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聯準會大戰川普！美債危機要玩脫了？
《臨終詩》李鴻章
勞勞車馬未離鞍，臨事方知一死難。
三百年來傷國步，八千里外弔民殘。
秋風寶劍孤臣淚，落日旌旗大將壇。
海外塵氛猶未息，諸君莫作等閒看。
1
李鴻章是一個爭議極大的人 。
這首臨終詩，是李鴻章對自己一生的自許，也是對青史予自己以“風雨裱糊匠”定論的希冀。
坦白講，他不大擔得起。
擔得起這首詩的，恐怕是現任聯準會主席鮑威爾。
鮑威爾昨天的發言震驚了整個華爾街，甚至整個華盛頓。
在鮑威爾 講完話後，標普500大跌2.24%、納指大跌3.07%，金價則大漲3.05 %。
原因是，鮑威爾和中國一樣，以極其強硬的姿態回懟了川普。
川普發起的、白宮與聯準會之間的膽小鬼遊戲，鮑威爾決心奉陪到底。
我們簡單說一下來龍去脈。
川普與鮑威爾博弈的核心，是美債。
而美債危機的表層原因，是拜登。
在拜登還執政的時候，他為後任政府埋了一顆超級大雷。
我們知道，美國政府是一個生存在債務上的政府，所有美國總統都借債，這沒什麼稀奇的。
拜登特別的地方在於，他集中借了一批將在今年6月到期的債務，人為地創造了一波美債洪峰。
這筆6月到期的美債有多少呢？
6.5兆美元，而2024年美國政府的總收入也才4.9兆美元。
當然，川普政府可以借新債還舊債，繼續把債務往後推。
反正全世界都知道，美國的債務當宇宙爆炸都還不完。
但這裡有個問題，你借新債的付息利率，是由那時美國的利率決定的。
如果當時美國利率低，降息預期強，那麼川普政府在6月集中發佈新債時，就可以給出很低的付息利率，緩解美國政府之後的付息壓力。
而如果美國遲遲不降息，甚至加息，那6月發新債時，就只能給高付息利率，之後美國政府的現金流會雪上加霜。
這就是川普為什麼一直在催聯準會降息的原因——你也希望在你簽房貸合同之前，央行突然大幅調降5年期LPR利率吧？
不光是嘴上說，川普也手上做。
通過一系列猛如虎的操作，川普直接給美國幹出了衰退預期。
這意思很簡單，有種你聯準會別降息，咱們一起看著美國陷入衰退。
2
在川普的騷操作下，聯準會就進入了一個降不降息都是錯的情況。
如果降息，美國好不容易按住的通膨可能又要上天。
更重要的是，川普的騷操作已經暴露了美債這個命門。如果這時候再降息，再降低美元資產對全球資金的吸引力，那美債危機完全有可能被直接引爆。
如果不降息，美國陷入衰退，他將被迫和川普繫結，手拉手成為能寫入歷史的美國罪人。
怎麼辦呢？
鮑威爾的回答是，誰慫誰是狗。
憑什麼要我改貨幣政策？憑什麼不是你川普改關稅政策？
昨天，鮑威爾發表重要講話，我們來看鮑威爾的講話原文：
“關稅對美國通膨的影響可能會更持久，關稅的經濟影響可能大於預期。”
“關稅可能至少會帶來暫時的通膨。必須確保物價上漲不會導致持續的通膨。”
“聯準會有義務保持通膨預期穩定。”
這基本就是和川普掀桌子：你不降關稅，我就不降息。
現在，就降息與關稅的問題，川普和鮑威爾正在玩一場膽小鬼遊戲。
玩脫了，就是整個美國陷入衰退。
在這場遊戲裡，不論我作為一個普通中國人的身份，還是跳出這個身份站在美國人的視角，我都毫無保留地支援鮑威爾。
因為這場鬧劇，完全是由川普為滿足一己私利造成的。
“我想讓事情是它們來該有的那個樣子。”
3
我們前面說了，拜登給繼任者埋了個雷，集中借入了一批將在今年6月到期的美債。
但這很可能不是惡意的。
因為事前沒人能確保川普穩贏，拜登自己或者民主黨賀錦麗都有可能入主白宮。拜登沒必要去埋一個50%炸川普，50%炸自己或者賀錦麗的雷。
真正的原因，應該是拜登當時和聯準會主席鮑威爾已經通好氣了。
別忘了，鮑威爾最早可是拜登的人。
當時，拜登和鮑威爾可能都相信，聯準會將在25年6月之前降息。畢竟，在拜登執政的末期，美國的通膨資料已經走穩了。
只要在6月之前降息，那拜登集中借入的這批美債，就可以用更低利率的新債來置換。
一來一去，能幫美國政府省不少錢。
所以，手動創造出一個6月到期的“美債洪峰”，並不是拜登離任前陰險的蓋牌，反而只是一個合理的理財操作。
有問題的，是川普。
川普非要搶在6月之前去大打關稅戰，非要迅速太高市場對美國未來通膨的預期，同時還暴露出美債可能並不是絕對安全的這個命門。
這一下子，就把聯準會整得不敢降息了。
所以，但凡川普稍微沾點腦子，忍到6月完成新舊債置換之後再打關稅戰，聯準會都不會在降息問題上這麼兩難。相比現在，聯準會和白宮，也能迎來雙贏。
那川普為何不能忍到6月呢？
因為他極端自私。
川普的時間是很緊張的。
明面上他有4年的任期，實際上他只有兩年。
以他這個驚天動地的搞法，如果前兩年的任期里美國民眾不能見到實效，那中期選舉川普必敗無疑。
一旦輸了中期選舉，那麼後兩年的川普就是個傀儡總統，絕不可能再像現在這樣肆意妄為。
兩年的時間，其實是很快的。
關稅戰談判要時間吧？新的全球貿易體系落地要時間吧？美國經濟達到新的供需平衡要時間吧？企業主觀望風向要時間吧？即便製造業真回流了，選址、建廠要時間吧？
我們就不說關稅戰事多愚蠢的事了。即便你假設川普是真的天縱英才，貿易戰可以真的MAGA，它也未必能在兩年的時間了見效。
所以，川普急。
而這，就是川普最大的問題。
他自私。
他沒有“功不必在我”覺悟，他希望MAGA一定要在自己手裡完成。
我們假定關稅戰是正確的。
那麼合理的操作路徑應該是：
要先忍到6月，等聯準會降息，在美債洪峰時完成新債舊債置換。
在宣佈關稅戰的時候，逐步施壓，試探出中國等經濟體的讓步底線，也試探出美國民眾的承受底線。
還要給足市場反應時間，保證華爾街不恐慌、全球資金不賣出美元資產。
同時，要明白製造業回流不可能一蹴而就，不能在回流發生前就直接把美國給干癱瘓。
冰凍三尺，非一日之寒。即便關稅戰是正確的，那美國數十年來的錯誤，也不可能旦夕改正。
正確的做法，應該是老老實實搭台，讓後來的范斯等唱戲。
“若天命在吾,吾當為周文王矣”。
說到底，他也從來沒有把美國的利益置於自己之前，更沒有把全世界的穩定秩序放在眼裡。
不僅愚蠢，而且自私。
一個跳樑小丑，竟然意外掌握了世界最高權力。
三體人看了，估計會加快侵略地球的腳步吧。 (派克斯研究院)