近日，在華盛頓舉辦的輝達全球開發者大會上，公司創始人兼CEO黃仁勳罕見地向美國政府發出強烈呼籲：必須重新審視當前對華晶片出口管制政策。他直言，中國正以驚人的速度擺脫對美國AI晶片的依賴，轉而全面擁抱本土技術體系。若美國繼續固守“脫鉤”思維，不僅將失去全球最大AI市場，更可能在下一輪技術革命中徹底掉隊。中國市場正在“去美化”，輝達痛失壟斷地位曾幾何時，輝達在中國AI晶片市場佔據高達95%的份額，幾乎形成技術壟斷。然而自2022年美國收緊高端AI晶片出口管制以來，這一局面迅速崩塌。中國企業不再坐等“特供版”晶片，而是加速推進中國國產替代——華為昇騰、寒武紀、壁仞科技、摩爾線程等本土廠商紛紛推出性能接近甚至局部超越輝達A100/H100的AI加速晶片。據2025財年財報顯示，輝達在華營收已連續三年下滑。儘管公司通過政治遊說，以承諾上繳15%銷售額為代價，換取了H20晶片的對華出口許可，但這款“閹割版”產品卻在中國市場遭遇冷遇。更令輝達尷尬的是，今年9月，中國監管部門以“後門安全風險”為由對該公司啟動反壟斷調查，進一步削弱其市場信任度。黃仁勳在大會演講中坦言：“H20是專為中國定製的產品，但如果沒人買，它就只是一堆昂貴的矽片。”他警告稱，若無法維持在中國市場的存在感，輝達每年或將損失高達500億美元的潛在收入——這筆資金本可用於下一代Blackwell Ultra乃至量子AI晶片的研發。全球AI競爭，本質是生態與市場的較量微軟創始人比爾·蓋茲近期在接受CNBC專訪時指出：“未來的AI勝負，不在實驗室，而在市場。誰的技術能被全球廣泛採用，誰就能定義標準。”他特別強調，中國正通過開源模型、開放架構和產業融合策略，快速建構自主AI生態。“他們不是在造武器，而是在搭平台。”事實上，中國AI企業早已將技術重心從“追趕算力”轉向“賦能千行百業”。從智能製造到智慧醫療，從自動駕駛到金融風控，中國國產大模型與行業場景深度融合，形成強大的應用牽引力。相比之下，美國過度強調技術封鎖，反而限制了自身產品的迭代速度與市場反饋。更值得警惕的是，全球近50%的AI研究人員具有華人背景，其中大量頂尖人才正回流中國大陸。黃仁勳在會上承認：“中國擁有世界上最龐大、最活躍的AI工程師群體。如果我們切斷與他們的聯絡，等於主動放棄創新的源頭活水。”技術根系仍在亞洲，美國製造難掩“空心化”儘管美國大力推動台積電赴美建廠，並已在亞利桑那州實現Blackwell晶片的本地化生產，但核心技術命脈仍未真正轉移。台積電前研發副總裁蔣尚義透露，目前最先進的CoWoS先進封裝技術仍高度依賴台灣總部。就連在美國工廠生產的晶片，其良率與產能也遠未達到台灣母廠水平。有趣的是，當年率先採用CoWoS技術的並非美國企業，而是華為海思。早在2017年，華為便在其Hi1616 AI晶片中大膽應用該封裝方案，成為全球第二家客戶，僅次於賽靈思。這一細節揭示了一個殘酷現實：中國科技企業對前沿製造工藝的敏感度與行動力，遠超外界想像。如今，中國大陸正加速建構從EDA工具、光刻裝置到先進封裝的全鏈條半導體能力。即便短期內無法突破EUV光刻機瓶頸，但在Chiplet（芯粒）、3D堆疊、RISC-V架構等新賽道上，已展現出強大的系統級創新實力。封鎖只會催生更強的對手黃仁勳的警告並非危言聳聽。當一個擁有14億人口、完整工業體系和強大國家意志的市場決心實現技術自主時，任何外部壓制都可能適得其反。輝達的困境，實則是美國科技戰略短視的縮影——試圖用行政命令凍結技術擴散，卻忽視了全球化創新的本質是流動與共生。未來十年，AI主導權之爭將不再僅由晶片算力決定，而取決於誰更能建構開放、可持續、可擴展的技術生態。若美國繼續將中國視為“威脅”而非“夥伴”，那麼正如蓋茲所言：“贏家或許不再是矽谷，而是張江。” (晶片研究室)

在全球人工智慧競賽與地緣政治交織的複雜棋盤上，一場關鍵遊說近日改變了美國對華晶片出口管制的風向。輝達公司創始人兼首席執行長黃仁勳親赴華盛頓展開的密集外交，成功促使美國國會在制定年度國防授權法案時，擱置了一項旨在進一步限制對華銷售AI晶片的法案，為該公司乃至整個行業贏得了寶貴的政策“緩衝空間”。這項名為《保障國家人工智慧存取和創新法案》（簡稱《GAIN AI法案》）的提案，核心內容是要求輝達、超微半導體（AMD）等晶片製造商，在向中國等受關注國家出口其先進的AI晶片之前，必須優先滿足美國國內客戶的需求。該法案得到了國會中對華持強硬立場的議員及部分AI安全倡導者的支援，他們認為此舉對於防止美國尖端技術增強競爭對手的經濟與軍事實力至關重要。然而，以輝達為代表的半導體產業進行了堅決的抵制。公司方面辯稱，該法案並無必要，因為輝達不會以犧牲美國客戶的供應為代價進行銷售，並警告此類限制性貿易政策將扼殺全球競爭，損害美國企業的市場領導地位。黃仁勳本人也多次公開強調，允許美國公司參與全球市場競爭最終對美國有利，並警告全面“脫鉤”將帶來收入、稅收和就業的三重流失。這場激烈的政治博弈在12月初迎來轉折點。黃仁勳於本周三抵達華盛頓，先後與美國總統川普及多名關鍵國會議員會面，就AI晶片出口管制問題進行溝通。此次個人斡旋被視為推動事態發展的關鍵一步。與此同時，白宮方面也介入施壓。據知情人士透露，白宮關鍵官員此前已呼籲國會反對該法案，認為在當前階段進一步收緊出口政策需持審慎態度。最終，國會決定不將《GAIN AI法案》納入即將公佈的年度國防授權法案（NDAA）最終文字。黃仁勳隨後將這一決定評價為“明智的”，並稱該法案“對美國的潛在危害甚至比之前的《AI擴散規則》更大”。此次勝利為輝達帶來了短期的喘息之機。今年4月，美國升級對華AI晶片出口管制，曾導致輝達專為中國市場設計的特供晶片H20一度禁售，給公司造成巨額庫存損失和市值蒸發。儘管H20晶片在7月已獲解禁，但圍繞更先進晶片（如H200）的出口審批依然存在不確定性。此次遊說成功，暫時消除了一個可能嚴重干擾其全球業務佈局的立法威脅。不過，分析普遍認為，這場勝利可能只是暫時的。國會中的對華鷹派並未放棄努力，據悉已準備推動另一項名為《SAFE法案》的立法，意圖將現有的出口限制措施“法制化”。這預示著，圍繞AI晶片出口的國家安全與商業利益之爭，將在未來持續進行。此次事件也折射出中美晶片產業競爭格局的深刻變化。在輝達晶片面臨出口限制的時期，中國國產AI晶片加速發展，市場份額顯著提升。有分析指出，中美晶片產業可能正走向“分層競爭”：在確保高端技術自主可控的戰略下，雙方將在不同性能層級的產品和市場生態中展開長期博弈。 (晶片行業)

針對有相關媒體報導稱寒武紀2026年人工智慧（AI）晶片產品將提升三倍以上的消息，12月4日晚間，寒武紀發佈嚴正聲明稱，該消息為不實資訊。12月4日早些時候，彭博社率先報導稱，寒武紀計畫在2026年將AI晶片產量提升三倍以上，力圖在中國搶奪其他中國國產AI晶片廠商的市場份額，並填補輝達公司留下的空白。報導還援引知情人士稱，寒武紀正準備在2026年交付50萬顆AI加速器。消息人士表示，其中包括多達30萬顆最先進的思源590和690晶片。隨後，不少國內媒體轉發甚至添油加醋報導了該消息，引發了市場熱議。對此消息，寒武紀在“嚴正聲明”中回應稱，“我公司關注到今日媒體及網路傳播的關於公司產品、客戶、供應及產能預測等相關資訊，均為誤導市場的不實資訊。寒武紀還表示：“在此，公司提醒廣大投資者，我公司相關事項均以公開披露資訊為準，請各位投資者提高資訊辨別能力，不傳播、不採信來源不明或未經核實的虛假資訊。此外，對於任何捏造、散佈傳播不實資訊的行為，公司將保留追究相關人員法律責任的權利。” (芯智訊)

Google的定製AI晶片TPU正被視為其重要的未來收入來源。市場預期，通過向Anthropic、Meta等外部客戶出售，TPU有望在輝達主導的市場中佔據20%份額，帶來近9000億美元商機。Google股價在第四季度大幅上漲31%，成為標普500指數中表現第十佳的成分股。投資者正日益相信，Alphabet旗下的人工智慧晶片可能成為其母公司未來的重要收入來源。這種被視為Google“秘密武器”的定製晶片，即張量處理單元（TPU），不僅在內部推動其雲端運算業務增長，更有望通過向第三方出售，開闢一個價值近兆美元的新市場。在這一預期的推動下，Alphabet股價在第四季度大幅上漲31%，成為標普500指數中表現第十佳的成分股。市場對TPU商業化前景的樂觀情緒，源於近期一系列關鍵動態。10月底，Alphabet宣佈將向AI初創公司Anthropic PBC提供價值數百億美元的晶片，此舉推動其股價在兩天內上漲超過6%。一個月後，據The Information報導，Meta Platforms Inc.正就在TPU上投入數十億美元進行談判，消息一出再次引發股價跳漲。DA Davidson技術研究主管Gil Luria估計，如果Alphabet能夠認真推進TPU的外部銷售，未來幾年內或可佔據AI晶片市場20%的份額，這將使其成為一個規模約9000億美元的業務。華爾街普遍認為，TPU是Alphabet在激烈AI競賽中的核心優勢。即使Alphabet從未對外銷售過一枚晶片，更高效的自研晶片也意味著一個性能更優、成本更低的雲服務。然而，一旦其開始向外部客戶認真銷售TPU，其商業版圖將迎來顛覆性改變。01 尋求輝達之外的替代選擇在當前AI晶片市場由輝達主導的背景下，TPU為尋求供應鏈多元化的公司提供了極具吸引力的替代方案。DA Davidson技術研究主管Gil Luria表示：“如果企業希望分散對輝達的依賴，TPU是一個很好的選擇，這讓我們有充分的理由保持樂觀。”TPU屬於“專用積體電路”（ASIC），專為加速機器學習工作負載而定製。這一特性使其在通用性上不及輝達的晶片，但也帶來了顯著的成本優勢。Homestead Advisers的股票投資組合經理Mark Iong指出，在投資者對AI相關支出日益審慎的當下，成本效益成為一個真正的優勢：“輝達的晶片成本更高且難以獲得，但如果你能使用ASIC晶片，Alphabet就在那裡，並且遙遙領先於該市場。”02 近兆美元市值的想像空間分析師們已經開始量化TPU對外銷售可能帶來的巨大商業價值。Gil Luria估計，如果Alphabet能夠認真推進TPU的外部銷售，未來幾年內或可佔據AI晶片市場20%的份額，這將使其成為一個規模約9000億美元的業務。摩根士丹利分析師Brian Nowak也觀察到一種“初露萌芽的TPU銷售策略”。他援引公司亞洲半導體分析師的預測稱，2027年TPU的採購量預計將達到500萬片，比先前預期高出約67%；2028年將達到700萬片，較先前預期高出120%。Nowak在12月1日給客戶的報告中寫道，雖然大部分需求可能來自Alphabet的自用和Google雲平台，但這也“揭示了Alphabet銷售更多TPU的潛力”。根據摩根士丹利的估算，每向第三方資料中心銷售50萬片TPU，就可能為Alphabet在2027年的收入增加約130億美元，並為其每股收益貢獻40美分。基於分析師的預測，Alphabet在2027年的營收預計約為4470億美元，增加130億美元將意味著近3%的銷售增長。據彭博彙編的資料，過去三個月，市場對該公司2027年的營收共識預期已上調超過6%。03 AI全端佈局的協同效應TPU的價值不僅在於其作為獨立產品的潛力，更在於它與Alphabet整個AI生態系統的深度協同。Google近期發佈的最新AI模型Gemini獲得了外界高度評價，該模型經過最佳化，能夠在TPU上高效運行，這進一步證實了TPU的內在價值。Mark Iong對此評論道，“Alphabet是唯一一家在AI的每一層都擁有領先地位的公司”，他指出，從Gemini模型、Google雲到TPU等多個領域，“這賦予了它不可思議的優勢。”儘管如此，目前尚不清楚Alphabet對於向第三方大規模銷售晶片的決心有多大，但其內部優勢已經為其未來的商業決策鋪平了道路。對TPU業務的過高期望，也可能在未來無法兌現時導致投資者失望，尤其是在Alphabet股價已大幅上漲的背景下。目前，Alphabet的股價約為預期收益的27倍，是自2021年以來的最高水平，也遠高於其十年平均水平。然而，即便如此，與蘋果、微軟和博通等其他大型科技股相比，其估值仍然更低。Jensen Investment Management的投資組合經理Allen Bond近期利用股價上漲的機會減持了部分股份。不過，他依然看好公司的整體地位和前景，認為“TPU成為收入驅動因素的路徑是可信的”。他表示：“Alphabet在AI領域正展現出切實的實力和進展，儘管這一點越來越被投資者所認可，但考慮到增長預期，其估值看起來仍然合理。一家在AI領域擁有強勁勢頭、交易價格卻低於微軟和蘋果的公司，意味著它仍是核心持倉。” (硬AI)

前蘋果晶片大神新作，專為高性能計算而生。芯東西12月4日報導，今日，美國AI晶片企業Tenstorrent推出高性能RISC-V CPU——TT-Ascalon，宣告其性能超越當下所有市場上已有RISC-V CPU。該CPU適用於伺服器、AI基礎設施、汽車高性能計算（HPC）及高級駕駛輔助系統（ADAS）等廣泛場景。Tenstorrent產品戰略副總裁Aniket Saha談道：“RISC-V核心幾乎覆蓋所有應用，但此前一直缺乏真正的高性能產品。Ascalon填補了這一空白，作為專為先進計算設計的RISC-V CPU，具備完整的出口合規性和全球可用性。”▲Tenstorrent產品戰略副總裁Aniket Saha在講解產品Tenstorrent於2016年創立於加拿大，於2023年將註冊地和總部遷往美國，2025年由晶片產業傳奇人物、前蘋果A系列及特斯拉自動駕駛晶片主導研發人吉姆・凱勒（Jim Keller）出任CEO，其於2025年剛剛憑藉開放式芯粒架構（OCA）成為RISC-V生態核心參與者。該公司近期剛剛被傳出推進至少8億美元的新融資，目前已完成多輪累計超10億美元融資，估值達32億美元。投資者對Tenstorrent的興趣源自其被認為是撕開輝達集中市場一條口子的重要潛力，其已通過大量開源技術避免了使用輝達成本較高的頻寬記憶體（HBM）。回到Tenstorrent今日的最新發佈來看，Ascalon的架構具有多方面創新，其通過業界標準SPEC CPU基準測試驗證，單核性能達到22 SPECint 2006/GHz、>2.3 SPECint 2017/GHz和>3.6 SPECfp 2017/GHz，並可在Samsung SF4X工藝節點下實現>2.5 GHz主頻，展現了其強大的設計和在先進工藝節點上的可擴展性。▲TT-Ascalon架構性能情況據Tenstorrent RISC-V核心副總裁Divyang Agrawal介紹，該產品的一大特徵是完全相容RISC-V RVA23規範。軟體生態決定了開發者能實現什麼。那麼Ascalon架構的生態系統在那裡？如何確保它能融入整個RISC-V生態？RVA23配置檔案標準化了應用級處理器需實現的功能集，這將直接整合到軟體工具鏈中。通過標準化，它不僅支援各類標準、安全擴展，還支援最新的RISC-V向量擴展，這正是其CPU與AI產品線共同採用的一大核心技術。並且，Ascalon整合高性能RVV1.0向量引擎，支援硬體虛擬化、先進記憶體管理和高級中斷架構。此外，Ascalon還具備安全性和RAS（可靠性、可用性和可維護性）特性，包括側通道攻擊防護。在推出Ascalon的同時，Tenstorrent還宣佈Ascalon全面支援GCC、LLVM和Qemu，並已完成上游合入，開發者和客戶可立即部署使用。通過本次發佈，Tenstorrent確保為RVA23建構的軟體能在Ascalon及任何符合RVA23規範的處理器上無縫運行，為開發者提供可靠保障。▲Ascalon全面支援GCC等軟體生態Divyang Agrawal補充道：“通過Ascalon，我們為客戶提供了集高性能核心、系統IP、RVA23相容工具鏈和完整技術資料於一體的整體解決方案。這為客戶開發從高性能計算到機器人等計算平台提供了關鍵建構模組，助力開發者拓展RISC-V生態。”Tenstorrent在產品設計時的一大原則是：一個設計方案的最終實現形態，取決於其目標應用領域。因此，他們從一開始就通盤考量了基礎設施、工具鏈、設計方法學以及設計本身。其架構被設計為高度可配置和參數化。Tenstorrent同時強調IP設計要有遠見。擁有IP、一套可配置的參數固然重要，但這還不夠。Tenstorrent認為其還需要提供一套能夠立即部署的完整方案，Tenstorrent團隊希望強調的是其可擴展性。Tenstorrent提供了從單連接埠到最多8連接埠的可配置性，從單一核心擴展至最多包含八個核心、共享快取的叢集，並會持續演進。Ascalon連接埠被認為是Arm的重要替代選項。▲Tenstorrent提供了從單連接埠到最多8連接埠的可配置性最後，當晶片流片之後，晶片偵錯能力至關重要。Tenstorrent認為，在設計中嵌入強大的偵錯能力，並控製成本，這再次成為其區別於普通IP供應商的一個關鍵。目前市面上已有的開發平台，大多不允許開發者在上面進行真正意義上的高性能軟體開發。但Tenstorrent使得從高性能計算（HPC）到嵌入式設計的軟體開發成為可能。正如Divyang Agrawal所說，將所有要素整合，Tenstorrent提供的是一個完整的解決方案。▲Tenstorrent提供的是一個完整的解決方案在生態合作方面，Tenstorrent通過其Innovation License（創新授權）計畫，為合作夥伴提供自主創新的路徑，該計畫使合作夥伴能夠基於Tenstorrent技術建構差異化且自主可控的解決方案。同時，Tenstorrent已與CoreLab建立合作夥伴關係，推動區域客戶支援和設計最佳化，幫助客戶高效採用並快速部署其IP。此外，Tenstorrent還在今日與知名軟體定義汽車平台供應商AutoCore.ai達成戰略合作。Ascalon RISC-V處理器為後者的AutoCore軟體平台提供強大的算力支援，加速RISC-V在汽車領域的應用落地。 (芯東西)

急，很急，特別急——這就是輝達首席執行長黃仁勳近來的真實寫照。為了搞定對華晶片出口，最近一段時間他都在忙活著向各方強調事態“十萬火急”。據《日經亞洲》4日報導，當地時間周三，在華盛頓智庫美國戰略與國際問題研究中心（CSIS）舉辦的一場活動上，黃仁勳第N+1次發出警告稱，如果美國企業放任華為等中國競爭對手搶佔市場，中國將很快尋求向全球輸出其人工智慧（AI）技術。活動上，黃仁勳表示，美國限制輝達晶片對華出口的舉措，“實質上已拱手讓出全球第二大人工智慧市場”，這將為華為等中國本土企業的技術成熟提供發展空間，最終使其具備在全球層面與美國企業抗衡的實力。“中國市場的地位無可替代，我們不應將整個市場拱手相讓，而應主動參與競爭。”他再次強調。黃仁勳進一步指出，如果將中國市場完全讓給其本土企業，還將為中國向其他國家輸出先進技術創造便利條件。他斷言，中國必然會加快技術推廣步伐，“他們深知，越早進入市場、越早建構上層生態系統，就越能成為該系統中不可或缺的一部分。”緊接著，黃仁勳提及華為並表達了擔憂。他說，華為曾借助中國“一帶一路”倡議向各國出口5G技術，如今類似的模式正延伸至AI領域，“AI版一帶一路”已然顯現。他坦言，“我們必須承認，華為是全球範圍內極具實力的科技企業之一。我們與該公司存在競爭關係，他們實力強勁、反應敏捷且行動迅速。”在周三的活動中，黃仁勳還提到，中國在AI競賽中相對美國的另一大優勢是能源供應充足。他說，“中國的能源總量是美國的兩倍，而美國經濟規模卻大於中國，這在我看來完全不合常理。”基於此，他呼籲美國“必須利用一切可用的能源形式”，並強調美國“應該努力鼓勵和加速”核能發展。當地時間12月3日，黃仁勳參加CSIS主辦的活動。 CSIS臉書官方帳號當前，輝達仍在竭力爭取進入利潤豐厚的中國市場，但其在中美兩國之間的處境卻越發尷尬，圍繞在這家公司的爭議持續發酵：在中國，輝達面臨漏洞後門安全風險質疑、監管約談及反壟斷調查等多重問題；在美國，其同意向政府上繳銷售收入的“上貢”做法，也引發了輿論一片嘩然。據日媒報導，這場活動前夕，黃仁勳曾與美國總統川普會面。會面後，黃仁勳拒絕透露具體細節，而川普則表示，黃仁勳已“清楚”其在出口管制問題上的立場。路透社稱，此次會面正值美國政府考量是否允許輝達對華出售H200晶片的關鍵節點，這款AI晶片的性能相較於輝達當前旗艦產品落後一代。早在11月21日，路透社就曾援引消息稱，川普政府正考慮批准H200晶片的對華銷售。此前，輝達A100、H100、H200等高端AI應用GPU一直被禁止對華出口。彭博社早前報導稱，美國商務部長盧特尼克表示，關於是否允許輝達向中國出售先進AI晶片一事，川普正聽取“許多不同顧問的意見”。盧特尼克還稱，黃仁勳的對華出口訴求“具備充分理由”，且獲得眾多人士認可，最終將由川普直接拍板決定是否推進該計畫。據美媒報導，黃仁勳此番華盛頓之行，恰逢輝達即將在國會取得一項重要遊說成果：立法者在必須通過的國防法案中，排除了一項可能限制輝達向中國以及其他“對手國家”銷售其先進AI晶片的條款。這項名為《保障國家人工智慧獲取與創新法案》（GAIN AI Act）的立法提案，原本旨在通過出口管控和優先供貨機制，確保先進AI晶片優先供給美國本土市場，為微軟、亞馬遜等科技巨頭提供晶片優先獲取權，同時限制輝達等晶片製造商對中國等國的出口。彭博社指出，美方任何放鬆出口限制的動作，都將標誌著自2022年以來實施的政策發生重大轉變。此前這些政策的核心目的是阻止中國獲取美國頂尖技術，而政策“鬆綁”勢必引發美國國家安全領域強硬派的強烈反對。這類群體一直主張以出口管制手段，遏制中國等競爭對手在AI競賽中的發展勢頭。黃仁勳上個月做客福克斯商業頻道時曾透露，美國出台的出口限制導致輝達對華晶片銷售陷入停滯，預計未來兩個季度的銷量將為零。黃仁勳當時說，“如果我們能夠突破重重阻礙，與（中美）兩國政府都達成合作，那麼中國市場無疑將非常龐大。”據其所說，中國目前的AI晶片市場規模約為500億美元，到2030年末可能增長至2000億美元。“美國公司無法參與其中，這真的很遺憾。這是一個非常重要的收入來源，”黃仁勳強調，“這筆收入將使我們能夠加大投資力度，加快投資速度，所以我希望我們有機會重返（中國）市場。但目前，我們只能假設收入為零。”當地時間12月3日，黃仁勳在美國國會大廈告訴記者，他和川普討論了出口管制問題，當被問及中方是否會允許中企購買H200晶片時，他坦言存在不確定性。“我們不知道，我們一無所知，”黃仁勳說，“我們不能再向中國出售降級晶片，他們不會接受的。”隨後，他前往參加美國國會參議院銀行委員會閉門會議，該委員會負責出口管制事務。會後，南達科他州共和黨籍聯邦參議員邁克·朗茲（Mike Rounds）坦言，輝達渴望在全球範圍內展開競爭。他同時表示，“他們希望擁有全球客戶，這一點我們能夠理解。但與此同時，包括黃仁勳在內的所有人，都對相關產品對華出口限制的影響心存擔憂。”此前，中國外交部發言人林劍曾回應指出，中方已多次就美國惡意封鎖打壓中國半導體產業表明嚴正立場。美方將經貿科技問題政治化、泛安全化、工具化，不斷加碼對華晶片出口管制，脅迫別國打壓中國半導體產業。這種行徑阻礙全球半導體產業發展，最終將反噬自身，損人害己。10月29日，在當天的外交部例行記者會上，就輝達公司首席執行長黃仁勳表示美國的人工智慧（AI）晶片需向中國出口一事，中國外交部發言人郭嘉昆應詢表示，具體問題建議向中方的主管部門進行詢問，中方已多次表明在美輸華晶片問題上的原則立場，希望美方以實際行動維護全球產供鏈的穩定。 (觀察者網)

一場由人工智慧（AI）革命驅動的全球性供應鏈危機正在形成，其影響深度與廣度已超越傳統的周期性短缺。這場危機的核心矛盾在於：爆炸式增長的AI算力需求，正與傳統製造業爭奪有限而關鍵的資源，從最前端的半導體晶片，延伸到電力、冷卻系統乃至工業金屬，重塑著全球生產和貿易格局。危機的起點集中於AI晶片及其製造環節。訓練和運行大語言模型需要海量的高端圖形處理器（GPU），這導致輝達等公司的先進晶片持續供不應求，交貨周期漫長。然而，瓶頸遠不止於成品晶片。製造這些晶片所必需的極紫外（EUV）光刻機等尖端裝置同樣產能受限，其複雜的供應鏈使得擴產速度無法跟上需求激增。此外，用於晶片封裝的CoWoS等先進封裝產能也已成為全球性的緊缺資源。更深遠的影響沿著產業鏈向上游傳導。AI資料中心的巨量能耗，正與工業生產和居民生活“爭奪”電力。在美國和歐洲部分地區，電網已面臨壓力，新的資料中心項目甚至因無法獲得穩定供電而被推遲。與電力配套的資料中心冷卻系統，其所需的零部件（如泵、冷卻劑）交貨時間也大幅延長。危機進一步蔓延至基礎原材料領域。用於製造伺服器機櫃、散熱系統以及電力基礎設施的銅、鋁等工業金屬，因AI基礎設施建設潮而需求大增。同時，為AI晶片提供超高速儲存支援的高頻寬儲存器（HBM），其產能已被幾家頭部企業鎖定，導致價格飆升並擠佔了其他儲存晶片的產能。這場由單一技術浪潮引發的廣泛短缺，本質上是新舊經濟模式對核心資源的一次重新配置。與傳統製造業不同，AI基礎設施的建設者——大型科技公司和雲服務提供商——對成本的承受能力更高，對獲取戰略資源的意願更為迫切，從而迅速推高了關鍵環節的價格並佔據了供應優先權。面對這種結構性變化，全球主要經濟體正採取不同策略。美國通過《晶片與科學法案》等產業政策，大力推動本土半導體製造和綠色能源投資，以夯實AI基礎設施的底層供應。中國則在強化晶片自主可控的同時，利用其在太陽能、風電等綠色能源領域的製造優勢，為資料中心建設提供可持續的電力解決方案。分析指出，此次供應鏈危機不會在短期內輕易緩解。它標誌著全球產業正步入一個以“算力”為核心資源進行配置的新階段。如何平衡AI前沿發展與傳統產業的基礎資源需求，建構更具韌性和彈性的新型供應鏈體系，將是各國政府和企業共同面臨的長期挑戰。這場由AI掀起的浪潮，正在考驗著全球工業體系的適應與進化能力。 (晶片行業)

外賣大戰沒有絕對贏家今年夏天的外賣補貼大戰，彷彿一瞬間把我們帶回了十年前的網際網路各種補貼大戰，不用再做複雜算術題，只要會點外賣就能享受優惠。相信大部分人或多或少都享受到了外賣優惠甚至免單，但我們吃爽了，幾家平台卻“虧爽了”，虧得最少的京東也付出了三季度虧損150億左右的代價。那麼網際網路巨頭們為何又捲出重來盯上“你手中的外賣”呢？因為“外賣真香”，外賣是苦生意，外賣成本高利潤薄，這些他們都知道。但是外賣業務卻是難以放棄的陣地，因為做閃購零售業務必須要做高頻業務來帶動，而外賣就是最好的切入點，沒有之一，只有外賣市場擁有新增1億日活訂單的可能。從阿里第三季財報我們可以看出這場“大戰”的必要性，財報顯示，包含即時零售在內，整個中國電商集團的EBITA同比減少了約338億元，主要由於“對即時零售、使用者體驗以及科技的投入所致”。本季度阿里現金流淨額為100.99億元，相比同期下降約68%，自由現金流從2024年同期淨流入137.35億元，變為淨流出218.40億元，主要因為“對即時零售的投入以及雲基礎設施支出增加”。財通證券、高盛對即時零售虧損的預估均為360億元，多家主流分析師認為在350億元左右。虧損確實不少，但是從流量入口的來算帳的話還是可以的，淘寶閃購日均訂單突破了8000萬單；淘寶APP日活使用者達4.4億（據QuestMobile資料），月活使用者首次突破10億，月度交易買家數達3億，相比4月提升200%。據蔣凡透露，10月以來，淘寶閃購的每單虧損較7、8月降低一半。淘寶閃購在第一階段完成了規模的快速擴張，第二階段的經濟效益最佳化符合預期，這為外賣業務長期可持續發展奠定了基礎，也增加了在即時零售長期投入的信心。不誇張的說，即時零售，100天閃電戰，一度追平友商單量規模。這一戰，讓阿里整合淘天、飛豬、餓了麼為阿里巴巴中國電商集團，並進一步演化為大消費平台，在競爭激烈的電商市場，重獲增長，收入增速恢復到15%，遠超拼多多的9%增速。另一方面，看空的聲音還很強，有些還有一定道理。據多家機構評估，Q3中國即時零售市場GTV（交易總額）中，美團與淘寶閃購的比例約為6:4，美團繼續以優勢領跑，在中高客單價市場，美團優勢更為明顯，在實付15元以上訂單的市場份額中佔比超三分之二，實付30元以上訂單的市場份額中佔比超過70%。訂單量上，本季度美團即時零售日均訂單峰值1.5億。從數字對比來看，美團用阿里五分之二的虧損，守住了60%的GTV份額，而且使用者與商戶生態未受衝擊，核心使用者還能持續拉新。客觀來說阿里的進攻當然沒有打垮美團，但是美團作為防守方短期內壓力會更大。雖然美團單均虧損只有一塊多，而阿里是三四塊，可以得出美團效率更高的結論。但正因為美團在市場中佔據接近六成的恐怖市場份額，會導致美團的總量虧損一定是更驚人的，線下履約鏈條是複雜且標準化程度相對較低的，每一單的虧損帶來的鏈條虧損一定是更多的。美團的護城河還在，但已經沒有那麼強了。相比之下，市場更注意的是美團護城河被侵蝕後能不能恢復。有美團人士對媒體表示，原來美團對戰爭很自信，但現在美團也不確定護城河能不能夠恢復，因為這是一個跟阿里長期博弈的過程。對阿里來說流量入口之戰已經迫在眉睫，阿里如果不做，市場份額會被美團、抖音、京東不斷地蠶食，這件事看似是進攻，其實也是在防守。Q3財報會議上阿里高管，已經將即時零售的重點放在最佳化投入結構、減少虧損上——本財季，是淘寶閃購投入的高點，整體投入會在下個季度出現“顯著收縮”。被問到"對消費者端的補貼是否維持原有強度"的時候，吳泳銘沒有直接回答，而是將話題多次轉向“客單價的上漲”，“改變我們的補貼方式”。但對阿里來說最好的流量入口真的只有外賣嗎？筆者覺得不一定，AI或許是更大更有前景的流量入口，且阿里已經拿到了一些入場券，有並不輸於同行的表現。阿里仍在加碼AI總的來看，市場目前最關心的還是AI驅動的雲端運算增長。對於外賣大戰是否能在長期拉動淘寶天貓的增長，資本市場半信半疑，尚未形成一致意見。高盛表示，市場低估了阿里雲在國際雲領域的增長潛力，以及國際雲的收入還要給獨立的雲估值，所以阿里的敘事非常吸引外資，尤其是在近期看到Google用TPU訓練出最好的Gemini 3模型後，阿里的敘事幾乎是一模一樣。從基礎設施到基礎模型，再到終端市場應用，正為阿里現有業務開闢增量增長空間與盈利機遇。阿里的財報足以證明高盛所言非虛，阿里在財報裡表示，旺盛的AI需求推動雲智能集團收入進一步加速，季度收入同比增長34%，其中AI相關產品收入連續9個季度實現3位數增長。阿里Qwen3-Max在多項專項測試中躋身全球第一梯隊，性能超越GPT-5、Claude Opus 4等國際頂級模型。據Omdia報告，2025年上半年，阿里雲在中國AI雲市場份額達35.8%，超過第二至第四名總和。在企業級市場，阿里雲的AI能力正被越來越多全球頭部客戶認可，NBA、萬豪、中國銀聯、博世等企業近期均與阿里雲達成AI合作。不難看出阿里在AI全產業鏈確定性很高的。尤其是從供給側來看，當前全球AI伺服器產業鏈各環節——從半導體製造廠、儲存器廠商到CPU供應商——自今年下半年起普遍缺貨，擴產周期至少需要兩三年。阿里最新的PPU晶片在關鍵參數上已經達到了輝達特供版H20的水平，在推理場景和雲服務協同方面具備優勢，其相容輝達CUDA生態對開發者較為友好。所以阿里在當前就會變得“比較搶手”，阿里可能是為數不多能夠對外提供高品質AI全端算力服務的企業。從市場角度來說，目前分析師都在關注，AI資本開支是否足夠，模型能力是否領先，沒有足夠的資金就不足以長期留在牌桌上。過去四個季度，阿里資本開支已達1200億元。對此，阿里巴巴CFO徐宏在財報電話會上明示：當前AI需求旺盛，未來不排除會根據需求再增加投入，“3800億元這個數還是提少了”。那麼阿里憑什麼這麼有信心呢？除了AI雲業務之外，阿里還有什麼大招呢？千問打開C端流量入口11月17日，阿里正式推出“千問”APP公測版，背靠其開源模型Qwen3，並同步宣佈國際版即將上線。事實上，把“千問”端上C端舞台，阿里有十六年連續投入與路徑累積。從2009年阿里雲成立，到達摩院設立、再到近年來在大模型領域的密集技術突破，阿里掌握“模型+算力+生態”三條命脈。技術層面，Qwen系列從0.5B到480B參數的全尺寸佈局、以及覆蓋文字、圖像、語音、視訊等全模態開源矩陣，使得阿里能把底層能力無縫派生到行業場景與終端應用。阿里不一定實現GoogleAI晶片的故事，但阿里的故事一定是基於自身特點生長出來的能力。11月初，香港大學商學院的講台上，阿里巴巴集團主席蔡崇信就給出了答案：AI 競賽的贏家，不是誰的模型最好，而是誰能讓更多人用起來。蔡崇信在對談中明確表示：阿里不靠模型賺錢，靠的是雲基礎設施變現。在很多人眼裡，阿里開源 Qwen 是一種公益性質的技術分享。但在阿里內部，它被視為撬動雲服務增長的一種必要決策。Qwen已經殺入了矽谷市場。Airbnb CEO布萊恩·切斯基公開表示，公司正“大量依賴Qwen”，因其比OpenAI模型更快更好。輝達CEO黃仁勳表示，Qwen已佔據全球開源模型的大部分市場，並在持續擴大份額。阿里開放原始碼的模型Qwen正在成為矽谷的根基。過去存在對於阿里系應用的刻板印象，那就是工具屬性強，用完即走，其使用者留存和流量成本也高，所以阿里是幾家大廠“流量飢渴”最嚴重的。但千問或許可以打破這個魔咒，千問App公測一周下載量突破1000萬次。千萬量級是AI產品的重要門檻，ChatGPT實現這一目標用了40天，DeepSeek用時20天，而千問僅用一周，刷新了紀錄。在傳統應用模式中，使用者需要打開多個App，分別完成介面點選、資訊篩選和格式轉換等步驟。但在千問的體驗中，上述任務可以通過一個復合指令觸發。另外，阿里巴巴正計畫將地圖、外賣、訂票、辦公、學習、購物、健康等各類生活場景接入千問APP，讓千問具備更強大的辦事能力。更重要的是，阿里把這些能力放在自有雲上進行訓練與推理最佳化，構成“訓練端—推理端—應用端”的閉環，這種閉環在落地效率與成本控制上對C端產品而言至關重要。千問助手與其說像APP，不如說正在成為一個作業系統，如果真的能夠成為一個相對完整能力的系統，那麼使用者留存和復購的問題就不再是問題。據《21世紀商業評論》，今年10月，豆包接入抖音商城，正式上線“商品卡”功能。使用者隨便問幾句商品推薦，豆包不僅提供資訊羅列，還附上連結，供點選跳轉到抖音商城。 總之，豆包的成績驗證了AI原生應用從零開始拔高流量，再用流量變現的路徑是可行的。這是阿里在C端的又一次創業，也是阿里擅長的資源創新戰役，過去的阿里雲如此，相信千問也會如此。寫在最後當前AI泡沫論不僅有市場，已經在美股和港股市場產生了一些擾動，但問題的關鍵真的是估值太高泡沫太大了嗎？筆者認為大眾更多的質疑還是在於AI實際產出比，能不能服務我的業務，產出比如何？而在這些方面，是阿里一直重點關注，所以阿里選擇了開放原始碼的路，一條短期在財報上會比較難看，建構AI基礎成本更高的路，但一定是條更踏實的路。 (首席商業評論)