當理想汽車用 50 萬輛交付量,樹立新勢力里程碑時,其財報資料卻撕開了華麗表象下的裂痕——全年淨利潤下滑31.9%,第四季度利潤更是大跌38.6%。
更耐人尋味的是,多個高管在財報披露前三個月精準減持,彷彿提前預見了利潤大幅減少。更早之前,大股東也在減持套現。
日前,理想汽車公佈了2024年第四季度和全年財報,業績資料顯示出冰火兩重天的態勢。
我們先來看看去年第四季度,理想交付量接近16萬輛,同比增長6.1%;營業收入443億元,較2023年第四季度的417億元同比增加6.1%。
讓人大跌眼鏡的是,同期理想淨利潤為人民幣35億元,較2023年第四季度減少38.6%。
交付量和營收都在增長,可是淨利潤卻大跌接近40%。
理想這種增收不增利的情況,不僅僅就是去年第四季度,去年全年都是如此。
資料顯示,2024年理想汽車交付總量為500508輛,同比增長33.1%,創造了豪華汽車品牌在中國市場達成超50萬台年交付量的最快紀錄。
同期,理想營業收入1445億元,同比增長16.6%;淨利潤僅為80億元,同比下滑32%,較2023年的118億元減少38億元。
理想猶如一輛高速行駛的汽車,突然遭遇急剎車。
理想官方將增收不增利,歸結為“不同產品組合以及定價策略的變化”。
我們認為有三大原因:首先,理想遭遇價格戰,不得不調低新車售價。
去年4月份,理想旗下車型大降價,L7、 L8、L9全系降價1.8萬-2萬元,MEGA下調3萬元至52.98萬元。
與此同時,低價走量的新車L6,在整體銷量中的佔比很大。去年第四季度,L6銷量接近8萬輛,佔比接近50%;去年全年L6銷量超19萬輛,佔比超過38%。
與此同時,理想汽車的各項成本和投入也直線增長。
財報顯示,2024年理想汽車銷售成本達1148億元,同比增長19.1%;銷售、一般及管理費用為122億元,同比增長25.2%。
顯而易見,理想上述支出的增幅,均大於營收收入的增幅,這就給其淨利潤拖了後腿。
最後,被李想寄予厚望的首款純電車型MEGA,遭遇巨大風波,銷量上不及預期。MEGA的失利,導致資源投入與回報不成正比。
理想淨利大幅下滑,並非孤立事件。車市價格戰硝煙瀰漫,已從增量競爭轉向存量競爭。
理想壓力重重,面臨鴻蒙智行、小米、小鵬、零跑等友商的步步緊逼。
並且,汽車行業本來就是是一個資金密集型行業,尤其是在時代巨變的電氣化和智能化當下,三電技術持續迭代,高階智駕技術處於產業爆發初期。
包括理想在內的每一個新能源車企,都不敢掉以輕心,都需要在技術研發方面持續投入巨額資金。
不過耐人尋味的是,在業績發佈前三個月,理想汽車高管李鐵和馬東輝減持了股份。
港交所權益披露資訊顯示,2024年12月18日理想CFO李鐵減持了40萬股,減持均價大約為11.6美元,理想汽車聯合創始人、總裁兼總工程師馬東輝減持了9.67萬股。
從交易規則上來說,上述高管的減持是沒有問題的。
但在業績發佈前幾個月,“先知先覺”地減持股份,可能暗示了這些內幕知情人士對公司業績的擔憂。
值得注意的是,理想汽車的大股東——美團創始人王興,在理想MEGA銷量遇冷後,曾連續三次減持理想汽車。
聯交所權益披露資料顯示,王興去年3月26日至3月28日,連續三日合計出售理想汽車416.23萬股,套現金額超過5億港元。
而且,2023年9月12日-2023年9月15日,王興也曾減持理想汽車股票,累計減持194.79萬股。
大股東套現,高管減持,這都是很常見的動作。但在某些時刻來看,這也許是不安的訊號。 (象視汽車)