通膨時代-我需要荷包保衛戰

當前，主導全球投資市場和財經政策的關鍵字：通膨

從歐美到台灣，消費者物價指數年增率創多年新高，

由於國際大宗物資多以美元計價，美元上漲意味著要花更多貨幣採購商品，

對依賴進口原物料的經濟體，將面臨更大的物價上漲壓力。

從兩圖來看，很明顯的，油價、運費、原物料、民生消費都有不少漲幅。我們一項一項來探討

• 美國牛

在疫情期間，美國多數民眾都待在家，買進大量牛肉自己煮，需求上升。

疫情趨緩之後，屠宰場工人領了豐厚的紓困金，遲遲不願重返職場，供需失衡+運價飛漲，導致台灣進口牛肉漲幅超過五成。

• 黃小玉(黃豆、小麥、玉米)

除了稻米，台灣大多數糧食仰賴國外進口，尤其生產"肉蛋奶"需要的飼料，原料就是黃小玉。

• 運價

疫情引發的缺櫃塞港，讓海運運價飆上歷史新高，外加上小麥漲幅近3成、玉米漲幅近8成，兩個因素交疊，讓國內進口的黃小玉成本節節攀升。

• 國際油價

在去年四月還曾跌到"負油價"，如今卻V型反彈，布蘭特原油一度升破每桶8000美元，創三年以來新高。

隨著歐美解封，民眾重新開車上班、出遊，航空與郵輪需求上升，外加缺工，還有歐洲天然氣嚴重短缺，被迫改為燃油發電，拉動原油需求。

• 政府政策

疫情爆發後，全球央行重拾印鈔救經濟的老路，結果就是，房價、股市等資產價格節節攀升

以上種種因素，加速了"K型經濟"，富者越富，貧者越貧的分歧社會

就以民生消費來看，我們買東西要看"相對價格"，

例如：原本水餃一盤70元，牛肉麵一碗140元，水餃=0.5碗牛肉麵

通膨下，水餃變為75元，牛肉麵145元，但相對價格，水餃等於0.52碗牛肉麵，其實是水餃變貴了。

而通膨下的社會，我們要如何配置資產，是相當重要的課題!

現金為亡，股優於債，把錢放在銀行，只會默默的被通膨給吃光光。

• 原物料股

若油價持續攀升，能源類股將是最大受惠者，在供不應求的產業領域中，享有利差及獲利能力。

• 金融股

打陣頭的美國銀行、摩根士丹利等金融類股，財報都超乎市場預期，市場逐漸走向升息，有利於靠利差獲利的金融股

• 資產股

可觀察公司是否在短期內有位處於優質地段的建案產品。

• 長遠來看，可關注於有能力將因通膨上漲的成本，順利轉嫁到消費者身上的大型龍頭企業：微軟

微軟在8月中宣布漲價之後，股價隨之創下歷史新高，意味著市場認為漲價不僅不會流失客戶，還有助於未來獲利。

波波的總結：未來的日子，通膨是無可避免的，如果無法提升薪水，東西卻來越貴，如何配置資產卡位，也是相當重要的，

嗚嗚希望東西不要越來越貴，會生活不下去呀...QQ

所有資料與圖片整理來源為商業週刊1771期