4月16日，國家統計局發佈資料顯示，初步核算，一季度國內生產總值334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點。分產業看，第一產業增加值11941億元，同比增長3.8%；第二產業增加值116135億元，增長4.9%；第三產業增加值206117億元，增長5.2%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.3%。國家統計局表示，總的來看，一季度主要宏觀指標增速回升，新動能快速成長，國民經濟實現良好開局。農業生產形勢較好一季度，農業（種植業）增加值同比增長3.7%。冬小麥播種面積保持穩定，苗情持續向好轉化，春耕備耕進展順利。全國種植意向調查顯示，今年糧食意向播種面積總體穩定，其中，稻穀面積基本持平，玉米面積穩中有增。一季度，豬牛羊禽肉產量2662萬噸，同比增長4.8%，其中，豬肉、禽肉產量分別增長4.2%、9.3%，牛肉、羊肉產量分別下降1.4%、2.0%；牛奶產量增長3.4%，禽蛋產量下降3.1%。一季度，生豬出欄20026萬頭，同比增長2.8%；季末生豬存欄42358萬頭，增長1.5%。工業生產增長加快一季度，全國規模以上工業增加值同比增長6.1%，比上年四季度加快1.1個百分點。分三大門類看，採礦業增加值同比增長6.0%，製造業增長6.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長4.3%。裝備製造業增加值同比增長8.9%，高技術製造業增加值增長12.5%，分別快於全部規模以上工業增加值2.8和6.4個百分點。分經濟類型看，國有控股企業增加值同比增長4.8%；股份制企業增長6.6%，外商及港澳台投資企業增長3.9%；私營企業增長6.1%。分產品看，3D列印裝置、鋰離子電池、工業機器人產品產量同比分別增長54.0%、40.8%、33.2%。服務業較快增長一季度，服務業增加值同比增長5.2%。其中，租賃和商務服務業，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業，金融業，交通運輸、倉儲和郵政業，住宿和餐飲業增加值分別增長12.2%、10.6%、6.5%、4.3%、4.3%。3月份，全國服務業生產指數同比增長5.0%。其中，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業，租賃和商務服務業，金融業生產指數分別增長11.8%、10.1%、6.7%。1—2月份，規模以上服務業企業營業收入同比增長7.4%。3月份，服務業商務活動指數為50.2%，比上月上升0.5個百分點；服務業業務活動預期指數為54.8%。其中，鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、保險等行業商務活動指數位於55.0%以上較高景氣區間。市場銷售有所加快一季度，社會消費品零售總額127695億元，同比增長2.4%，增速比上年四季度加快0.7個百分點。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額110574億元，同比增長2.3%；鄉村消費品零售額17121億元，增長3.1%。按消費類型分，商品零售額113072億元，增長2.2%；餐飲收入14623億元，增長4.2%。基本生活類和部分升級類商品銷售增長較快，限額以上單位糧油食品類、服裝鞋帽針紡織品類、通訊器材類、金銀珠寶類商品零售額同比分別增長10.0%、9.3%、20.8%、12.6%。3月份，社會消費品零售總額同比增長1.7%，環比增長0.14%。一季度，服務零售額同比增長5.5%，增速與上年全年持平。其中，通訊資訊服務類、旅遊諮詢租賃服務類、文體休閒服務類零售額較快增長。一季度，全國網上商品和服務零售額49774億元，同比增長8.0%。其中，網上商品零售額31614億元，增長7.5%，佔社會消費品零售總額的比重為24.8%；網上服務零售額18160億元，增長8.8%。固定資產投資平穩增長一季度，全國固定資產投資（不含農戶）102708億元，同比增長1.7%，上年全年為下降3.8%；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長4.8%。分領域看，基礎設施投資同比增長8.9%，製造業投資增長4.1%，房地產開發投資下降11.2%。全國新建商品房銷售面積19525萬平方米，同比下降10.4%；新建商品房銷售額17262億元，下降16.7%。分產業看，第一產業投資同比增長15.9%，第二產業投資增長5.8%，第三產業投資下降1.0%。民間投資同比下降2.2%，降幅比上年全年縮小4.2個百分點；扣除房地產開發投資，民間投資增長1.3%。高技術產業投資同比增長7.4%，其中電腦及辦公裝置製造業，航空、航天器及裝置製造業，資訊服務業投資分別增長28.3%、19.0%、20.9%。3月份，固定資產投資（不含農戶）環比增長0.52%。貨物進出口快速增長一季度，貨物進出口總額118380億元，同比增長15.0%。其中，出口68467億元，增長11.9%；進口49913億元，增長19.6%。一般貿易進出口同比增長9.0%。對共建“一帶一路”國家進出口增長14.2%。民營企業進出口增長16.2%，佔進出口總額的比重為57.3%。機電產品出口增長18.3%。3月份，進出口總額41046億元，同比增長9.2%。居民消費價格漲幅擴大一季度，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.9%，漲幅比上年四季度擴大0.4個百分點。分類別看，食品菸酒及在外餐飲價格同比上漲0.5%，衣著價格上漲1.8%，居住價格下降0.2%，生活用品及服務價格上漲2.3%，交通通訊價格下降1.1%，教育文化娛樂價格上漲1.0%，醫療保健價格上漲1.8%，其他用品及服務價格上漲14.1%。在食品菸酒及在外餐飲價格中，豬肉價格下降11.3%，糧食價格下降0.3%，鮮果價格上漲4.3%，鮮菜價格上漲7.6%。扣除食品和能源價格後的核心CPI同比上漲1.2%。3月份，全國居民消費價格同比上漲1.0%，環比下降0.7%。一季度，全國工業生產者出廠價格同比下降0.6%，降幅比上年四季度縮小1.5個百分點。其中，3月份同比上漲0.5%，上月為下降0.9%；環比上漲1.0%。一季度，全國工業生產者購進價格同比下降0.5%。其中，3月份同比上漲0.8%，上月為下降0.7%；環比上漲1.2%。就業形勢總體穩定一季度，全國城鎮調查失業率平均值為5.3%，與上年同期持平。3月份，全國城鎮調查失業率為5.4%。本地戶籍勞動力調查失業率為5.4%；外來戶籍勞動力調查失業率為5.3%，其中外來農業戶籍勞動力調查失業率為5.7%。31個大城市城鎮調查失業率為5.3%。全國企業就業人員周平均工作時間為48.1小時。一季度末，外出務工農村勞動力總量18838萬人，同比增長0.2%。居民收入持續增長一季度，全國居民人均可支配收入12782元，同比名義增長4.9%，扣除價格因素實際增長4.0%。按常住地分，城鎮居民人均可支配收入16549元，同比名義增長4.2%，實際增長3.2%；農村居民人均可支配收入7433元，同比名義增長6.1%，實際增長5.4%。從收入來源看，全國居民人均工資性收入、經營淨收入、財產淨收入、轉移淨收入分別名義增長4.9%、6.6%、1.6%、5.1%。全國居民人均可支配收入中位數10433元，同比名義增長5.0%。 (證券日報之聲)

這是一則被嚴重低估的新聞，即時在粵人口已經達到1.65億左右。太炸裂了，這個資料來自那裡？4月15日，國新辦中外記者見面會在廣州舉行，廣東省委常委、常務副省長張虎介紹，“即時在粵人口始終保持在1.65億左右，彰顯廣東的興旺人氣”。資料來源很權威，廣東的人口承載能力與抗壓能力太強了，為全國穩就業的大局做出重要貢獻。沒有什麼比人的流向更具說服力。我一直認為，經濟發展的最底層程式碼還是人的流向，人在那裡，未來就在那裡，廣東最大的競爭力就是人。01.廣東上一次發佈“即時在粵人口”是2024年，當時的口徑是1.5億，兩年過去，即時人口又新增了1500萬。有人說，經濟形勢不好的時候，欠發達地區的人越往發達地區跑，這兩年就數廣東和浙江兩個省的人口增長最為顯著，說明還是這兩個省的就業機會最多。當然，“即時人口”不等於常住人口，截至2025年年末，廣東常住人口是1.29億。即時在粵人口，是一個包含常住人口、流動人口在內的更為寬泛的統計口徑，相當於廣東的實際管理服務人口，這個資料其實更接近大家的體感。但無論是1.29億的常住人口，還是1.65億的即時人口，都是一個非常恐怖的資料。從國內各省常住人口的排名來看，廣東比排名第二的山東多了2816萬人，比排名第三的江蘇多了4341萬人。放眼全球，人口排在第九的俄羅斯，人口大約1.44億，排在第十二的是日本，人口大約1.24億。這味著廣東的實際管理人口，比俄羅斯多了2100萬，比日本多了4100萬。02.不僅總量可怕，廣東的人口結構更是青春無敵。資料顯示，廣東已連續多年成為全國唯一出生人口超百萬的省份，這讓廣東的人口結構持續年輕化。七普資料顯示，60歲及以上人口的比重，廣東只有12.35%，遠低於其他東部省份（上海23.38%、江蘇21.84%、山東20.9%、北京19.63%、浙江18.78%）。如果看15—59歲的人口數量，廣東的佔比高達68.80%，全國最高，排在第二的是北京（68.53），排在第三的是浙江（67.86%）。當前很多省份的人口都在零增長或者負增長，而廣東人口仍在拚命正增長，這說明什麼？廣東的工作機會、發財機會還是全國最多的。與此同時，持續增長的人口發展態勢，也讓企業更有信心投資廣東，從而創造更多的工作機會，吸引更多的人，形成良性循環。2025年的最新資料顯示，廣東省65歲及以上人口僅佔10.3%，遠低於全國15.9%的平均水平。另外，在百萬英才匯南粵的戰略下，2025年廣東吸納的大學生就業創業數量超過110萬，幾乎佔全國1/10，而且今年的目標還是100萬以上。查理芒格有一句名言，他說釣魚有兩條法則：第一是要去有魚的地方釣魚，第二條法則是，記住第一條。其實，找工作、創業、投資都是這個道理，要去有魚的地方釣魚，要去有錢的地方掙錢。大道至簡啊，廣東的核心優勢就是發展機會多。03.不過，持續湧入的外來人口，一方面給廣東經濟帶來了堅實支撐，另一方面也給廣東的城市治理帶來極限施壓。人多就意味著教育、醫療、交通資源更緊張，比如電雞圍城、交通擁堵、住房緊張，還有高考競爭越來越激烈，廣東家長的升學焦慮很重，這些都是實實在在的民生之痛。當下的廣東，需要進一步提升城市治理的精細化水平，增加教育、醫療、文體等公共服務的供給，這樣才能充分鞏固自己的核心優勢。不過，作為中國第一經濟大省、第一人口大省，廣東的人均財政支出並不寬裕，這是廣東發展面臨的一個掣肘。以2024年的資料為例，廣東一般公共預算支出17956.40億元，按照全省1.278億的常住人口一除，人均財政支出是14050元，只相當於江蘇的78%，在內地省份中排名第24。超一流的人口規模和吸附能力，說明廣東是全國穩就業大局中的關鍵力量，這既是廣東發展的底氣，同時也是廣東城市治理的考題。 (城市戰爭)

《在資本主義工商業社會主義改造問題座談會上的講話》中有這麼幾句話：“我們的目標是要趕上美國，並且要超過美國。美國只有一億多人口，中國有六億多人口，我們應該趕上美國……究竟要幾十年，看大家努力，至少50年吧，也許75年，75年就是15個五年計畫。那一天趕上美國，超過美國，我們才吐一口氣。”十四五的這五年過去了，大家印象最深的是什麼？十四五計畫的第一年，是2021年，距今已經5年了，真的是滄海桑田。那一年，春晚的歌舞裡面有非洲舞蹈，有歷史上幾乎沒有存在感的東京奧運會，新任美國總統是拜登。那一年中國汽車市場最暢銷的轎車，還是軒逸。長城哈弗H6依舊是SUV銷冠，別克GL8，還是MPV市場的王者，一切都看上去那麼的從容，彷彿變化永遠都不會發生。後來的事情我們都知道了。人，總是高估短期的變化，低估長期的影響。如果我們現在穿越到十六五規劃的第一年2031年，肯定也會驚嘆於歲月的痕跡。今天我們就從十五五規劃入手，預測未來五年可能的變革。一、消費崛起什麼是經濟學？經濟學是一門研究資源如何配置的社會科學。所謂經濟學，本質上應該是政治經濟學，政治在前，經濟在後。在經濟學裡面引入大量的數學、物理甚至生物學模型自然沒有什麼問題，但如果將手段作為目的，忽視了根本的分配，那就是真的揣著明白裝糊塗了。上面這個邏輯，可能連很多經濟學家都不明白，或者說不想明白。十五五規劃相比十四五，在資源配置上調了一個很大的彎。簡單說就是，在供給和需求的關係上，生產的相對地位下降，消費開始提升。以前的各種規劃設計政策的初衷，本質上都是為生產設計的，我們可以舉出很多例子。首先是匯率，按照購買力平價計算，人民幣兌美元，早就到了3:1。同樣是國際連鎖的四季酒店的標間，北京亮馬橋的分店，一晚上的掛牌價也就是250美元，紐約曼哈頓分店需要1800美元，中間差了整整6倍。當然影響匯率的因素還有很多，比如中美蘋果手機的價格就相差不大，但窺豹一斑，還是能反映不少的現實情況。匯率的影響被低估了。最近四十年經濟增長的熱點地區主要集中在東南沿海，主要原因顯然是強調供給端的出口導向型經濟結構。再比如稅收制度。美國稅收來源主要是直接稅，個人所得稅是稅收的第一大來源，佔到政府全部稅收的將近一半。中國則以間接稅為主，最大的單一稅種是增值稅。這種制度更鼓勵的是當地生產，而不是消費。所以各地都會在招商引資，培育當地企業上下功夫。其他的還有各種設計，基本都是圍繞生產供給端下功夫。最新的十五五規劃，開始強調：“建設強大中國市場，加快建構新發展格局……深入實施提振消費專項行動，增強居民消費能力，改善消費意願，適應不同群體消費需求擴大優質供給，促進全社會商品和服務消費較快增長。”並不是說要放棄對於生產製造端的追求，而是要提振內需和消費的相對地位。為什麼會發生這麼一個根本性的轉變呢？因為供給側也就是生產端，已經發展到了內卷式競爭了，從技術角度來看，中央財經委員會韓文秀也說：“經過多年努力，中國自主創新能力已經越過了某個拐點，外部力量難以逆轉我們的發展。”供給側的發展已經足夠到位，經濟增長卡在需求端，消費的問題就擺上檯面了。不要低估這個變化，因為這意味一系列的從機構到政策的大的配套思路的轉變。最近大家能感受到的政策動向，就是2026年3月6日證監會的表態：“積極支援新型消費、現代服務業優質創新企業登陸資本市場”，A股開始對消費型企業開放了。一看到消費，很多人立馬想到了傳統的大消費，喝酒吃藥，那顯然就有些刻舟求劍了。一個時代有一個時代的消費，白酒醫藥是大基建時代消費的代表，新時代投資還是要到新消費裡面找機會，到年輕人小登們喜歡的方向去。比如這些年，就跑出來了不少的新消費企業，典型的代表是泡泡瑪特、蜜雪冰城。有一句話這麼說，“80後是中國歷史上最奇幻的一代人，小的時候還點煤油燈，很可能老了要被機器人照顧”。時代變化快，大消費也要與時俱進。二、投資於物和投資於人“堅持擴大內需這個戰略基點，堅持惠民生和促消費、投資於物和投資於人緊密結合，以新需求引領新供給，以新供給創造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動，實現供需更高水平動態平衡，增強中國大循環內生動力和可靠性。”規劃裡面提出，投資於物和投資於人緊密結合，這裡面投資於物和投資於人，是最近兩年才有的新提法。投資於物對應的是供給側生產端的思路，而投資於人則對應著需求側消費端的改變。我們都知道需求側消費有問題，那為什麼消費不行呢？社科院蔡昉的邏輯是，經濟增長乏力的根源在於消費不足，表現為“供強需弱”的格局，而需求不足的深層根源是人口結構的深刻變化。中國“未富先老”，在人均GDP不高的情況下就已步入中度老齡化社會，人口進入負增長階段，這直接抑制了消費潛力。為瞭解決消費不足的問題，就必須要重點關注投資於人。投資於人這個詞，聽上去是一個資本開支的概念，從個人的角度看不是，但從國家整體看是。這代表著站在宏觀角度，人口紅利期已過，應當把人力從原來的取之不盡用之不竭的固定資源屬性，開始向需要不斷投入，養護維修的變動資源屬性轉移。加大對於人的投入，那自然就是從搖籃到墳墓的全過程了，涉及教育、養老、住房還有醫療這四大件。首先看住房。中國的高淨值人群，普遍持有了超出合理水平的房地產。十五五規劃的政策邏輯將房地產從經濟增長的工具向基本保障和居住消費屬性轉移。這意味著中國房地產的黃金時代結束，或者說其金融屬性正式淡化，開始進入作為普通消費品的白銀時代。其次是醫療。“實施健康優先發展戰略，健全健康促進政策制度體系，提升愛國衛生運動成效，推動從以治病為中心向以健康為中心轉變，為人民群眾提供公平可及、系統連續的健康服務，提高人民健康水平”，戰略方向從單純的醫改向以健康為中心轉移。第三是養老。專門章節應對人口老齡化：“深入實施積極應對人口老齡化國家戰略，健全養老事業和產業協同發展政策機制，促進老有所養、老有所為、老有所樂。”最後是教育。對於個人而言，這一部分真的算是投資。這一塊基本上是奔著提昇平均受教育年限去的，“穩步擴大免費教育範圍，探索延長義務教育年限”。總之，投資於人政策的核心，一邊是減負，另一邊是提升教育水平。從投資的角度，這意味著這些行業國家的投入會不斷的持續的增加，對於原來就是走TO B路線的企業，可能會迎來新的發展機遇。但對於原來TO C的公司，就需要面對一些擠出效應。比如教育，新的政策下顯然並不鼓勵過多的內卷。投資於人，還有另外一個邏輯支撐，那就是AI的快速發展對於就業人口的擠出。實際上高科技行業對於就業都是不友好的。三、金融強國十五五規劃裡面，一口氣新增了五個強國，從原來的十一個增加到現在的十六個。新增的五個強國，分別是農業強國、旅遊強國、能源強國、金融強國還有航天強國。農業強國、旅遊強國、航天強國和能源強國，我們都可以從技術、行業基本面的角度來解釋，這個金融強國又怎麼理解呢？這可能是眾多金融行業從業人員最關心的問題。中國宏觀經濟學會劉尚希的觀點可能代表了金融強國背後的核心邏輯。即智能經濟將是未來經濟增長的核心支柱，而發展的關鍵在於形成一個有效的“科技—產業—金融”良性循環。當前循環存在的核心問題是金融這個環節沒能有效融入循環，主要體現在三個方面：退出機制單一：過度依賴IPO，限制了早期投資。融資結構錯配：以銀行為主的間接融資，難以匹配創新的高風險屬性。政府基金偏好“求穩”：政府引導基金考核機制缺乏容錯性，過於求穩。金融強國就需要解決這個大循環不暢的問題。從資本市場的角度，這意味著未來的重點方向是股權，而不是債權。跟股市相關的行業，不能說繁榮，至少還有β，至於能不能有α，要看自己。首先看壓艙石銀行。波士頓諮詢最近有一篇報告，分析了十五五規劃對於銀行業的影響。核心觀點是認為十五五規劃的本質是一場深刻的經濟底層邏輯切換，即從依靠房地產和傳統基建的舊模式，轉向依靠新質生產力驅動的新範式。舊模式下，銀行主要服務房地產和政府平台客戶；而在新階段，銀行要轉向服務新能源汽車、半導體、生物醫藥等300個細分賽道里的約3萬家新質生產力企業。波士頓諮詢的報告邏輯上沒有什麼瑕疵，但他的策略整體是偏進攻的。問題就一個，銀行這種業態到底是不是能夠匹配那些相對較高風險的新產業。聯準會一位前主席曾經這麼說，“這幾十年金融創新唯一做對了的可能就是發明了ATM機。”對於銀行來說，未來五年最核心的工作可能還是化解存量風險，也就是不折騰。其他資管機構，比如保險資管和公募基金，行業β還在。但對於其他資管機構來說，比如信託、理財子公司，套利的空間可能會越來越小，產品也越來越向標準化方向去規範。金融強國政策最受益的一個方向，可能是一級市場。要打通“科技—產業—金融”的循環，關鍵就是一級市場，規劃裡說“壯大耐心資本，完善支援中長期資金入市政策體系”。為了發展新質生產力，需要有一批能夠承受高風險對於短期虧損不敏感的長期耐心資本投資初創企業，真正起到孵化作用。起到這個作用的，目前看，通常是一些風險投資機構，天使投資人和產業資本等。初創企業，或者說一級市場是一個高風險，收益可能很高的行業。一般來說，大約有5%的企業可以進入到C輪也就是企業淨利潤為正的階段，能夠走到IPO階段的更低。什麼樣的資本會投初創企業呢？一般來說，可以認為是大資金在完成保值之後多餘出來的那部分錢。比如一個機構手裡有100億自有資金，每年投資固定收益產品可以有2%的收益，這家機構就願意拿這2個億的收益出來搏一下。所以，從規模上來說，一級市場的資金總量比投資債市和股市的資金，體量要小得多。實現金融強國，金融服務實體經濟，一級市場的錢又非常的重要，目前看除了在政策上鼓勵一級市場之外，就需要國資起到壓艙石的作用。所以未來五年，你會看到很多大型的國央企以及一些資管機構比如保險，都會成立專門的子公司，用來做這種高風險的一級市場投資。有學者說，鑑於這個市場的高風險特徵，對於創投投資，應當遵循容錯和盡職免責的原則。最後可能具體執行上會放鬆，但大機率上也會考慮到道德風險問題。四、科技的方向有研究員根據五年規劃的重點方向做了一個組合用來回測，發現總體收益還不錯。這個意義不大，因為真正有可靠資料的歷史並不長。實際上，從行業規劃到落地，再到股價，是一個二階導甚至是三四階導的關係。十五五規劃對於科技的終極要求是“加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力”，核心是高水平的科技自立自強。實現這個目標，規劃裡面重點是三個方向，或者說三大支柱：第一個是關鍵核心技術攻堅，同時佈局前沿領域科技，“聚焦戰略必爭領域和產業鏈供應鏈薄弱環節，採取超常規措施，全鏈條推動積體電路、工業母機、高端儀器、基礎軟體、先進材料、生物製造等重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破”，“瞄準世界科技前沿強化系統佈局，實施人工智慧、量子科技、生物科技、新能源等科技戰略部署，加快突破基礎理論和底層技術，促進轉化應用”。這些關鍵核心技術，一直都是短板，前沿領域科技也符合預期，並沒有特別新的方向，政策一直比較連貫。第二個是發展壯大新興產業，佈局未來產業。新興產業包括：“加快新一代資訊技術、新能源、新材料、智能網聯新能源汽車、機器人、生物醫藥、高端裝備、航空航天等戰略性新興產業發展”，未來產業則有六個：“瞄準引領未來發展重點領域，建構未來產業全鏈條培育體系，推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機介面、具身智能、第六代移動通訊等成為新的經濟增長點”。第三個相對較新，數字中國。“深入推進數字中國建設，提升數智化發展水平”。這部分的根本目標就是用人工智慧推動經濟、社會和生活提升生產力水平，具體手段則是以算力發動機，演算法當大腦，資料作燃料，三位一體。從上面的三大支柱可以發現，顯然除了補短板以外，未來的核心方向就集中在兩個方向，新能源和人工智慧。一方面發展新能源，增加全社會財富總量；另一方面人工智慧改造社會，推動全社會生產力和效率水平提升。五、關於投資從增量資訊來說，十五五規劃相比以前最大的變化就是提升了消費的地位，投資於人的地位上升。這個變化可能很緩慢，但方向是確定且不容改變的。任何規劃或者政策都不是從天上掉下來的，它本質上不是預測，而是對現實的一種確認。並不是非要重視消費和投資於人，而是現實就需要你這麼做。從投資的角度來說，成長股投資跑去追科技方向即可，價值投資者則應當關注新消費。科技成長投資是看起來難，實際相對容易。方向是確定的，對於其中的不確定性大家也早有預期，大家圍繞著十五五規劃這些新興產業和未來產業佈局就好。想走硬科技路線的，除了那些補短板行業之外，就是新能源，汽車太陽能氫能核聚變。軟科技就是人工智慧，算力演算法資料改造社會，還有就是智能駕駛、人形機器人。至於消費，白酒自然還有很大的空間，但想要大β，那估計可能性不大了。像貴州茅台這種，20年年化收益率超過25%的神話，至少在白酒方向，是很難有了。新消費看起來容易，做起來難，關鍵問題是能不能長久。巴菲特買可口可樂和喜詩糖果的時候，前提都是20年之後這兩個產品都在。我們又怎麼能判斷，一個新消費品牌有足夠深的護城河，能讓一家消費企業持續紅火20年？曾經火爆的海底撈，現在正火的泡泡瑪特、蜜雪冰城，二十年後還在麼？如果你能正確回答這個問題，你就擁有了比肩巴菲特的能力。新消費還有一個非常關鍵的問題，就是人工智慧可能會很大的改變這個社會的面貌，這更增加了預測的難度。比如智能駕駛，我們知道的港股上市公司，文遠知行和小馬智行，已經把經濟性跑通了，單車造價從100萬降到了20萬左右的等級，同時省去了司機工資之後，車費也比一般的打車要便宜。一旦說政策放開，可能三五年內就會做到中國普及。這是我們隨手列的，關於人工智慧影響的例子，實際的影響可能比這個要大得多。這也是為什麼要強調投資於人的一個重要原因，因為人工智慧對於就業市場的影響，僅僅用顛覆這個詞還遠遠不足以形容。處木雁之間，當有龍蛇之變。三十年後看今天，大機率可能會比我們現在看三十年前變化的劇烈程度更大。規劃只是指引，變化只能自己去適應。 (虎嗅APP)

行家一出手，便知有沒有！自AI問世以來，已成中美科技必爭之地，誰能笑到最後，關鍵還是要看應用！在這方面，矽谷那邊的公司一直想打通AI+消費這條路，但缺乏穩固的生態和龐大的應用場景，一直流於形式，還未實踐。而阿里在春節期間取得了千問辦事的成功之後，在新財年的首次集團戰略會上，阿里正式提出，要全力推進以千問為代表的智能體經濟。1. 什麼是“智能體經濟”？對普通人有什麼意義？“智能體經濟”簡單來說，就是通過AI這個技術載體來推動更好的消費，也就是很多官媒說的“AI+消費”！這玩意對普通人來說，有三好！一好為：方便。比如以前點外賣，得自己去外賣軟體上一個個找，現在一句話就能搞定；以前買電影票，選座位得研究一下，現在交給千問按需訂票。可以這麼說，過去很複雜的消費流程，現在一句話就能辦完，給誰誰能不喜歡？二好為：創造新的機會。往前翻個20年，就能發現每一次技術革新，除了會為行業帶來新變化以外，也會創造新的機會。比如當年的電商，讓很多人從個體戶變成了小老闆；10年前左右的自媒體，催生了現在的網紅經濟；那麼如今阿里的智能體經濟要發展，必然也會衍生出一系列的工作崗位，現在能想到的就是營運、設計、AI訓練師之類的工作，往後發展這方面人才缺口勢必會放大，普通人只要抓住機會，很有可能直接改變命運。三好為：技術普惠這個怎麼理解呢？以老年人為例。很多上了年紀的老人。對於智慧型手機用的並不熟練。一個人在家想點個外賣，都搞不明白。但在千問智能體經濟的技術普惠下，老年人也能一句話搞定外賣，體驗到年輕人的生活方式。網際網路的浪潮奔湧向前，阿里通過技術普惠，讓銀髮一族也能緊跟時代的步伐，這既是社會責任的體現，也是技術便利每一個日的最好寫照！2. 為什麼阿里是第一個提出此概念的公司？因為只有阿里具備這些條件！這個智能體經濟兩大要素，過人的技術，優秀的生態。而這兩方面，不管是那個條件，阿里都是王中王、頂中頂！論技術，阿里從模型到GPU晶片都是行業頂尖。最新模型Qwen 3.6 Plus一經發佈，單日呼叫量突破1兆Token的模型，問鼎全球大模型周呼叫量冠軍，究其原因，是因為它是國產程式設計模型技術能力的天花板。上周的時候，在AI視訊生成領域，由阿里巴巴內部孵化的模型HappyHorse-1.0，登頂Artificial Analysis排行榜。這個大模型有多牛？它在文字生成視訊、圖片生成視訊等四大核心賽道中全面領先。這也能證明，阿里在AI領域持續投入是有結果，同時，阿里在多模態大模型領域技術積累也非常的雄厚。平頭哥自研GPU也已實現規模化量產，截至26年2月已累計交付47萬片。AI技術，大模型是基礎，GPU是運轉的關鍵，兩大技術阿里全都有，並且全都硬，為智能體經濟提供了堅實的保障。論生態，阿里積累了20多年的網際網路商業、消費經驗，旗下擁有淘寶、閃購、高德、飛豬等覆蓋人們吃喝住行娛一體的生態產品，並且還這些產品還和千問全部打通，這也就將阿里的生態優勢賦能到了AI應用端。為了集中力量辦大事，4月8日的時候，阿里還進行了組織架構調整，新設立了阿里巴巴集團技術委員會，吳泳銘任組長，周靖人擔任首席AI架構師，整合優勢資源，投入到智能體經濟戰略當中來。3. 總結阿里今天提出智能體經濟，是其科技實力的體現，也是生態經營多年的結果。這大概也就是此前美國知名科技商業媒體The Information發報導稱：“阿里巴巴在AI辦事領域的進展快於亞馬遜和 OpenAI。”的原因所在！ (梁穩健)

美伊談判仍存嚴重分歧，市場憂慮停火協議能否維持，美股缺乏方向，道指與標指上周五均向下，連帶在美國上市的港股預託證券(ADR)也偏軟，預計今日只能平開，在25,500點左右徘徊。鑑於本周中美兩大經濟體都有多項經濟數據將公布，包括中國首季GDP、全國房地產開發投資、規模以上工業增加值數據、社會消費品零售總額數據，以及3月進出口數據等，這將反映內地首季經濟表現。政府工作報告將今年全年GDP增長目標設定為4.5%至5%左右，目前市場普遍預計首季GDP增長可達5%，若屬實將有利推動大市。至於美國方面，本周亦會公布當周首次申請失業救濟人數、核心PPI數據等，有關數據被視為美國會否出現滯脹的指標。此外，聯準會將於月底議息，紐約聯儲主席威廉姆斯將在本周發表講話，相信也會涉及美國當前通膨情勢。戰事膠着 能源股仍看高一線本港上周五正式推出穩定幣牌照，渣打(2888)當日股價上升1.6%，其後該股在英國市場再升1%，而滙控(0005)上周五同樣在英國有1.1%的進帳。市場人士估計，本港的穩定幣業務運作模式，料不會為持牌機構帶來很大的利潤空間，但由於穩定幣是直接衝擊銀行的跨境匯款業務，如今由本港兩家在跨境外貿上有龐大市佔率的銀行經營穩定幣，變相是減低了相關銀行面臨跨境數碼支付的影響，對兩家銀行都有利。盈立證券研究部執行董事黃德几表示，「開戰容易停戰難」，目前美以與伊朗之間分歧大，距離真正停戰或尚有一段距離，料恒指在26,000至26,300點仍面臨巨大阻力。雖然大盤不理想，但石油股料能保持優勢，原因是國際油價受海灣產油設施受襲及倉儲負荷所影響，回落空間有限，使能源股看高一線。他又提醒，市場依然輕視能源價格持續高企所帶來的經濟風險，他建議投資者應密切留意美國本周將公布的首次申領失業金人數及PPI數據。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰則表示，美伊談判很難一蹴而就，只有美伊一直保持談判，並且時有較好消息傳出，便可助將油價維持在每桶100美元的正常水平，恒指亦有空間回升至27,000點。他續指，如果油價沒有急升，最快今年第4季美國便可以實行減息。不過，若談判遇阻，中東局勢不穩，油價或可能衝高至每桶120至150美元水平，美國通膨便「企硬」，聯準會也較難推行減息，繼而打擊股票估值和投資氣氛。政府工作報告將內地2026年GDP增長目標設定為  4.5%至5%左右，並強調在實際工作中爭取更好結果。瑞銀證券首席中國經濟學家宋宇解讀指，實際意義是要力爭達到5%的增長。若內地首季GDP接近5%的預測上限，對投資者及近日股市的悶局，無擬會打下一支「強心針」。 (香港文匯報)

大家好我是佳螢😊4/12(日)中東地緣政治風險出現降溫跡象，市場避險情緒明顯退場，激勵美股全面走高，受以色列與黎巴嫩同意展開談判影響，資金快速回流風險性資產，其中標普500指數連日收漲，創下自去年10月以來最長連漲紀錄，費城半導體指數更大漲，顯示科技與AI族群持續獲得資金青睞。個股方面，Meta、英特爾近期表現強勢，帶動市場信心回溫，而輝達仍為AI主軸核心指標之一。台股上周五（10）日開高走高，指數一舉攻破35,000點整數關卡，呈現明顯多頭格局。不過，盤面仍存在結構性差異，金融股表現相對疲弱，成為壓抑指數進一步擴大漲幅的因素之一，傳產族群亦未見明顯接棒力道，整體而言，在指數快速墊高之際，市場追價意願與高檔震盪風險同步升溫。展望後市，指數能否延續多頭攻勢，關鍵仍在台積電後續表現，本周法說會釋出的產業展望，將成為市場關注焦點，此外，國際局勢變化與美股走勢亦將持續牽動資金動向。操作上，建議投資人聚焦基本面與產業趨勢明確的AI與半導體族群，並留意高檔震盪下的風險控管。🏆經濟日報最新戰報「多空狙擊手」莊佳螢上周投資組合漲16.5%!🚀，全數標的全噴!遠勝大盤+8.74%🔶【3081聯亞】當周飆漲26.8%👏最強勢、🔶【7717萊德光電】當周狂噴+26%👏🔶【3491昇達科】一周狂賺+21%👏、🔶【5475德宏】也大漲+19%👏全數改寫新高!其餘如亞太金屬、萊德光電、昇達科、德宏、惠特等，上周布局八檔，共六檔漲幅皆達雙位數，表現亮眼。通通驗證佳螢選股🏆冠軍實力【3081聯亞】後市受惠矽光產品需求攀升，持續擴增資本支出以強化前段產能。其餘如亞太金屬、萊德光電、昇達科、德宏、惠特等，上周布局八檔，共六檔漲幅皆達雙位數，表現亮眼。本周布局https://pse.is/8xawl6看完請點讚支持也歡迎分享唷!看完請點讚支持**歡迎大家分享最後這邊也要提醒大家正確的買賣點另外佳螢要提醒大家如果你不是會員請自己負責自己的決定最後這邊也要提醒大家正確的買賣點建議跟著佳螢積極操作才能夠掌握最佳的買賣點唷!!!佳螢的選股有目共睹!驗證全國唯一 經濟日報九屆(季)冠軍佳螢選股實力(crown)邀請你跟上佳螢一起撿【鑽石💎】想跟上飆股同步操作請私訊178https://lin.ee/qbIXuMw或撥☎️0800-66-8085更多的財經資訊歡迎加入佳螢的LINE社群~^_^LINE ID搜尋: @win1788 (@不可省略)若你是使用手機版https://line.me/R/ti/p/%40win1788(點擊網址就可以加入了)

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一、宏觀經濟指標下滑：黃金時代敘事下的實際放緩2025年美國經濟並未呈現川普政府所宣稱的“黃金時代”。根據官方資料，2024年GDP實際增長率為2.8%，進入2025年首年即回落至2.1%。這一下降反映出整體經濟動能減弱，而非加速擴張。就業市場同樣疲軟：2024年新增就業222萬崗位，2025年全年僅新增18.1萬崗位，增幅接近零。其中製造業就業尤為突出，全年淨減少10.8萬崗位，較年初水平出現倒退。川普關稅政策本意旨在重振製造業，實際卻導致就業收縮，凸顯政策的無心之果。勞動生產率亦同步下滑，從2024年的3%以上降至2025年的2.1%。生產率是經濟增長的核心驅動力，其下降意味著單位勞動力產出減少，進一步拖累潛在增長率。上述指標共同構成宏觀圖景：表面股市高位與能源產量增加，掩蓋了實體經濟基礎的脆弱。主串流媒體雖報導部分正面資料，卻較少強調整體箭頭向下趨勢，導致公眾認知與現實脫節。二、關稅政策與保護主義衝擊：歷史教訓的重演2025年川普關稅政策規模空前，自大蕭條時期斯穆特-霍利關稅法以來最大調整。這一保護主義轉向並未帶來製造業繁榮，反而加劇供應鏈中斷、企業成本上升與報復性關稅風險。歷史經驗顯示，1930年斯穆特-霍利關稅曾加劇全球貿易萎縮與經濟蕭條。當前類似政策同樣製造“政權不確定性”：企業難以規劃長期投資，消費者面臨更高物價，出口部門競爭力下降。保護主義並非孤立現象。它與干預主義、軍國主義共同構成“三重主義”框架。政府對經濟干預加深，預算分配向國防傾斜，貿易壁壘疊加軍事行動，形成系統性扭曲。2025年這一政策組合已顯現負面效應：經濟增長放緩、就業停滯、生產率下降，均與關稅直接相關。三、武備擴張與財政資源錯配2026財年國防預算擬從1.1兆美元增至1.5兆美元，增幅巨大。若獲國會通過，美國國防開支將超過全球排名前37位國家總和。這一規模擴張凸顯軍國主義傾向，卻未伴隨效率提升。國防部連續29年未能通過審計，浪費、欺詐與濫用問題長期存在，成為財政黑洞。軍事行動進一步放大經濟成本。2026年初對伊朗的兩輪軍事打擊構成重大負面衝擊。即使假設4月8日達成的臨時停火完全生效，波斯灣荷姆茲海峽中斷六周已造成不可逆轉的供應鏈損傷。石油、硫磺、鋁、柴油與噴氣燃料等關鍵物資出現物理短缺。亞洲多數國家石油庫存僅維持30天，一旦舊庫存耗盡，價格將顯著上行。紙面期貨價格目前約95美元/桶，低於亞洲現貨市場實際交付價格，預計4月底現實將推動期貨價格追漲。四、伊朗衝突的經濟外溢：結構性衝擊而非暫時震盪伊朗戰爭的經濟影響遠超暫時性衝擊，已呈現結構性特徵。衝突導致全球能源與原材料市場重塑。俄羅斯成為明確受益者：其可提供替代性油氣、肥料、鋁、硫磺與氦氣，部分制裁因此暫時鬆綁。中國則在地緣政治層面獲益。美國聲譽受損，國際法遵守度下降，盟友與全球南方國家加速轉向多極化格局。法國近期完成從美國撤出全部黃金儲備，即為這一“去美元化”趨勢的具體表徵。全球供應鏈脆弱性暴露無遺。荷姆茲海峽與紅海兩條關鍵咽喉要道控制權分別掌握在伊朗與胡塞武裝手中，任何持續中斷均可能引發世界經濟災難。即便停火維持，六周中斷已造成分子級供應缺口，無法通過印鈔彌補。歐洲、亞洲與美國經濟均承受壓力，唯俄羅斯與中國相對獲利。五、國家償付能力危機：資產負債表警示美國財政狀況已達償付能力臨界點。根據最新政府財務報告，聯邦預算內資產約6.1兆美元，負債約48兆美元，呈現明顯資不抵債。預算外項目（主要是社保與醫保無基金負債）進一步增加約88兆美元，總負債規模達136兆美元。這一缺口意味著未來或通過大幅增稅或通膨稅轉嫁負擔。2026財年聯邦預算赤字預計達1.9兆美元，前兩月已錄得1兆美元缺口。高赤字疊加高債務存量，利息支出已佔預算約15%，擠壓實際公共服務與轉移支付空間。債券市場“ vigilantes”若要求更高收益率，將進一步推高利息成本，形成惡性循環。疫情期間貨幣化赤字曾導致貨幣供應增速超27%，通膨峰值達9.1%，當前類似風險再度浮現。為緩解危機，國會已提出兩項關鍵立法：HR 3289號法案設立財政委員會，聚焦問題診斷與改革；HR 15號決議推動召開憲法大會，旨在引入瑞士式債務剎車機制，限制政府支出增速不超過經濟實際增長率，並要求跨周期預算平衡。這些舉措雖具建設性，但實施面臨政治阻力。六、通膨加速與央行困境：滯脹風險上升聯準會貨幣政策面臨嚴峻考驗。2025年12月起，聯準會從量化緊縮轉向量化寬鬆，已購入超400億美元國債，主要為短期國庫券，直接推升貨幣供應增速。貨幣供應加速意味著通膨壓力加大，而非緩解。基於貨幣數量論，貨幣增速領先通膨約一年，此前預測已獲驗證。當前能源價格上漲疊加就業市場走弱（家庭調查顯示2026年迄今淨減140萬就業崗位），形成滯脹典型特徵：經濟增長停滯伴隨物價上漲。聯準會既需應對通膨，又需支援增長，政策空間幾近耗盡。歐洲央行與英國央行同樣面臨類似困境，高債務、高赤字與錯誤貨幣財政政策組合使全球主要經濟體缺乏迴旋餘地。七、地緣政治後果：全球聲譽損害與多極化加速伊朗衝突加劇美國國際形象受損。川普政府行為被視為單邊主義與盟友優先於國際法，導致全球南方、金磚國家及傳統盟友加速“去美國化”。法國撤金舉動雖非全面轉向，卻像征性凸顯信任流失。長期來看，美國作為全球最大經濟體與軍事強權的地位難以完全替代，但邊際轉移已然發生。俄羅斯與中國成為戰略贏家。制裁部分鬆綁、能源與原材料替代供應增強其影響力。美國國內則面臨金融、經濟、政治三重負面疊加，共和黨中期選舉前景黯淡。公眾對經濟指標的認知已轉向負面，川普“再次讓美國偉大”的修辭難以掩蓋資料現實。八、川普經濟政策的現實評估與前景展望川普經濟政策的核心在於修辭與現實的脫節。股市高位、能源產量與關稅舉措被包裝為成功敘事，但GDP放緩、就業停滯、生產率下降、財政惡化與地緣衝突代價構成清晰反證。公眾民調顯示經濟指標支援率下滑，反映現實認知逐步修正。未來不確定性仍高。停火脆弱性取決於以色列行動，任何假旗行動或違規均可能重燃衝突，放大經濟代價。結構性問題——高債務、貨幣擴張、保護主義與軍國主義——需系統性改革方能化解。財政委員會與憲法大會提案提供潛在路徑，但政治意願與執行力仍是關鍵變數。總體而言，2026年美國經濟正處於多重壓力交匯點。外部衝擊與內部政策失衡共同作用，滯脹風險、償付能力壓力與全球聲譽損害構成長期挑戰。決策者需超越短期修辭，聚焦資料驅動的結構性調整，方能避免更大代價。全球多極化趨勢下，美國需重新校準戰略，方能維持可持續競爭力。 (周子衡)

AI會快速帶來失業嗎？會顛覆行業嗎？普通人該如何應對？針對AI衝擊帶來的全球性焦慮，近日，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）對2025年諾貝爾經濟學獎得主彼得・豪伊特（Peter Howitt）進行了專訪。作為研究技術變革的經濟學家，彼得·豪伊特與菲利普·阿吉翁（Philippe Aghion）建構的“創造性破壞”數學模型指出， “新創新會取代舊技術”，而這正是經濟發展的關鍵動力。從“創造性破壞”的視角，彼得・豪伊特判斷，AI取代人類還為時過早，但普通人要做好一生多次轉崗的準備。而AI衝擊的真正風險是財富向少數公司集中。為此，徵收財富稅是比徵收“機器人稅”更有效的應對辦法。1電腦革命賦能頂尖人才但AI革命幫助普通人當地時間2025年12月10日，諾貝爾經濟學獎得主彼得·霍伊特（左）在斯德哥爾摩音樂廳舉行的諾貝爾獎頒獎典禮上從瑞典國王卡爾十六世·古斯塔夫手中接過獎項。圖片來源：視覺中國-VCG111611837192NBD：您如何定位AI技術浪潮？它是否構成新一輪“創造性破壞”？彼得•豪伊特：首先要意識到，AI尤其是大語言模型，其實是非常新的事物。ChatGPT發佈到現在也不過三年多時間。我們仍然不清楚，大語言模型是否就是AI的最終技術路徑。也許，未來會轉向楊立昆（Yann LeCun）正在推動的“世界模型”路線，也可能走向更加模組化的技術路線，比如DeepSeek等中國公司的做法。這一領域充滿了不確定性。我接下來要談的都只能算是一種啟發性的判斷或推測。但有一點是明確的，AI會對整個經濟的運行方式產生革命性影響。從這個角度看，它和汽車的出現沒有本質區別。在汽車普及之前，大多數出生在北美的人，一輩子走過的地方可能都不會離出生地超過幾英里。而有了汽車、噴氣式飛機等等之後，即使是普通收入的人，也能夠環遊世界。不過，AI革命不同於電腦革命。電腦革命本質上是一種“技能偏向型”的變革。人的技能越高，生產率提升通常越明顯。而AI似乎呈現出“逆技能偏向”的特徵。也就是說，它主要將常規任務自動化。這對很多具備一定技能，但並非頂尖的人來說，反而會帶來很大幫助。職業層級越高，例如大型企業CEO，其常規性工作本就由其他人協助完成，AI對他的效率提升並不大。但對護士這樣的職業來說，則可借助AI大幅提升服務效率，比如快速檢索醫療資訊，自動完成資料錄入工作，將更多精力投入患者照護。2AI正在搶走工作但也會催生新職業更多新增崗位將在服務業2025年諾貝爾經濟學獎授予經濟學家喬爾·莫基爾、菲利普·阿吉翁和彼得·豪伊特（右）。圖片來源：諾獎官網視訊截圖NBD：當前，AI已經成為部分科技公司裁員的理由。您如何看待AI帶來的崗位替代風險？彼得•豪伊特：每一種新的革命性技術，都會讓某些人類技能變得過時。在軟體程式設計領域，市場對程式設計師的需求已經有所下降。儘管很難說這在多大程度上源於AI衝擊，又在多大程度上來自此前行業對程式設計崗位的過度投資，但以Claude Code為代表的工具確實已顯著改變程式設計師就業格局。歷史經驗表明，所有通用技術最終都會催生出全新的職業與技能類型。AI作為革命性通用技術，並非簡單以機器替代人力，而是推動整體生產方式的重構，這一過程將創造新的技能需求。我經常舉一個例子。1875年的北美，約50%人口從事繁重農業勞動以維持社會供給。如果告訴當時的人們，150年後僅需略高於1%的人口從事農業就足夠了，剩餘勞動力將脫離農業生產，他們必然會追問這些人將以何為生。答案是，一部分人會成為博主、飛行員等，而這些職業在1875年是完全無法想像的。技術進步的邏輯始終如此，AI亦不例外。NBD：白領與中等收入群體是否會面臨更大的衝擊？彼得•豪伊特：現在下結論還為時過早。但借助AI，生產率提升最為明顯的群體，反而會是中等收入從業者。在眾多行業中，AI可實現大量常規性任務的自動化，大幅提升這一群體的工作效率，導致市場對同類普通從業者的總需求下降。不過，若薩伊定律（Say’s Law）生效，普通人最終仍能實現再就業，不過這取決於下游創新。（註：根據薩伊定律，供給會自行創造自身的需求。）此外，公眾往往高估了AI替代的速度。儘管技術迭代迅速，但當前AI與機器人尚不具備大規模替代海量勞動者的能力。目前，幾乎沒有崗位可以完全交由AI獨立處理，AI仍存在明顯的失誤風險。例如，AI可生成一份漂亮的法律文書，但其援引的判例可能純屬虛構，若直接提交司法程序，將引發嚴重後果。大多數人的工作需要判斷力、想像力、創造力，很多情況下還需要人與人之間的接觸、共情、說服等能力。而這些目前仍然是人類獨有的。正是這些人類獨有的特質構成了壁壘，使得AI難以在短期內實現對勞動力的大規模替代。這裡有一個概念：隱性知識，就是那種只能通過經驗、直覺和觀察別人做事來獲得的知識，甚至你自己可能都無法把它精準寫下來。這與AI所持有的可程式設計知識是相反的。在技術的變革中，新職業將持續湧現，但其形態目前無法預知，因為這些職業依託於尚未發生的創新，而創新在落地之前本就難以預見。長期來看，AI創造的新增就業將更多集中於服務業，製造業用工需求持續下降的趨勢，已難以逆轉。3AI導致財富更加集中財富稅比“機器人稅”更有力彼得・豪伊特與布朗大學同事共慶諾獎 圖片來源：布朗大學NBD：有人擔憂，AI會導致財富進一步向少數公司集中。您如何看待這一風險？彼得•豪伊特：這是真實且明確的風險。政府可通過監管和規範企業行為，也可借助稅收體系，避免技術與金融權力過度集中在少數AI開發者手中。若政府採取完全放任的態度，僅以技術優劣決定市場主導權，相關風險將顯著上升。在一定程度上，美國當前採取的正是這類偏向自由放任的模式。NBD：OpenAI最近提出，由政府設立公共財富基金或徵收“機器人稅”，將AI創造的收益分配給普通人。您認為這一思路是否可行？彼得•豪伊特：我認為，與其僅針對機器人徵稅，不如建構覆蓋範圍更廣的稅制。因為，僅對機器人徵稅，企業極易找到規避辦法。這類避稅行為通常只有利於企業自身，而非整個社會。一般而言，稅基越廣泛，對市場行為的扭曲效應就越小。相較之下，我認為更值得考慮的是徵收財富稅（Wealth Tax）。很多國家其實早就應該認真考慮這一點。當前，收入所得稅是大多數國家的重要財政來源，但收入的定義通常未包含未實現資本利得。這在制度上為財富持續集中提供了條件。財富不斷增值，但其增值部分卻無需繳稅。當富豪希望將財富變現時，往往不會通過出售資產，而是以資產抵押進行借貸，且借貸成本還可抵稅。在美國現有制度下，只要財富規模足夠大，便可長期維持這一循環。由於沒有真正有力的遺產稅，去世後還可以將財富傳給子女，進一步加劇財富集中。NBD：除此之外，是否還有別的方式，比如全民基本收入（UBI）？彼得•豪伊特：現在還沒到推行全民基本收入的地步。在此之前，更務實的步驟是建立財富稅制度。若完全依靠所得稅為全民基本收入融資，很難籌集到充足財力。除非將所得稅率提升至極高水平，否則最終可發放的全民基本收入額度將十分有限。但若徵收2%~3%的財富稅，政府便能獲得更充裕的財政資源，全民基本收入才會變得可行。4普通人應做好一生多次轉崗準備NBD：對於被AI焦慮困擾的普通人，您有那些建議？彼得•豪伊特：未來，AI必將成為人們獲得體面工作的必備工具。因此，大家必須主動接納AI，並儘可能熟練地運用它。從歷史經驗來看，未來出現的機會，很可能會比過去任何時候都更好。當然，這一轉型過程不會一帆風順，必然伴隨大量崗位更迭。人們需要做好準備，一生中經歷多次職業轉變，將成為常態。但生活總是在變得更好。我們如今習以為常的汽車、電視和手機等技術，在誕生之初也曾引發巨大擔憂，因為它們替代了部分傳統工作。如今，類似的處理程序正在重演。過去，人類適應了歷次技術變革，未來也同樣能夠適應。任何經濟發展都不可能不伴隨劇烈擾動，不可能沒有崗位消失和崗位誕生，不可能沒有不確定性和焦慮。如果我是年輕人，我會期待這樣一個世界：我的很多努力可能最終會失敗，但只要堅持下去，我的未來會比過去更好。那些將被創造出來的新工作，幾乎肯定會比正在消失的工作更有趣、更有挑戰性，也更有回報。所以，我想說的就是：要有希望，要保持樂觀。 (每經頭條)