聊聊三年後的小米

小米現在的業務主要分四大塊：手機和IoT兩塊是基本盤，汽車是增量業務，網際網路服務這塊的業務增量實際上和前兩個成正比。

未來小米的業務發展會怎樣？有那些風險和機會，今天想通過這篇文章簡單的聊一聊，小米最近的表演有目共睹，坦白說有點超出我的預期，小米的風險於機遇並存，總的來看風險可控，增長預期高。

手機業務目標全球第一

先說一下手機業務，中國業務上看，去年Q4的業績華為增長迅速，不過小米表現也並不差，排名第二緊隨華為，而蘋果已經掉到了第三的位置，再加上第四的VIVO，千萬啟動量就剩下這四家，同比資料看，蘋果下跌是非常明顯的，其他品牌看，總體1354萬，佔比18.6%，同比下降11.4%。不過這是市場就這麼大，此消彼長，華為、小米和VIVO增加的部分就是蘋果，榮耀和OPPO們減少的部分。

另外它們三個之所以會取得這個成績都是有原因的，華為的原因總所周知，因為神奇般的有了自主可控的晶片，華為成為美國打壓下頑強生存並取得極大成功的典型案例，一個華為站起來也預示著再也沒有什麼可以阻止我們。所以華為應該可以拿到最後的PK。

小米手機的進步主要來自以下兩點。

一個是中低端手機市場的進步，不論是K系列還是最近火出圈的REDMI 14C 很難想像現在一款499的手機居然能做到這麼好，小米手機中低端無論是中國還是出海都很能打。要價格有價格要性能有性能，總有一款適合你。

另外一個就是小米高端的成功，首先數字系列因為有萊卡的加持，而小米主打的就是影像，實際上在我看來高端機雖說要做到無短板，但是更重要的還是要做到有自己的特色，在晶片都是高通提供的前提下，除了蘋果外其他的廠商如果要做到有自己的特色並不容易，影像無疑是非常核心的一點，這是小米高端的殺手鐧。

至於摺疊屏，小米的美麗小廢物的成功也很有意思，這款手機其實很多人並不看好，但是很明顯它太適合女性了，無論可愛小巧的外觀還是那個拍立得都讓人印象深刻，是的高端機一定要有自己的特點，對於這點我已經反覆說過了，真的做的到的寥寥無幾。

同樣的VIVO的成功也是行為影像的加持，蔡司鏡頭讓VIVO的影像技術得到了飛躍，我覺得有蔡司的VIVO至少中國廠商未來的贏家裡應該有它的一席之地。

至於剩下的廠商，坦白說我覺得其實已經失去了進入決賽的入場券。這很殘酷，很無奈但是這就是現實，不知道還會不會有第二個小米可以從業績下滑中排出來，個人覺得很難，這麼多手機廠商裡只有小米做到過，如果再加上未來的華為也就只有兩家公司做到過，個人覺得榮耀和OPPO未來希望不大，有華為誰還會買榮耀呢？OPPO高端有什麼能拿出手的？音樂播放嗎？

個人覺得三年後小米手機業務有機會出貨量成為全球第一，最晚2028年我覺得一定能拿冠軍，前提是小米不會再犯一次錯。有了前車之鑑我覺得雷軍不可能再錯一次。

按照ASP1200元計算，假如到2028年小米手機出貨量達到2.5億部排名全球第一，那麼手機部分的營收將高達3000億，而2023年小米出貨1.45億部營業收入1574億，簡單計算一下，在這個基礎上要實現五年翻倍，每年需要增長15%當然這15%可以來自出貨量的增長也可以來自ASP的增加，

IoT業務的目標做大做強

小米的IoT業務的方向性很明確，從消費電子產品到小家電，再到黑電和白電，小米的目標就是要做到全覆蓋，而小米的殺手鐧就是智能化和全生態系統，想像一下未來超級小愛對大部分家電的控制，會是一個降維打擊嗎？萬物互聯的未來，智能化才是主戰場，小米海量的裝置互聯產生了大量的資料，這些資料天然就是訓練的材料。

本來我認為白電業務未來不會再有什麼大的變化了，不過因為人工智慧的飛速發展，未來必然是要走整體控制這條路的，這讓小米有機會重新洗牌，目前看大家電這塊小米進步神速，未來武漢家電工廠一旦建成，小米大家電的未來還是很樂觀的，按照目前的情況看小米一年的收入會達到千億水平，未來如果能長期保持增長，這部分業務必然會成為小米的一個增長極，我們按照每年保守20%的增長計算三年後的2028年小米IoT業務的營收會達到1700這個量級。

未來隨著小米在這部分業務的增長勢必會削弱其他廠商的市場份額，我前面文章提到過之前我判斷的是三四線品牌的品牌力會被削弱，但是目前看二線品牌甚至一線品牌都受到了影響，實際上白電產品的同質化還是很高的，因為技術這塊並沒有太大的進步，拿空調來說吧，我們不要看取得多少專利，就覺得這個行業未來會怎樣，實際上空調行業已經沒有什麼重大的技術革新了，之前的變頻技術算是為數不多的技術進步，所以只要質量做好即可，從前的工廠人工組裝居多，這種情況下產品因為人為的因素質量並不好管控，現在的產品很多都是智能工廠生產，在我看來黑燈工廠解決最大問題並不是人力成本，而是質量的提升，機器生產的出錯機率和人工生產完全不在一個數量級，這也算一個降維打擊，人工生產的不良率和機器自動化生產的不良率本就差一個數量級，小米無論手機還是汽車又或者是未來武漢家電工廠無一例外都是智能化非常高的工廠，我相信小米的產品質量在未來也會有一個質的提升，這都是因為全面自動化後錯誤的機率大大降低的緣故。

汽車業務走在正確的路上

關於小米新的汽車業務，我之前文章也提到過，雖然我覺得小米可以成功，但是沒想到這麼成功，別人賣不出去發愁，但是小米的因為交不了貨發愁，試問放眼中國還有第二家嗎？

最近幾個月車圈加速洗牌，極越的事我就不多說了，最近那吒汽車也陷入了危機，要知道這個品牌在不久前還是一個比較頭部的品牌，中國車企未來的日子只會越來越不好過，未來發生任何事我們都不應該吃驚。

最近廣汽的業績資料讓我們可以管中窺豹，看清一些現實，新能源車各方面對傳統燃油車的打壓可以說是降維的，表現在結果上就是傳統車企步履維艱，廣汽就是最好的一個例子，2024年銷量200萬輛，同比下降20%，這部分的下降應該說都被新能車搶去了，當這事已經發展到不可逆的情況的時候，我們不能再抱有任何幻想，未來汽車行業的洗牌勢在必行。

日產和本田的合併並非偶然，汽車行業應該是高端製造業最後的堡壘，曾經技術上對我們千防萬防的歐美各國做夢也沒有想到這種顛覆性的技術會革了他們的命，很明顯它們都沒有反應過來，我們彎道超車成功的，中國國產汽車正在走向全球。美國也好，日本也罷，還有德國，英國，法國這些曾經的工業大國們引以為傲的工業明珠正在加速衰落，這也是不可逆的。

之前文章裡我寫過為什麼傳統車企註定會失敗的原因，其中最重要的一點就是未來的汽車就像一台會動的電腦，不是簡單的機械結構的堆砌，從這一點上來看傳統車企要麼選擇塞力斯這種和華為合作的方式應對，要麼就只能自研，但是這個自研需要的成本是恐怖的，我想傳統車企根本沒有準備好，所以大眾和小鵬合作，華為搞出來這麼多“界”就不難理解了。

最近一直在思考一個問題，為什麼雷軍覺得未來小米會成為全球前幾的汽車企業，他的勇氣到底來自那裡，當我明白了電動車的未來後一切都變得清晰起來。結論簡單總結就是一句話：“電動車對傳統燃油車是降維打擊，傳統車廠想進入電動車領域的門檻太高”。這才是小米的底氣，它篤定了傳統車企註定會在這場戰鬥中敗下陣來，換句話說未來的汽車行業將沒有傳統車廠的一席之地，這很殘忍但是也很真實，是未來十年內必然發生的事情。這樣看小米只要不斷做對的事未來一定會收穫滿滿，學習特斯拉不是一句空話，坦白說截止目前我個人覺得學的最好的還是小米。當特斯拉新款ModelY發出挑戰的時候，雷軍才會有底氣回覆，“好的”。簡單的兩個字恰恰說明了不簡單。

按照小米2025年30萬輛，未來每天增長50%計算，2028年的出貨量將達到100萬輛之多，按照每輛車ASP23萬計算，那就是2300億的營收。

網際網路業務水漲船高

只要使用者規模不斷擴張，網際網路業務就會持續增長，畢竟這裡面最大塊的就是廣告業務佔比73%，另外一個是遊戲業務佔比13%，這兩個總體佔比86%，換句話說只要前三和好這個業務自然不會太差，當然這個和經濟周期也有關係，周期低谷廣告投放下降，自然也是賺不到錢。

按照每年10%的保守增長計算，如果2024年營收350億計，2028年的營收會達到500億。

三年後的營收預估

綜合這幾個部分的營收，2028年時的小米總營收會達到7500億這個量級，就算淨利率只有13%那也是歸母淨利潤上千億的一家大型企業了。而這些幾乎就是明牌，我們需要關注的僅僅是每年，每個季度的業績有沒有達到目標，僅此而已。

不知道屆時市場能否再給小米一個20倍的估值呢？加入可以那時的小米市值也應該有兩兆之多了。 (書香居與桃花庵)