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蘋果將漲至$355？以下是週四10位頂級分析師的預測

Top Wall Street analysts changed their outlook on these top names. For a complete view of all analyst rating changes, including upgrades and downgrades, please see our analyst ratings page. 華爾街頂級分析師已調整對這些龍頭股的展望。如需全面瞭解所有分析師評級變動，包括上調與下調，請訪問我們的分析師評級頁面。 Considering buying AAPL stock? Here's what analysts think: 考慮買入蘋果公司股票嗎？以下是分析師的看法：
蘋果將漲至$355？以下是週四10位頂級分析師的預測
美股#蘋果#股票評級#目標價
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摩根大通：首次覆蓋宇樹科技，給予減持評級；為何給出300元目標價？

機器人能跑、能跳、能完成高難度動作之後，資本市場開始追問另一件事：這些能力，什麼時候能變成客戶願意反覆付費的生意？ 9月28日，摩根大通首次覆蓋宇樹機器人，給予“減持”評級，2027年末目標價300元。相對於報告採用的459.65元股價，隱含下行空間約35%。 但報告對行業並不悲觀。摩根大通認為，人形機器人未來兩到四年有望迎來商業化拐點，宇樹也有機會憑藉硬體工程和成本控制能力，在行業整合後繼續留在前列。 這份報告的分歧很具體：宇樹的硬體優勢已有基礎，而報告時點的估值，還要求它在智能、資料和軟體層面取得更大成功。市場提前支付的這部分價格，究竟有多少能兌現？
摩根大通：首次覆蓋宇樹科技，給予減持評級；為何給出300元目標價？
A股#宇樹科技#摩根大通#股票評級
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美債5%失去震懾力，摩根大通稱股市斷裂閾值或已升至6%

全球債市劇烈拋售推高融資成本，美債殖利率衝破5%引發連鎖反應。摩根大通指出，受AI與服務業等結構性因素驅動，傳統利率傳導減弱，股市斷裂閾值升至5.5%-6%。雖然高殖利率正重新吸納避險資金，但持續波動已導致新興市場遭遇資金大幅外流。 全球債市遭遇新一輪劇烈拋售，迫使投資者重新審視一個令人不安的問題：曾被視為市場警戒線的美國10年期國債5%殖利率，是否已經失去震懾意義？ 摩根大通分析師指出，受人工智慧、醫療健康及服務業等結構性力量驅動，傳統利率傳導機制的約束力已大幅減弱，股市的"斷裂閾值"可能已升至5.5%至6%區間。 與此同時，彭博全球綜合國債指數平均殖利率周三升至3.99%，觸及2007年以來最高水平，美國5年期國債殖利率也首次突破5%。債市的持續動盪正抬升各國政府、企業和居民的融資成本，並對股票估值形成直接壓制。
美債5%失去震懾力，摩根大通稱股市斷裂閾值或已升至6%
商品期貨#美債殖利率#摩根大通#斷裂閾值
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美國PMI火熱背後：價格壓力創2022以來新高，供應鏈瓶頸嚴重，企業成本壓力加劇

摩根大通認為，9月美國綜合PMI飆升至58.4，創2021年7月新高，暗示Q3 GDP增速高達4%-5%，遠超其3.5%的預測。但高盛和摩根大通均指出，能源、運輸、勞動力成本急劇攀升；供應鏈瓶頸為疫情外近20年最嚴重；企業售價漲幅遠落後於成本，利潤率遭實質性擠壓，業績期或迎衝擊。 華爾街的共識再次被打破，9月美國標普全球PMI初值不僅沒有如預期般小幅下滑，反而呈現出爆炸性的全面增長。 據追風交易台消息，摩根大通在9月23日的研報中稱，美國9月綜合產出PMI飆升至58.4，創下2021年7月以來的最高水平，暗示美國第三季度GDP增速可能高達4%至5%。然而，在這份看似完美的經濟增長成績單背後，高盛和摩根大通均認為，潛藏著令市場警惕的暗流：需求已嚴重超出企業產能，導致除疫情期外近二十年來最嚴重的供應鏈瓶頸。更關鍵的是，投入成本通脹正以2020年以來最快的單月速度飆升，創下2022年底以來的新高。 分析指出，當前數據傳遞了一個明確的信號——美國經濟不僅沒有衰退，反而熱度驚人。但這種由強勁國內需求驅動的增長，正伴隨著能源、運輸和勞動力成本的劇烈上升。由於企業產出價格（售價）的上漲幅度不及投入成本的飆升幅度，企業利潤率正面臨實質性的擠壓（Margin Compression）。
美國PMI火熱背後：價格壓力創2022以來新高，供應鏈瓶頸嚴重，企業成本壓力加劇
宏觀#PMI#供應鏈瓶頸#GDP增速
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摩根大通：Muse拓展Meta AI商業化路徑，瞄準兆級智能體市場

①Muse上線約兩週即登頂美加蘋果應用商店免費榜，Meta正通過免費額度和社交平台流量優先擴大用戶規模；②產品定位從「回答問題」轉向直接執行購物、預訂、支付等任務，並已接入多項第三方服務；③長期變現或來自交易抽成和訂閱，但大規模商業化預計至少要到2027年，回報仍存不確定性。 $Meta Platforms (META.US)$今日盤中升近2%，近一個月升近40%。摩根大通9月22日發佈研報稱， Meta新推出的人工智慧（AI）智能體Muse正在展現出強勁的早期用戶增長，並可能成為公司將AI投入從「廣告提效」進一步轉化為廣告之外新收入來源的重要入口。 該行重申Meta「增持」評級和820美元目標價，並認為，隨著消費者和企業逐步擁有自己的AI智能體，未來購物、預訂和服務交易可能越來越多通過「智能體對智能體」完成，為Meta打開廣告之外的新商業模式。 Muse兩週登頂蘋果應用商店
摩根大通：Muse拓展Meta AI商業化路徑，瞄準兆級智能體市場
美股#摩根大通#Meta#Muse
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摩根大通：CPO將如何影響PCB與CCL？以及PTFE的潛在採用前景！

摩根大通邀請 Prismark 高級顧問 Terry Wang，就近期若干議題進行交流，包括CPO對PCB與CCL的影響，以及PTFE的潛在採用前景。主要要點如下： 核心要點 CPO 對高速CCL的影響可能可控：CPO 並不必然意味著 PCB/CCL 規格會“降級”，因為系統仍需要高性能材料來支援供電，以及板上其餘的資料傳輸與通訊；也就是說，相關要求並不會隨著光鏈路的採用而消失。因此，預計仍將使用 M7 或更高等級的覆銅板。 CPO 預計將於 2026 年率先在橫向擴展（scale-out）交換機上採用，而其他應用領域實現商業化仍需更長時間，因此短期內對高速覆銅板需求的替代有限。此外，隨著產品形態和尺寸擴大，使交換晶片能夠承載光引擎，電路板與基板的尺寸，以及翹曲度和平整度限制，可能成為影響系統性能的關鍵因素。即使 CPO 的採用更加普及，也將由此產生對低熱膨脹係數（低 CTE）、因而更高端材料的需求。
摩根大通：CPO將如何影響PCB與CCL？以及PTFE的潛在採用前景！
科技#摩根大通#PCB#CCL
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中美經貿會談，為何選在摩根大通總部？

9月20日至21日，中美經貿團隊在紐約舉行新一輪磋商。中方由國務院副總理何立峰牽頭，美方代表包括財政部長貝森特和貿易代表格里爾。雙方討論了貿易投資、既有共識落實以及人工智慧風險溝通等議題。 引人注意的是，會談沒有安排在美國財政部、聯合國總部或酒店，放在了摩根大通位於曼哈頓公園大道270號的新總部。 為什麼選擇一家商業銀行的辦公樓？最直接的原因是安全與場地調度。 聯合國大會高等級會議周即將開始，大批國家領導人和代表團集中抵達紐約，曼哈頓進入高度安保狀態。摩根大通同意提供總部作為會場，但銀行本身並未參與談判。
國際#中美經貿會談#摩根大通
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摩根大通：AI 基礎設施交易正處於十字路口；那些環節最值得投資？

AI基礎設施交易正處在一個十字路口。下一階段行情要想延續，市場需要對三個問題給出明確答案。（1）出售算力是一門好生意，但對AI模型公司或垂直AI廠商而言，購買算力能否持續成為一門好生意？（2）近期圍繞AI安全和監管的擔憂，會不會抑制算力需求增長？（3）在超大規模雲服務商逐步轉為負自由現金流之後，下一輪資本開支增長應依靠怎樣的可持續融資模式？ 摩根大通認為，當前AI經濟性表明，儘管市場擔心開源模型帶來衝擊，購買算力仍然是一門非常健康的生意。隨著AI模型能力加速提升，這種經濟性有望延續。AI安全問題短期可能造成擾動，但前沿AI模型訓練不太可能放慢；AI快速演進以及遞迴式自我改進等進展，也可能在程式設計之外創造新的收入市場。融資仍是市場關注的重點，不過未來兩年，經營現金流加速增長、超大規模雲服務商發債以及股權融資，足以為資本開支保持強勁增長提供空間。 科技硬體生態依然健康，每股收益預期持續上調，估值也具吸引力。雖然當前市場情緒偏弱，但我們尚未看到資本開支即將轉向下行的訊號，而科技硬體股的價格已經開始反映這種擔憂。後續關鍵催化因素仍將來自更多證據，證明AI模型層和應用層能夠持續實現商業化。摩根大通在亞洲科技類股的首選標的包括台積電、日月光、聯發科、緯穎、信驊、ASMPT、東京電子、愛德萬測試、三星電子、致茂和欣興。 出售算力是好生意購買算力當前看來同樣划算：目前市場已經充分認識到，出售AI算力是一門好生意。無論是半導體和硬體生態——利潤率處於歷史高位，還是公有雲和新型雲服務商生態——每GPU小時收入明顯高於去年，GPU現貨價格更高，公有雲增長明顯加速（見圖1），新型雲服務商項目也能取得良好的內部收益率，這一點都相當清楚。
摩根大通：AI 基礎設施交易正處於十字路口；那些環節最值得投資？
科技#摩根大通#AI基礎設施#投資機會