段永平突然對阿里下手

段永平帶著他的投資哲學再度攪動風雲。

在中國投資界，段永平的名字始終與“價值投資”深度繫結。這位早年創立小霸王、步步高，後轉型為職業投資人的傳奇人物，憑藉對蘋果、茅台等企業的精準佈局，奠定了其“中國巴菲特”的江湖地位。

因此，段永平的每一次行動都備受矚目。

近日，段永平在美國管理的一個投資帳戶“H&H International Investment”提交的最新資料顯示，截至2024年四季度，段永平持有8隻美股，持倉市值145.16億美元，約合人民幣1053億。

相比三季度末，段永平管理的H&H四季度減持蘋果、波克夏B、GoogleC、迪士尼、莫德納；增持拼多多、西方石油和阿里巴巴。

具體來看，蘋果一直以來是段永平的頭號重倉股，截至2024年四季度末，其管理的H&H持有蘋果的市值達102.33億美金，持倉佔比為70.50%，較上季度減持1190萬股。此外，還減持Google130萬股，持股數量降至377萬股，期末持股市值為7.17億美元。此外，還小幅減持了波克夏和迪士尼。

值得注意的是，H&H基金四季度繼續大幅加倉拼多多，增持332萬股，期末持股市值為7.01億美元，僅次於Google持倉，升至第四大持倉。

截至2024年底，H&H基金的前五大重倉股分別是蘋果、波克夏、Google、拼多多、西方石油，期末持股市值分別為102.33億美元、16.41億美元、7.17億美元、7.01億美元、6.7億美元。

值得一提的是，今年1月，段永平還回到了母校浙江大學，與師生進行了長達一個半小時的面對面提問的交流活動，分享了許多“乾貨”，其中包括對蘋果、拼多多等市場熱點話題的獨到見解。

談到蘋果，整體來說，段永平認為，蘋果的生意模式比可口可樂好。

段永平特別提到了自己與巴菲特的一次晚餐對話，他表示：“晚餐的時候，巴菲特說到他小時候曾經是喝百事可樂的，因為那時百事的價錢只有可口可樂的一半。我說，我覺得蘋果的商業模式比可口可樂要好，為什麼說蘋果商業模式更好，我說你看百事可樂價錢只有可口可樂的一半時，你就喝百事了，但Android和iPhone比價錢差了多少，你看真正的蘋果使用者沒有人在乎，至少在美國是這樣，在中國也是一樣的，真正使用蘋果的人就是用蘋果的。他說，i got it！那頓晚餐我們再沒聊過蘋果”。

那天晚上我們只說了那麼一句話，四年了，他就領會到了。我跟很多人講過，沒有多少人能理解，而他當時一下子就明白了。

至於拼多多，那天有人問，“拼多多和步步高、OPPO、vivo都把本分當作企業文化。但在企業經營上有很大的不同，請問應該如何理解這種差異？”

對此，段永平坦言對拼多多的具體情況瞭解不多，但對拼多多創始人黃崢的為人和商業理念極為讚賞。

段永平回憶起黃崢最早開始創業的時候，“像黃崢最早開始商業的時候，比如說拼好貨的時候，他是非常關心農業，就是想把農產品發出去。他真的做了很多事情，包括他現在做的很多基礎建設都是與農業相關。”

另外，段永平提到，現在中國做好全球化的可能只有拼多多和抖音，“在超級碗打廣告我到現在也沒做到，黃崢做到了……美國幾乎所有人都知道Temu。”

上文提到，段永平加倉了阿里、拼多多，某種程度上來說，這意味著段永平看好這兩家公司的發展前景。

具體來看，段永平的這個投資決策其實並不突然，畢竟，段永平已經不止一次在公開場合提到看好阿里、拼多多。

先來講講阿里。段永平對阿里的關注始於對其創始人馬雲的欣賞。早在2014年阿里美股上市時，他便公開表示：“馬雲的戰略眼光和執行能力，在中國企業家中屬於頂尖水平。”

2023年，在拼多多市值短暫超越阿里巴巴之際，段永平也站出來力挺阿里。

當年12月，段永平在投資論壇雪球上發言：“我是不太瞭解電商（包括拼多多），但我喜歡馬雲身上的很多東西。過去我覺得馬雲很了不起，今天我依然這麼覺得，和股價無關。我眼裡那個馬雲就是那個騎著自行車隨時準備逃跑但依然壯著膽子對著那幾個偷井蓋的大漢大吼一句的漢子。”

除此之外，近年來，阿里創始人馬雲頻頻現身，也同樣給出了訊號。

近幾個月內，馬雲已經多次亮相。去年11月29日，馬雲現身阿里巴巴杭州全球總部新園區——西溪園區C區，他笑容滿面，手捧咖啡，與多位阿里員工親密合影。

緊接著在12月8日的螞蟻集團20周年慶典上，馬雲發表演講，他指出：“從今天來看，未來的20年，AI時代所帶來的巨大的變革會超出所有人的想像，因為AI會是一個更加偉大的時代，AI會改變一切，但這並不代表AI會決定一切。”

到了今年，馬雲的動態堪稱頻繁。1月7日，在馬雲公益基金會所創辦的鄉村教師“臘八之約”活動上，馬雲又一次亮相併發表了重要講話。他與老師們深入交流了關於鄉村教師和AI時代發展的思考與看法。

2月11日，馬雲再次現身阿里巴巴西溪園區。他春風滿面、精神矍鑠，身著印有阿里巴巴logo的衣服，親切地向園區內的員工揮手致意。

據阿里員工透露，馬雲此次還參觀了閒魚和夸克兩個辦公區域，分別由閒魚總裁季山和阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘陪同。

2月13日，馬雲現身位於長沙縣的盒馬鮮生萬象匯店，視察了門店多處貨架，在壽司等檔口駐足，還笑容滿面的與員工合影。

當然，馬雲這些舉動可不是簡簡單單的“遛個彎”。

2月11日，蘋果被曝已選擇了阿里巴巴作為其在中國AI領域的重要合作夥伴，後者或將負責為國內的iPhone使用者開發AI功能。

2月13日，在阿聯迪拜舉辦的World Governments Summit 2025峰會上，蔡崇信出席並行表演講，正式確認了雙方的AI合作夥伴關係。

在AI勢不可擋的今天，阿里與蘋果的合作意義非凡。

再來說說拼多多。段永平對拼多多的青睞，很大程度上源於對黃崢價值觀的認同。

他對黃崢的評價為：“黃崢不是一個趨利的人，很多人不理解這一點，我非常理解。他不是為了掙錢，他也不會蒙你。”黃崢也直言不諱在公開場合直呼段永平是自己的“人生導師”，他表示：“老段對我的影響非常大，我是他下一代的四徒弟。”

據瞭解，黃崢和段永平在2002年就已經認識了。有說法稱，網易丁磊出於對黃崢的欣賞和感謝，黃崢要去美國留學，就把他引薦給了段永平。後來黃崢在個人微信公眾號透露，自己在微軟實習了一段時間後，聽從段永平的建議去Google工作了幾年，學習到的經驗為後續創業打下了基礎。

2006年，段永平以62萬美元拍下了巴菲特的午餐，就帶上了當時才26歲的黃崢。

至於當初投資拼多多的決策，段永平提到，做拼多多的時候，是我投了他。

段永平說道，“他讓我加入，我問能賺錢嗎？他說不知道。我聽了成長的速度後說，好吧，我就把它當公益做吧。然後我給他提了個條件，說你想讓我投多少，你就再投多少。他其實並不是因為缺錢找我，而是為了把我拉進去做投資人。”

而事實證明，段永平的這個決策也沒有錯，拼多多到現在也成長為了電商巨頭。

段永平常說：“投資的本質是價值投資，核心是挑選那些真正有長期價值的公司，而不是盯著短期的利益。”在電商行業步入存量競爭的時代，段永平的押注能否再次印證價值投資的魔力，時間終會給出答案。 (大佬說)