實際上，我們正在目睹兩個相互巢狀的龐氏騙局。外層是美國國債，內層是川普關稅政策。 2026年6月，美國總統川普的關稅機器開始產生反作用。關稅淨額自有記錄以來首次出現大幅負值：退還給進口商的關稅比新徵關稅多出260億美元。7月，關稅赤字維持在94億美元，預計8月也將出現赤字。這意味著，持續趨勢已經形成。原本應為財政創收的體系變成了資金流出的管道。 當前的退稅是半年前美國最高法院裁決的餘波：2026年2月，最高法院裁定，根據《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅屬於違法。川普政府曾以“非常狀態”作為2025年大規模調整關稅的依據，但法院裁定總統越權。政府被責令向進口商退還多收款項。截至8月初，通過該機制徵收的1660億美元中已有約1000億美元被退還。 值得注意的是，沒有人承諾向最終消費者退還任何款項。數月來一直為進口商品支付高價的美國家庭在補償方案中根本未被提及。企業拿到了錢，普通美國人卻承受了通貨膨脹。這無疑將在即將到來的國會中期選舉中給川普主義者減分。

2026年8月24日，川普在社交媒體發文宣佈，因不滿巨額貿易逆差，美國自2027年起對加拿大汽車及鋼鐵重磅加征50%關稅（在美生產免稅）。他直言：加拿大需要美國，而非美國需要加拿大。 接著，加拿大政府25日宣佈，對價值約200億美元的美國商品加征反制關稅，同時推出總額約54億美元的企業和工人援助計畫。該反制關稅將於9月8日起生效。 可就在上個星期，美國原本準備把加拿大汽車進入美國的最高關稅從25%降到15%，鋼鋁關稅也有望減半，雙方甚至已經談到一輛汽車裡的美國、加拿大和墨西哥價值究竟該怎麼計算。 2026年8月14日，加拿大安大略省布蘭普頓的2200多名汽車工人停產了兩年，等來的不是復產日期，而是Stellantis正考慮關閉並出售工廠的消息。

7月31日，美國再次主動找事，把43家中國企業拉入實體清單進行制裁，其中甚至包括賣瓜子水餃外套，且在美國基本沒多少營收的企業，僅僅只因為這些企業從新疆採購了原材料就要制裁，純屬是為了找事而找事。 8月5日，中國的官方反制來了。 中國根據《中華人民共和國反外國制裁法》，將應用 DNA 科學公司、地層水庫公司、阿爾塔納技術公司、責任商業聯盟（RBA）、維泰集團、人權在中國組織共6家美國實體列入反制清單，禁止境內組織、個人與其進行交易、合作等活動，命令自發佈之日起即刻生效。 新聞媒體的報導大家也看到了，寫的是“RBA等6家美國實體”，說明RBA才是中國本次制裁的最核心對象，其他5家綁在一起也只配成為RBA後面的那個“等”字。

川普關稅的“第二隻靴子”即將落地！ 美國針對“產能過剩”的301調查正在加快推進中，美國貿易代表傑米森·格里爾多次表示“希望盡快完成”，預計可能在近期公佈調查認定報告、擬議關稅措施或最終行動通知。 📌涉及對象：針對16個經濟體，包括中國、歐盟、新加坡、瑞士、挪威、印度尼西亞、馬來西亞、柬埔寨、泰國、韓國、越南、台灣、孟加拉國、墨西哥、日本、印度。 📌涉及行業：重點針對存在明顯過剩產能與出口導向的製造業領域，例如鋁、汽車、電池、水泥、化工、電子、能源產品、玻璃、機床、機械、造紙、塑料、加工食品飲料、機器人、衛星、半導體、船舶、太陽能元件、鋼鐵、運輸裝置等。

當地時間8月6日，美股三大指數集體走低，截至收盤，道指跌0.85%，標普500指數跌0.18%，納指跌0.06%。 大型科技股漲跌不一，SpaceX大漲超6%，微軟漲超2%，蘋果、Meta小幅收漲；GoogleA跌超1%，輝達、亞馬遜、特斯拉均小幅收跌。 記憶體概念股普跌，Roundhill記憶體ETF大跌超4%，西部資料暴跌13%，閃迪大跌超6%，此前兩家公司公佈季度業績後遭市場拋售；SK海力士跌約5%，美光科技跌超1%。 台北時間8月7日（今日）凌晨，美國聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩萊姆表示，預計通膨持續高於目標的可能性加大，在最近的議息會議上傾向於加息。

央視記者當地時間8月3日獲悉，法庭檔案顯示，美國有25個州提起訴訟，反對美政府最新關稅措施。 美國紐約州總檢察長宣佈，由民主黨人領導的25個美國州於當日提起訴訟，起訴美國政府。這些州主張，總統針對來自60個貿易夥伴的商品徵收最新一輪關稅的舉措，超出了其對進口商品徵稅的法定權限。 △美國白宮（資料圖） 總檢察長稱，最新關稅只是為了替代那些已被美國最高法院否決的關稅措施。新關稅範圍寬泛得不合法，且繞過了法律規定的針對特定國家的調查程序。

市場 7月22日收盤：美股收高晶片股領漲 標普指數三連跌後反彈 7月22日美股成交額前20：美光市值重返兆美元之上 7月22日熱門中概股漲跌不一 台積電漲5.50%，阿里巴巴跌1.98%

川普的關稅，又回來了。 但這一次，它不叫貿易戰，也不直接喊“美國優先”，而是換了一個聽起來更漂亮的名字：反對強迫勞動。 當地時間6月2日，美國貿易代表辦公室拋出一項新方案，準備對60個經濟體的輸美商品加征額外關稅，稅率分成兩檔，一檔10%，一檔12.5%。 名單攤開一看，就很有意思：中國在裡面，日本也在裡面；韓國、印度、越南、澳大利亞、紐西蘭也在裡面；歐盟、英國、加拿大、墨西哥，同樣沒跑掉。更關鍵的是，按美國貿易代表辦公室自己的報告，這60個經濟體覆蓋了美國進口來源的99.40%。