股票飆漲之後，長安東風會怎麼整合？
2月10日，東風汽車股份有限公司（600006.SH，下稱東風股份）以8.03元/股收盤，強勢漲停。
與之相關的東風科技、東安動力等股票皆漲停。
同日，長安汽車（000625.SZ）以14.18元/股收盤，較前一交易日上漲4.73%。
這是由於東風股份、長安汽車分別在2月9日分別發佈了間接控股股東可能發生變更的公告，引發東風、長安兩大汽車央企重組的猜想和確認。
一家新的汽車央企即將誕生。
2024年，東風公司總銷量為248萬輛，同比增長2.5%，自主品牌銷量為137萬輛，佔集團總銷量的55%，出口24.6萬輛；長安汽車2024年長安汽車的銷量為268.3萬輛，同比增長5.1%，其中自主品牌銷量為223萬輛，佔總銷量的83%，出口53.6萬輛。
長江流域的兩大汽車央企合併，將打造年銷量達500萬輛、出口達100萬輛規模的新汽車集團。
按照體量，這有可能是中國排名第一的汽車集團。
汽車商業評論分別從接近長安汽車和東風公司的人士處獲悉，2月9日兩家公司發佈重組公告以來，兩家企業的員工們都還處在適應的狀態。
接近東風公司的人士對汽車商業評論稱，目前來看重組消息對東風公司的影響並不大，包括智新科技、東風鴻泰、東風電子、東風本田汽車零部件在內的零部件事業部還在內部整合，外部大整合未必能在短時間會波及到。
“目前確定的是，整合後，部分相同的產品或者低水平的產品，肯定要被淘汰。”該人士稱。
1. 雙方都在適應中
接近長安汽車的人士對汽車商業評論表示，還沒有具體的整合消息，畢竟整合的消息出得很急。
接近東風公司的人士亦對汽車商業評論稱，此次整合決策時間很短暫，東風部分中高層並沒有收到過任何消息。
但接近長安汽車的人士強調，此次主導整合的是中國兵器工業集團有限公司（簡稱中國兵器工業集團）。中國兵器裝備集團有限公司（簡稱兵裝集團）旗下的軍工業務，全部合併到中國兵器工業集團。兵裝集團旗下的所有汽車業務，包括長安汽車和以零部件為主的中國長安汽車集團有限公司，全部與東風集團合併。
在業內，一北一南的中國兵器工業集團和兵裝集團，也被稱作北方工業集團和南方工業集團。
時隔26年，南北兩個工業集團從一分為二，如今再合二為一。這也促成了長江中上游兩大央企汽車集團的重組。
長安汽車旗下，5個自主乘用車品牌分別是：長安品牌，主要生產轎車和SUV車型，包括Lumin微車，奔奔，悅翔，逸動，長安CX、整合進來的歐尚等，價位在3.5萬-15萬元；啟源，定位為“數智進化新汽車”，分為兩個檔位，以啟源A05、A07為代表的價位在7.89萬-16萬元，以啟源E07為代表的價格為20萬-32萬元；深藍汽車，是從長安新能源演變出來的獨立品牌，價位在10萬-21萬元；阿維塔，與寧德時代、華為合資的高級電動車品牌，價位在22萬-43萬元；引力，包括長安CS系列和UNI系列，主打節能車和混動系列，價位在6萬-22萬元。
凱程主要生產商用車，包括微型面包車、皮卡、商用MPV等；跨越，以微客和輕卡為主。
兩個合資品牌是長安福特和長安馬自達。
東風公司旗下包括四大自主乘用車品牌架構，分別是：東風品牌，下轄東風風神，主要是SUV節能車，價位6.5萬-15萬元；東風奕派，面向主流市場的電動化品牌，主要是轎車和SUV，價位13萬-22萬元；東風納米，面向小型細分市場的純電品牌，價位7萬-14萬元；面向高端新能源市場的嵐圖品牌，價位19萬-45萬元；面向豪華電動越野市場的猛士品牌，價位63萬-370萬元。東風柳州汽車有限公司的子品牌東風風行，也有轎車和SUV乘用車產品，價位為7萬-23萬元之間。
此外，還有以微面和MPV為主的風光，以及卡車類股的東風卡車。
三個合資品牌是東風本田、東風日產、與Stellantis合資的神龍汽車有限公司。
兩家的自主品牌乘用車在微型車小型車和各價位段，都有不同程度的競爭，比如長安啟源A07和東風eπ007是13萬-18萬元的競品。
兩大央企汽車集團，都有自己完備的零部件體系。
長安系的中國長安，涵蓋動力傳動與電驅系統、智能底盤系統、熱管理系統等多個領域，旗下有東安動力、辰致科技、南方英特、長安電子電器事業部等公司；東風的零部件體系也很全面，涉及底盤系統的東風汽車車輪有限公司，動力系統的智新科技股份有限公司，熱管理系統的東風貝洱，電氣系統的東風汽車電氣有限公司，以及其他的東風汽車緊韌體有限公司、精密鑄造有限公司等。
有分析認為，從行政等級來看，長安汽車屬於廳局級，東風公司是國資委直管的副部級單位。在建制序列和人事佈局上來看，副部級的東風公司將處於領導地位，而長安系在具有優勢的自主品牌和新能源上，將作為主導力量。
也有分析認為，作為行政等級不對等的兩方，一個現實的路徑是：上市公司東風科技並給長安汽車，東風公司以股東身份入主長安汽車。
對於東風公司來說，獲得了優質資源長安汽車，是更沾光的一方。
長安系和東風系的整合無疑是複雜、須待時日的。
業內人士認為，二者可以取長補短。長安的強項是自主品牌，智能化，管道尤其是三四線管道；東風強的主要是商用車類股，合資類股和新能源三電系統。
未來，很有可能是長安汽車和東風公司先各自獨立營運，二者在電池生產和採購、智駕模組方面，有望最先實現通用和協同，然後再縱深向研發、品牌層面推進整合。
2. 央企整合邏輯
汽車商業評論梳理了近十年來部分央企整合案例，基本上可以歸為三類：
一、強強聯合型。
2015年，中國南車吸收合併中國北車，組建中國中車集團。此次合併解決了兩大軌道交通裝備製造企業長期存在的研發投入重複、產能過剩、海外市場惡性競爭等問題，促進了裝備製造業的轉型升級。
2016年，寶鋼和武鋼重組成立中國寶武鋼鐵集團。一方面，重組推動鋼鐵去產能，兩家企業重組後化解鋼鐵過剩產能超過1500萬噸；另一方面提高了企業的發展質量，重組後企業鋼鐵產量在2020年破億噸，位居世界第一。
2016年，中遠集團與中海集團下屬四家上市公司進行了重大資產重組，分別打造了集裝箱全球服務叢集、油氣運輸、綜合性金融服務、碼頭業務等上市平台。
二、產業鏈縱向整合型。
2017年，神華集團與中國國電合併重組成立國家能源集團，一躍成為煤炭、電力行業的最大企業，實質上推行了多年的“煤電聯營”模式。
2018年，中核集團與中核建實施重組，中核建整體無償劃轉進入中核集團。
重組前，中核集團是中國最大的核電站建設和營運商，中核建則是一家純粹的工程建設商，二者重組屬於典型的產業鏈上下游整合。
三、專業化整合型。
中航電子吸收合併中航機電：2021年，中航電子與中航機電以換股吸收合併的方式整合雙方資源，成為A股市場國防軍工領域歷史上最大的上市公司併購重組項目。
此次合併有助於最佳化航空工業機載類股的產業佈局，推動實現資源最佳化組態和產業升級。
中國稀土集團組建：2021年，中國鋁業、中國五礦集團、贛州稀土集團所屬稀土資源整合組建中國稀土集團。
中國電氣裝備、中國物流等新央企組建：2021年，通過專業化整合，中國電氣裝備、中國物流等新央企成立，進一步最佳化了相關產業的資源組態。
中糧與中儲糧進行股權合作：2022年，中糧與中儲糧官宣股權合作，進一步最佳化資源組態，提升糧食產業的協同效應。
此次兵裝集團旗下的長安汽車、中國長安與東風集團整合，屬於專業化整合。
在合資現金牛萎縮、有可能變成包袱，電動化和智能化競爭升級加速的大背景下，各自為戰的大企業難以在體繫上應對行業和市場的快速變化。
將戰略聚焦在自主品牌、在智能化上抱團，是長安、東風在新形勢下整合的需要，也是如今不得不進行的嘗試。 (汽車商業評論)