輝達財報來了！AI晶片霸主：營收大增78%！黃仁勳發聲！看好 AV 市場！

芯榜消息：美東時間2月26日周三美股盤後，輝達公佈了截至自然年2025年1月26日的2025財年第四財季財務資料，以及2026財年第一財季的業績指引，再次成為市場焦點。

作為人工智慧領域的領軍企業，輝達的財報資料不僅反映了其自身的業務發展狀況，也為整個AI行業的發展趨勢提供了重要參考。

黃仁勳稱：

各位，如今推理人工智慧發展迅猛，新增的擴展定律讓訓練計算和長期思考計算分別使模型和答案更智能，這也使得我們的AI晶片Blackwell需求驚人。我們已經大幅增產Blackwell AI晶片，這可是輝達歷史上最迅猛的增產行動。在剛過去的四季度，我們實現了110億美元的Blackwell架構營收，而在一季度，Blackwell預計也至少能實現數十億美元的銷售額 ，未來發展一片光明！

NVIDIA 2025財年第四季度（1月季度）財報：

• 營收環比增長12%至393億美元（超出預期12億美元）。

• 毛利率73%（環比下降2個百分點）。

• 營業利潤率61%（環比下降1個百分點）。

• 非GAAP每股收益0.89美元（超出預期0.04美元）。

2026財年第一季度指引：

• 營收預期430億美元（超出預期10億美元）。

一、財務資料亮眼，營收增長78%

營收：四季度營業收入達到393億美元，同比增長78%，遠超分析師預期的382.5億美元，也高於輝達自身指引的367.5億至382.5億美元區間。與前一季度同比增長94%的資料相比，雖然增速有所放緩，但依然保持著強勁的增長態勢。

主要得益於人工智慧市場對輝達晶片的持續旺盛需求，尤其是在資料中心領域的廣泛應用。

EPS：四季度非GAAP口徑下調整後的每股收益（EPS）為0.89美元，同比增長71%，高於分析師預期的0.84美元。前一季度EPS同比增長103%，本季度增速雖有下降，但仍顯示出公司盈利能力的穩步提升。

得益於營收的增長以及公司有效的成本控制策略。

毛利率：四季度調整後毛利率為73.5%，同比下降3.2個百分點，不過符合分析師預期，且在輝達指引的72.5%至74%範圍內。前一季度毛利率為75%，持平上年同期水平。

毛利率的微降可能與市場競爭加劇、產品結構調整以及成本波動等因素有關，但整體仍保持在較高水平，顯示出公司較強的市場競爭力和定價能力。

二、細分業務表現：資料中心爆炸

1、資料中心：四季度資料中心營收356億美元，同比增長93%，大幅超出分析師預期的340.9億美元，前一季度同比增長112%。資料中心業務一直是輝達的核心增長引擎，隨著人工智慧技術的快速發展，各大企業和雲服務提供商對資料中心的算力需求持續攀升，輝達憑藉其先進的晶片技術和強大的計算能力，在資料中心市場佔據了重要地位。像OpenAI、亞馬遜、微軟、Google、甲骨文等全球最巨量資料中心營運商都在部署輝達的電腦平台，這為其資料中心業務的增長提供了堅實支撐。

2、遊戲和AI PC：四季度遊戲和AI PC業務營收25億美元，同比下降11%，低於分析師預期的30.2億美元，前一季度同比增長15%。這一業務類股的下滑可能受到多種因素影響，如市場競爭加劇、遊戲主機市場的波動以及消費者對AI PC的需求增長放緩等。不過，輝達也在積極佈局，通過推出新一代遊戲晶片，採用Blackwell人工智慧技術，以提升遊戲體驗，創造電影等級的圖像，有望在未來重振該業務類股。

3、專業可視化：四季度專業可視化營收5.11億美元，同比增長10%，略高於分析師預期的5.076億美元，前一季度同比增長17%。該業務類股保持著穩定的增長態勢，主要得益於其在設計、模擬、醫療等專業領域的廣泛應用，隨著這些行業對可視化技術的需求不斷增加，輝達有望進一步擴大市場份額。

4、汽車和機器人：四季度汽車和機器人業務營收5.7億美元，同比增長27%，遠超分析師預期的4.607億美元，前一季度同比增長72%。雖然增速較前一季度有所放緩，但依然顯示出強勁的增長潛力。在汽車領域，輝達與多家汽車製造商展開合作，如比亞迪採用輝達的車載用核心半導體“DRIVE Thor”，並在軟體基礎開發上加以利用；廣汽集團與昊鉑合作，將在2025年量產由NVIDIA DRIVE Thor雙晶片賦能、實現2000TOPS算力的L4級自動駕駛汽車。在機器人領域，輝達也在積極佈局，通過推出人工智慧模型和計算平台，為機器人的發展提供強大的技術支援。

黃仁勳稱：幾乎每一家 AV 公司都在 NVIDIA 的基礎上進行開發--今年 AV/機器人市場規模將達到 50 億美元。（Autonomous Vehicles，簡稱AV）

三、AI晶片Blackwell需求驚人：史上最迅猛增產

輝達CEO黃仁勳表示，人工智慧（AI）晶片Blackwell的需求驚人。

隨著推理人工智慧的發展，增加訓練計算使模型更智能，增加長期思考計算使答案更智能，這為Blackwell晶片創造了廣闊的市場空間。

黃仁勳稱，輝達已經大幅增產Blackwell AI晶片，這是輝達歷史上最迅猛的增產行動，並成功地大幅增產Blackwell。

四季度實現了價值110億美元的Blackwell架構營收，且Blackwell正（有望）在一季度實現（至少）數十億美元銷售。輝達已經成功地大規模生產了Blackwell人工智慧超級電腦，在其首個季度實現了數十億美元的銷售額。

隨著代理AI和物理AI為下一波AI革命鋪平道路，AI正在以光速發展，這將徹底改變最大的那些行業，而輝達作為AI領域的領軍企業，有望在這一浪潮中持續受益。

四、華爾街第二大公司

財報公佈前，收漲近3.7%的輝達股價盤後表現波動。盤後曾漲超2%，但隨後股價多次在漲跌間交替，先曾轉跌並跌近2%，轉漲後又漲近2%。

有評論稱，盤後股價曾轉跌顯示，投資者還是覺得輝達業績帶來的驚喜不夠大。儘管輝達的財報資料整體表現出色，但市場對其未來的增長預期可能更高，一些投資者可能認為公司在某些方面未能達到他們的期望，如毛利率的微降、部分業務類股增速的放緩等。

輝達作為人工智慧熱潮的標誌性企業，已發展成為華爾街第二大公司，市值現已超過3兆美元，其股價的變動對標準普爾500指數和其他指數的影響僅次於蘋果公司。

本次財報顯示，輝達在AI晶片市場的需求依然強勁，資料中心業務持續增長，AI晶片Blackwell的增產行動也取得了顯著成效。 (芯榜)