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在2024年的前9個月，華倫·巴菲特的波克夏公司拋售了價值1330億美元的股票，特別是巴菲特減持了波克夏在蘋果公司的大量股份，並出售了近四分之一的美國銀行股份。
第三季度，蘋果、美國運通（American Express）、美國銀行（Bank of America）和可口可樂（Coca-Cola）佔波克夏2,710億美元股票投資組合的70%。巴菲特是在標準普爾500指數市盈率達到30倍的時候套現離場的，對於這個市場指標來說，這是歷史最高水平。
然而，出去巴菲特賣出的股票，對於普通投資者來說巴菲特現在選擇不出售的股票更加值得關注。巴菲特繼續持有可口可樂（Coca-Cola）和美國運通（American Express）的股票，這充分說明了他對這兩家公司的競爭優勢和增長前景的看法。
華倫·巴菲特在他的投資生涯中經常投資於頂級消費品牌。當巴菲特看到一家高品質的企業以有吸引力的估值進行交易時，他就會出手，1988年投資可口可樂就是一個很好的例子。
可口可樂的股票在1987年的黑色星期一股災中大幅下跌，但該公司的收入正以兩位數的速度增長，而且它仍有巨大的國際增長機會。在被拋售之後，可口可樂的股價達到了16倍左右，這促使巴菲特將波克夏五分之一的資金投資於可口可樂的股票。
巴菲特從未出售過可口可樂的一股股票。在過去30年裡，該股曾多次拆分，到2024年第三季度末，波克夏持有4億股該股。按當前股價計算，這些股票價值250億美元，每年支付7.76億美元的股息。
可口可樂不再是波克夏最初投資時的高增長公司，但隨著市場份額的增加，該公司的收益應該會繼續增長。可口可樂上季度的單位銷量略有下降，反映出消費者支出環境疲軟。但從長期來看，管理層預計收入增長將略高於全球飲料行業4%的歷史增長率。
該股2025年預期市盈率為21倍，股息收益率高達3.14%。假設該公司的盈利增長快於收入增長，那麼隨著時間的推移，它可能不足以跑贏標準普爾500指數。然而，如果你想增加被動收入，可口可樂強大的品牌和穩定的銷售業績使它成為一個很好的股票。
波克夏持有大量美國運通股票已有30年，截至2024年第三季度，它仍持有1.51億股美國運通股票。自1998年增持該股以來，巴菲特一直耐心地持有該股，並讓它隨著業務的增長而增值。
美國運通在1964年賺了1250萬美元，1994年賺了14億美元，去年賺了99億美元。這一盈利增長記錄清楚地反映了廣泛的競爭護城河。
美國運通在一個由幾家信用卡公司主導的行業中脫穎而出，它在客戶服務和會員卡制模式上建立了強大的品牌。第三季度信用卡淨收費總額接近22億美元，較上年同期增長18%，這給美國運通帶來了經常性收入，它將這些收入再投資於會員福利，以留住和吸引新的持卡人。
這項業務的另一個吸引人的方面是，美國運通卡會員的平均消費額高於其他信用卡品牌的客戶。儘管最近消費者支出疲軟，但去年的總交易額還是增長了6%。
儘管帳單業務的增長率為個位數，但美國運通仍有望在2024年實現25%的未償收益增長。這反映了信用卡費用的強勁增長、低拖欠率以及新卡會員的穩定增長。
這支股票不便宜。該公司2025年預期市盈率為20倍，高於其10年平均市盈率18倍。不過，分析師預計，從長期來看，公司盈利將以14%左右的年化速度增長，與管理層的目標一致，這或許可以證明公司估值較高是合理的。
雖然美國運通在經濟衰退中可能會經歷較弱的財務業績，但巴菲特顯然相信，隨著時間的推移，該股的價值將會增長。 (北美財經)