日經新聞—川普上台3個月，不確定性之刃削弱美國

美國川普政府上台已滿3個月。美國西北大學副教授斯科特·貝克等人計算的美國“貿易政策不確定性指數”3月份飆升至5735。這是總統選舉之前的2024年10月的29倍。在日益增加的不確定性背後，隱藏著川普總統的強權政治手段……

截至4月20日，美國川普政府上台已滿3個月。川普政府以高關稅為武器，要求消除對美貿易順差和擴大防衛費，各國面臨是對抗還是讓步的抉擇。不確定性上升到前所未有的水平，這把利刃在全球引發股市暴跌和經濟減速隱憂的連鎖反應，很可能一舉摧毀美國戰後建立起來的信譽。

美國西北大學副教授斯科特·貝克(Scott Baker)等人根據新聞報導等計算的美國“貿易政策不確定性指數”3月份飆升至5735。這是總統選舉之前的2024年10月的29倍，達到第一次執政時刷新歷史新高的2019年8月的3倍。這反映出川普政府朝令夕改的關稅政策正在使經濟前景變得極其不透明。

在日益增加的不確定性背後，隱藏著川普總統的強權政治手段。他以1977年制定的美國《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）為依據，首次將安全方面的緊急狀態宣言適用於關稅。這使得他可以跳過美國聯邦議會，自由操縱關稅的對象範圍和稅率。

以三權分立為基礎的美國的統治結構正在動搖。川普簽發的總統令很快就超過了100條，大大超過了3個月達到29條的第一屆政府。自川普政府上台以來，在美國聯邦議會通過的法案僅5項。

由企業家埃隆·馬斯克事實上領導的美國政府效率部（DOGE）在未經議會同意的情況下，相繼停止了預算措施。美國媒體報導稱，法院對美國政府下達的暫停實施命令截至4月15日已達74起。

世界的股市正在劇烈波動。美國道瓊斯工業平均指數4月比2024年底一度下跌13%。作為歐洲600家主要公司股票指數的STOXX600指數在上漲11%後，4月份轉為下跌7%。被徵收高達46%的對等關稅的越南股價指數跌幅一度達到14%。

被稱為“恐慌指數”的美國股市的波動率指數（VIX)4月8日超過了50。如果除去2020年的新冠疫情期間，這是2008年雷曼危機以來的最高水平。

在全面啟動對等關稅的4月9日，不僅是股票和美元，連美國國債也被拋售，形成了三類資產同時下跌的“拋售美國”。驚慌失措的美國政府將部分對等關稅凍結了90天，但市場的不安並未消失。

紐約聯準會稱，投資者對投資美國國債所要求的期限溢價(附加利率)4月10日達到2014年9月以來、約9年半來的最高水平。呈現的局面是作為軸心貨幣國的美國國債作為安全資產的地位受到質疑。

不顧各國和市場參與者的警惕，川普的鐵桿支援層並未動搖。美國 Real Clear Politics (RCP) 的統計顯示，截至4月18日，川普的平均支援率為46.5%。雖然與超過50%的上台時相比有所下降，但仍保持較高水平。在經濟全球化中被淘汰的低收入階層等仍為川普摧毀現有秩序而喝彩。

“我們有時會犯錯誤，但很快就會糾正”，馬斯克認為，政府的優勢在於重視速度和可以立即改變方向的靈活性。但是，如果像過山車一樣的政府運作繼續下去，企業就會對投資感到猶豫，家庭也會對消費望而卻步。

英國科學雜誌《自然》的調查顯示，考慮逃離川普政府下的美國的研究人員比例高達75%。歐盟（EU）為了維持沒有美國的自由貿易體制，將探索與包括日本等在內的全面進步協定跨太平洋夥伴關係（CPTPP）的合作。因川普再次上台而變質的美國也出現了自毀的跡象。（日經中文網）