Fortune雜誌─達里歐：巨額財政赤字可能導致美國“心臟病突發”

在債券市場使美國陷入債務死亡漩渦之前，唐納德·川普總統只有不到三年的時間將財政赤字削減一半以上。

唯一的問題在於，相對於技術進步可能帶來的生產力的重大提升，對於那些已深受生活成本危機之苦的普通美國人而言，需要實施多大程度的緊縮政策？

這是億萬富翁投資者瑞·達里歐上周四在迪拜舉行的世界政府峰會上發出的嚴重警告。他認為，美國國債已超過36兆美元且還在不斷增加，這無異於在動脈壁上堆積的斑塊，正侵蝕著美國的金融體系。

除非川普政府能夠說服債券投資者接受與財政可持續性相匹配的較低投資回報率，否則，如果政府繼續肆意揮霍而不採取解決措施，“經濟心臟病發作”迫在眉睫。

他警告稱：“如果川普的減稅政策繼續推行，我預計美國的赤字將達到國內生產總值的7.5%左右。”他呼籲白宮和國會承諾在未來三年內將赤字削減至國內生產總值的3%。

擔心債券市場無法吸納供應

在上周三公佈高於預期的通膨資料之後，華爾街不再指望通過進一步降息來緩解通膨。由於有消息稱1月份消費者價格漲幅超出預期，基準10年期國債收益率仍保持在4.6%以上。

然而，物價上漲速度越快，債券投資者持有主權債務等固定收益證券所要求的溢價就越高。這將對政府為償還不斷增長的國債所必須劃撥的支出比例構成進一步壓力。

由於債券市場必須像吸水海綿一樣吸納資金以維持低借貸成本，達里歐擔心，終有一天它們將無法繼續吸納日益增加的國債發行量。

屆時，債券市場將面臨窒息的風險，利率將會飆升，美國將不得不借越來越多的資金來償還越來越少的借款。到那時，債務的死亡漩渦就會隨之而來。

達里歐說："當我對未來一年乃至三年的供需狀況進行測算時，我們面臨著一個迫在眉睫的問題。”

美國政府必須迅速行動——即使會造成破壞

白宮經濟顧問凱文·哈西特（Kevin Hassett）周一透露，政府為控制通膨所制定的計畫是：“增加供給，削減總需求。”

然而，除非在每小時產出方面取得實質性進步——比如通過人工智慧或機器人技術帶來生產率提升——或者顯著延長加班時間，否則鑑於川普計畫進行有史以來最大規模的非法移民驅逐行動，要實現增加供給這一目標將會變得更為艱難。

因此，川普需要更多地依賴於削減總需求這一策略。但削減總需求不過是政府蓄意抑制經濟增長的一種委婉說法，通常是通過實施被稱為緊縮政策的開支削減措施來實現的。

達里歐認為，美國已不太可能就削減開支的廣泛性和規模達成社會共識，以實現3%的赤字率目標。時間緊迫，現在必須迅速行動，甚至不惜以破壞為代價。

屆時，社會將不得不共同承受由此帶來的損害，然後收拾殘局。“既然實現這一目標至關重要，那就果斷執行。”他表示，指的是緊縮政策。“然後你會發現那些損失是可以接受的。” (財富FORTUNE)