“跨過香江去，奪取定價權”！內地資金瘋搶港股，連日超過超百億淨買入，港股漲瘋了

2021年1月19日，某券商召開大型投資策略電話會議，標題是那句一度淪為“笑柄”的口號——跨過香江去，奪取定價權。4年後，曾經被嘲笑的口號照進現實。年後的的港股風起雲湧，在內地資金瘋狂爆買之下，漲得讓人眼花繚亂甚至是頭暈目眩。

01 港股漲瘋了

26日，不顧隔夜美股科技巨頭集體下跌的外圍情緒，港股直接高開，其中恆生科指高開近1.8%，恆生指數高開1.4%、隨後恆生科指、恆生指數不斷上漲，午後截至發稿，恆生科技指數午後漲幅擴大至5%，最高報5987.23點，恆指現漲3.29%，漸漸逼近24000點大關，再創本輪反彈新高。

自年後以來，恆生科技指數已經大漲超過33%，輕鬆翻過去年10月7日階段性歷史高點，恆生指數大漲18%，一度衝至23350點，也再創“924行情”以來反彈新高，恆生科技網際網路指數大漲6%，漸漸逼近去年10月7日3033.51點高點。恆生科技網際網路指數大漲28%，距離去年10月7日3033.51高點一步之遙。成為今年全球資本市場表現最佳的市場之一。

若從1月13日年內低點算起，恆生科技指數大漲超過41%，恆生科技網際網路指數大漲超過38%，恆生指數大漲25%。

成分股方面，美團今日大漲超過10%，京東大漲超過9%，阿里巴巴上漲超6%，小米大漲6%再創歷史新高，B站漲超5.36%，騰訊控股、快手、百度也紛紛大漲。自年初以來阿里巴巴大漲67%，快手大漲35%，京東、B站、商湯、騰訊漲幅超過20%。網易、微博、美團漲超15%。

02 “跨過香江去，奪取定價權”一幕在港股上演

春節期間，以DeepSeek、宇樹科技等代表的中國科技力量強勢崛起後，點燃中國資產中國資產重估。自此內地資金瘋狂南下，買爆港股，“跨過香江去，奪取定價權”一幕在港股上演。

2月25日，南下資金淨買入港股220.33億港元，該金額為歷史第三高，也是年內次高。其中淨買入阿里巴巴-W 66.45億、盈富基金52.33億、騰訊控股22.07億、恆生中國企業17.78億、理想汽車11.36億、中芯國際5.51億、小鵬汽車-W 2.83億、小米集團-W 1億；據統計，南下資金連續3日淨買入騰訊，共計39.2625億港元；連續4日淨買入中芯國際，共計23.6494億港元；連續10日淨買入阿里巴巴，共計377.34億港元。

值得注意的是，2月24日中概股出現大幅震盪，受外盤影響2月25日港股早盤出現大幅震盪，一度超過4%，不少個股跌幅超過5%。但是南下資金仍然大幅淨買入，並創出自南下資金開通以來的歷史第三高。

在內資的助力下，港股低開高走，恆生科技指數一度翻紅，當日收盤恆生指數僅下跌1.32%、恆生科技指數也跌1.57%。

截至昨日，南向資金已經連續第三日淨買入港股超百億港元。資料統計顯示，南下資金成交佔港股主機板總成交額比例自去年11月從20%提升至30%後維持在這一水平，上周南下資金成交佔比小幅抬升至31%。截至今日午後1點半左右，南向資金淨買額達100億港元。

除了內資加倉港股之外，國際資金也在湧入。據高盛最新發佈的報告顯示，2月14日至20日期間，避險基金加大了對亞洲股市的押注意願，目前已升至2016年以來的最高水平。其中，A股和港股佔資金流入的近一半。

03 本輪行情能走多遠

目前各大華爾街投行紛紛看多中國資產。

上周，一向對中國資產謹慎的“大摩”也開始改口，放棄了對中國股市的看空立場。摩根士丹利預計隨著中國人工智慧發展的助推，中國股市將迎來更為可持續的上漲。摩根士丹利中國首席股票策略師Laura Wang在一份研報中將MSCI中國指數的評級上調至了“標配（Equal-weight）”；並將恆生中國企業指數的年底目標位從6970點上調至8600點，將恆生指數的年底目標位從19400點上調至24000點。

至於本輪行情能走多遠，中信證券在今日的研報中指出，川普簽署《美國優先投資政策》備忘錄，對墨加關稅加征“如期推進”和微軟的資本支出擔憂等因素衝擊隔夜海外投資者情緒。而2月底的MSCI季度調倉以及3月7日恆生系列指數成分股權重的再平衡或也導致港股出現技術性的調整。但《備忘錄》並不會對全球資金投資中國企業產生實質性的影響；港股企業自美國的收入佔比已在2023年降至1.7%，基本面影響有限；而指數層面的再平衡也僅有短期的影響。

中信證券提到在近期美國經濟基本面已出現走弱跡象下，海外資金在中長期維度也有望延續今年1月24日流入港股的趨勢。此外，在此輪上漲後，當前恆指和恆科的動態PE僅處於歷史45%和31%的分位數，疊加業績預期的上修和賣空佔比維持高位，港股安全邊際仍然充分，港股仍將延續2024年以來的反轉行情。 (金融界網站)