財富FORTUNE—華爾街大鱷警告：美股市場可能面臨“大幅回檔”

儘管華爾街正欣然看著標準普爾500指數在2025年持續小幅上漲，但億萬富翁避險基金經理人史蒂夫·科恩卻擔心好景不長。

這位身價高達148億美元的富豪，旗下掌控著Point 72 Asset management，同時也是紐約大都會棒球隊的老闆。他表示，美國經濟未來的前景並不明朗，部分原因在於唐納德·川普總統制定的關稅計畫。

自從川普總統一個多月前就職以來，美國的經濟政策搖擺不定，時而威脅要對墨西哥和加拿大等國徵收進口關稅，時而又在達成協議的最後一刻推遲談判。

同時，白宮方面持續對中國加征關稅，這可能引發與全球第二大經濟體之間的一場針鋒相對的貿易戰。

科恩警告稱，這可能會成為市場回呼的一個轉折點。長期以來，華爾街的看空者一直擔心這樣的轉變，理由是股票估值過高。

上周五，科恩在邁阿密舉行的FIIPRIORITY會議上表示：“我認為當前正處於一個充滿眾多不確定性的關鍵時刻，對此我持有非常堅定的看法。”

“關稅不可能帶來積極影響，我的意思是，它本質上就是一種稅收形式。而且你可以設想一下，如果美國採取了某種行動——比如對某個國家徵收關稅——那麼其他國家很可能會採取針鋒相對的措施，甚至提高籌碼，反過來也對美國加征關稅。稅收從來都不會帶來積極影響。”

他繼續說道：“除此之外，我們還面臨移民速度放緩的挑戰，這意味著勞動力增長速度不會像……過去五年那麼快。”

“此外，如今還有政府效率部門。無論你對政府效率部門的舉措持何種態度，這些舉措實質上代表著緊縮政策。緊縮政策意味著，多年來一直在經濟中流動的資金，現在可能在很多方面有所減少甚至停止流動，這無疑將對經濟產生不利影響。”

Point 72 Asset management目前的預期是，今年下半年經濟增長率將從2.5%降至1.5%——不過由於勞動力市場趨緊，失業率也會下降。

科恩接著說：“政府效率部的舉措可能會產生一定的抵消效應，這一點需要考慮進去，但現實情況是，當前我們正面臨著頑固的通貨膨脹、經濟增長放緩以及政府推行的緊縮政策。所以，一段時間以來，我首次持相當悲觀的態度。”

儘管科恩表示，結果不會是“災難性的”，且這種趨勢可能僅持續一年。他也補充說：「我認為市場上最可觀的收益階段已經過去，所以，如果市場出現大幅回呼，也不足為奇。」

早在2023年，摩根士丹利首席投資官邁克威爾遜（Mike Wilson）等看空者就認為市場可能會出現大幅回呼。當時他警告稱，投資者將股價推高至超出其基本面價值的水平。他補充說，快速下跌將帶來「災難性後果」。

戴蒙持觀望態度

同時，摩根大通執行長傑米戴蒙則更為樂觀，他正在觀望關稅爭端將如何演變。

戴蒙以其對一系列經濟結果進行細緻規劃和風險分析而聞名。昨天，美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）直接向他詢問對柯恩觀點的看法，他承認關稅等政策確實有可能對經濟造成壓力。

然而，他補充說，“經濟如同一艘巨大的國家航船，這些邊緣性政策可能無法改變其航向，而航船最終能否順利前行，實則依賴於政策的執行質量。”

“更有效、更高效的政府……這絕非壞事，實則是一件好事。如果過度使用關稅，或引發報復行為，那將如何對華爾街產生不利，但如何利用談判……”資深人士在2024年的薪資為3900萬美元。對於伊隆馬斯克的政府效率部項目，他既不支援也不反對，卻對整體前景持樂觀態度。

戴蒙表示：「簡單地說支援或不支援太片面了。我支援的是：政府和大多數人都認識到政府效率低下、能力不足，需要做很多改進。這不僅僅是浪費問題……而是結果問題：我們為什麼要花費這些資金？我們得到了應有的回報嗎？我們應該做出那些改變資金？」

特斯拉的任務是讓這家價值削減

到目前為止，部分政府效率部的政策說好聽點是頗具爭議，說不好聽點就是有失誤。戴蒙補充道，這在一定程度上是預料之中的：“官僚機構會抵制一切……如果你要推進改革，就必須強硬。我希望他們能夠取得相當顯著的成功。”

但這位以運用包以德循環的軍事策略來管理全球最大銀行而聞名的人士表示，他不會妄下結論，並補充道：“現在要確切地認為財富-世界（C可能）對於財富-公平者還可以判斷財富。 （財富FORTUNE）