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哪吒大賣，光線傳媒暴賺20個億
《哪吒之魔童鬧海》大賣，出品方光線傳媒迎來巨額收益。
4月21日晚，光線傳媒披露，一季度營收29.75億元，淨利潤20.16億元，同比增長374.79%。
業績狂奔背後，便是《哪吒2》超越歷史的票房成績。
截至4月22日晚，該片票房已經超過152.56億元，排名全球影史第五。這一成績大大刷新了國產影片票房天花板。
另一頭，資本市場似乎不太相信光線的長遠敘事。
截至2024年末，阿里創投還是光線第三大股東，到2025年一季度，其已不在十大股東名錄裡。
4月22日，光線傳媒報收20.46元/股，跌幅9.23%。
1. 魔童大賣
需要看到的是，《哪吒2》大賣是系統性的。
光線傳媒提到，《哪吒2》上映前，其就已提前著手規劃、開發潮玩、手辦、卡牌、出版物等多元衍生品，並籌劃海外發行，致力於進一步挖掘IP價值，拓寬盈利管道。
除開票房分成，《哪吒2》在IP開發上確實有著廣泛收益。
在《哪吒2》的片尾名單中，直接露出合作消費品牌便達12個，包括蒙牛、兔頭媽媽、榮耀手機等知名品牌。
其中，蒙牛旗下純牛奶、純甄、未來星等多個系列均換上紅色哪吒限定包裝，可見其對哪吒IP的重視。
泡泡瑪特幾乎與《哪吒2》上映同步上市相關盲盒，69元/只，很快就已斷貨。
在上映後，《哪吒2》更是引來大量新合作。
庫迪咖啡首席策略官李穎波就告訴記者，《哪吒2》合作比市面上傳統IP價格要高。
“我們花了很大的代價來談合作，內部對於拿下《哪吒2》一開始就很堅定。”他說。
最終，庫迪成為《哪吒2》在現制咖啡領域的獨家合作方。
李穎波還提到，《哪吒2》衍生品的種種授權均需要導演組親自去審查。此種認真態度在市場內並不常見。
《哪吒2》大爆，還影響了光線的戰略軌跡。
在2024年年報中，光線傳媒提到，其正進行極具戰略意義的第二次歷史性轉型，即從“高端內容提供商”轉變為“IP的創造者和營運商”。
具體來看，在IP創造方面，光線傳媒資源將更多地向動畫電影傾斜：
在彩條屋和光線動畫兩個動畫廠牌基礎上，推動其他真人電影廠牌參與動畫電影製作，並計畫組建新的動畫電影廠牌，同步持續擴充動畫製作產能。
真人電影業務則聚焦大片製作、類型化和系列化的開發以及完全的創新，力求在內容創作上實現突破。
多個營運團隊將以廠牌化模式運作，確保現有的大量IP資源得以及時、有效開發，使 IP營運業務得以快速推進；同時，創新營運模式，將營運環節前置至IP創作階段。
“目前，公司正在遊戲、卡牌、穀子、線上及線下品牌店、主題樂園等多個領域規劃和佈局。”光線傳媒稱。
2 阿里撤退
對於光線的轉型故事，資本市場似乎沒有那麼感興趣。
阿里創投急著套現就是明證。
至2024年9月，其持有158,165,668股，持股比為5.39%。到2025年3月，阿里創投已經跌出十大股東，不再披露持股資訊。
此外，阿里創投可能也沒掙到太多錢。
上一輪，阿里創投以24.22元價格認購光線傳媒非公開發行新增股份。這一價格甚至高於光線傳媒在今年4月22日的收盤價。
資本市場不信任光線傳媒背後是，起伏的電影行業。
《哪吒2》爆火，並沒有徹底拯救電影市場。
據燈塔專業版資料，2025年清明檔票房以3.78億元收官，同比下滑55.1%。
還需要看到，今年清明檔總場次139.5萬，刷新中國影史清明檔場次紀錄，可見單場觀影人次降幅之大。
具體到新上映影片來看，今年清明檔沒有爆款，且僅一部影片票房過億元。
基於市場低迷，《哪吒2》上映時間一再延期。片方通知顯示，該片金鑰第三次延期，延長上映至5月31日。
電影市場的收縮，已經持續一段時間。
2024年，中國電影市場年度總票房425.02億元，較2023年下降22.6%；觀影人次10.1億，較2023年下降 22.3%。
當年4月，光線就提到，整個電影市場盈利的項目大概不到10%。
短影片還在進一步搶佔使用者時間。
據相關網路視聽報告顯示，截至2024年12月，中國短影片使用者規模達到10.40億，繼續保持增長，連續6年保持網路視聽應用細分領域第一。
這代表著，只有更具吸引力的影片，才能吸引觀眾進入影院。由此，對製片提出了更高要求。
“市場走向兩極分化，我們精力主要在新題材的頭部影片。”
有頭部電影公司高管對記者說，對於成本的控制正越來越精細，也在推行大牌演員分成制，共擔風險。 (21財聞匯)