馬斯克“逼急”了？押注計程車服務要救特斯拉股價？

美國經濟降溫跡象愈發明顯，滯脹風險加劇。就業市場持續放緩，上周首次申請失業救濟人數升至24.2萬，創下去年12月以來的新高。

房地產市場同樣承壓，高房價與高利率的雙重擠壓使得新房與二手房銷量低迷，1月待售房屋銷量環比下降4.6%，刷新歷史最低紀錄。從食品價格到房地產，各類消費成本上漲推動通膨再度升溫，最新資料顯示PCE通膨被上修至2.7%。

四季度美國實際GDP年化環比增速修正至2.3%，與市場預期一致。同時，1月耐用品訂單在飛機訂單激增的帶動下環比增長3.1%，創下自去年7月以來的最大增幅。

市場目光正聚焦於周五即將公佈的1月個人消費支出（PCE）資料，預計月環比增速將由0.2%升至0.3%，但年同比增速可能從2.8%降至2.6%。

聯準會方面，證策制定者的分歧仍在加深。今年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德對通膨前景持更為謹慎的態度，警告當前美國經濟增長放緩與通膨風險並存，聯準會可能需要在二者之間做出權衡。而明年票委、費城聯儲主席哈克則繼續展現鷹派立場，認為當前利率水平已接近中性，聯準會短期內沒有必要急於降息。

貿易證策的不確定性進一步打擊市場信心。川普方面，關稅證策再度升級，美方確認將對歐洲汽車及其他商品加征25%關稅，同時對墨西哥和加拿大的關稅將於3月4日正式生效。這一舉措令市場避險情緒升溫，投資者信心受到衝擊。

科技股的劇烈波動加劇了市場下行壓力。輝達大幅下挫8.48%拖累整個半導體類股。特斯拉同樣表現低迷，收跌3.04%。該股已經連續6個交易日下跌，6日累計下跌21.8%，進入技術性熊市區域。

截至收盤，科技股佔比較高的納指領跌，跌幅超過 2.8%；標普500下跌近 1.6%；而道指下跌 0.4%。

特斯拉推出計程車服務

隨著全球電動車市場競爭日趨激烈，特斯拉正面臨自成立以來的首次年度銷量下滑。傳統車企加速向電動化轉型，價格戰持續加劇，進一步擠壓了特斯拉的盈利空間，使其增長模式遭遇挑戰。在這一背景下，特斯拉正尋求新的業務突破，以應對市場變化。

據美股投資網瞭解到，特斯拉正在申請加州的計程車營運許可，計畫未來通過自動駕駛車輛提供網約車服務。

美股投資網分析認為，這一舉措不僅是業務上的拓展，更像是馬斯克在銷量承壓的情況下，對公司未來戰略方向的一次調整，試圖借助自動駕駛技術的商業化探索，為公司尋找新的增長動力。

從目前的進展來看，特斯拉已經獲得在加州測試自動駕駛車輛的許可，但如果要讓乘客通過App召喚車輛，公司仍需額外的監管批准。即便獲得批准，初期仍然可能需要配備安全員，真正實現完全自動駕駛還需要時間，而市場對其安全性仍存疑。過去幾年，FSD（全自動駕駛）系統因事故頻發，屢次被監管機構調查，消費者是否願意信任這一技術，仍是個未知數。

與此同時，網約車市場的競爭格局已經成熟，Uber(U)和Lyft(LYFT)長期佔據主導地位，使用者習慣已經形成。特斯拉的優勢在於自動駕駛，但短期內仍需人工介入，這意味著其與現有網約車模式並無本質區別，難以形成直接衝擊。同時，這一行業並非輕資產營運模式，車隊規模、成本結構、使用者體驗的最佳化都是難以迴避的問題。如果特斯拉選擇讓現有車主加入平台，模式的可行性仍需驗證；而如果選擇自建車隊，前期資金投入將十分龐大，對公司的現金流也將形成壓力。

市場對特斯拉的這一舉措保持謹慎態度。當前，科技股整體承壓，輝達財報表現不及預期導致市場情緒降溫，特斯拉的股價在此背景下持續下行。投資者關注的重點，不是馬斯克能否描繪一個自動駕駛計程車的美好願景，而是這項業務何時能夠真正落地並帶來可觀的收入。

自動駕駛技術的監管障礙、商業模式的可行性、市場競爭的激烈程度，都讓這一計畫充滿不確定性。在電動車市場增速放緩的當下，特斯拉是否能依靠網約車業務找到新的增長曲線？這依然是一個懸而未決的問題，而資本市場不會僅憑馬斯克的承諾買單。

大摩：製造才是特斯拉的護城河

摩根士丹利近日發佈的報告強調，製造能力才是特斯拉最重要的護城河。

隨著AI技術不斷突破虛擬領域，邁向物理世界，硬體製造和規模化生產正成為競爭的核心壁壘，而特斯拉的優勢正是建立在這一基礎之上。報告指出，特斯拉的核心競爭力可歸納為“DREAMS”六大要素：資料、機器人、能源、人工智慧、製造以及太空，但真正難以複製的，是其製造能力。尤其是在具身智能領域，資料決定軟體，軟體塑造硬體，而硬體最終取決於製造，換句話說，在這場物理AI的競賽中，製造就是護城河。

特斯拉的製造體系之所以顯得尤為關鍵，不僅在於其生產能力，更在於全球製造格局的變化。過去八十年來，美國製造業持續衰退，而AI時代對於高精度、智能化硬體製造的需求正在上升，特斯拉此時展現出的製造能力填補了這一空白。普通的無連接裝置可以在世界各地生產和銷售，但涉及智能自動化的代理機器人並非所有地區都能製造，這正是特斯拉的獨特價值所在。憑藉其成熟的製造體系和大規模生產能力，特斯拉有望成為將AI機器人願景變成現實的企業，而這正是競爭對手難以複製的壁壘。

與此同時，報告也提到，中國在電動車領域已佔據技術優勢，進入美國市場只是時間問題。而在這一過程中，特斯拉可能扮演關鍵角色，成為中國電動車廠商進入美國市場的“橋樑”。特斯拉不僅掌握著美國本土生產資源，同時在供應鏈、製造網路和市場滲透方面具備獨特優勢。如果特斯拉不承擔這一角色，其他企業也會抓住機會。隨著美國電動車市場份額的提升，圍繞AI和智能製造的討論將增多，而特斯拉有能力在這一過程中佔據主動權，強化自身的市場地位。

這份報告清晰地展現了特斯拉在未來競爭中的關鍵立足點。無論是AI與物理世界的融合，還是電動車製造體系的重塑，最終的核心依然回到製造本身。特斯拉正在建構的，不僅僅是AI驅動的產品，而是具備深厚護城河的智能製造體系，這才是其真正的競爭力所在。 (美股投資網)