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財經雜誌—美外交和經濟開始雙重逆轉
日前，川普淡化了其關稅政策給美國經濟帶來不確定性這一觀點，而是強調美國經濟正在經歷一段“過渡期”
隨著川普重返白宮，美國外交政策已逆轉二戰期間擔負起來的世界角色，更多著眼於自身的短期利益。過去一周來，川普政府在關稅政策上的多次變動導致市場劇烈震盪。在一次最新採訪中，川普稱，不排除美國經濟陷入衰退的可能性。全球經濟的潮水正在轉向。摩根大通最新研究報告指出，過去幾年“美國例外論”盛行的局面可能即將結束。
1. 擁抱“過渡期”
自疫情以來，美國經濟復甦勢頭強勁，遠超其他地區，但現在，這一差距正在縮小。華爾街分析師們原本預計美國經濟增速將放緩至2%左右的潛在水平，但貿易摩擦和財政緊縮等因素預計將拖累全球其他地區（ROW），從而維持美國的相對優勢。
然而，自川普上台以來， 他把關注重心放在美國龐大的對外逆差上，著手調整美國經濟。貿易問題成為他施政的主要著力點，他不斷徵收新關稅、限制移民以及削減監管、政府工作崗位和稅收。結果是美國迎來疲軟的經濟資料，包括非農就業資料和ISM製造業指數，加劇了市場對經濟衰退的擔憂。
川普議程推動美股在2024年末回升。但近幾周來股市下挫。道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克綜合指數3月7日收盤均低於川普1月20日就職時的水平。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）今年上漲50%，達到27左右，表明華爾街的恐慌情緒正在加劇。
三大美股指3月10日低開低走。午盤標普500指數跌幅曾擴大到3%以上，納指跌超4%，道指一度跌近1190點、跌近2.8%。標普和納指勢將收創去年9月以來新低，道指抹平去年11月美國大選以來漲幅。輝達、微軟、蘋果等科技七巨頭盤中至少跌超3%。特斯拉盤中跌超15%，特斯拉較其去年12月創下的歷史新高腰斬有餘。
美國經濟一直在強勁增長，失業率也很低。川普上台雖然不足兩個月，但持續的貿易緊張局勢令投資者感到疲憊，而人工智慧主題的重新定價也加劇了市場波動。1月27日，市場首次開始反映對DeepSeek的擔憂以及未來AI開發可能需要遠低於預期的硬體成本的前景。自DeepSeek開始引發拋售潮以來，輝達的股價一直落後於標普500指數和費城半導體指數。
高盛股票銷售交易部門的資料顯示，截至3月7日一周，避險基金拋售加劇，以2024年11月以來最快的速度做空，長線投資者淨賣出50億美元，多空股票之比降至2019年來最低水平。資料還顯示，拋售主要集中在科技、金融和可選消費類股。
自2月中旬以來，2年期美國國債收益率大幅下降，原因就是預期聯準會將最早今年6月恢復降息，防止經濟惡化。他們釋放的訊號是，川普混亂的關稅政策和聯邦政府裁員計畫可能進一步抑制經濟增長，美國經濟停滯的風險正在增加。
美國政府現有臨時撥款法案將在3月14日到期，屆時或將再次面臨債務超額而觸發政府關門。在正常時期，避免停擺將是高度優先事項，但現在，在川普執政初期採取的一系列引人注目的舉措中，這只是眾多競爭優先事項之一，目前尚不清楚兩黨是否能夠找到共同點。市場普遍認為政府關門的可能性很高。當前，美國國債總額已突破36兆美元。
雖然就業資料尚好，但由於川普政府正大幅削減聯邦政府職位，未來幾個月政府部門的就業人數料將下降。如果私營企業不願招聘員工，那麼裁員人數的增加可能會破壞勞動力市場一直以來“招聘慢、解僱也慢”的均衡狀態。
日前，川普淡化了其關稅政策給美國經濟帶來不確定性這一觀點，而是強調美國經濟正在經歷一段“過渡期”。市場解讀為，川普願意冒著經濟衰退的風險來實現他的長期政策目標。
班諾克本全球外匯（Bannockburn Global Forex）交易公司首席市場策略師馬克·錢德勒（Marc Chandler）對《財經》說，美國關稅的反覆無常增加了不確定性和透明度缺乏的程度，而這本身也成為考驗市場的因素。
美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)日前表示，在美國經濟轉型期間，可能會經歷一段艱難時期。貝森特在CNBC的“財經論談”(Squawk Box)節目中稱：“市場和經濟已經上癮了。”“我們已經對政府支出上癮了，將會有一段戒毒期。”
聯準會主席鮑威爾則表示，聯準會應該如何應對關稅導致的價格上漲，具體將取決於長期預期的變化情況、關稅的規模以及關稅的實施方式。鮑威爾稱，“舉例來說，如果我們知道這是一次性事件，那麼教科書會說，‘忽略它’”，或者說不要因此改變利率路徑。但他表示，聯準會需要確定，關稅衝擊是一次性事件，而不是一系列規模更大且持續的價格上漲。他表示，此外，官員們需要高度關注長期通膨預期，特別是在經歷了一段非常高的通膨後，通膨率仍高於聯準會的目標。
2. 沒有了美國的聯盟？
美國國務卿魯比奧當地時間3月10日表示，川普政府裁撤已有60年歷史的美國國際開發署的工作已經結束，該機構82%的對外援助計畫被刪除，剩餘大約18%的開發和援助計畫將轉移到美國國務院的管轄之下。
至此，美國對外發展援助歷史性變革完成重要一環。美國審議和評估美國對外發展援助的工作正式結束，美國國際開發署總共6200項援助計畫，已有大約5200項被刪除。
川普今年1月20日宣誓就職後立即簽署一份行政命令，凍結所有對外援助，並對美國在海外高達幾百億美元的發展援助進行評估。川普認為，美國絕大多數對外援助都是在浪費錢，而且旨在推動自由派的政治議題。
過去幾十年來，美國奉行對海外提供人道和發展援助，認為它可以穩定地區政局和經濟，加強聯盟關係並營造善意，從而增進美國的國家安全利益。多位專家對《財經》指出，川普正在執行的外交政策可能是美國外交政策史上最令人震驚的政策大轉變。
11日，由烏克蘭高級官員組成的代表團將在沙烏地阿拉伯與美方代表團舉行磋商。烏方參會人員將包括烏克蘭總統辦公廳主任葉爾馬克、外交部長瑟比加和國防部長烏梅羅夫等。美方則將有美國國務卿魯比奧、美國總統國家安全事務助理華爾茲和美國中東問題特使威特科夫參與會談。
美方官員說，美方將在會談中評估烏克蘭是否願意向俄羅斯作出實質性讓步，以結束俄烏衝突；美方還將關注烏方是否有認真改善與川普政府關係的跡象。媒體表示，烏克蘭方面將試圖證明烏克蘭總統澤倫斯基正在爭取盡快結束與俄羅斯的衝突。烏方將優先考慮與美國建立關係。
隨著川普政府採取行動緩解與莫斯科的關係，有政治觀察人士驚呼，自1917年布林什維克革命以來，反對俄羅斯一直是美國政策的標誌，只有在二戰期間及90 年代和 2000 年代初俄羅斯轉型才有過短暫的過渡期。但現在川普卻向歐洲發出了訊號，即歐洲不能再指望美國總是支援它。
智庫德斯汀共同體 (Destin commun) 的一項民意調查顯示，在美國總統川普試圖在基輔和莫斯科之間實施他的和平協議之際，超過一半的法國人、德國人（59%）和英國人（56%）稱川普為“獨裁者”，47% 的波蘭受訪者也譴責川普是獨裁。
摩根大通大幅上調了歐元區2025年-2026年的經濟增長預期，預計歐元區GDP（國內生產總值）增速將接近2%。這一轉變主要得益於德國新聯合政府宣佈的一系列財政刺激措施，包括基礎設施基金和國防開支豁免於債務限制。雖然經濟上出現亮色，但歐洲是否足夠強大仍是巨大的問號。
許多西方國家依賴美國提供安全保障。美國承擔向主要位於亞洲和歐洲的盟友和夥伴提供核威懾和其他形式安全保障的獨特責任。如今，美國是否還願意提供幫助已成疑問，這使得美國的盟友可能比以往任何時候都更擔憂如何在多條戰線上加強防禦。歐洲方面的提案正以超光速的速度湧現。歐洲領導人突然意識到他們自二戰以來所依賴的安全保護傘可能不再存在，法國總統馬克宏日前表示，川普領導下的美國可能不再“站在我們這邊”。 (財經雜誌)