特斯拉，又遭唱空！

再次拿下全球首富寶座的馬斯克，最近麻煩纏身。股價持續回呼的特斯拉，也再度迎來三大利空。

一是，日前，富國銀行發佈報告，重申對特斯拉的「減持」評級，並稱特斯拉的股價或再跌超50%，投資者應做好準備。富國銀行的分析師還在報告中列出了五大看空特斯拉的理由。

二是，最新披露的銷量資料，也對特斯拉形成「打擊」。資料顯示，今年3月份，特斯拉在荷蘭、瑞典、丹麥的銷量跌幅均超過50%。

三是，當前，特斯拉在美國有著價值2億美元的Cyber​​truck庫存，這意味著這款電動卡車的銷售遇到了巨大的困難。特斯拉在大約一年半前開始大規模生產Cyber​​truck，如今該車型的產量已提升，然而庫存量也正在快速累積。

4月2日美股盤前，特斯拉跌超2.5%。

特斯拉在歐洲銷量暴跌

3月份，特斯拉在歐洲主要地區的銷量又下降。當地時間4月1日揭露的資料顯示，特斯拉3月在荷蘭的註冊量為1536輛，與去年同期相比下降了61%。 3月份，特斯拉在丹麥的特斯拉註冊量年減65.6%至593輛，在瑞典的銷量較去年同期下降63.9%至911輛。

另外，在法國，特斯拉3月僅註冊了3,157輛電動車，比一年前下降了36.8%。以季度計算，第一季，特斯拉在法國的銷量年減41.1%，瑞典跌55.3%，挪威跌12.5%，丹麥跌55.3%，荷蘭跌49.7%。

德國、英國和義大利3月銷售資料將在未來幾天內公佈。目前已知資料顯示，今年頭兩個月，特斯拉在歐盟的銷量幾乎減少了一半，目前僅佔1.1%的市場份額。

雖然特斯拉第一季的官方銷售資料最快可能在周三發佈，但歐洲、中國和美國的銷量下降預示著這家電動車製造商的第一季將面臨困難。近期，多家研究機構下調了特斯拉的銷量預測。

Visible Alpha預測，特斯拉在第一季將交付約37.3萬輛汽車，較去年同期下降3.6%。瑞銀分析師Joseph Spak將特斯拉第一季交車量預期從43.7萬輛下調至36.7萬輛；摩根士丹利分析師Adam Jonas將特斯拉第一季度交車量預期從41.5萬輛下調至35.1萬輛；摩根大通分析師Ryan Brinkman將特斯拉第一季度交付量從44.4萬輛下調至485萬輛預期35.34萬輛。

研究機構New AutoMotive首席執行官本·內爾姆斯表示：“特斯拉在歐洲銷量不振，原因是多方面的。一方面，該公司未能推出在價格上更具競爭力的車型；另一方面，馬斯克在美國政壇的立場也正在疏遠歐洲消費者。”

馬斯克因為公開力挺歐洲極右翼政黨，其言行招致廣泛不滿，連累其名下企業。近期，歐洲多國發生針對特斯拉門市、汽車、充電樁的破壞行為。據媒體報導，3月26日夜至27日凌晨，法國中部盧瓦爾省聖沙蒙鎮一家超市停車場的12個特斯拉充電樁遭縱火破壞。 3月29日凌晨，德國西北部一家特斯拉汽車經銷店發生火災，7輛車被燒燬。 3月31日凌晨，義大利首都羅馬市郊一處特斯拉汽車展廳突發大火，至少17輛電動車被燒燬；同日，瑞典首都斯德哥爾摩和沿海城市馬爾默兩處特斯拉展廳和一些特斯拉汽車遭到蓄意破壞。

富國銀行警告：股價或再跌50%

今年年初以來，特斯拉股價持續下跌，至今跌幅超過33%，市值縮水至8,635億美元，最新股價報268​​.46美元/股。

當地時間周二，富國銀行的報告顯示，特斯拉投資者的痛苦可能還沒結束。該行分析師科林蘭根認為，有許多理由表明，特斯拉的股價應該會繼續向該行設定的130美元/股目標價靠攏，這意味著特斯拉股價可能比當前水準下跌超50%。

富國銀行的分析師Colin Langan預計，交付成長放緩和降價將損害特斯拉的利潤。該行分析師重申了他們的「減持」評級，並將特斯拉加入了第二季度的戰術想法清單中，這表明他們認為特斯拉不會很快反彈。

富國銀行看到特斯拉麵臨的五個問題，其中包括特斯拉在歐洲、中國和美國的交付量可能下降、每股盈餘可能會下降25%、圍繞低成本模式問題、估值不具吸引力、自動駕駛技術可能存在問題等。

特斯拉在歐洲、中國和美國的汽車銷售放緩將導致第一季汽車交付放緩，這可能會讓投資者失望。富國銀行強調，2025年，特斯拉在歐洲的交付量將下降40%，在中國的交付量將下降14%，在北美下降3%。

富國銀行警告稱，預期的銷售放緩將加劇特斯拉獲利業績的進一步下滑。該行指出，特斯拉幾乎沒有槓桿來推動銷售熱潮，因為該公司在過去兩年中已經降低了價格。此外，川普政府可能取消7,500美元的聯邦稅收抵免，這可能會進一步加劇特斯拉的銷售困境。富國銀行估計，交付量減少和降價的結合將使特斯拉2025年的每股收益減少25%。

華爾街對特斯拉股票的樂觀前景大多取決於該公司發佈一款價格低於3萬美元的低成本汽車。不過，富國銀行表示，期待已久的廉價特斯拉的到來並不像一些人預期的那樣迫在眉睫。 Colin Langan稱：“由於缺乏與披露如此接近的細節，我們對經濟實惠的模式持謹慎態度。”如果發佈成本較低的“Model 2.5”，它可能會提振銷量，但如果它讓買家遠離特斯拉的高成本汽車，也會影響利潤率。

特斯拉備受期待的6月份在德州奧斯汀推出的自動駕駛計程車網路並沒有贏得分析師Colin Langan的支援，後者擔心特斯拉自動駕駛的技術方法可能不正確。 「鑑於有限的無監督測試及其僅限視覺的方法，我們仍然對奧斯汀Cyber​​cab的安全和成功發佈持懷疑態度。」Langan補充說，專家認為特斯拉的自動駕駛技術存在「相當大的安全問題」。特斯拉在其自動駕駛技術中使用了一套攝影機和軟體，而不是Waymo和其他全自動駕駛平台使用的更昂貴的雷射雷達系統。

最後，Colin Langan強調，以目前的估值，特斯拉的股票相對於其大型科技股同業表現不佳。其96倍的本益比幾乎是科技「七巨頭」佇列中其他公司25倍本益比的4倍，估值越高，收益成長越慢。 （券商中國）