•
中國人守住了特斯拉最後的體面
過去兩周，川普用“實力”證明了他的一句經典名言——
對我而言，字典裡最美麗的詞是“關稅”。
兩周內四度調整關稅政策，上周五收到關稅豁免消息的投資人，興沖沖買入果鏈股票，很快就被白宮打臉：
對電子產品徵收的單獨關稅“很快就會出台”。
反覆的政策搖擺，不僅苦了中國的券商研究員，從基本面研究“轉行”夜觀天象，更苦了包括蘋果在內的、有高度“中國依賴症”的一眾美國電子科技企業。
前一天還在感嘆：太好了，是關稅豁免，我們有救了；
後一天立刻倒戈：太好了，是川普，我們又沒救了。
但要說最難受的，還得是川普的親密盟友——馬斯克和他的特斯拉。
4月11日，特斯拉中國官網顯示，目前兩款進口車型Model S和Model X均已不再提供單獨的“訂購新車”選項，車型詳情頁中僅顯示“查看現車”和“預約試駕”兩個選項。
這意味著，原產於特斯拉美國加州工廠的Model S和Model X，將在中國停售。原因就在於，中國對原產於美國的所有進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加徵了84%關稅，總計加征125%的關稅。
也就是說，加上125%的關稅，和13%的增值稅，一通操作下來，原售價58萬元的Model S，進入中國預計要交89.47萬元的稅費，落地售價接近150萬元。
停售消息影響到了小部分國內消費者。據《字母榜》，截至4月11日上午，Model X全國僅有的7輛現車已被預定一空；Model S同樣車源緊張，紅色版本全國僅有5輛，很可能一天內全部售罄。
但說實在的，停售這兩款車，對特斯拉影響比較小。
從銷量上看，2025年一季度，特斯拉交付新車33.67萬輛，包括Cybertruck、Model S和Model X在內的其他車型，合計交付量也才1.29萬輛，主力車型Model 3和Model Y交付32.38萬輛，對比相當懸殊。
在中國，2024年全年，Model S和Model X也才賣出大約2000輛。
但對特斯拉來說，儘管在中國地區停售Model S和Model X對本身業務並無多大折損，但川普和中國的隔空對壘，已經切實傷到了這家跨國企業的真正筋骨。
墨西哥民間流傳著一句話，叫做：“Poor Mexico，so far from God and so close to the United States”
翻譯一下就是，墨西哥的悲傷在於，“離天堂太遠，離美國太近”。
這句話放在馬斯克和特斯拉身上，就是“離美國太遠，離懂王太近”。
所謂“離美國太遠”，指的是特斯拉的供應鏈體系，極大地依賴海外，尤其是中國。
對比一下蘋果，2024年果鏈名錄裡，187家供應商中有44%來自中國，iPhone700多個零部件中，90%依賴中國及亞洲供應商。
特斯拉相對少一些。根據《晚點Latepost》獲得的，一組得到多數人認可的資料：
特斯拉北美50%的零件由中國公司提供，其中20%由中國直接出口北美，剩下30%大部分由中國供應商在墨西哥的工廠提供
“果鏈”和特斯拉的“T鏈”一度被視作全球產業轉移中的“分工陷阱”。兩家鏈主企業拿捏著產業鏈最上游的設計和研發環節，用不到10%的人力，賺走了一台iPhone或者一台特斯拉90%的利潤。
剩下10%的利潤，被真正負責生產、組裝、零件供應的中國及其他供應商企業搶著瓜分。
最直接的表現就是，特斯拉中國官網的在招崗位中，僅有83個HC歸屬於“產品研發創新中心”。
這樣的產業分工，的確讓特斯拉成為了最大受益人，但生產製造環節的轉移或外包，也讓“T鏈”的含華量越來越高。而川普幾近癲狂的關稅政策，也真正踢到了特斯拉的命門。
根據投行Wedbush測算，新關稅將使每輛特斯拉成本增加8000-12000美元，若轉嫁消費者，Model Y售價恐突破6萬美元。
這將導致特斯拉或失去至少10%的潛在客戶。
但比起消費者轉移，更糟糕的是，“T鏈”上的中國企業，正在猶豫著要不要棄牌。
據晚點報導，4月4日，川普宣佈對中國加征34%“對等關稅”時，多位供應商都沒有即刻採取行動。一位特斯拉儲能電池供應商人士表示，按照那天的關稅（64.9%），和特斯拉的合作已經很難推進；
等到關稅追加到50%時，他又表示：“超過某個閾值，加多少都一樣，都是做不了”。
更不用說，現行加征關稅已經飆升到了125%。
此前，川普政府在2019年和2024年向中國汽車零部件和鋰電池分別都加征過25%關稅，但增加的成本都由供應商和特斯拉分擔了。
這是因為就算加征25%關稅，中國企業還能有錢可賺。但按照如今的情形，這些淨利潤普遍低於15%的中國汽車零部件公司，只能觀望等待。
而且在川普全方位無差別打擊下，馬斯克那套“勸人去墨西哥或泰國建廠”的套路也失效了。
當然，除了汽車業務，特斯拉的儲能和人形機器人產業鏈同樣受到重創。畢竟支撐起這另兩條腿的，還是綠的諧波、三花智控和拓普集團這些中字頭企業。
如果說特斯拉“離美國太遠”，造成的是供應鏈危機；那麼馬斯克“離懂王太近”，帶來的就是特斯拉的品牌危機。
都說朝中無人難辦事，但馬斯克一系列政治化操作，不僅把自己搞成了危險人物，連帶著特斯拉也遭到了各地抵制。
美國，遊行抗議已經變成了暴力抵制，特斯拉經銷店、特斯拉汽車及充電樁成為了蓄意破壞對象。一個名為“打倒特斯拉”運動的組織者此前發佈公告稱，該組織將在3月29日在美國和世界各地舉行500場抗議特斯拉的示威遊行；
澳洲，上周五，約50名抗議者圍堵雪梨Alexandria的特斯拉辦公室，喊著“討厭馬斯克的，按喇叭！”，吸引了不少路過司機鳴笛致意；
歐洲，海牙的一家特斯拉展廳，被噴上了“反對納粹”字樣。英國的“Led by Donkeys”團隊，在特斯拉柏林超級工廠牆上，投影了一張馬斯克敬禮的影像，旁邊加上了“希爾（Heil）二字；
加拿大，3月底突然宣佈，凍結特斯拉當前所有電動車補貼款項，所涉金額高達3160萬美元，並修改了未來電動車補貼激勵政策，徹底將特斯拉排除在補貼資格之外。
抵制反映在銷量上，結果就是特斯拉迎來了最低迷的一個季度報告。
2025年第一季度，特斯拉僅交付33.67萬輛，同比下滑13%，這是有資料統計以來，首次出現兩位數下降的情況，創下近三年來的最低季度銷量水平。不僅遠低於華爾街普遍平均預期的37萬輛，也未達到投資機構所預測的35.3萬輛的“最悲觀的預期”。
簡單來說，就是“差到不能再差了”。
特斯拉並未主動公佈分地區的汽車銷量，但我們仍能從第三方統計資料窺見特斯拉在歐美市場的頹勢。
歐洲市場，歐洲汽車製造商協會資料顯示，今年前兩個月特斯拉在歐洲31個國家銷量26619輛，同比下降了43%。德國市場尤為明顯，銷量暴跌71%至2706輛。
同時，法國3月份特斯拉銷量同比減少36.8%；瑞典3月份同比減少63.9%；荷蘭3月份同比減少55.3%；丹麥一季度特斯拉銷量同比減少56%。
那怕是在美國本土，一季度特斯拉銷量也下滑了10%，而全美一季度電動汽車銷量同比增長了11.4%。
更有意思的是，特斯拉新車銷售市場雖然不盡人意，但二手市場卻異常火熱。
據Sherwood News報導，3月份在汽車交易平台Autotrader.com上掛牌的特斯拉二手車數量急劇增長。當月最後一周，平均每天都有超1.3萬輛特斯拉二手車掛牌出售，創下歷史新高。
這一品牌貶值速度令大摩分析師也忍不住在研報中寫下：縱觀汽車史，我們都很難找到類似的案例。
不過，這份史上最差的財報，還有一個亮點：中國市場成為了特斯拉唯一正增長的地區。
根據乘聯會資料顯示，今年一季度，特斯拉在華銷量達到了13.72萬輛，同比上漲了3.6%，佔到了總銷量的40%以上，創下自2022年以來銷量最高的第一季度。
除了銷量上的支撐，在對等關稅影響下，特斯拉位於上海臨港的超級工廠戰略意義也越來越大。
全球範圍內，特斯拉汽車業務下目前擁有四座已建成的超級工廠，分別位於加州弗裡蒙特、上海臨港、德國柏林和美國德州。
從實際產能來看，上海臨港以每年95萬輛以上的實際產能向全球市場輸送了絕大部分Model 3/Y，出口了56個國家和地區，其中就包括美國本土。
而關稅波及下，依賴零部件進口的加州和德州工廠受到重挫，但上海工廠生產的Model 3/Y國產化率超過95%，至少保證了特斯拉在中國市場的穩定供應和價格競爭力，並能借由上海工廠出口歐洲和其他亞太地區。
此外，特斯拉位於上海臨港的儲能超級工廠（年產40GWh的Megapack）也已經於今年一季度量產。在特斯拉的業務構成裡，儲能業務已經成為了特斯拉的業績增長亮點。
今年前三個月，特斯拉全球儲能系統新增裝機容量達10.4GWh，同比增長156.6%，創下歷史新高，能源業務收入同比增長超200%。主要原因，即在於Megepack大型儲能系統的產能擴張和市場需求激增，使其在電動車業務急速下滑的同時迎來了新增長引擎。
這麼來看，儲能業務要繼續成為特斯拉第二條結實的大腿，以速度和效率見長的臨港工廠，必然得擔以大任。
這種情形下特斯拉的處境，也頗具一番諷刺意味：
美國經濟學家克魯格曼稱亞洲的增長“主要來自汗水，而非靈感”，來意指在全球產業分工體繫上，中國和亞洲國家的經濟增長，源於廉價的人力勞動，而非知識、經驗和創新。
馬斯克也一度稱讚中國人是“勤奮的人”。
但如今，卻還是這些“勤奮”的中國人，不僅保證了特斯拉的生產供應，還買下了特斯拉最後的體面。
今年1月20日，川普在美國國會大廈圓形大廳內，手按《聖經》宣誓就職，並行出禱告：上帝保佑美利堅。
發佈就職演講時，馬斯克高興到手舞足蹈，網友將之評價為“全美第一MVP結算畫面”。
而今不到三個月，馬斯克和特斯拉雙雙遭遇信譽危機，人身威脅、抗議示威紛至而來。面對全球範圍內如此嚴重的企業危機，不知道馬斯克會不會也私下禱告：“中國保佑特斯拉”。 (毒舌出行)