ASML財報：韓國 “開掛”！中國出色！美國驟降！

ASML 公佈2025 年第一季財報！

4 月 16 日，阿斯麥（ASML）發佈 2025 年第一季度財報。本季度，其淨銷售額達 77 億歐元，毛利率 54%，淨利潤 24 億歐元。新增訂單 39 億歐元，EUV 光刻機訂單佔 12 億。

ASML 總裁兼 CEO 傅恪禮稱，業績得益於 EUV 產品售出組合及性能指標達成，且已發運第五台高數值孔徑 EUV 系統。他還表示，人工智慧是行業增長核心驅動力，但關稅政策增加了宏觀環境不確定性，影響公司 2025 年業績預測區間。

ASML 預計 2025 年第二季度淨銷售額 72 億至 77 億歐元，毛利率 50% 至 53%；全年淨銷售額 300 億至 350 億歐元，毛利率 51% 至 53%。

一、財務引爆，ASML 行業風向標

2025 年第一季度，ASML 的財務表現十分出色。其淨銷售額增長迅速，達到了 77 億歐元，淨利潤也很高，有 24 億歐元。毛利率提升至 54%，超出預期，這主要得益於 EUV 產品。

在 EUV 產品中，NXE:3800 系列的銷量比 NXE:3600 系列多很多，使得 EUV 產品的平均銷售價格得以提高，高組態 EUV 工具的銷售情況也很好。

裝機售後服務方面，也取得了不錯的成績，貢獻了 20 億歐元的淨銷售額，在公司收入中佔據重要地位。

這一季度，ASML 新增訂單金額總計 39 億歐元，其中 EUV 訂單有 12 億歐元。從訂單應用領域來看，邏輯晶片訂單佔比 60%，儲存晶片訂單佔比 40%。雖然邏輯晶片訂單佔比略有下降，但依然處於較高水平，這和當下熱門的 AI 晶片需求關聯緊密。儲存晶片訂單數量穩定，隨著 EUV 技術在儲存晶片領域的應用越來越廣泛，未來增長空間很大。

二、中國大陸表現出色，佔比 27%

當下市場，人工智慧宛如一把 “破局利刃”，強勢攪動著邏輯晶片和儲存晶片的需求格局。在邏輯晶片領域，AI 驅動的高性能計算需求呈現出 “井噴式” 爆發，直接讓邏輯晶片在 ASML 銷售版圖中佔據 58% 的份額，銷售額飆升至 33.3 億歐元。儲存晶片領域也不遑多讓，佔比 42%，約 24.1 億歐元，需求穩紮穩打。並且，隨著 EUV 單次曝光技術逐步普及，儲存晶片的光刻強度提升指日可待，未來潛力無限。

從地區出貨分佈來看，更是一場激烈的 “市場爭奪戰”。

1、韓國市場一路 “開掛”，佔比飆升至 40%，銷售額達 22.96 億歐元，較上季度猛增 11 個百分點，背後大機率是三星、SK 海力士等巨頭加速擴產的 “神助攻”。

2、中國大陸市場同樣表現出色，佔比 27%，銷售額為 15.5 億歐元，即便面臨地緣政治風險的 “狂風暴雨”，需求依舊堅挺。

3、美國市場則出現 “滑鐵盧”，佔比驟降 7 個百分點至 16%，銷售額 9.18 億歐元，這或許與關稅政策以及客戶產能調整脫不了干系。

4、台灣市場與美國並列。日本市場佔比相對較小，僅為 1%。

三、技術核彈級突破，EUV 一騎絕塵

在技術賽道上，ASML 火力全開，取得了足以改變行業格局的 “核彈級” 突破。

低數值孔徑 EUV 方面，成功將首套系統最終產能規格提升至 220 片每小時，這一操作直接讓生產效率與良率實現 “雙重飛躍”。

客戶對這一成果接受度爆棚，NXE:3800 更是即將化身主力裝置，引領行業潮流。

高數值孔徑 EUV 系統同樣大放異彩，其價值得到客戶的高度認可。

以 Intel 為例，已在該裝置上完成超 3 萬片晶圓曝光測試；三星也坦言，該技術可讓周期縮短 60%。這一系列資料無不表明，高數值孔徑 EUV 技術正從實驗室走向量產前線，商業化前景一片光明，“錢” 景無限。

四、未來藍圖超燃，ASML為半導體注入 “強心針”。

展望未來，ASML 信心滿滿，對 2025 年的預期堪稱 “超燃”。

預計全年淨銷售額將在 300 億至 350 億歐元之間大幅波動，毛利率穩定在 51% 至 53% 區間。第二季度淨銷售額預計在 72 億至 77 億歐元之間，毛利率維持在 50% 至 53%。

雖說關稅政策猶如 “達摩克利斯之劍”，帶來諸多不確定性，但 AI 需求的熊熊烈火依舊燃燒得極為旺盛。倘若客戶能夠順勢增加產能，ASML 衝擊營收區間高位並非痴人說夢；反之，部分客戶的不確定性或許會讓業績暫時處於低位。

但從長遠視角來看，ASML 正以穩健且堅定的步伐邁向 2030 年宏偉目標，即收入區間鎖定在 440 億歐元到 600 億歐元，毛利率區間控制在 56% 到 60%。

ASML將持續搭乘 AI 發展的 “高速列車”，深度受益於晶片需求的爆發式增長。憑藉財務上的卓越表現、對市場的精準把控以及技術層面的創新突破，ASML 為半導體行業注入了一劑 “強心針”。

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