的國泰君安濟南能源REITs，網下認購倍數高達140.96倍，創下近兩年公募REITs的新高。

10檔REITs開年漲幅超5%

1月3日，已在滬深交易所上市交易的公募REITs幾乎全線飄紅，漲幅2%以上的公募REITs多達24隻，單天漲幅超3%的有11隻，漲幅超4%的有四隻，包括華夏特變電工新能源REIT上漲6.04%、嘉年華京東倉儲基礎建設REIT漲幅4.9%、中金重慶兩江產業園區REIT上漲4.18%、華夏首創奧特萊斯REIT漲4.10%。

自2025年開年，這兩日公募REITs和債券等低風險資產大漲，50多隻公募REITs產品1月3日平均漲幅1.8%，兩日累計平均漲幅2.8%。其中，這兩日累計漲幅超過5%的公募REITs多達10隻，累計漲幅最高為9.26%，溢價率已達32.86%。

Wind資料顯示，經過2024年的估價修復和2025年開年的追漲，公募REITs目前溢價率最高的已經達到55.54%，一半以上的產品估值出現了溢價，溢價率超過10%的約32隻。

究其原因，高頻高比例分紅的特點，是包括保險在內的多數投資人青睞公募REITs的主要原因之一。根據華夏基金統計，截至2024年12月25日，已上市公募REITs產品2024年全年分紅102次，分紅金額合計80.11億。 2021年以來，全市場公募REITs累積分紅181次，累積分紅金額171.70億元。

2024年發行規模增加2倍

公募REITs的底層資產，多為基礎建設與不動產。去年7月，REITs計畫類型由9類擴充至12類，新增的3類是文化旅遊、水利及養老設施。

截至2024年底，全年新發行產品29單，年增了23單；新增REITs首發規模645.69億元，是2023年首發規模的3倍有餘。境內公募REITs市場總發行產品數量已達到了59單，總規模（含擴募）達到1,681.36億元。

管理機構方面，公募REITs主要參與機構包括基金管理人、ABS管理人、財務顧問。目前，已佈置REITs產品的共有22家基金公司，2024年基金管理人發行規模前三名的是華夏基金、平安基金、工銀瑞信基金。

ABS管理人及財務顧問方面，頭部券商包括中信證券、中金公司、平安證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、中信建投等。

網下認購倍數創兩年新高

2024年公募REITs經歷了二級市場的估值修復和一級市場發行提速，進入2025年新產品發行仍受到資金追捧。

近日，國泰君安濟南能源供熱REIT（簡稱「濟南能源REIT」）完成網路詢價，網路詢價倍數高達140.96倍，創2023年以來公募REITs市場新高，最終認購價格為7.48元/份，發售份額2億份。

據瞭解，該產品將於2025年1月6日起正式販售。濟南能源REIT的底層資產是濟南熱力集團持有的232段優質供熱管網資產，供熱管網覆蓋面積達3700.2萬平方米，服務使用者37.45萬戶，服務區域集中在濟南核心功能區，區域經濟發展良好、常住人口持續增加，資產運作較成熟穩定。 （券商中國）