今天是五一假期第一天，咱們聊一件不大不小的事兒。4月28日，阿聯官方宣佈，5月1日起，也就是今天，正式退出OPEC（石油輸出國組織）和OPEC+，並將“逐步提高石油產量”。看看新聞原文是怎麼分析的：這一決定意味著阿聯將不再受OPEC產量配額和“OPEC+”集體協調機制約束，可以根據自身產能、市場判斷和國家利益獨立制定石油生產政策。嘿嘿，咱們又見證歷史了。每次這種事情，後台都有很多讀者讓我們聊聊。為什麼會這樣？OPEC究竟是個怎樣的組織？咱們能學到什麼有用沒用的知識嗎？我覺得，這是一個特別好的機會。生活裡咱們總是離不開大大小小的聯盟。大到和其他公司的戰略合作，小到小區業主一起投票修個電梯。而有利益的地方，就一定有矛盾，沒有例外。這次，讓咱們徹底搞懂一個聯盟究竟是怎麼運作的，最終又會因何散夥。老規矩，我爭取用一篇文章，幫你讀明白。01. 石油的價格，究竟由什麼決定？先問個問題：上到坐飛機、下到塑料瓶。我們日常生活根本離不開石油製品。但你有沒有想過，石油價格究竟是什麼決定的？是兩桶油？是頭頂一塊布的中東王爺？還是歐美資本財團？《5分鐘商學院》裡，我們分享過好多種定價方法。滲透定價法、撇脂定價法、組合定價法。各有用途。但我要說，在石油上，這些方法基本都是失效的。原因很簡單，石油不是輝達晶片，也不是蘋果手機，沒法做出什麼差異化，基本可以看做標準品。沙特的石油和伊朗的石油，沒什麼本質區別。所以，石油的價格，基本就由供需關係決定。而全世界每天需要的石油，短期內是一個恆定值（現在大約是每天1億桶）。你意識到了嗎，石油的價格，基本就只由單一因素決定：產量。其實不只是石油。糧食、煤炭、鋼鐵，所有這種沒有差異化的大宗商品，到最後基本都是這個定價邏輯。“差異化”和“定價權”，基本是一枚硬幣的兩面。總之，在石油上，產量高了，油價就跌。產量低了，油價就漲。誰控制了石油產量，基本可以約等於控制了石油價格。帶著這個基礎知識，你能看懂後續很多故事。02. OPEC到底是個什麼組織？再補充一個基礎知識，1960年之前，石油並不是今天這樣苦哈哈的重工業，而是當時最高精尖的科技產業。原因很簡單，中東王爺國們，只知道自己腳下好像有不少粘稠稠的黑色液體，挺值錢的。但具體有多少？有多深？怎麼分佈？完全搞不清。再到勘探、鑽井、開採、精煉、運輸技術，那更是一竅不通。這些技術誰有？只有幹這行已經幾十年的西方石油公司有。於是，早期的西方石油公司，利用產油國極度缺錢，且缺乏國際法知識的機會，簽署了如今看來或許不太平等的“特許協議”。這些協議規定，整個國家的石油資源只能由這一家公司開採。這意味著產油國不僅分到的利潤極低（通常只有 10%-20%），而且連尋求第二家供應商競爭的權利都沒有。在OPEC成立之前，全球石油命脈，就這樣掌握在所謂的“石油七姊妹”（Seven Sisters）手中。這是七家西方石油公司（如埃克森、殼牌、英國石油等），他們憑藉技術和資本優勢，控制了全世界主要產油國的石油勘探、開採、定價和銷售。王爺們眼睜睜看著美國佬開採自己的資源，卻只能分到極低的利潤。不滿自然會聚積。衝突的導火索，發生在1959年左右。由於全球石油供應過剩，西方石油公司在未諮詢產油國政府的情況下，兩次單方面降低了原油掛牌價格。而價格下調，意味著產油國的財政收入直接縮水。這種“傲慢”的行為激怒了產油國，促使它們意識到：如果不聯合起來，就永遠只能任人宰割。於是，1960年，在伊拉克首都巴格達，全世界5個最主要的產油國：沙特、科威特、伊拉克、伊朗、委內瑞拉，坐在一起開會，宣佈成立OPEC。OPEC成立初期，核心做了這3件事。1、收回定價權。迫使石油公司在調整價格前必須徵得產油國同意。2、維護主權。確保成員國對本國自然資源擁有絕對控制權。3、同一陣線。協調各個成員國之間的石油政策。而就像很多國際組織一樣，OPEC的影響力擴大，離不開戰爭的助力。1973年10月6日，為了收復此前丟失的西奈半島和戈蘭高地，埃及和敘利亞聯軍在猶太教贖罪日當天，向以色列發起進攻。史稱“第四次中東戰爭”，又叫“贖罪日戰爭”，你或許在新聞裡聽說過。這次戰爭裡，美國直接下場，為以色列提供大量軍事物資。為了支援阿拉伯兄弟，OPEC第一次動用“石油武器”，通過禁運，大幅提高油價。美國買到的原油價格，在短短幾週內暴漲四倍。這就是你在新聞聽到過的“第一次石油危機”。就這樣，OPEC徹底終結了“七姊妹”壟斷定價的時代，正式登上了全球政治的主舞台。你看，商業就是這麼神奇。都說政治影響商業，但其實只要利用得當，商業完全可以反向影響政治。03. OPEC日常做什麼？那麼，幾十年過去了，OPEC的成員國也從當初的5個增加到十幾個。如今的OPEC都做些什麼？如果咱們砍掉一切細枝末節，只看本質。OPEC的核心目的，其實就是一件事：控制油價，確保成員國兄弟們全都有錢賺。還記得嗎？誰控制了產量，誰就控制了石油價格。所以這些產油國最怕的就是一件事：隔壁家傻子瘋狂產油，搞什麼“薄利多銷”，把全世界油價都打到地板。所以，他們集合在一起，實行“配額制”，根據一套複雜的規則，給每個成員國分配產油額度，你能產多少，他能產多少，嚴格定死。確保油價維持在一個較高位置。在最巔峰的時候，OPEC成員國加在一起，大約可以控制全球50%的石油產量。想想看，霍爾木茲海峽控制著全球20%的原油，就已經讓全世界如此難受。超過一半的產量，得是個什麼概念。更絕的是，2016年，OPEC還聯合俄羅斯、哈薩克、馬來西亞、文萊等十幾個非OPEC產油國，共同組建了“OPEC+”聯盟。你可以把它粗略理解成十幾家公司間的戰略合作。我看到過一項統計，OPEC和OPEC+，加在一起大約能控制全世界80%的已探明石油儲量，這是個多麼恐怖的數字。你可能要問，那為什麼OPEC不無限減產，讓油價高到2000美元一桶？因為，沒有人是傻子，如果油價真的高到離譜，就會逼出石油的一系列替代品。比如各種新能源、比如美國的頁岩油。所以，OPEC的目標不是“最高價”，而是“最舒服的價格”。既能讓成員國過好日子，又不至於把客戶逼走。給競爭對手留一點活路，其實是為了封死他們的生路。這種“若即若離”，是一種特別頂級的商業智慧。你應該對中東那些挖石油的土豪國早有耳聞。就拿沙特舉例，石油收入常年佔到國家總預算收入的60%以上。說他們的字面意義上的“富得流油”，一點不過分。他們能過上這樣的日子，可以說都受益於OPEC組織。那麼，這麼好的組織，為什麼阿聯要退出？04. 阿聯出了什麼問題？其實，矛盾核心很簡單：就是那個OPEC賴以為生的“產量分配機制”。阿聯想多產油多賺錢，但OPEC不讓。我們看一組數字。截至2024年5月，ADNOC（阿布扎比國家石油公司）的日產能達到485萬桶。但OPEC配額制給阿聯的約束上限，大約是約320萬桶/天。差距：約165萬桶/天。打個比方。阿聯這家工廠的機器一天能做1000件，訂單本來也有1000件，但行業協會規定你只能開660件。剩下340件，機器在地下空轉，卻不准造，一年可就是12萬件。而就在前幾年，阿聯剛砸下了一筆1500億美元（2023-2027年）的擴產投資，才花到一半。原本2030年才能完成的500萬桶/天產能目標，已提前到2027年實現。錢花了，機器裝了，卻被配額按死。這就是阿聯的困局。三年前的2023年6月，維也納。一次OPEC+會議談了6個多小時，外加4小時的監察委員會會議，從白天開到深夜。阿聯的訴求很簡單，把我的產能限制上調，因為實際產能早已超過400萬桶。但這事容易嗎？不容易，不患寡患不均，你要上調，那我也要上調，油價又會哐噹一聲掉到地板。最後怎麼解決的？沙特用“額外自願減產100萬桶/天”做籌碼，換阿聯接受20萬桶/天的小幅上調。但這只是揚湯止沸，並沒有解決根本矛盾。於是，三年後的今天，阿聯徹底用腳投票。本大爺不玩了，你們自己減產吧。而且這不是孤例。2023年12月，安哥拉因為同樣的配額衝突，已經先一步退出OPEC。那時候市場以為是偶發事件，現在看來，也許是第一張多米諾骨牌的推倒。你可能要問，退群走人，阿聯真的不怕被剩下的成員報復嗎？它不怕。為什麼不怕？這要從一個特別底層的模型說起：合作究竟為什麼能達成？05. 合作達成三要素1984年，密歇根大學教授羅伯特·阿克塞爾羅德，發佈了一本博弈論領域的名著《合作的進化》。很多人從這本書裡提煉出了一個達成合作的最底層公式：合作可持續 = 蛋糕在變大 × 長遠預期 × 背叛有懲罰用這個公式看懂這次事件，你可以理解一大堆的商業現象。比如，為什麼家電行業、網際網路行業總愛打“價格戰”？（因為蛋糕不再變大）比如，為什麼初創合夥最容易在拿完融資後分家？（因為長遠預期失效）比如，為什麼地產中介、二手車市場總是充滿了欺詐？（因為背叛沒有懲罰）咱們一個一個來看。06. 石油達峰：蛋糕不再變大OPEC這樣一個壟斷組織能維持幾十年的運轉，靠一個簡單事實：全球石油需求年年漲。1990年代約7000萬桶/天，2010年代9000萬桶/天，2024年破億。當蛋糕越做越大時，合作很容易達成，矛盾不容易暴露。每個人多分一點、少分一點，差別不大，反正都能多賺錢。但是，一個越來越成為世界共識的事實是：在全球變暖壓力下，人類的石油使用量，快接近峰值了。2025年11月，IEA發佈《世界能源展望2025》。在它的主情景（STEPS）下，第一次把“全球石油需求峰值”明確寫出：2030年前後，約1.02億桶/天。然後呢？開始走平、走低。預計2035年降至1億桶/天，2050年降至9700萬桶/天。還有很多其它報告，我不一一列出了。總之，大家對“什麼時候達峰”以及“峰值是多少”還有略微爭議。但對“即將達峰”這件事，是基本沒有爭議的。這意味著什麼？意味著OPEC從“正和博弈”切換到“零和博弈”。以前你多產一桶，蛋糕也多一桶，大家都OK。現在你多產一桶，就是從我盤子裡搶一桶。這下子很多國家坐不住了，特別是阿聯這種花了1500億美元真金白銀擴產的國家。他們只能光速退群，然後抓緊變現，在石油使用量達峰前的最後幾年，抓緊落袋為安。這一下子影響的不僅是大家對當下的判斷，更是對長遠未來的預期。07. 能源轉型：長遠預期失效博弈論基礎原理告訴我們，合作能維持，前提是大家相信“明年還要繼續做生意”。重複博弈次數越多，背叛的誘惑越小，因為你今天背叛，明天就要被報復。但能源轉型和環保大潮讓所有產油國意識到一件事，地下的石油30年後還有多少人願意用，有點說不準了。“我還能玩一百年”變成“我最多還能玩三十年”。當遊戲次數有限，行為必然短期化。打個比方，你跟一個同事約定“以後都不搶對方的客戶”，這個約定能維持多久？取決於你們覺得這家公司還能幹10年還是3個月。覺得還能幹10年，規矩就穩；覺得3個月就要被併購，每個人都會開始悄悄藏客戶名單。我們完全可以想像，阿聯能源和基礎設施部部長Mazrouei，也許經歷過這樣的一天：他打開信箱，看到下屬送上來的產能日報：485萬桶/天，機器還能再漲。然後他打開手邊那份OPEC+協議：實際能開的，約320萬桶/天。中間那約165萬桶/天的差，是什麼？按照最近瘋漲到一百多美元一桶的油價來算，每天2億美元，就這麼打水漂了。他想起2023年6月維也納那一夜，白天開到深夜，6小時正式會議、4小時監察委員會，最後只換來20萬桶/天的小幅上調。1500億才花到一半，機器已經在地下轉著。再談一次，再多換20萬桶/天？換得回機器折舊嗎？換得回時間嗎？他做了一個決定。報告遞上去。5月1日開始，自己賣。08. 競爭對手崛起：懲罰不再有力合作要穩，必須有人能罰違規者。別小看這一點，它決定著一個組織的生死存亡。為什麼越來越多人覺得今天的聯合國是個橡皮圖章？就是因為很多時候它除了譴責，幾乎拿不出任何懲罰措施。不知道你有沒有好好奇過，OPEC協議，似乎建立在一個基本機制上：大家都嚴格遵守配額制，沒人偷偷增產。但OPEC沒有執法權，沒有警察和軍隊。如果有成員國違反協議，它有辦法懲罰嗎？以前是有的，就憑它自己就是油價制定者。還記得嗎？石油的價格，基本就只由產量決定。而OPEC本身擁有巨量閒置產能、並且開採成本極低。只要它一減產，油價就漲；只要它一增產，油價就跌。這就是“執法權”。1985年，沙特厭倦了自己擔任“減產擔當”，而其它成員國卻都在偷摸增產。於是突然放棄減產，導致油價從每桶30美元跌至不到10美元，重創了所有成員國的財政，最終迫使大家回到談判桌。但今天，這項懲罰權，正在急速衰減。為什麼？因為一個OPEC體系之外的競爭對手出現了：美國，精準來說，是美國的頁岩油革命。什麼是頁岩油？打個比方。傳統石油，就像在地下有一個巨大的油池子，跟游泳池差不多。垂直鑽個眼，差根管子下去，黑色的液體黃金就這麼咕嘟咕嘟冒出來了。而頁岩油是滲透在岩石微小縫隙裡的石油，你可以想像成一條吸飽水的毛巾。想把毛巾裡的水單純抽出來，這難度可就大了。之前大家根本搞不來。但21世紀初，美國在頁岩油技術上取得了突破。2008年，美國日產500萬桶。到2018年，美國竟然超過沙特和俄羅斯，成為全球最大產油國。2024年，日產達到1350萬桶，一個國家就快趕上整個OPEC的一半了。你看，OPEC的懲罰機制，就這麼出了嚴重漏洞。美國佬可不受你的協議管制。你減產，價格漲一點，那邊立刻多鑽幾口井，差價全進了山姆大叔口袋。當懲罰失效，背叛收益就大於背叛成本。這是阿聯的算盤，我多產100萬桶/天賣錢，OPEC能怎樣懲罰我？踢我出去？不用您踢，我自己走，拜拜了您吶。09. 合作，永遠是脆弱的這次阿聯退群事件，咱們用熟悉的新能源汽車行業打個比方，大概就是這樣：幾個做電池的廠家心照不宣，誰都不打價格戰。這個默契能撐多久？取決於三件事：1、電動車銷量還在漲（蛋糕變大）2、大家都覺得這生意還能幹幾十年（重複博弈）3、誰先降價被發現的那一刻，整條供應鏈上的利益方都孤立它，最先動手的會被打殘（懲罰及時）但如果電動車增長見頂、新能源補貼退坡、又冒出一個不在群裡的二線廠家不管不顧地降價。會發生什麼？這個默契，下個月就會崩。這就是為什麼，歷史上的這種“價格聯盟”基本都難以長期維繫。拋個磚，如果你關注這幾年價格鑽石的走勢，會發現這幾乎是個一模一樣的劇本。戴比爾斯建立的產量壟斷和鑽石神話，讓它躺賺幾十年。但結婚率的走低、生育率的長期下降、還有最重要的，俄羅斯鑽石礦的發現和人工鑽石技術的成熟，讓這套故事一夜崩塌。鑽石的價格，就這樣再也回不來了。陽光底下，沒有新鮮事。最後的話說完了，感謝你願意聽我閒扯這麼多。我得特別提醒你，這篇文章為了讓你能看懂，很多地方我都做了大量簡化。其實很多知識深挖下去，都還有無數道道。比如，石油價格的變動和產量之間，並不是線性關係。如果需求是1億桶，產量是1.01億桶（過剩 1%），油價可能不是跌1%，而是跌20%。比如，過去幾十年，全球經濟的一個底層協議是“石油美元”（Petrodollars）。大家需要石油，所以必須儲備美元。產油國賣了石油，換回美元再投資。還比如，阿聯和OPEC的矛盾也不只是產量配額這個單一因素，還有很多複雜的政治關係。篇幅關係，這些實在無法展開了，我只能先交付你一個掛一漏萬的框架，以後有機會再聊吧。但至少，相信你現在對什麼是聯盟、什麼是合作、什麼是背叛，有了全新理解。我做完這篇文章的研究，有這麼幾個重要收穫，供你參考。一，世界不總是增量的，存量是常態。很多合作在開始時，每個人都豪情萬種。為什麼？因為那時候蛋糕在變大。你好我也好，大家都在正和博弈裡共同致富。但偉大的CEO必須時刻保持清醒：當行業紅利見頂，所有的“溫情脈脈”都會瞬間變成“刺刀見紅”。第二，一次合作裡，契約只是表象，真正重要的是“能力對稱”。OPEC的配額製為什麼在阿聯這裡失效了？因為阿聯的產能，已經跑贏了它的“身份”。當一個員工的成長速度遠超公司的天花板，當一個供應商的技術實力遠超甲方的掌控，原本的平衡就會被打破。好的合作，不是通過協議把對方“鎖死”，而是通過不斷調整機制，讓強者的價值得到釋放。 否則，你的組織越嚴密，精英流失的速度就越快。第三，永遠不要把“陣營”當成“護城河”。OPEC 曾經以為，只要大家手拉手，就能控制全世界。但它忘了，真正的降維打擊，往往來自圈子之外。比如美國頁岩油，比如新能源。好了，這出大戲就拆解到這。什麼？你問我這跟你有什麼關係？嘿嘿，試試出門給車加個油，看著小灰框裡飛漲的數字，就知道和你的關係在哪了。 (劉潤)

掙脫“牢籠”當地時間4月28日，阿聯國家通訊社WAM發佈一份簡短聲明，宣佈將於5月1日正式退出歐佩克（OPEC）及歐佩克+。消息傳出後，國際油價短線急挫逾2美元，隨後回升至101至104美元區間。這個“跌了又漲”的走勢，某種程度上說明市場對荷姆茲海峽封鎖的恐懼，已經壓過了對歐佩克解體的擔憂。但油價的短暫波動不能掩蓋這一事件的歷史量級。近60年的成員資格，被一紙聲明終結，這是歐佩克自1960年成立以來從未遭遇過的衝擊。當地時間2026年4月28日，奧地利維也納，石油輸出國組織（歐佩克）總部外觀。圖/視覺中國掙脫“牢籠”要理解這次退出，必須先算清阿聯的經濟帳。阿聯是歐佩克內部長期對配額最為不滿的成員之一，其擁有的閒置產能規模，即那些本可以生產但被配額壓制的部分，在成員國中異常突出。一組資料能更直觀解釋阿聯的怨氣，該國目前實際產能接近500萬桶/日，但歐佩克分配給它的實際配額長期維持在340萬桶左右。這160萬桶的差距，每一天都是白白流走的財富。石油是消耗性資源，儲量有限，時機窗口更短。全球能源轉型的大勢已經確立，化石燃料的需求峰值終將到來。對阿布扎比的決策者而言，壓在地下賣不出去的原油，不是財富而是負債。大幅增產，還能幫助阿聯深化與原油進口大國的經濟紐帶，這對長期押注主權財富基金多元化的阿聯而言，邏輯一脈相承。不過，純粹的經濟邏輯解釋不了為什麼要選擇現在退出。阿聯能源部長對美國有線電視新聞網（CNN）坦言，正是因為荷姆茲海峽封鎖限制了石油市場的即時影響，阿聯才選擇在這個時間點宣佈退出。這句話翻譯過來很坦率——趁市場混亂、外界反彈有限，把這步棋走掉。美以伊戰爭“改變了一切”。阿聯是伊朗報復行動中遭受打擊最多的國家之一，荷姆茲封鎖帶來的經濟痛苦更是壓在所有海灣國家頭上。但此刻真正決定阿聯態度的，不僅是來自伊朗的直接威脅，而是一個更深刻的戰略信任問題。在這場衝突中，OPEC+成員俄羅斯始終是伊朗的堅定支持者，這讓阿布扎比不得不直面一個棘手的問題：憑什麼要繼續在一個幫助對手的機制裡配合減產？與此同時，阿聯手握一張地理底牌。富查伊拉港（Fujairah）位於阿曼灣沿岸，繞開了荷姆茲海峽，通過阿布扎比原油管道（ADCOP）直接連接海灣腹地，日輸送能力超過150萬桶。荷姆茲局勢越緊張，這條替代通道的戰略價值越高，而阿聯在歐佩克框架外自主定價、自主銷售的衝動也越強烈。留在歐佩克，意味著在戰時把自己最大的比較優勢捆住手腳。與沙烏地阿拉伯之間的政治裂痕，也是阿聯痛下決心的重要原因之一。兩國曾共同組建聯盟打擊葉門胡塞武裝，但這個聯盟在內部角力中破裂。兩國不僅在葉門政策上分道揚鑣，在爭奪外資和旅遊領域也正面競爭。沙烏地阿拉伯“2030願景”推進以來，利雅德在很多領域已經難言是阿布扎比的朋友。阿聯能源部長在此番宣佈退出時被問及是否提前知會沙烏地阿拉伯，他的回答言簡意賅：“沒有與任何國家商量。”這個回答本身，已經說明了問題。多重博弈更值得警惕的是多米諾效應。相關國際能源機構的研究報告顯示，結構性影響走弱的歐佩克將越來越難以調節供應、穩定價格。科威特和伊拉克同樣面臨“產能高、配額低”的壓力，財政狀況相對緊張，如果阿聯的退出沒有付出明顯代價，它們的算盤也將重新撥動。至於俄羅斯，在與西方持續對抗的背景下，它對歐佩克+的參與本就時常處於半敷衍狀態。歐佩克的實質性影響力，歷來建立在兩個支柱之上：一是充足的閒置產能可以快速調節市場，二是成員之間足夠的政治互信維持協議約束力。歐佩克大多數成員國幾乎不具備真正意義上的閒置產能，那部分有效的調節能力，主要集中在沙烏地阿拉伯、阿聯和科威特三國。阿聯的離開，直接削弱了歐佩克僅剩的市場調節工具。短期內，阿聯退出的實質影響接近於零。荷姆茲海峽封鎖仍在，阿聯的增產無處可輸送，全球供應格局暫時不變，驅動油價的主要變數依然是戰爭處理程序和海峽能否重新開放。這也解釋了為何4月28日的油價跌幅在2美元後迅速縮小。長期來看，結構性鬆動不可逆轉。一旦荷姆茲恢復通行，阿聯將作為一個非歐佩克產油國全力釋放產能，將像其他獨立產油國一樣，遵循自己的利益最大化邏輯，即能產多少就產多少。疊加美國頁岩油的持續擴張，這種做法將讓歐佩克穩定油價的能力日益捉襟見肘。市場波動率將上升，油價定價的主導權將進一步向需求側和地緣風險傾斜，而非取決於產油國的密室協議。對中國而言，這個局面有利有弊。產油國分裂、產能競爭加劇，長期看有助於壓低進口成本；但中東局勢持續不穩、荷姆茲風險長期化，能源供應鏈的可靠性才是更值得警惕的問題。阿聯的退出，可被視作“個體利益在極端壓力下戰勝集體紀律”的教科書案例。戰爭、封鎖、政治互信瓦解，將原本已經積累多年的矛盾徹底引爆。歐佩克不會在一夜間消失，但它作為市場協調機制的黃金時代，或許確實已經走到了終點。未來的油價，不會再是歐佩克總部所在地維也納會議室裡那份減產協議決定的，而將是荷姆茲海峽的通行狀態、富查伊拉港的輸油管流量，以及利雅德在多大程度上願意獨自承擔穩價成本等多重博弈的結果。秩序並未終結，但已經換了一種更加殘酷的呈現方式。 (中國新聞周刊)

據央視新聞報導，當地時間28日，阿聯宣佈自2026年5月1日起退出石油輸出國組織（歐佩克）及“歐佩克+”機制。消息公佈後，國際油價一度快速下挫，WTI和布倫特原油價格直線回落，每桶跌幅一度超2美元，隨後小幅回升。截至發稿，WTI原油報100.04美元/桶，上漲3.81%；布倫特原油報104.48美元/桶，上漲2.74%。圖源：同花順App阿聯能源與基礎設施部長馬茲魯伊表示，長期以來，阿聯一直都是歐佩克及“歐佩克+”機製成員，未來全球對能源的需求仍將持續增長，世界需要更多能源供應。馬茲魯伊表示，這一決定將使阿聯能夠與合作夥伴和投資者更加靈活地開展合作，確保滿足未來全球市場在原油產品、石化產品、天然氣及其他能源領域的需求。歐佩克於1960年9月在伊拉克首都巴格達成立，宗旨是通過協調和統一成員國的石油政策和價格，確保國際石油市場價格的穩定。阿聯於1967年加入該組織。阿聯油企通知客戶：下月在荷姆茲海峽外提貨據央視新聞報導，美國方面28日消息，阿拉伯聯合酋長國一家國營石油企業已通知其部分長期客戶，5月份可在波斯灣外的富查伊拉港以船對船轉運方式提取貨物。這表明已有阿聯油輪突破伊朗和美國的“雙重封鎖”，穿過荷姆茲海峽。據悉，阿布扎比國家石油公司的部分長期客戶接到通知，可以在富查伊拉港提取包括上扎庫姆原油在內的貨物。上扎庫姆原油產自上扎庫姆海上油田，通常從位於波斯灣深處的澤爾庫島港口裝運，沒有通往陸地的輸油管道。分析認為，這一消息意味著運載這些原油的油輪已經通過荷姆茲海峽。目前，尚不清楚阿聯是否與伊朗談妥相關安排，伊朗方面也沒有作出回應。富查伊拉港有一條通往阿聯內陸的輸油管道，但其主要輸送穆爾班原油。這條管道西起阿聯石油主產區哈卜善油田，東至富查伊拉港，總長420公里，2012年7月正式投入使用。這條管道由陸路連通波斯灣和阿曼灣，從而避開荷姆茲海峽。美國方面消息顯示，一些阿聯油輪似乎正在陸續通過荷姆茲海峽。阿聯一艘液化天然氣船上月一度被困在波斯灣內，但目前已經航行至印度最南端附近海域。多方資料顯示，阿聯高度依賴荷姆茲海峽出口原油，在伊朗戰事爆發前每天經由這一咽喉要道運出150萬至200萬桶原油。 (長安街知事)

美國總統川普周一與國家安全高級顧問們討論了伊朗提出的關於解決衝突的新提議。目前該衝突仍處於僵持狀態，該地區的能源供應也因此減少。第三方供圖周一早些時候，伊朗消息人士披露了德黑蘭的最新提議，即在戰爭結束且海灣地區航運爭端解決之前，暫不討論伊朗核計畫。這不太可能令華盛頓滿意，因為美方表示核問題必須從一開始就予以解決。國務卿魯比奧表示，他認為伊朗是在試圖爭取更多時間。他在接受福克斯新聞採訪時說：“我們不能讓他們得逞。”“他們是極具天賦的談判者，也是經驗豐富的談判者。我們必須確保達成的任何協議、任何協定，都能切實阻止他們在任何時候加速邁向核武器，”魯比奧表示。據調解國巴基斯坦的消息人士透露，儘管川普上周末叫停了代表團的出訪行程，雙方未進行面對面外交接觸，但彌合美伊分歧的工作並未停止。自美國總統周末宣佈取消其特使維特科夫和女婿庫什納對巴基斯坦首都 伊斯蘭馬巴德的訪問以來，重啟和平努力的希望已逐漸消退。上周末，伊朗外長阿拉格奇曾兩度往返 伊斯蘭馬巴德。阿拉格奇還訪問了阿曼，並於周一前往俄羅斯，他在那裡與總統普丁會面，並從這個長期盟友那裡獲得了口頭支援。**油價再度上漲**鑑於交戰雙方在伊朗核野心及荷姆茲海峽通行權等議題上似乎仍存在巨大分歧，油價周一重拾漲勢，觸及兩周高點。川普於周一上午會見了其國家安全團隊。白宮發言人萊維特表示：“今早進行了一次討論，我不願在此透露細節，相信總統很快會就這一話題親自向大家說明。”阿拉格奇在俄羅斯對記者表示，川普之所以要求進行談判，是因為美國尚未實現其任何目標。** 伊斯蘭馬巴德重新開放街道**伊朗高級消息人士在匿名條件下向路透透露，阿拉格奇上周末帶往 伊斯蘭馬巴德的提議設想分階段進行談判，初期將暫擱置核問題。第一步要求結束美以對伊朗的戰爭，並保證華盛頓不會再次發動戰爭。隨後，談判代表將解決美國的封鎖問題以及荷姆茲海峽的命運——伊朗旨在將其重新開放並置於自身控制之下。只有在此之後，談判才會涉及其他問題，包括圍繞伊朗核計畫的長期爭端。伊朗仍希望美國以某種形式承認其為和平目的進行鈾濃縮的權利。一個表明近期不會舉行面對面會談的跡像是，巴基斯坦首都 伊斯蘭馬巴德的街道已重新開放。此前，該市曾因預期將舉行會談而封鎖了一周，但會談未能進行。巴基斯坦官員表示，談判仍在遠端進行，但在雙方接近簽署備忘錄之前，暫無計畫舉行面對面會議。**航運遭雙方阻斷**自戰爭爆發以來，伊朗基本上封鎖了除本國船隻以外，從波斯灣經荷姆茲海峽的所有航運。本月，美國開始對伊朗船隻實施封鎖。船舶追蹤資料顯示，最近幾天至少有六艘裝載伊朗原油的油輪在美國封鎖之下被迫返回伊朗，凸顯了這場戰爭對航運活動造成的影響。 (路透財經早報)

美以伊戰爭的硝煙雖似有消散之意，但歐洲油價的漲勢卻未減分毫。從2月28日至4月18日，歐洲油價平均漲幅達15%，英國、波蘭更是高達32.4%，德、法、意等核心國家漲幅均超20%。高油價正以前所未有的速度重塑歐洲消費者的購車邏輯——從“觀望猶豫”轉向“果斷下單”。在這一轉變中，中國電動汽車憑藉交付周期短、技術成熟的優勢，成為歐洲市場最亮眼的存在。一、油價之痛：從“薅羊毛”到“生活成本危機”油價的飆升已滲透進歐洲人的日常生活，催生出種種無奈與諷刺。在德國柏林，一位建築工人每天凌晨5點起床，驅車160公里前往波蘭加油，每月可節省150歐元。儘管波蘭油價漲幅更高，但1.96歐元/升的價格仍遠低於德國的2.31歐元/升，讓跨境加油成為德國司機的“生存智慧”。在法國布列塔尼，一位單身母親的油費支出已佔收入的20%。油價從1.85歐元漲至2.29歐元後，她不得不減少開車次數，轉而依靠社區順風車通勤。這種“生活成本危機”催生了新一輪請願運動，要求政府採取更實質性的干預措施。西班牙和義大利的物流工會則發起抗議，卡車司機因無法將燃油附加費轉嫁給客戶，只能虧本營運，甚至以“開慢車”的方式表達不滿。義大利油價從1.88歐元漲至2.35歐元（漲幅25%），西班牙從1.61歐元漲至1.98歐元（漲幅23%），燃油成本已成為壓垮中小運輸企業的最後一根稻草。社交媒體上，歐洲網友用黑色幽默諷刺油價：Reddit論壇中，鑽戒盒子裡裝著油槍嘴的圖片配文“2026年，這比鑽石更能證明財力”；TikTok上，博主們身著晚禮服在加油站“走秀”，模仿奢侈品發佈會；一幅漫畫中，遺書寫著“我沒有留下房產或存款，只有地下室裡那20升2026年3月灌裝的95號汽油”。為緩解社會矛盾，歐洲各國出台緊急措施：法國發放150-200歐元通勤補貼，德國臨時降低燃油稅，西班牙提供每升0.2歐元的運輸補貼，義大利削減燃油消費稅，英國暫停燃油稅。但這些“毛毛雨”式的補貼，難以從根本上解決“開油車就得多花錢”的困境，購買電動汽車逐漸成為“治本”之選。二、市場之變：從“政策驅動”到“現實倒逼”2025年是歐盟執行最嚴格碳排放標準（93克/公里）的第一年，推動電動汽車滲透率在經歷2024年平台期後強勁反彈。截至2026年初，歐盟燃油車新車註冊份額降至30%，電動汽車佔比達69%。但區域差異顯著：挪威電動汽車滲透率高達98.4%，內燃機新車基本退出市場；荷蘭充電設施普及率領先，滲透率達41.2%；德國、法國因政策推動和車企清庫存，滲透率超22%；而波蘭僅為9.1%，充電樁短缺仍是主要障礙。品牌偏好上，歐洲人仍以本土品牌為主——大眾和斯特蘭蒂斯合計市佔率約40%。但中國品牌正快速滲透：北歐市場偏愛沃爾沃和大眾，極氪（歐洲總部在瑞典）、比亞迪、名爵表現突出，中國品牌在挪威市佔率達14%；德國、法國、英國以大眾、雷諾、寶馬為主，但比亞迪3月在德註冊量激增327%，市佔率升至1.2%，名爵在英國維持4.2%的市佔率；義大利雖以菲亞特為主，但中國品牌第一季度市佔率高達40%，零跑通過斯特蘭蒂斯分銷，銷量佔當地純電份額的30%。在充電樁稀缺的義大利、西班牙、波蘭，中國混動汽車（如比亞迪DM-i系列）更受歡迎，成為燃油車向純電過渡的務實選擇。三、中國電車的“窗口期”：成本、技術、交付的三重優勢2026年第一季度，中國電動汽車在歐洲市場份額升至近10%：比亞迪佔7%，名爵佔2%-3%，吉利（含極星）和極氪佔1%-2%，奇瑞佔0.5%-1%。這一增長背後，是中國電車在成本、技術、交付上的系統性優勢。極致性價比：在同等續航和配置下，中國電車價格比歐洲競品低15%-25%。例如，比亞迪海豹在德起售價3.99萬歐元，而同級大眾ID.7為5.3萬歐元，且海豹在內飾豪華感、動力性能上更勝一籌。這也是歐盟推行“最低價格承諾”的原因——防止中國車“卷死”本土車企。智能化領先：中國電車以“軟體定義汽車”，提供更流暢的互動體驗和AI輔助駕駛。小鵬G9的XNGP系統在歐洲路測中表現優於本土L2+系統，支援頻繁OTA升級，滿足年輕消費者對智能終端的需求。電池與快充技術：寧德時代的“神行電池”實現“充電10分鐘，續航400公里”，已裝備多款出口車型，直接解決歐洲使用者的里程焦慮。交付周期短：中國擁有全球70%的電動車產能，比亞迪等企業通過自有滾裝船快速供貨。中東戰事爆發後，比亞迪在歐洲多國實現2-4周交付，而歐洲本土車企往往需等待數月。四、挑戰與未來：政策博弈與本地化深耕儘管優勢明顯，中國電車在歐洲仍面臨挑戰：政策壁壘：歐盟2024年反補貼調查後，中國部分品牌面臨45.3%的綜合稅率，今年1月改為“最低價格承諾”和“配額限制”，但3月《工業加速法案》又增加投資“安全檢查”條款，超過1億歐元的投資需強制審查。品牌認知與售後：較低的知名度、較少的銷售維修網點，以及封閉的診斷系統，讓部分歐洲消費者猶豫。政治風險：匈牙利新政府強調“合規”合作，西班牙保守派勢力崛起，可能影響中國車企的本地化佈局。但歐洲市場仍是中國車企的關鍵增量市場。根據預測，2035年歐洲新車銷量將穩定在1200萬-1500萬輛，其中90%為電動汽車（1080萬-1350萬輛）。比亞迪在匈牙利的工廠即將量產，寧德時代在德國建廠配套寶馬、奔馳，中國車企正通過本地化生產、技術合作、訂閱模式（如蔚來在歐洲的1000-1500歐元/月訂閱服務）等方式，深度融入歐洲市場。五、從“替代選項”到“主流選擇”高油價如同一劑催化劑，讓歐洲消費者重新審視電動汽車的價值。中國電車不再是“廉價替代品”，而是憑藉成本、技術、交付的綜合優勢，成為平衡預算、抵禦通膨的核心選項。儘管政策博弈仍在繼續，但市場力量的天平已悄然傾斜。當“開油車就得多花錢”成為共識，中國電車的“真香警告”，或許正是歐洲能源轉型的必然結果。 (晶片研究室)

英特爾股價周五大漲23.6%，創下自1987年10月以來的最大單日漲幅。部分券商周五上調英特爾股票評級至“買入”，截至當天收盤，英特爾股價今年以來已上漲123.6%。24日美國三大股指漲跌不一當地時間周五，有關美伊雙方代表有可能於周六在巴基斯坦舉行會談的消息，提振了市場樂觀情緒。美國司法部當天宣佈停止對聯準會辦公樓翻新項目的調查，推動市場對聯準會年內降息預期升溫，美債收益率下行，疊加美股財報季企業盈利強勁增長，晶片股與科技股大面積上行，拉動標普500指數與納指分別創出盤中與收盤歷史新高。不過，周五出爐的美國4月份消費者信心指數終值連續第二個月下降，跌至49.8，為2022年年中以來新低。資料引發零售消費和金融服務類股票下跌，拖累道指收跌，美國三大股指周五走勢分化。截至收盤，道指跌0.16%，標普500指數漲0.80%，納指上漲1.63%。本周美國三大股指走勢分化全周來看，受美國川普政府延長對伊朗的停火期限以及美股科技公司強勁財報的拉動，標普500指數與納指累計上漲，道指則下跌。道指本周跌0.44%，標普500指數漲0.55%，納指上漲1.50%。24日英特爾股價大漲超23%拉動美股晶片股集體走高公司方面，英特爾周四盤後發佈的財報資料亮眼，顯示出隨著各大企業加速佈局AI算力建設，市場對中央處理器（CPU）的需求大幅攀升，英特爾股價周五大漲23.6%，創下自1987年10月以來的最大單日漲幅。部分券商周五上調英特爾股票評級至“買入”，截至當天收盤，英特爾股價今年以來已上漲123.6%。英特爾股價大漲直接拉動另一大CPU製造商超威半導體（AMD）股價顯著上漲，部分機構認為，行業紅利將很快傳導至其他頭部CPU廠商，並預計CPU供應將逐步趨緊，AMD股價周五大漲13.91%。此外，算力晶片巨頭輝達股價周五收漲4.32%，公司市值重回5兆美元關口上方。除計算晶片外，儲存晶片公司股價也在周五大幅上漲，整體推動費城半導體指數周五大漲超4%，該行業指數連續第18個交易日上漲，繼續刷新最長連漲紀錄。不過，部分機構分析稱，美股半導體類股存在明顯的“超買”行情，近期的暴漲主要由二線AI概念股驅動，最為核心的七大科技巨頭漲勢疲軟，費城半導體指數已經遠遠高出200日均線，後續行情或向下回呼。24日歐洲三大股指集體收跌歐洲股市方面，伊朗暫未明確表示將在周六與美方恢復談判，投資者謹慎看待中東局勢緩和前景，因能源價格居高不下對歐洲工業生產與居民消費造成衝擊，工業、礦業、金融服務等股票普遍下跌，歐洲三大股指當天集體收跌。截至收盤，英國股市跌0.75%，法國股市跌0.84%，德國股市跌0.11%。國際油價24日漲跌不一全周漲幅顯著原油期貨方面，美國政府派出特使準備恢復與伊朗談判的消息，引發國際油價周五盤中轉跌。不過，紐約輕質原油和布倫特原油期貨價格走勢分化。此前，市場普遍預期中東地區原油出口受阻，將引發更多國家轉向美國進口原油，曾一度推動紐約油價快速上漲。隨著中東局勢出現趨緩的積極訊號，紐約輕質原油期貨的淨多頭頭寸近期顯著減少，而布倫特原油現貨供應持續緊張，國際油價周五漲跌不一。截至收盤，紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶94.40美元，跌幅為1.51%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶105.33美元，漲幅為0.25%。本周，因荷姆茲海峽通行持續受阻，全球原油供應緊張，國際油價大幅上漲。紐約油價上漲12.58%，倫敦布倫特油價上漲16.54%。國際金價與銀價24日走高本周累計下跌貴金屬方面，美債收益率下行與美元指數下跌，推動國際金價與銀價周五上漲。截至收盤，紐約商品交易所6月交割的黃金期價收於每盎司4740.90美元，漲幅為0.36%；5月交割的白銀期價收於每盎司76.414美元，漲幅為1.21%。本周，受國際油價大漲擠壓市場流動性與美元指數多日上漲影響，國際金價與銀價均累計下跌。紐商所黃金期價本周下跌2.84%，銀價下跌6.63%。 (央視財經)

要聞提示伊朗在荷姆茲海峽扣船，停火前景不明油價再破100美元德國政府腰斬今年經濟增長預測，上調通膨預期美光推動國會收緊對中國廠商的晶片裝置出口管制--消息人士美國加州德爾馬的海灘 圖 路透/Mike Blake重巨量資料或新聞--伊朗在荷姆茲海峽扣船，停火前景不明油價再破100美元伊朗周三在荷姆茲海峽扣押了兩艘船隻，在美國總統川普叫停襲擊行動且和平談判尚無重啟跡象之際，進一步加強對這條戰略水道的控制。川普維持了美國海軍對伊朗海上貿易的封鎖，伊朗議會議長兼首席談判代表卡利巴夫表示，只有解除封鎖，全面停火才有意義。卡利巴夫在X平台的一篇帖子中表示，在這種“公然違反停火”的情況下，重新開放海峽是不可能的。國際指標布蘭特原油收盤價兩周來首次突破每桶100美元。* 航運和安全消息人士表示，美軍已在亞洲水域攔截了至少三艘懸掛伊朗國旗的油輪，並正將其從印度、馬來西亞和斯里蘭卡附近的位置驅離。* 一位知情人士表示，川普尚未就延長與伊朗的停火設定時間表。* 白宮新聞秘書萊維特表示，作為結束戰爭談判的一部分，伊朗必須同意將其濃縮鈾移交給美國。* 就在川普周二宣佈延長與伊朗停火之前的15分鐘，交易員進行了一系列預期原油價格下跌的押注，總計金額達4.3億美元。--德國政府腰斬今年經濟增長預測，上調通膨預期伊朗戰爭推高油氣價格之際，德國經濟部下調了2026年和2027年的經濟增長預期，並上調了通膨預測。德國政府目前預計2026年經濟增長率為0.5%，低於此前1.0%的預測；並將2027年的增長預期從1.3%下調至0.9%。經濟部目前預計，通膨率將在今年升至2.7%，2027年升至2.8%，去年為2.2%。* 德國央行表示，得益於工業和服務業產出的穩健表現，德國經濟第一季度保持了溫和增長，但能源價格上漲以及伊朗戰爭帶來的不確定性，預計將對本季度經濟構成拖累。--美光推動國會收緊對中國廠商的晶片裝置出口管制--消息人士知情人士稱，美國最大的儲存晶片製造商美光(Micron Technology) 正在推動美國國會通過立法，收緊對中國競爭對手所使用晶片製造裝置的出口限制。美國眾議院一個委員會將於周三就《MATCH法案》進行投票表決。該法案針對的是由長鑫儲存技術有限公司、長江儲存科技有限公司和中芯國際營運的設施，並延伸至全國層面的關鍵技術。--美國貿易代表格里爾表示，美國希望在川普總統下月計畫訪華期間，推動中國同意在大豆之外購買更廣泛的美國農產品。--美國財政部長貝森特表示，由於一些最易因荷姆茲海峽封鎖而面臨石油短缺的國家提出請求，他已將針對俄羅斯海運石油的制裁豁免期延長30天。--一位知情人士透露，海軍部長費蘭（John Phelan）已被解職。這是五角大樓在戰時進行的又一次人事調整。僅數周之前，國防部長赫格塞思剛解除了陸軍參謀長的職務。五角大樓在聲明中表示，費蘭“即刻離開政府”，但未透露更多細節。--美國商務部部長盧特尼克表示，Nvidia的H200晶片尚未出售給中國企業。--韓國央行周四公佈的初估值顯示，韓國2026年第一季經濟較前季增長1.7%，遠超市場預期的增長1.0%，創下自2020年第三季以來的最快增速。--俄羅斯副總理諾瓦克表示，自5月1日起，俄羅斯將停止通過“友誼”(Druzhba)管道向德國供應哈薩克原油，這迫使柏林附近的一家大型煉油廠不得不從其他管道彌補供應缺口。諾瓦克表示，此舉是基於“技術可行性”，但未作進一步解釋。--歐盟外交官表示，歐盟各國代表即將通過針對俄羅斯在烏克蘭發動戰爭而實施的第20輪制裁方案，鑑於友誼輸油管道的烏克蘭段已修復，斯洛伐克和匈牙利預計將支援該方案。--加拿大總理卡尼表示，加拿大不會搖尾乞憐，不會任由美國在《美墨加協定》（USMCA）例行審查中強設條款。--俄羅斯新聞機構援引克里姆林宮發言人佩斯科夫的話報導稱，俄羅斯總統普丁只有在為了敲定針對衝突的協議這一目的下，才可能與烏克蘭總統澤倫斯基會晤。--路透/益普索民調顯示，美國總統川普強力推行的移民遣返行動，可能在11月的國會中期選舉中對其所屬的共和黨造成不利影響。在這項為期六天、於周一結束的民調中，約52%的美國人表示，他們不太可能支援一名支援川普遣返政策的候選人，這一比例遠高於表示更有可能支援此類候選人的42%。--歐盟能源執委約根森表示，受美以與伊朗戰爭影響的能源市場前景，即便在最樂觀的情況下也十分嚴峻。--歐盟執委會公佈資料顯示，歐元區4月消費者信心指數為負20.6，較3月修正後的負16.4下降逾4點。--中國發佈關於更高水平更高品質做好節能降碳工作的意見，要求堅決遏制能源消費總量不合理增長，持續提升能源資源產出效率，從源頭有效減少碳排放。--中國召開防範和打擊非法金融活動部際聯席會議稱，自2026年起開展為期三年的防範和打擊非法金融活動總體戰；前移治理關口，堅持金融特許經營、持牌經營原則，加強行業風險前瞻防範，嚴管涉非資訊傳播，提升監測預警精準性、有效性。--The Information援引四位知情人士的話報導稱，中國科技巨頭騰訊和阿里巴巴正在商討對人工智慧（AI）初創公司DeepSeek進行投資。--中國科技巨頭華為打造的汽車品牌聯盟--鴻蒙智行發佈了包括尚界Z7、問界M6在內的多款車型，進一步增加了全系車型的數量，並向從主流到豪華的多個價格帶進行擴張。--台積電展示最新一代晶片製造技術，並表示可望在無需從ASML購買昂貴的新裝置的情形下製造出更小、更快的晶片。--台積電副共同營運長張曉強向路透透露，公司計畫於2029年前在美國亞利桑那州開設一家晶片封裝廠。--波音首席執行長Kelly Ortberg在接受路透採訪時表示，波音寄希望於川普政府協助促成一筆期待已久的中國大單，並補充稱，波音已與中國的航空公司就其對關鍵備件供應問題的關切達成了“一個不錯的解決方案”。市場摘要股市美國股市周三上漲，標普500指數和納斯達克指數收盤創下歷史新高。此前，美國總統川普延長了與伊朗的停火協議，而企業強勁的財報表現也為市場樂觀情緒提供了額外支撐。道瓊斯工業指數上漲340.65點，漲幅0.69%，收於49490.03點， 標普500指數上漲73.89點，漲幅1.05%，收於7137.90點；納斯達克指數攀升397.60點，漲幅1.64%，收於24657.57點。歐洲股市收低，為連續第三個交易日下跌，美伊之間脆弱的停火打擊市場情緒，與此同時，投資者評估一系列地區內企業的財報。泛歐STOXX 600指數收跌0.4%，報613.88點。主要地區股市也普遍下跌。德國DAX指數下跌0.3%，法國CAC 40指數下跌1%，英國富時100指數收低0.21%。匯市美元走高，受美以與伊朗持續衝突引發的擔憂影響，此前美國總統川普延長停火，以給德黑蘭更多時間提出結束衝突的統一方案。美元指數上漲0.21%，報98.58；歐元下跌0.28%，報1.1709美元。日元兌美元微跌0.04%，報159.45日元。債市美國公債價格持平至小跌，投資者保持謹慎，伊朗在荷姆茲海峽扣押兩艘船隻後，美伊緊張關係升溫，該事件也威脅到雙方當前的停火。午後交易中，指標10年期公債收益率微升至4.294%。30年期公債收益率小幅升至4.90%。兩年期公債收益率上漲1.5個基點，至3.794%。歐元區短期政府債券收益率上升，因油價回升至每桶100美元以上，投資者對川普無限期延長與伊朗停火協議的決定基本不以為意。1430 GMT，歐元區指標德國10年期公債收益率下跌1.7個基點至2.992%，而對利率較為敏感的兩年期公債收益率1.1個基點，至2.528%。油市油價收漲逾3美元，受助於美國汽油和餾分油庫存下降，疊加荷姆茲海峽至少三艘集裝箱船遭槍擊的報導，以及美伊和平談判進展乏力的消息。布蘭特原油期貨收盤上漲3.43美元，漲幅3.48%，報每桶101.91美元。美國原油期貨收盤上漲3.29美元，漲幅3.67%，報每桶92.96美元。金屬市場金價因逢低買盤而回升，投資者仍在等待美伊和平談判可能重啟的消息。金價在上一交易日跌至逾一周低。現貨金報每盎司4737.78美元，上漲0.55%。6月交割的美國期金收盤上漲0.7%，報4753.00美元。銅價升至七周多以來最高，川普延長與伊朗的停火提振整體風險偏好，儘管中東衝突的不確定性依然存在。1604 GMT，倫敦金屬交易所（LME）指標三個月期銅報每噸13441美元，上漲1.6%，盤中觸及13448.5美元的2月27日以來最高。 (路透財經早報)