當下的中國經濟，正呈現一場極致的結構性分化，告別普漲普跌的時代，走出截然不同的“雙速行情”。 高盛最新發佈的《中國聚焦：一切圍繞科技》報告（需要報告原文請聯絡客服），通過海量宏觀資料、產業資料和市場表現，精準拆解了當前經濟的核心密碼：內需持續疲軟、出口強勢托底、產業加速迭代，而貫穿所有變化的唯一核心主線，就是科技驅動的經濟轉型。 未來數年，看懂這條主線，就看懂了中國經濟的增長邏輯、產業機遇與市場趨勢。 01. 經濟極致分化：出口撐起增長，內需陷入低迷

從技術賦能到經濟形態的系統性躍遷 當前，全球正經歷以人工智慧為核心的第四次工業革命，智能經濟發展呈現加速態勢。美國通過《晶片與科學法案》，以科技創新投資等方式鞏固其技術領先地位。歐盟推進《人工智慧法案》等規制框架全面監管人工智慧發展。中國通過戰略性新興產業規劃、新型基礎設施建設等舉措，加快建構智能經濟新形態。2026年政府工作報告首次提出“打造智能經濟新形態”，這一表述標誌著人工智慧從技術賦能的“工具”角色升級為驅動全域經濟系統重構的“生態”核心，這一轉變具有深刻的理論內涵和實踐意義。 智能經濟作為數字經濟的高級形態，正成為重組全球要素資源、重塑全球經濟結構、改變全球競爭格局的關鍵力量。比較優勢理論作為國際貿易理論的基石，強調各國應基於自身要素稟賦比較優勢參與國際分工。在智能經濟時代，比較優勢的內涵已從資源、勞動力等傳統生產要素優勢，擴展到資料、演算法、算力等新型生產要素優勢。新結構經濟學從要素稟賦比較優勢出發，強調產業結構內生於要素稟賦，而最優的產業結構又決定了技術結構和制度安排。智能經濟時代已來，中國在這一歷史性變革中，如何基於自身要素稟賦比較優勢，實現智能經濟的跨越式發展，成為亟待回答的時代課題。本文從經濟學理論、產業鏈重構、政策建議框架等維度進行系統性分析解讀。 理論框架：基於新結構經濟學的智能經濟產業分類

藉著美國建國250周年的由頭，英媒《經濟學人》給美國做了一次全面的“國力體檢”。結論挺有意思：美國絕對實力依然線上——經濟、軍事、科技都是全球頂流；但“強壯”不等於“說了算”，其相對主導地位確實在走下坡路。中國製造業超越美國、美元儲備佔比下滑，更關鍵的是，川普的“收縮”政策正在讓美國主動丟掉不少軟實力籌碼。 美國既不是某些人喊的“馬上崩潰”，也不是另一些人信的“永遠無敵”。它更像一個底子還厚、但開始力不從心的老大哥。對於美國，我們既不必急著唱衰，也不用妄自菲薄。踏踏實實看清對手的真實斤兩，不卑不亢走好自己的路，是讀這篇“美國體檢報告”最該留下的思考。 但凡討論美國國力，言論往往充斥誇張之詞。2017年川普的首次就職演說中，他哀嘆所謂的“美國浩劫”（American Carnage）。而在2025年的第二次就職演說中，他又宣稱：“美國必將重歸本應屬於自己的地位，成為全球最偉大、最強盛、最受尊崇的國度。”反觀美國民眾，他們對本國在全球格局中的地位普遍持悲觀態度。如今六成美國人認為，到2050年，美國在世界上的影響力會“不及當下”。但美國的全球實力真的在走下坡路嗎？美國力量的本質又是什麼？諸多政客紛紛就此表態，而這些論調既能助力競選、左右國策，亦會重塑世界秩序。 為此，恰逢美國建國250周年，《經濟學人》跳出主觀評判，以量化資料為依託，對美國的全球綜合實力展開實證分析。從經濟、軍事、科技三大維度來看，如今的美國比歷史上任何時期都更富足、軍力更強、技術更領先。但它的“相對優勢”早已不復往昔。資料顯示，美國的全球主導權正持續削弱；當下出台的各類決策，一部分會強化美國某類實力，另一部分則會透支、損耗其餘領域的國力。

高盛投行部門6月下旬發佈全新30多頁報告《Harnessing AI for the Real Economy》。中文可譯為：《駕馭AI，進入實體經濟》或《AI如何賦能真實經濟》。（文末有報告連結） 報告的核心結論很直接：AI的下一階段，將從數字應用擴展到實體產業。過去幾年，AI最先改變的是軟體、辦公、程式設計和知識工作；接下來，高盛認為更大的變化會發生在工廠、電網、倉庫、實驗室、國防系統和複雜供應鏈中。 報告將影響AI經濟的關鍵趨勢概括為四個方向： 第一，顛覆者正在被顛覆：軟體的未來正在重寫。

世界經濟論壇與學術出版機構Frontiers聯合發佈的《2026年十大新興技術》報告，以罕見的清醒提示當下：科學突破正在加速抵達現實，而人類作出的決策，將決定這些技術以何種方式落地。這份報告已是第14年出版，每年遴選的技術標準一以貫之——新穎性、發展進度與潛在影響力，尤其聚焦於那些“即將到來的時刻”：政府、產業與研究機構此刻的選擇，將實質性地塑造這些技術進入世界的路徑。 2026年版共收錄十項技術，覆蓋能源、材料、食品、醫藥、人工智慧與網路安全六大領域。報告的戰略展望部分由杜拜未來基金會（Dubai Future Foundation）獨立撰寫，從“可欲未來”的視角評估每項技術的系統性條件、監管環境與風險因素。兩家機構的分工本身，已說明這份報告的雄心：它不是技術清單，而是一份面向決策者的行動分析。 能源與材料：分佈化的靜默革命 在能源領域，報告首推“萬物並網”（Everything-to-Grid Energy）。這一概念的核心在於，將每棟建築、每輛電動汽車、每台工業裝置，轉變為電網的主動節點——不僅消耗電力，也在需求峰值時向電網返還儲能。支撐這一轉型的，是新一代電池化學體系的商業化突破。報告指出，2025年磷酸鐵鋰（LFP）電池首次在全球電動汽車部署中超越傳統鎳基電池；澳大利亞的案例提供了規模化驗證：2025年下半年，澳大利亞家庭新增超過18萬塊家用電池，並通過國家和州級項目接入虛擬電力網路。這不是邊緣實驗，而是電網模式的結構性轉變——調度權從集中的發電側，向分佈式資產的協調網路遷移。報告同時警告，電池老化、不確定的收益模型與網路安全風險，仍是制約規模推廣的關鍵障礙。

在“十五五”的期間之內, 中國的經濟面臨著外部風險呈現出上升、內需存在著不足的情況。報告明確指出了這樣一點, 要達成質的有效提升以及合理增長, 必然需要轉向一種新的發展模式, 這種發展模式的特徵是以內需作為主導, 以消費進行拉動, 以內生實現增長。 而這是依賴於供給與需求兩端協同發力才能夠達成的, 在供給端要加快建設現代化產業體系, 並且持續提升供給質量, 在需求端要著力擴大內需，需通過改善民生來提高居民消費率。兩者構成良性互動關係,進而達成增強中國大循環的內生發力能力和可靠性的效果。 一、傳統產業：從存量基石到轉型陣地 傳統製造業作為曾經的工業主體, 然因綠色轉型提檔加速, 伴著勞動力成本攀升等因素疊加, 傳統產業在GDP裡所佔的比重, 自“十一五”期間的百分之二十七, 已然降低至“十四五”階段的百分之十六。這個變化可不是衰退的表徵訊號, 而是結構最佳化的必然趨向。

一台 88 個關節、會眨眼、能上妝、定價從 12 萬到 99 萬不等的"超仿生"人形機器人——十天預訂破萬。 而這家公司去年面向工業場景賣了整整一年，全尺寸機器人只賣出 1079 台。 記得2025 年春節。春晚上那個與蔡明對戲的超仿生機器人，製造了人形賽道過去兩年最大的全民記憶點。 觀眾的反應出奇一致：先是"太像了，好嚇人"，然後是"忍不住反覆看"。

一、增長邏輯發生了質變, 科技已然取代了地產成為中國經濟的新主軸。 報告最為核心的判斷是, 中國經濟此時此刻正歷經一場深度的結構性轉型, 其增長引擎已然從房地產以及基建領域全面朝著科技與高端製造方向轉變。高盛預估2026年實際GDP增長幅度為4.7%, 儘管略微低於2025年的5.0%, 然而此增速卻是在房地產市場“尚未觸及底部”、家庭消費持續呈現出較弱態勢的背景狀況下達成的——這所蘊含的意義便是, 由科技驅動的出口以及製造業投資正在對傳統經濟部門的萎縮起到避險作用。 二、通膨邏輯逆轉：從“通縮焦慮”到“成本推升型再通膨” 中國通縮受市場擔憂正被重新定價。高盛預計PPI將從2025年的-2.6%大幅躍升至2026年的+2.0%, CPI從0%回升至1.0%, 這不是需求過熱造成的, 而是三重元素疊加的成果: 其一, 中東衝突使能源價格升高, 產生成本推升型通膨；其二, 政府“反內卷”舉措（反惡性價格鬥爭）開始顯現成效, 企業定價權得以修復；其三, 科技產業鏈上游產能利用率提高促使工業品價格轉暖。報告著重特別指出, 此輪再度出現的通膨具備“結構性以及持續性”, 和以往僅僅依靠貨幣寬鬆來加以驅動的通膨周期存在著本質性的差異。生產者物價指數從負數轉變為正數意味著企業盈利的拐點已然來臨, 特別是在中上游製造業以及科技硬體領域, 這對於資本市場的估值邏輯形成重大利多。