1 富士康集團（Foxconn）集團介紹

富士康科技集團於1974年肇基於台灣地區，以模具為根基，逐漸發展為高科技服務企業。在電子代工服務領域（EMS）排名全球第一，市佔率超過四成，範圍涵蓋消費性電子產品、雲端網路產品、電腦終端產品、元件及其他等四大產品領域。全球員工總人數季節性高峰約九十萬人，2023年合併營收約1.4兆人民幣。2024年名列《財富》（Fortune）全球500大企業排行榜第32名。2019年，集團榮獲《福布斯》（Forbes）全球百大數位公司第25名。

富士康集團作為全球最大的OEM廠商，在伺服器生產佔據全球百分之40的市場份額，是輝達，微軟等AI伺服器，CSP廠商最大的OEM供應商，也是全球液冷技術最大的直接採購方之一。

2 富士康集團伺服器產品線發展策略

目前富士康集團在旗下伺服器業務有OEM/ODM兩種模式，由旗下工業富聯（FII）與鴻佰科技（Ingrasys）兩家子公司主導，雖同屬富士康集團，但兩者在業務定位、技術重心、市場方向上存在顯著差異，工業富聯主導OEM業務，穩固富士康在精密製造，代工業務上的核心競爭力，鴻佰科技主導ODM業務，搶佔高端雲服務，人工智慧基礎設施市場。

工業富聯，OEM保持傳統硬體代工競爭力

工業富聯（富士康集糰子公司）是全球領先的智能製造及工 業網際網路整體解決方案服務商，於2018年在A股上市（股票程式碼：601138.SH），其主營業務包括雲端運算、通訊網路及行動網路裝置、伺服器、存 儲裝置等。雲端運算產品包括雲伺服器、高性能伺服器、AI 服 務器、邊緣伺服器及雲儲存裝置等，全球AI伺服器市佔率約35%，是輝達HGX系列、微軟Azure等核心代工廠商。

工業富聯在富士康集團在AI 伺服器賽道的核心業務定位更傾向於精密製造及硬體代工，組裝，為頭部的CSP提供白牌及代工業務。

鴻佰科技，ODM模式搶佔高端雲服務市場

鴻佰科技（Ingrasys Technology）作為富士康旗下核心子公司之一，主要扮演高端伺服器與資料中心解決方案供應商的角色，在AI伺服器、液冷技術、雲端運算基礎設施等領域具有戰略地位，鴻佰科技是富士康在AI伺服器領域的核心載體，為輝達、AMD、微軟等客戶定製GPU/CPU伺服器，例如輝達HGX/H100系統、AMD MI300系列伺服器。

液冷方面鴻佰科技負責將富士康的液冷技術（冷板式、浸沒式）與伺服器整合，提供從散熱模組設計到整機交付的解決方案。

3 拿下GB300最大生產份額 伺服器利潤將在兩年或更短的時間內超過 iPhone

富士康，廣達、英業達是 NVIDIA GB300 項目不可或缺的重要合作夥伴。從爆出的訂單分配額度審視，本輪訂單分配，富士康（Foxconn）憑藉強大的供應鏈優勢及前期合作關係分配到約百分之40左右訂單份額，依然佔據著舉足輕重的地位，遠超廣達，英業達，偉穎的訂單額，繼續扮演最大AI伺服器供應商的角色。

富士康董事長劉揚偉稱，富士康集團具備高度垂直整合優勢，是與客戶密切合作的關鍵因素之一。以GB200為例，除了GPU與CPU之外，富士康可提供的零元件比重約達80%至90%左右，當然富士康集團除具備高度垂直整合優勢外，富士康早期也為輝達砸大錢投入AI伺服器早期研發，雙方早在2017年前就合作，從第一代產品AI伺服器一路攜手開發新品至此前的GB200、到GB300，合作關係密切。

在產能方面，此前富士康伺服器產品線負責人發言稱：富士康作為全球最大的伺服器製造商之一，在全球伺服器市場的市佔率達到 40%。面對輝達 GB300 伺服器的訂單需求，富士康有能力通過擴大產能來滿足，其在墨西哥為輝達建設全球最大的 GB200 晶片生產基地無疑是最好的證明。

在上周結束的GTC 2025大會上，富士康集團董事長劉揚偉將 2025 年描述為富士康 AI 時代的開始，今年 GB200 伺服器的量產和 GB300 今年下半年的推出，富士康公司預計收入將實現強勁增長，公司的伺服器產品線收入可能會在未來兩年超過 iPhone產品線。

4 BlackwellUltra來襲，全液冷趨勢定格，液冷供應鏈採購量將大幅增長

上周(3月17 至21 日)，輝達在GTC 2025 大會上震撼全球。在本次大會上，輝達 針對其核心產品進行多層次的升級，特別是針對GPU架構的演進，展現出三大亮點:BlackwellUltra、Rubin Ultra 及未來的Feynman 架構。其中BlackwellUltra單晶片功率飆升至1400w，未來Rubin Ultra NV576單機櫃功率將達到600kw。

液冷技術已成為輝達新一代AI晶片和伺服器散熱的唯一解決方案，當下富士康集團已陸續投入液冷冷系統、連接器等液冷元件研發，並進行相關驗證中。當下GB300伺服器中淘汰風扇，100%採用液冷解決方案，加上輝達零元件採購權大部分由組裝廠主導，富士康集團將持續成為輝達新品大贏家。

液冷系統：

富士康集團在液冷領域（如冷板式、浸沒式）擁有眾多專利技術，尤其在伺服器液冷解決方案中，其與微軟、輝達，亞馬遜等客戶深度繫結，滿足定製化需求，此前富士康就聯合台達電子，AVC等液冷元件商參與輝達GPU伺服器液冷系統的開發與設計。

液冷系統與伺服器，資料中心的整合組裝是核心環節，富士康憑藉規模化優勢完成最終液冷產品整合，其中核心元件採用外購，如高精度水泵、感測器，控制系統晶片等依賴專業供應商。

精密元件：

當下富士康集團生產的高端液冷伺服器所需的精密元件，如連接器，冷板等，大部分還是外部採購或者外協代工，據猜測主要供應商是通過輝達認證，拿到vendor code的台資液冷元件商（AVC，CoolerMaster等）。

但是據消息稱，目前富士康集團已經啟動相關液冷元件的研發設計，尤其是GB300採用獨立液冷板設計，每個晶片配備單獨的一進一出液冷板，GB300NVL72系統中，一個computetray包含6個晶片，共12對快接頭，加上manifold介面則總數為14對，對液冷接頭，冷板的需求大幅上升，所以未來富士康可能在冷板、管路、液冷接頭等金屬加工部件可能利用富士康的精密製造能力（如CNC加工、壓鑄）自主研發生產，以控製成本和質量。 (零氪1+1)