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美國「對等關稅」措施對亞洲股市造成衝擊，消息公佈後多個亞洲市場劇烈波動，隨後中國宣布反制措施，兩個回合之後，美方已將對中國的關稅加至125%的水平。其他亞洲國家如印度和韓國正在檢視並調整貿易政策，力求分散出口市場，降低對美國市場的依賴。
儘管大部分亞洲國家有意在關稅暫停的90天期間與美國進行雙邊貿易談判，但短期市場充斥著不確定性，投資者擔心亞洲出口成本增加和外圍需求下降，可能拖累區內經濟成長。美國貿易政策衍生的不確定因素或會讓全球金融市場更趨波動。
美國加徵關稅對亞洲各國經濟造成了負面影響，特別是對泰國、韓國和越南等出口國。每個國家雖可透過談 判與美國達成新的貿易協議，但達成共識的難易度則因國而異。值得關注的是，對美國出口在中國經濟的比例相對不高，因此和越南相比，關稅的影響並不顯著。
美國加徵關稅將即時直接影響中國出口，但全球貿易結構早於川普第一任期時開始發生轉變，如今中國出口對美國市場的依賴已明顯降低，中資企業收入中來自美國的比重偏低。目前中國對美國仍保持相當大的貿易順差，人民幣逐步貶值或可作為調節關稅影響的機制。我們預期中國可能會允許人民幣有序貶值，以避免匯價波動。在這因素支撐下，中國或可迅速適應貿易情勢。
而且重要的是，中國具備緩解關稅衝擊的財政能力，並且正在轉向將內需作為經濟成長的主要驅動力。關鍵政策調整包括推動經濟發展結構向內需轉向，在外部阻力與內部刺激經濟措施之間取得平衡，以及採取適度寬鬆的貨幣政策。然而，美國加徵關稅的幅度和範圍都較預期更大，東南亞企業也涉及其中，會影響到中國已經分散的供應鏈，但擁有更加多元靈活生產佈局，或在市場占主導地位的中資企業，應該可以應對相關影響。我們預期中國將進一步推出經濟刺激措施，恢復消費者和企業信心，或將有助於抵銷貿易摩擦帶來的直接和間接影響。
美國提議對印度徵收26%的關稅雖然高於預期，但和許多亞洲國家相比較低。目前兩國處於貿易談判中，關稅或會下調，但美國單邊加徵關稅的舉措，短期內會影響兩國的出口和貿易平衡。對印度企業的直接影響將取決於產業以及該產業被加徵關稅的幅度。值得留意的是，藥品作為印度的主要出口商品可獲豁免關稅。美國經濟的不確定性和放緩壓力，可能會影響今年美國對資訊科技（IT）服務的需求，但目前印度相關產業估值處於合理水平。而實際上印度經濟主要由內需驅動，企業大部分收入來自國內消費市場。
川普對東協國家徵收的關稅比預期更高、範圍更大，短期不確定性隨之增加，但在產業和企業層面進行仔 細評估，也能發現投資機會和風險。服裝業將受到負面影響，中國、越南、孟加拉和柬埔寨的主要生產中心將面臨更高的關稅。短期內，關稅增加的額外成本將由消費者、零售商、品牌以及原設備製造（OEM） 代工廠消化，除非透過減稅來抵消相關影響。企業需要時間重新評估需求並調整生產計劃，這將導致製造業延遲在其他地區重置生產線的計劃，投資速度將放緩。
日股在本周初大幅走低，金融和出口相關股票嚴重受挫，未來的影響將取決於美貿易談判進展。日本是最早進入談判桌的國家之一，這緩和了部分市場拋售壓力。雖然談判期間市場情緒會隨著關稅新聞搖擺，但日本仍可提供投資機遇，其中包括能夠維持盈利增長，並受益於企業治理改革、國內通膨，以及工資上升周期等日本獨有的結構性利多因素的日企。
在瞬息萬變的市場環境和新一輪貿易局勢的短期和長期影響下，維持主動投資和審慎選股變得尤為重要，因為“對等關稅”將持續給各個國家、行業以及企業帶來不同程度的影響，雖然波動不可避免，但在市場調整中往 往孕育著具有吸引力的機會。