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随着市場對日本央行再次加息的預期上升，機構投資者對日元的看漲情緒達到2021年3月以來最高水平。
根據商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至2月11日的一周，資産經理的日元淨多頭頭寸達到近四年來的最高水平。與此同時，隔夜指數掉期顯示，市場認爲日本央行在7月前加息的可能性超過80%，幾乎可以確定到9月會加息。
本月初，日本央行最鷹派的理事Naoki Tamura表示，預計明年初前需要加息兩次或更多次，與此同時，12月名義工資也創下近30年來的最大漲幅。在美國，1月零售銷售下滑，重新激發了市場對美聯儲降息的預期，并進一步縮小了美國與日本之間的收益差距。
「資産經理開始認爲，日本央行的加息意願比最初預期的要強，」瑞穗證券東京全球策略主管尾Shoki Omori表示。「許多人曾預計終端利率爲1%，但現在大家開始擔心加息預期會比預期的更快突破1%。」
日元今年在所有G10貨幣中表現最佳，這與過去四年連續下跌的趨勢形成鮮明對比。不過，日元仍面臨來自日本零售投資者的壓力，這些投資者渴望投資海外股票，同時日本的負實際利率也是一個挑戰。