【對等關稅】大跌！川普「顛覆性關稅」重創全球市場！

據新華社報導，美國總統川普當地時間4月2日在白宮簽署兩項關於所謂“對等關稅”的行政令，宣佈美國對貿易夥伴設立10%的“最低基準關稅”，並對某些貿易夥伴徵收更高關稅。

川普展示了一張標註「對等關稅」的大幅表牌，寫有美國計劃對那些貿易夥伴徵稅以及徵收多少關稅（如上圖）。原版有兩欄，左邊是所謂“對美國徵收的關稅（含普通關稅和貿易壁壘）”，右欄是美國折扣互惠關稅，這實際上是在找藉口，我們重點看右邊黃色的一欄，整理一下就是這張表：

屠刀落下美股期貨全線斷崖式暴跌

截至今日上午7點半左右，標普500指數期貨與納斯達克100指數期貨分別下挫3.52%及4.33%，輝達(NVDA.US)、特斯拉(TSLA.US)、微軟(MSFT.US)及蘋果(AAPL.US)等科技巨頭領跌。航空類股全線下挫，達美航空(DAL.US)、西南航空(LUV.US)和美聯航(UAL.US)股價均告下跌。

Steward Partners財富管理執行董事總經理Eric Beiley表示：“起初，期貨在盤後上漲，因為川普說這將是'對等的'，但現實是情況更糟，日本和歐盟都面臨著如此高額的關稅。”

此番下跌前，標普500指數在常規交易時段曾上漲0.7%，納斯達克100指數亦回升近0.8%。但分析家指出，川普宣佈前的短暫反彈主要源自於空頭回補。虧損科技公司和被大量做空公司股票的漲幅居前。高盛編制的做空比例最高股票指數(包含Roku(ROKU.US)和Peloton(PTON.US)等公司)上漲3.7%，跑贏標普500指數;另一項追蹤虧損科技企業的指數上漲1.9%。

“交易員正在進行空頭回補，市場情緒高度緊張，”投資諮詢公司Wealth Alliance總裁Eric Diton指出，“但危機遠未結束。這只是關稅戰的序幕，而非終章。”

自2月高峰以來，標普500指數市值已蒸發逾4億美元，關稅憂慮持續驅使資金撤離。包括高盛和美國銀行在內的多家華爾街交易部門預計，周三宣佈的關稅措施將加劇美股基準指數的跌勢。

企業已開始感受到川普貿易戰的衝擊，近幾周市場持續震盪。芝加哥聯儲主古爾斯比表示，一次性關稅對物價的影響應是暫時的，但若消費者和企業因此停止支出和投資，局面將會變得棘手。

衍生性商品市場預計未來波動性將加劇，至少短期內如此。 CBOE波動率指數突破21關口，超過通常預示交易員擔憂加劇的20閾值。花旗美國股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，選擇交易員押注周四標普500指數將出現約1.1%的雙向波動。

此外，受全面徵收關稅消息影響，4月3日日韓股市開盤大跌。日經225指數跌幅擴大至4%，韓國首爾綜指跌超2%，MSCI亞太指數下跌1.3%。投資人避險需求升溫，黃金續創新高，現貨黃金站上3,160美元，美油布油跌近3%。

華爾街陷「滯脹恐慌」與「抄底博弈」辯論

策略師和基金經理正仔細研讀即將實施的進口稅細則。在美國經濟資料持續惡化、貿易談判仍將曠日持久的背景下，風險資產的短期看跌邏輯依然成立。

但也有看漲觀點徹底顛覆這一劇本，認為更明確的貿易政策終將刺激抄底資金重新佈局受創的股票和信貸市場領域。以下是策略師和投資者對這些貿易措施的觀點：

JonesTrading Institutional Services首席市場策略師Michael O'Rourke 表示：

「這看起來會比20% 的計劃更糟糕。考慮到所有在亞洲生產的美國產品，這些約20% 至34% 的關稅稅率太高了。我認為台灣的關稅稅率為32%，這將限制半導體領域。這應該會減緩貿易並提高價格，擠壓利潤率。這將進一步減緩正在升級的經濟，因為它會給全球貿易帶來摩擦和扭曲。

Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示：

「最近並沒有出現一些投資者所期待的最後一刻的緩解。因此，川普政府似乎並不擔心這些關稅政策對市場產生的短期影響。

這意味著未來幾周獲利預期將備受關注。如果獲利預期繼續下降，股市將面臨更大的阻力。 」

Northlight Asset Management首席投資長Chris Zaccarelli ：

“如果說還有一線希望的話——這還有待觀察——那麼希望這些關稅稅率只是談判的開始，最終將全面降低關稅稅率。”

Federated Hermes多資產集團主管Steve Chiavarone表示：

「如果今天的公告標誌著關稅水平達到最嚴厲的水平——而來自這裡的新聞是關於各國如何談判降低這些稅率——這可能對市場有利。這可能會在接下來的一天左右造成足夠的拋售，從而創造買入機會。今天最糟糕的情況是關稅處於低位，但有升級的威脅。目前，我寧願有更高的關稅，但有可能降級。」

摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra ：

「我們透過持有優質信貸進入『解放日』，並一直在購買中期部門的期限，以避險經濟硬資料放緩的風險。周五公佈非農就業資料之前，我們仍然看好這一立場。關稅存在滯脹衝動，這將迫使聯準會落後於形勢。

經濟和市場正在努力應對多種不利因素，這些因素對經濟成長造成下行風險：1)關稅(對消費者和/或企業徵收的稅)2)通過DOGE 削減政府支出3)不確定性。我最擔心的是影響企業和消費者的不確定性因素。如果未來幾個月或幾個季度都花在貿易談判上，那麼這種不確定性仍然很高。我擔心一些損害已經造成，所以我擔心成長影響。 」

哥倫比亞線程針利率策略師Ed Al-Hussainy ：

「顯然，這對經濟來說是一次具體的負面衝擊。顯而易見的是，我們必須提前充分考慮負面衝擊。歸根結底，這是一項稅收——誰來支付這筆稅款尚不確定——但我認為你無論如何都不能將其視為增長利多。短期內，它對增長不利，對通膨有利。”

富蘭克林鄧普頓投資解決方案副首席投資長Max Gokhman ：

「最大的問題是，各國能否像以往那樣輕易躲過互惠關稅的猛烈衝擊。如果不能，一場真正的貿易戰席捲全球，那麼滯脹似乎有可能出現，只會留下受傷的輸家。然而，鑑於這仍是一個重大的未知數，我們暫時不會改變我們的立場，在各地區和各行業保持中立。」 （智通財經APP）