當地時間1月9日，美國最高法院表示，當天不會就川普政府關稅案作出裁決。川普政府2025年上台後援引美國《國際緊急經濟權力法》，以不經過國會批准、直接頒布行政令的方式出台一系列加征關稅措施。美國聯邦最高法院此前宣佈，將在本月9日就關稅政策合法性作出裁決。此次最高法院的審理主要圍繞兩個核心議題展開：一是川普政府是否有權依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收相關關稅；二是若裁決該關稅徵收不合法，美國政府是否需要向已繳納關稅的進口商退還稅款。美國財政部部長斯科特・貝森特此前在明尼阿波利斯的公開活動中強調：“毫無疑問，我們有能力維持大致相當水平的關稅收入，但令人遺憾的是，若裁決不利，總統將失去利用關稅獲取談判籌碼的靈活性，這對美國民眾而言是種損失。”據悉，川普政府當初援引IEEPA徵收關稅的部分原因，是將其作為阻止芬太尼流入美國的緊急措施。值得關注的是，川普政府的關稅政策實施至今，實際效果與部分分析師最初的預測存在差異。資料顯示，關稅對美國通膨的影響有限，而貿易逆差卻大幅下降——2025年10月美國貿易失衡水平降至2009年金融危機結束以來的最低點。不過當時進口額的大幅下滑，與金融危機引發的大規模衰退存在一定關聯。此次關稅判決對美國貿易格局、財政健康度及全球經濟互動的影響將逐步顯現，後續政策調整與市場反應值得持續追蹤。 (證券時報)

印度新德里電視台5日報導稱，當地時間4日，美國總統川普向印度發出新的警告，如果印度不按美方要求限制購買俄羅斯石油，美國可能繼續提高對印度產品徵收的關稅。川普還表示，印度總理莫迪“知道他對此事不滿”，而印度方面則希望“讓他滿意”。資料圖：美國總統川普與印度總理莫迪在白宮舉行會晤。中新社記者 陳孟統 攝“如果印度不在俄羅斯石油問題上予以配合，我們可能會對其加征關稅。”川普4日在“空軍一號”總統專機上向記者發表講話時表示。川普稱，印度已大幅削減自俄羅斯的石油採購量。他補充說：“說白了，他們就是想讓我滿意……莫迪總理是個非常好的人，他人很不錯。他知道我不高興，讓我滿意對他們來說很重要。印美之間存在貿易往來，我們完全可以迅速對印度加征關稅。”2025年8月，美國政府以印度進口俄羅斯石油為由，對印度輸美商品加征懲罰性關稅，將對印度商品總體關稅稅率提高至50%。印度政府多次表示其能源進口政策旨在保障本國消費者利益。目前，兩國仍在就關稅問題進行談判。新德里電視台稱，在美國政府對印度與俄羅斯的能源貿易審查日益趨嚴之際，川普發出了這一新警告。印度表示，採購俄羅斯石油是保障本國能源安全的必要之舉。就在幾周前，川普與莫迪進行了電話會談，雙方均強調儘管關稅相關的緊張局勢仍在持續，但保持雙邊貿易關係的良好發展勢頭至關重要。此次通話恰逢印美兩國官員啟動新一輪談判之際，旨在解決長期存在的貿易僵局。相關談判雖然開啟，但在美國對印度進口商品加征最高達50%的關稅後，談判處理程序被迫中斷。美國對委內瑞拉發動的軍事打擊，再次將石油問題推至風口浪尖。 (中國新聞社)

2025年，全球半導體產業出現了很多“突發狀況”，尤其中美之間，矛盾和衝突的爆發，也讓全球產業鏈為之捏了一把汗！美國揮舞關稅大棒，試圖逼迫中國妥協或讓步，但沒想到的是，中國卻強硬反抗，丟出了稀土“王牌”，這場科技博弈持續至今，依然是全球關注的焦點。明明美國的態度很明確，想要利用加征關稅，對中國芯進行全面封鎖和打壓。然而，有趣的事情發生了，在美的嚴防死守之下，全球70%的成熟晶片訂單，卻全都湧向了中國，這究竟是怎麼回事呢？真相很殘酷，日媒一句道破——價格低到懷疑人生。沒錯，中國進入任何行業，都能將價格打到“白菜價”，這是令全世界都害怕的“天賦”。在全球化時代，霸權打壓終究敵不過市場規律。日本媒體的報導透露著複雜情緒，全球成熟晶片訂單大量流向中國，而中國工廠的報價讓競爭對手感到絕望。這種“低價”並非簡單的價格戰，而是中國製造業體系優勢的集中體現。上世紀80年代，NEC、東芝等日企稱霸全球，美企都得忌憚幾分。如今，日本補貼32億美元給台積電熊本工廠，還是難以挽回局面，始終無法奪回話語權。中國晶片的競爭力有兩方面，一方面是產能擴張速度，另一方面是全產業鏈的成本控制能力。根據資料顯示，2024至2027年，中國12英吋成熟製程晶片產能將以每年27%的速度增長，而其他地區合計增長率僅為3.6%。這種差距如同高鐵與自行車的對比。更關鍵的是，中國已經建立了相對完整的本土供應鏈。生產晶片必需的刻蝕機、薄膜沉積裝置等，國內企業不僅能夠自主生產，價格還僅為國外同類產品的一半。本土裝置帶來的不僅是採購成本降低，還有維修服務的便利。當裝置出問題時，本土團隊能快速響應，大幅減少生產線停機時間。目前，一些中國晶片生產線的國產裝置佔比已超過38%。按照規劃，到2030年，中國半導體裝置自給率將達到50%-60%。同時，12英吋矽晶圓等核心原材料的自給率也達到50%，進一步降低了採購成本。行業資料顯示，中國工廠生產成熟晶片的製造成本僅佔整體成本的6%左右，而國外工廠因裝置採購、物流運輸、維修服務等高額支出，根本無法在價格上與中國競爭。全球訂單湧向中國不是偶然，而是市場對產能、成本、技術綜合優勢的理性選擇。美國的關稅大棒看似強硬，實則打向了空氣，因為它試圖對抗的是市場規律本身。日本媒體的驚呼，恰恰說明這種產業轉移趨勢已不可逆轉。未來，隨著中國在半導體全產業鏈的優勢不斷鞏固，以及技術創新的持續突破，全球半導體產業格局將繼續改寫。那些順應市場趨勢、與中國供應鏈深度合作的企業，將成為新時代的贏家。而那些試圖用霸權手段扭曲市場規律的行為，最終只會讓自己陷入更被動的境地。 (W侃科技)

中國國務院關稅稅則委員會發佈《2026年關稅調整方案》（以下簡稱《方案》），將自2026年1月1日起實施。為增強國內國際兩個市場兩種資源的聯動效應，擴大優質商品供給，2026年對935項商品實施低於最惠國稅率的進口暫定稅率。一是推動高水平科技自立自強，促進建設現代化產業體系，降低壓力機用數控液壓氣墊、異型復合接點帶等關鍵零部件、先進材料的進口關稅。二是助力推進經濟社會發展全面綠色轉型，降低鋰離子電池用再生黑粉、未焙燒的黃鐵礦等資源性商品的進口關稅。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建設健康中國，降低人造血管、部分傳染病的診斷試劑盒等醫療產品的進口關稅。此外，為增強國內大循環內生動力，根據國內產業發展和供需情況變化，在我國加入世界貿易組織承諾範圍內，取消微型電機、印花機、硫酸等商品的進口暫定稅率，恢復實施最惠國稅率。為服務科技發展和技術進步，支援循環經濟和林下經濟發展，2026年增列智能仿生機器人、生物航空煤油、林下山參等本國子目。調整後，稅則稅目總數為8972個。為持續深化經貿合作，促進區域融合發展，2026年根據我與34個貿易夥伴簽署的24項自由貿易協定和優惠貿易安排，繼續對原產於上述貿易夥伴的部分進口貨物實施協定稅率。為促進與最不發達國家的經貿合作，幫助最不發達國家發展，2026年繼續給予43個與我建交的最不發達國家100%稅目產品零關稅待遇；根據亞太貿易協定以及我與有關東盟成員國政府間換文協議，繼續對原產於孟加拉國、寮國、柬埔寨、緬甸的部分進口貨物實施特惠稅率。 (山東衛視)

導語: 在經歷了對中國和美國兩大主要貿易夥伴出口雙雙下滑的戲劇性一年後，德國出口經濟正在承受全球地緣政治轉變帶來的巨大壓力。幸運的是，來自歐盟的內部貿易增長幾乎完全抵消了海外市場的萎縮，歐洲成為德國出口的穩定劑。德國出口經濟度過了艱難的一年：對中國和美國的出口同時大幅下降——而這兩個國家是德國最重要的貿易夥伴。在美國，川普總統的關稅政策破壞了企業的業務。與此同時，發生了“第二次中國衝擊”。由於中國的經濟競爭力不斷增強，德國今年對該國的貿易逆差將創下近900億歐元的紀錄。德國經濟研究所（IW）的一項新研究揭示了世界經濟的結構性轉變有多大，以及出口大國德國正遭受的痛苦。該研究稱：“儘管存在抵消對美和對華商品出口大幅下滑的效應，但德國出口的發展仍然存在問題。”報告指出，儘管迄今為止避免了整體出口更大幅度的下滑，“但當前的發展趨勢將導致德國在全球出口市場份額上持續流失。”中國和美國拉低出口增長今年前三個季度，德國對美國的出口比去年同期下降了近8%，而對中國的降幅甚至達到了12%。德國經濟研究所的報告顯示，對美國和中國出口的急劇下滑，使得德國前三個季度的總出口比去年同期下降了超過1.5個百分點——其中美國貢獻了負0.81個百分點，中國貢獻了負0.74個百分點。但至少還有一個亮點：海外市場出口的下滑，可以通過對其他歐洲國家出口的增加得到部分彌補。研究報告稱：“僅歐盟就貢獻了超過1.5個百分點的正增長，幾乎完全抵消了美國和中國市場的負面影響總和。”因此，儘管面臨種種不利因素，2025年前三個季度，德國的出口名義上仍增長了0.25%。然而，考慮到通貨膨脹，出口實際上下降了0.7個百分點，該研究指出，“出口增長對經濟增長起到了一定的抑製作用。”多年來，美國和中國一直是德國最重要的貿易夥伴。長期以來，德國出口商習慣了成功：每年對這兩個國家的出口都顯著增長。但這些時代已經過去。美國仍是德國最重要的出口目的地。然而，八月份德國對美國的出口額降至2021年十一月以來的最低水平。儘管美國和歐盟在夏季達成了貿易爭端協議，避免了進一步升級。但該協議對許多產品（包括德國汽車）設定了顯著的關稅上調。而今年，中國將首次自2010年以來跌出德國五大出口客戶之列。德國聯邦經濟促進局（GTAI）預測，對中國的商品出口將下降10%，降至810億歐元。這僅能排在德國商品買家中的第七位。雖然對美國出口的下降與川普的關稅戰有關，但與中國貿易的疲軟則具有結構性原因。例如，中國的汽車工業或機械製造在許多方面已與德國競爭對手不相上下，甚至更勝一籌。歐盟穩定出口經濟德國經濟研究所的經濟學家尤爾根·馬特斯（Jürgen Matthes）在其研究中寫道，“中國供應商在某些領域的能力增強”，是出口下降的一個原因。此外，還有“由於國家補貼和人民幣兌歐元匯率低估而帶來的不公平競爭扭曲”。相比之下，對其他歐洲國家的出口表現較好。根據德國經濟研究所的資料，僅對波蘭、西班牙和瑞士的出口增加，就各自為出口增長貢獻了0.3個百分點。儘管對歐盟的總出口增幅僅略低於3%。但由於歐洲出口夥伴目前佔德國出口總額的近70%，歐洲的溫和增長將德國總出口拉高了近兩個百分點。僅來自歐盟的正增長貢獻就超過1.5個百分點，幾乎完全抵消了對美國和中國出口的下降。德國經濟研究所的報告稱：“歐洲證明了自己是德國出口經濟的穩定器。”報告還指出，歐洲內部“蘊藏著更多潛力，可以抵抗來自美國、中國和其他重要出口目的地的不利因素”。因此，研究稱，目標應該是“通過加強歐洲內部貿易，再次實現德國出口的增長”。這需要消除貿易壁壘，不僅在歐盟內部市場。與英國和瑞士的貿易也需要得到便利。這尤其適用於對德國越來越重要的服務貿易。此外，歐盟“必須以最高優先順序別”向美國施壓，要求其再次降低對加工鋼材和鋁產品的高額關稅。“否則，預計明年德國對美國的出口將進一步下降。”德國經濟研究所的經濟學家馬特斯還建議，歐盟應與遭受出口損失的亞太地區簽署自由貿易協定。然而，對於中國，“幾乎沒有希望出口能夠長期再次增長”，馬特斯寫道。中國正日益尋求自給自足，技術上正在迎頭趕上。向中國呼籲改善歐盟出口銷售條件的做法可能收效甚微。因此，馬特斯認為，“更有理由”通過自身貿易壁壘來保護受到威脅的歐洲生產免受中國的衝擊。因為即使對遠東的出口下降，德國經濟對中國的依賴仍然存在。德國聯邦經濟促進局專家克里斯蒂娜·奧特（Christina Otte）表示，今年來自中國的進口額預計將增長7%以上，達到約1680億歐元。這意味著德國所有進口的12%都來自中國。奧特表示：“事態發展表明，從進口方面來看，對中國進行去風險化的進展非常緩慢。” (德國派)

今天（18日），海南自由貿易港正式啟動全島封關，這是中國堅定不移擴大高水平對外開放、推動建設開放型世界經濟的標誌性舉措。封關後，會有那些紅利釋放，又會給我們帶來什麼變化？封關會帶來那些變化？通俗來講，封關後，海南就是一片面向世界開放的試驗田。海南全島封關後，將建成一個海關監管特殊區域，實施以“一線”放開、“二線”管住、島內自由為基本特徵的自由化便利化政策制度。“一線”放開，就是在海南自貿港實施特殊的開放政策，讓境外國家和地區的人、財、物、資料更自由便利地進入海南。海南與中國關境外國家和地區的界限就是“一線”。“二線”管住，就是自貿港的特殊政策，只在海南島內適用，通過特殊開放政策進入自貿港的要素要進入內地，就要用內地的相關政策措施進行管理。海南與內地間的界限就是“二線”。海口海關黨委書記、關長 高瑞峰：搞自貿港就是有一些特殊的政策，稅收政策主要體現在“零關稅”的政策上，不能把這個政策直接進入內地，我們管得住才能放得開。封關並不是封島，而是進一步擴大開放。在當前單邊主義和貿易保護主義抬頭的國際背景下，高標準推進海南自貿港建設，正是中國主動擁抱經濟全球化、推動建設開放型世界經濟的重要舉措。這不僅是一項堅定的戰略選擇，也向世界清晰傳遞出中國持續推進高水平對外開放的決心與信心。更加寬鬆的貿易管理措施更多進口“零關稅”商品隨著封關的開啟，海南自由貿易港將進入擴大高水平開放的新階段。這個新階段“新”在那裡？進入新階段，海南自貿港的建設又有那些新任務？海南省委深改辦（自貿港工委辦）副主任王奉利介紹，封關運作的政策制度設計、硬體裝置設施，包括監管模式都是全新的。封關後，海南與國際的往來更加順暢便利、與內地的聯絡更加便捷高效，而且會有更多政策紅利持續釋放，比如更加寬鬆的貿易管理措施，一些內地禁止或者限制進口的貨物可以進口到海南自貿港；進口“零關稅”商品的清單也將變得更長。王奉利：封關之後，免稅的商品稅目由1900種擴大到6600多種，“零關稅”水平由之前的21%提高到74%，加工增值超過30%銷往內地還免關稅。“加工增值30%免關稅政策”是海南自貿港的核心政策，也是最具含金量的政策之一。這項政策是指，符合海南鼓勵類產業目錄的企業，使用進口原料在海南加工後，產品增值超過30%再賣到內地，‌可以免交進口關稅。這項政策與其他優惠政策疊加，不僅有效降低企業的經營成本、提高企業產品競爭力，也有利於海南培育產業鏈與產業叢集化發展，吸引全球高端製造業向海南匯聚。資料顯示，截至2025年11月，海南自貿港加工增值免關稅政策累計內銷貨值114.2億元，減免關稅8.78億元。封關後，這項政策將實現更多突破，包括降低企業享惠門檻、擴大進口料件範圍、最佳化增值計算方式等。與內地省份“雙向奔赴”在推進高水平對外開放中發揮牽引作用高標準推進海南自由貿易港建設，不僅是推動海南自身實現高品質發展的關鍵舉措，更是服務國家發展大局的重要部署。封關之後，作為連接中國國際雙循環的戰略交匯點，海南既要實現自身的高水平發展，也要充分發揮樞紐功能，協同帶動中國其他區域共同發展。近年來，多個內地省份與海南攜手共建合作園區，吸引了一批優質內地企業入駐。這些企業不僅助力海南產業升級，更借助自貿港的政策優勢，成功搭建起走向國際市場的橋樑。隨著一批跨省合作產業園陸續建成，海南與內地省份正在實現“雙向奔赴”。密集的區域聯動，背後正是國家對海南的期許：在推進高水平對外開放中發揮牽引作用。封關運作後，海南自貿港連結世界的開放優勢將更加凸顯。醫療健康等民生領域惠及普通百姓海南自貿港的紅利釋放不僅限於貿易和投資，也實實在在惠及著普通百姓，尤其是在醫療健康這樣的民生領域。海南自貿港建設以來，中國沒有上市的國際創新藥物和醫療器械在博鰲樂城國際醫療旅遊先行區率先引進，讓許多有需要的患者不出國門就得到治療。一個月前，隨著樂城國際醫聯體成立，一條連接海南與島外頂尖醫療機構的全新通道就此打開。白癜風患者小王這些年嘗試過各種治療方法，卻都效果不佳。病情的反覆，讓他不得不來醫院尋求新的解決辦法。好在，小王所就診的醫院是樂城國際醫聯體的一員。在就診中，小王不僅第一時間得知樂城已經有針對他病情的國際創新藥可用，主治醫生更是一鍵連線樂城的專家為他進行遠端會診。全島封關運作是海南自貿港開放發展新階段的開始，也是一項需要長期持續推進的任務。接下來，以封關為契機，積極推動各項政策落地見效，並根據海南發展需要，持續完善自貿港政策制度體系，加快建構開放型經濟新體制，海南自貿港必將在開放和創新中開拓新局，打造引領中國新時代對外開放的重要門戶。 (騰訊新聞)

川普現在很焦慮。按照美國人的說法，種種跡象表明，美國最高法院將很可能反對他的關稅政策，作出不利於美國政府的裁決。那後果很嚴重。1，這是對他政策的公開打臉；2，這意味著關稅政策難以為繼；3，政府不得不對一些企業進行關稅補償。所以，最近一段時間，他頻繁在社交媒體上宣稱，最高法院的裁決結果，對美國“生死攸關”。權力的焦慮，往往在規則臨近裁決時最為灼熱。12月9日，川普又連發兩條推文。第一條，還跟中國多少有點關係。川普說：‍美國國家安全歷史上最大的威脅，莫過於美國最高法院對關稅問題做出不利裁決。屆時，我們將面臨財政上的絕對威脅。如今，歐洲正準備對中國加征關稅，就像他們對其他國家所做的那樣。而我們卻不能像其他國家那樣行事！下面還有一個連結，但試了一下，可能川普太匆忙了，放了一個假連結，打不開。但有法國總統馬克宏的照片。應該是指馬克宏前幾天的一種說法，即如果中國不採取措施減少對歐盟的順差，將在“未來幾個月”對中國徵收關稅時……儘管德國外長瓦德富爾都表示，他對此“持懷疑態度”，“原則上，德國不奉行保護主義政策……”但川普耳聽八方，立刻拿了過來，向美國最高法院施壓，你看歐洲人都這樣幹了，你們千萬別自廢武功……過了大概八分鐘，意猶未盡的川普，又發了一條推文。他說：由於關稅的實施簡便快捷，中國國家安全得到了極大提升，中國也成為迄今為止世界上經濟實力最強的國家。只有邪惡勢力才會希望看到這種情況結束！什麼意思？最高法院啊最高法院，你可千萬別作出錯誤決定，讓邪惡勢力高興啊。當政策被簡化為武器，複雜的現實便只剩下了敵我分明的吶喊。也就在這一天，川普又宣佈了一條關稅的消息，與墨西哥有關。他指責墨西哥違背了與美國達成的水資源協議，損害了美國農民利益，“因此，我已經授權相關檔案，如果墨西哥不立即釋放這些水，我們將對其徵收5%的關稅。”原來關稅不變，再加5%關稅，就看墨西哥你服不服。就是這樣簡單粗暴直接。之前他還宣稱，雖然美國有很多種辦法，但關稅最直接、簡單、高效，“我之所以能在10個月內解決8場戰爭，正是因為美國總統擁有這樣明確的權力。”什麼意思？按照川普的說法，我之所以調停了8場戰爭，關稅居功至偉；印巴之所以迅速停火，就因為我使出了關稅武器；泰國和柬埔寨之所以握手言和，也因為我用上了關稅王牌。一招鮮，吃遍天。儘管印度認為，川普完全是吃印度豆腐，停火是巴基斯坦主動打電話，與川普沒任何關係。而且，泰國和柬埔寨現在又打起來了，關稅看來也不起作用啊。但川普不管，我說關稅有用就有用，關稅是字典裡最美妙的詞彙，關稅讓美國更偉大。此前一天，還有一個插曲，也與關稅有關。美國大米巨頭向川普告狀，印度等國進口大米，損害了他們的利益。川普當即發飆：“為什麼允許印度這樣做（向美國傾銷大米）？他們必須繳納關稅。難道他們對大米有豁免權嗎？”美國財長貝森特趕緊回答：“不，先生。我們仍在努力達成他們的貿易協議……”川普不依不饒：“他們不應該傾銷，他們不能這樣做……”不外乎，對印度大米，美國加征更高關稅。但法律畢竟是法律，對於川普說加關稅就加關稅，說加多少就加多少，美國大法官普遍表示疑慮。法律是社會的骨架，政治是流動的血液，但當骨架被血液侵蝕時，整個機體就會面臨崩盤的風險。9名大法官中，自由派3名法官，自然強烈反對川普的關稅手段。自由派大法官索托馬耶爾就很明確，課稅的權力屬於美國國會，不是總統，川普你越權了。其他6名保守派大法官，雖與共和黨同氣連枝，其中3名還是川普親自提名，但對川普關稅政策也不是太贊成。畢竟，以前的美國總統，怎麼沒這麼大權力？對德國、法國、西班牙、日本等盟國都加征關稅，是不是打擊面太大了？所以，美國最高法院的裁決，不外乎三種結果。第一種，贊成川普徵稅。從目前看，這種可能性比較小。第二種，否決川普徵稅。可能性越來越大。這也是川普最近最焦慮的一件事，所以，他通過各種手段，向最高法院施壓，威脅大法官們不要幹傻事。加拿大也因此遭殃。之前，川普突然跟加拿大翻臉，取消一切貿易談判，再加稅10%，就是因為加拿大播放了一條廣告，裡面引述里根的話反對關稅，儘管引述內容其實沒有錯，但川普大怒，你們這是在試圖影響最高法院反對我……第三種，最高法院和稀泥。可能性最大的一種。雖然法律是剛性的，美國最高法官畢竟也是人，一方面要遵循法律，另一方面也要給川普面子。更重要的，也要維護美國的利益。美國前商務部長羅斯則分析，如果最高法院否決川普關稅，將導致國際貿易與證券市場混亂，因此最後的結果，“頂多撤銷其中幾項特定的關稅措施”。也就是說，美國最高法院最後會高高抬起，又輕輕放下；似乎不讚成川普，但實際又沒怎麼川普；甚至不排除意識形態掛帥，同意對這個國家徵稅，不同意對那個國家徵稅。在原則與現實之間，司法天平的微妙傾斜，本身即是一種政治藝術。最後，怎麼看？還是粗淺三點吧。第一，川普不會善罷甘休。關稅是他的王牌，即便最高法院否決他的關稅政策，他肯定還會找其他辦法。這個條文不合適，再找其他條文，總有一款適合他。接下來，就是沒完沒了的訴訟，沒完沒了的折騰。川普還以攻為守。最近，他宣佈給每個美國人發放2000美元，給美國農業補貼120億美元，都宣稱錢來自關稅，如果最高法院裁決關稅不對，那你們找最高法院去要錢去。美國大佬鬥法，全世界看得目瞪口呆。第二，我們也要有萬全準備。我們不必太樂觀，即便最高法院否決川普關稅，美國也不會對中國善罷甘休但我們還是要有所準備，準備川普使出新的招數，對付中國對付全世界。也是有備無患，也是有的放矢。第三，最倒霉的是誰？雖然川普口口聲聲表示，關稅讓美國人賺了很多很多。但經濟學家普遍認為，作為一個經濟學常識，關稅的大頭，最終都轉嫁到了美國老百姓頭上。比如，他最新威脅，要對墨西哥追加5%的關稅。我看到，有人就幫他算了一筆帳。因為美國很多蔬菜水果，都來自南方的墨西哥。那可能性至少兩個。1）由於川普政府再次加征關稅，導致美國食品價格上漲。2) 如果墨西哥把更多水輸送給美國，很多墨西哥農場會破產，墨西哥水果和蔬菜的產量將減少47%到63%，那美國食品價格還是會高漲。任何以鄰為壑的企圖，終將在循環往復中洄流，衝擊最初的堤岸。哦，我看到，有人還專門畫了一張漫畫，引述美國經濟學家的說法，美國對印度的關稅，就像“老鼠打大象”，“很有趣，但不嚇人”。這應該是印度人畫的吧，還真別說，挺有趣的。川普，你看到了沒有？ (牛彈琴)

編按自2025年4月以來，為重塑全球產業鏈、吸引製造業回流、擺脫國內政治經濟困境等，川普關稅政策頻出，不斷推動貿易保護主義。近期川普「關稅大棒」直指蘋果、三星等手機製造商。當地時間5月23日，美國總統川普在白宮表示，凡是在國外製造、在美國銷售的蘋果手機，應該面臨至少25%的關稅。這不得不進一步引發人們的深思：川普加征關稅背景下跨國公司所面臨的困境是什麼？跨國公司又當如何在關稅不斷加碼的困境中實現「突圍」？本文基於川普加征關稅背景下跨國公司的困境與出路，指出在川普加征關稅背景下跨國公司面臨成本上升、供應鏈中斷以及營運決策波動三大問題，理應透過數位轉型、市場策略調整與跨國合作應對關稅政策的不確定性。01. 引言[1][2][3][4][5][6]川普政府所推行的單邊主義、貿易保護主義由來已久，主要貿易政策目標之一就是減少該國的貿易逆差，在其背後既有經濟利益的考量，也有複雜多元的戰略考量，既是國內矛盾與國際因素的雙重疊加，也是客觀條件與主觀認識綜合作用的結果，這也反映了川普政府對現有國際分配格局的不滿以及對新興國家力量崛起的不滿。在2024年美國政府的選舉中，川普提出「建造美國、購買美國、僱用美國」的口號，透過關稅手段將流向國外的製造業帶回美國，例如，川普一再宣稱中國正在墨西哥建造世界上最大的汽車工廠之一，而這將摧毀密西根州的汽車產業，進而影響南卡羅來納州、田納西州等的相關產業。同時，他強調除非汽車企業在美國建廠，否則他將對墨西哥工廠生產的中國汽車徵收100%甚至200%的關稅。從川普的競選宣言中可以看出，透過關稅手段吸引製造業回流是川普的一貫主張，川普政府將美國貿易赤字、產業空洞化、失業率上升等問題歸咎於國際上「不平等」的貿易關係，故而以單邊貿易為依託設定關稅壁壘，實現製造業回流美國國內。5月23日，對蘋果加征25%的關稅，是川普對蘋果公司的最新打擊，此前，川普持續加大蘋果公司及其CEO蒂姆·庫克（Tim Cook）的壓力度，要求其增加美國國內製造業生產。 5月23日，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）接受福斯新聞採訪時表示，蘋果事件可能屬於川普政府推動「精密製造業」回歸美國計畫的一部分。 5月30日，據財聯社報導，在美國、亞洲和歐洲，包括蘋果、福特、保時捷和索尼在內的公司都已大幅下調了利潤預期。絕大多數公司表示，川普政府的貿易政策反覆無常，導致無法精準估算成本。那麼，以蘋果、三星為代表的跨國公司在川普加征關稅背景下所面臨的困境有那些？跨國公司又是採取怎樣的因應策略？本文透過梳理國內外學術研究做如下概述。02. 加征關稅背景下跨國企業面臨的三大困境[7][8][9][10][11]川普密集地實施一系列加征關稅措施，尤其是將「關稅大棒」直指企業，對跨國公司的影響主要表現在生產成本增加、供應鏈中斷以及企業營運決策波動三個方面。第一，生產成本增加。在世界貿易體系中，跨國公司扮演著建構者和參與者的重要角色，直接影響了整個價值鏈分工體系的結構。川普加征關稅會增加跨國公司的成本交易，進而壓縮跨國公司的經營利潤。貿易成本與商品利潤有反比例關係，川普關稅政策將提高跨國企業的採購成本（如進口原材料、零件或成品時需繳納額外關稅）。此外，跨國公司為避免高關稅或可調整供應鏈，其中所涉及的轉換成本（如搬遷、建廠、認證、員工培訓等）無法規避，從而導致供應鏈成本增加。例如，美國汽車製造商從墨西哥進口的引擎、變速箱等零件成本增加2,000-12,200美元/車，迫使企業將生產線轉移至墨西哥或美國本土。同時，川普的關稅政策或可降低交易的可能性與利潤增加的不確定性，經過資本市場的傳導效應可能放大經營決策與生產活動的盲目性，誘發資本市場對政策訊號的過度解讀與短期投機，進而扭曲企業家的風險判斷，加劇產業鏈上的非理性擴張或收縮，最終導致資源錯配與效率損失。由此可見，川普的關稅政策必然會導致商品成本增加和利潤降低，進而威脅到產業鏈的完整性以及削減生產工序的競爭力。在這種背景下，跨國公司就極可能會將原產業鏈中的某個環節轉向其他成本較低的國家或地區，原來的全球產業鏈分工體系就會被瓦解，全球產業鏈呈現重塑趨勢。第二，供應鏈中斷。跨國公司是全球生產網路中的重要一環，它的生產過程通常複雜且多層次，涉及多個節點，構成了一個涵蓋眾多生產環節和工序的有機整體。這種生產模式要求對全球範圍內的原材料和中間投入品進行精細規劃和高效配置，企業不僅需要確保各生產環節的有效銜接，還必須維護其全球供應鏈網路的高效運作和穩定性。然而，隨著川普關稅政策的不斷加碼，貿易保護主義不斷上升，導致跨國公司的生產成本加大，對全球供應鏈的穩定性帶來前所未有的挑戰。有研究發現，美國的貿易政策衝擊透過全球價值鏈削弱了自身的競爭力，導致多數產業的增加價值下降、就業減少以及資本重新配置。川普的關稅政策無疑加劇了「斷煉」的風險，倘若供應鏈中斷，企業生產或可面臨停滯與延遲風險，導致原材料、半成品或成品的庫存積壓，短期內影響生產進度和交貨期，進而挫敗客戶的滿意度與市場聲譽，生產停滯、庫存積壓、市場聲譽下降等過去因素，進而挫敗客戶的滿意度與市場聲譽，生產停滯、庫存積壓、市場聲譽下降等。第三，企業營運決策波動。面對關稅政策的不確定性（可能隨時調整、豁免或取消），企業傾向於推遲或縮減在受關稅影響地區的重大長期投資，更關注短期內的靈活性和風險規避。最終，關稅政策像一隻“無形的手”，深刻重塑企業的全球資源配置邏輯，迫使它們從單純追求效率和規模經濟，轉向在效率、韌性、成本控制和地緣政治風險之間尋求新的、更脆弱的平衡點。根據英國《金融時報》5月22日報導，富士康是蘋果的主要iPhone組裝合作夥伴之一，正在斥資15億美元擴建印度工廠。在川普首個總統任期內，蘋果也不得不應對關稅威脅——當時美國政府曾考慮在2019年對中國進口商品加征15%關稅。彼時，庫克與川普關係密切，最終的貿易協定將蘋果核心產品排除在加征關稅清單之外。如今，蘋果再次成為美國總統的目標，同時在中國市場正面臨需求疲軟。為因應此狀況，該公司於5月22日宣佈在中國提升iPhone以舊換新優惠力道。身為全球價值鏈的主導者，中短期內跨國企業將會採取更多元化的投資策略，甚至將部分產能轉出中國，而這勢必增加企業投資決策的風險。03. 關稅衝擊下跨國企業的策略選擇[12][13][14][15][16]隨著全球經貿不確定性加劇，企業的跨國經營面臨前所未有的挑戰，跨國策略調整成為企業維持競爭力的關鍵。第一，跨國公司的數位轉型策略。如前所述，川普關稅衝擊增加了跨國公司的進出口成本，為跨國公司的利潤收益帶來諸多不確定性，美國大規模加徵關稅等一系列經濟政策的出台，使得企業往往無法準確預期政府經濟政策，提升了企業面臨的經濟政策不確定性。經濟政策不確定性使得企業更難準確衡量數位科技未來應用前景和預期收益。在此背景下，跨國企業亟需透過加速數位轉型進程，以技術手段重塑營運體系，系統提升企業組織韌性，進而建構應對複雜多變市場環境的動態適應力。一方面，跨國企業需以人工智慧技術為核心最佳化供應鏈彈性，建構以機器學習為基礎的關稅風險預警模型，即時監控全球貿易政策變化對生產成本、物流時效及合規性的影響，並結合即時資料動態調整供應商佈局與庫存策略，實現供應鏈網路的彈性重構；另一方面，依託雲運算與工業網路平台，企業佈局與庫存策略，實現供應鏈網路的彈性重構；另一方面，依託雲運算與工業網路平台，企業版面與庫存策略，實現供應鏈網路的彈性重構；另一方面，依託雲運算與工業網路平台，企業版位與庫存策略，實現供應鏈網路的彈性重構；第二，跨國公司外部市場策略的調整。跨國公司可實施在地化與區域化策略，以更好地適應不同市場的政策需求和環境。根據已有研究，目前跨國企業的外部調整策略呈現三種趨勢：一是在華的資本性投入趨於理性；二是實施本土化策略；三是在華分支機構要求更高的經營自主權。其中，跨國公司主要憑藉技術優勢和敏捷的本土化策略尋求市場空間，不僅體現在生產製造，還包括自建完整供應鏈，例如GE醫療、飛利浦和西門子醫療都已實現從整機到核心零部件的本土化供應；通過收購或控股取得本土化供應鏈，例如美敦力收購康輝，波士頓科學收購先瑞達；與本土企業合作共同研發或參與醫療資訊化系統，例如飛利浦投資入股創業慧康，深度合作建置全院級智慧醫療資訊化系統。可以說，在成本倒逼與政策引導的雙重壓力下，越來越多的跨國企業在成本與安全中權衡，趨向選擇“近岸化”的供應鏈佈局模式，而所謂“近岸化”，主要指企業將生產或供應鏈活動從地理位置較遠的低成本地區轉移到鄰近國家或地區，以縮短物理距離、增強供應鏈並降低風險。例如，2020年7月生效的《美墨加協定》（USMCA）促進美國製造業的近岸化，2022年4月，美國眾議員Mark E. Green提出了《西半球近岸法案》，其中內容包括：美國將為從中國轉移到拉美地區的企業貨物和服務提供免稅待遇，自公司在遷入地運營之日起算，免稅年。圖1 關稅衝擊下跨國公司可能的策略選擇①（資料來源：德勤中國報告2023年8月《跨國公司戰略重塑：在全球化和在地化之間尋求平衡》）第三，跨國企業之間的合作與資源分配。跨國公司可透過國際聯盟實現要素流動與企業全要素生產力的提升，策略聯盟合作是促成企業雙方資源要素互補的重要手段，也是產業組織演進過程中的組織互動關係的典範。跨國企業之間的合作對於提高企業價值、改善公司治理和促進研發創新等方面的積極作用。首先，跨國企業之間的合作可以推動企業之間的交流互動和生產要素的水平式雙向流動，並透過資源有效配置為企業帶來價值創造效應。同時，跨國企業可以取得合作夥伴的互補性資產（包括有形資源和無形資源），擴大企業利用外部資源的邊界。其次，跨國企業之間的合作為企業接觸對方知識提供了機會，有效地提高了學習效率，雙方可透過知識與能力的累積為企業創造價值。最後，跨國企業在技術研發和基礎建設投資等領域內的合作能夠增大全球價值鏈的維度，進而提高企業的生產效率，加速產業轉型升級。 2024年，麥肯錫全球研究院與世界經濟論壇聯合發布的報告稱，當前世界經濟發展正處於拐點，在過去十年的絕大多數時間內，全球合作表現出一定的韌性，但近年來全球經濟發展停滯不前。基於此，報告指出，強化國與國之間、企業與企業之間的合作能夠更好地應對供應鏈中斷所帶來的衝擊與挑戰。概括而言，跨國企業之間的合作可以促進資源的高效流動與合理配置，特別是在川普加徵關稅的背景下，這種跨國企業間的合作與交流可有效減少關稅帶來的負面影響，緩解跨國企業面臨的資訊不對稱問題，降低跨國企業的交易成本，從而提升企業的整體生產效率。04. 小結[17][18]川普的關稅政策看似搖擺不定、波動混亂，但背後有著深層的邏輯。一方面對於美國內部而言，將國際貿易逆差與國內失業、利益分配不均與兩極分化格局巧妙地聯繫起來，以此獲得美國民眾的支援，鞏固其執政基礎；另一方面，就美國外部而言，自國際金融危機以來，美國的經濟實力與國際地位相對下降，新興經濟體在世界格局中發揮的作用越來越重要，透過資本發展對國家的方式難以推動這項經濟的方式以推動美國經濟主義推動這項經濟的方式，”川普對以蘋果、三星為代表的跨國公司加徵關稅的舉動更為直觀地體現了其推動製造業回流美國的動機，面對當前關稅政策的不確定性，跨國公司應著力於數位轉型、市場戰略調整與跨國企業間的合作三個方面，這既是應對川普關稅的權宜之計，也是跨國企業在複雜國際競爭中實現轉型的必由之路。最後，特別需要指出的是，川普政府走向貿易保護主義實際上是矛盾的，提高關稅固然可以減少外國公司與本土公司的競爭，從而將利潤從他國轉移到本國，但在全球化條件下，國與國之間的貿易往來日益密切，加徵關稅無疑會對跨國公司產生不利影響。從這個意義上來說，川普的加徵關稅政策並不可持續。註①：主要表達在華跨國公司未來可能的情景。據德勤報告稱，在強硬脫鉤的情況驅動下，跨國公司加速離開中國市場。參考文獻[1] Steven E.Lobell, Norrin M.Ripsman and Jefferey W.Taliaferro eds., Neoclassical Realism, the State and Foreign Policy, Cambridge:Cambridge University Press, 2009,p.4,43,56.[2] 王玉主,蔣芳菲.川普政府的經濟單邊主義及其影響[J].國際問題研究,2019,(04):110-122.[3] “Speech:Donald Trump Holds a Campaign Rally in Pittsburgh,”Roll Call,November 4,2024.https://rollcall.com/factbase/trump/transcript/donald-trump-speech-campaign-rally-pittsburgh-november-4-2024/.[4] “Trump Welcomes China to Build Cars in US in Departure from Biden,”Bloomberg,July 19,2024.https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-19/trump-welcomes-china-to-build-cars-in-us-in-departure-from-biden.[5] 財聯社：川普「關稅大棒」影響幾何？全球大企業損失已超340億美元…https://mp.weixin.qq.com/s/5QmcOYy_mBIGJ26n6HCIhQ[6] 張鴻韜.美國貿易保護主義政策對全球價值鏈的挑戰與中國應對[J].現代經濟探討,2019,(09):69-73.[7] Nilsson, L.,Nolte, S. 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