關稅戰後，醫藥成為最具戰略價值的投資方向，中國至少會佔據三到四個全球十大醫藥公司席位

關稅戰後，醫藥行業將成為中國崛起的關鍵賽道，在全球供應鏈重構、地緣政治博弈加劇的背景下，醫藥行業尤其是創新藥已成為中國最具戰略價值的投資方向之一。不僅受益於國內政策紅利和老齡化需求，更在全球醫藥產業鏈中展現出中國創新實力。

"健康中國2030"上升為國家戰略，要求到2030年健康服務業總規模達16兆元，醫藥研發投入強度超過發達國家水平。2024年政府工作報告首次提出“加快發展新質生產力”，生物醫藥被列為重點領域，財政支援力度加大。 《“十四五”生物經濟發展規劃》明確2025年生物經濟規模達22兆元，其中生物醫藥佔比超40%。 醫保談判動態調整，2024年新增CAR-T、ADC藥物納入醫保，加速創新藥商業化。醫保談判和集采常態化倒逼行業從低端仿製藥向創新藥轉型，長期利多研髮型企業。

藥監局加入ICH後審評審批提速，2023年國產創新藥平均獲批周期縮短至6.2年，較2018年減少3年。 醫保談判動態調整機制，2024年新增7款抗癌藥納入醫保，價格降幅縮小至40%，保護創新回報。

中國在高端醫藥，如抗癌藥、疫苗、基因編輯技術，存在對進口的依賴，供應鏈自主可控迫在眉睫，目前mRNA疫苗、中和抗體等領域的突破已驗證中國生物醫藥的創新能力。醫藥自主可控成剛需， 2023年中國醫藥進口依存度仍達35%，高端裝置、原料藥、生物製劑依賴歐美，關稅戰後加速國產替代。 2024年《醫藥工業高品質發展行動計畫》提出2025年創新藥佔比提升至40%，2023年僅25%，高端醫療器械國產化率突破70%，2023年約50%。

醫藥行業增長確定性極強， 中國60歲以上人口占比2024年突破21%，2035年將達30%，慢性病用藥、腫瘤藥、康復器械需求激增。 人均醫療支出增速超GDP，2023年人均醫療支出6200元，僅為美國的1/6，2025年預計突破8000元。

目前創新藥已進入收穫期，License-out爆發， 2023年中國創新藥海外授權交易額超400億美元，而2021年僅150億，2024年突破500億美元。 典型案例：包括百濟神州2024年PD-1歐洲上市，首年預計銷售$5億； 科倫博泰2023年ADC授權默沙東，首付款13.6億+里程碑93億； 恆瑞醫藥2024年PARP抑製劑出海東南亞。2025年中國創新藥全球市場份額將從5%提升至10%。

中國臨床實驗成本僅為美國的30%-50%，推動本土藥企研發周期縮短，如信達生物的PD-1從立項到上市僅用5年。 中國癌症新發病例佔全球24%（2023年GLOBOCAN資料），患者招募速度是美國的3倍，推動PD-1等藥物研發成本降低50%。

中國CXO企業承接全球33%的研發外包（2024年Q1資料），藥明康德臨床前研究報價比Lonza低40%。 "一體化服務"模式成熟，藥明生物2024年建成全球最大生物藥產能，可同時生產100+臨床階段藥物。

創新藥出海收入佔比將從從2023年的8%提升至2025年的20%， 生物醫藥領域PCT專利申請量保持15%年增長，未來幾年將誕生3-5家千億市值的全球性Biotech企業。 (醫健趨勢)