《哪吒》的爆火讓光線傳媒徹底嗨了。現在，這家公司宣佈要走向「迪士尼」模式，成為「IP 創造者和運營商」。今天，我們就來盤點一下，《哪吒》足以讓光線傳媒成為迪士尼嗎？大家好，我是小賀，歡迎收看本期消費參考與財經早察聯動的特別節目《哪吒經濟學》。《哪吒》的爆火是毋庸置疑的。截至4月末，《哪吒2》票房已超過153億元，在全球影史排名第五，在《哪吒2》前面的是傳說中的《泰坦尼克號》。 《哪吒2》的票房成績，大大突破了中國電影的票房天花板。所以，我們先來看看第一個問題，光傳媒到底從《哪吒2》中賺了多少錢。這家公司的一季報給了答案。一季度，光線傳媒營收年增177.87%至29.75億元；歸母淨利潤年增374.79%至20.16億元。這一成績遠超光線傳媒在2024年業績。 2024年，光線傳媒收入只有15.86億元；歸母淨利潤只有2.92億元。還要看到，票房收入只是《哪吒2》收入的一部分。光線傳媒就提到，《哪吒2》上映前，其就已提前著手規劃、開發潮玩、手辦、卡牌、出版物等多元衍生品。庫迪咖啡首席策略長李穎波就告訴我，《哪吒2》聯名合作比市面上傳統IP價格高，他們花了很大代價。最終，庫迪拿下《哪吒2》在現製咖啡領域的獨家合作。此外，《哪吒2》衍生品的種種授權均需要導演組親自去審查。這一方面可以看出導演餃子的認真，也可以看出《哪吒2》的強勢。不是每個IP都敢跟金主談條件。《哪吒》的種種變現模式，就引出了我們的第二個問題，光線傳媒要靠《哪吒》去向何方？光線傳媒就提到，他們公司的定位將從「高端內容提供者」轉變為「IP 創造者和運營商」。具體區別在那？此前，光線傳媒的主要收入來源是票房。未來，光線要圍繞IP進行多方位的操作。例如穀子經濟、遊戲、卡牌、品牌店、主題樂園等方向。光線特別提到，希望打造中國第一個類似迪士尼樂園的主題樂園。從路徑來看，光線資源會更多向動畫電影傾斜，IP運營會前置。但我們不得不問一句，這事靠譜嗎？至少光線曾經的第三大股東阿里創投不太相信。 2024年末，阿里創投還持有光線傳媒5.00%股權，但隨著《哪吒》大爆，阿里創投在股價高點飛速跑路。在2025年第一季末，阿里創投已經跌出十大股東，不再揭露持股資訊。背後是，這事風險不小。有視頻平台高層就告訴我，《哪吒》雖火，但不常有。光傳媒作為一家內容公司，很難養得起大量IP。這裡需要說一句，愛奇藝也要做主題樂園了。未來，視頻平台可能都會搶下這塊市場。有主題樂園公司高層也不看好這事。他表示，樂園營運非常複雜，涉及各種技術、專利、營運體系。他強調，如果IP落地沒有項目，甚至會對IP造成負面影響。但光線明顯是有信心的。這家公司透露，主題樂園項目，已經在談了。整體來看，幾乎所有國內電影公司都有成為迪士尼的夢想，但確實不少在半路因為種種原因夭折。光線傳媒願意踏出第一步，本身是好事，而《哪吒》讓這第一步顯得很有底氣。但中國電影市場依舊在波動期，這個時候擴張本身是有風險的。隨著短片進一步擠佔使用者時間，電影市場正走向更殘酷的兩極分化。例如，今年清明檔票房較去年同期下滑55.1%，且無爆款。這也可能代表著，為了發展，光線必須轉型。願意實現夢想的人都值得尊重，祝福光線！ （21世紀經濟報導）

截至4月24日，《哪吒之魔童鬧海》（簡稱《哪吒2》）全球票房超157億元，與目前排名第四的《泰坦尼克號》票房差距不到7億元。且就在近日，《哪吒2》宣佈延長放映至5月31日，也就是說，“五一”檔內，依然可以看到“吒兒”。作為《哪吒2》的出品發行方，光線傳媒未來的發展方向格外引人注目。在2024年年報和2025年一季報披露之後，光線傳媒舉行了投資者交流會。針對投資者關心的公司未來發展問題，光線傳媒主要負責人進行了回應。光線傳媒表示，未來將轉化為IP創造者和營運商，不僅持續發力動畫電影、真人電影等IP創造，還將發力IP營運，組建遊戲公司，計畫用三年左右時間推出第一款遊戲。不過市場似乎對光線傳媒的轉型並不買帳。近日，光線傳媒股價連續下跌，截至4月24日收盤，最新市值為559億元。賣穀子 做遊戲——發力IP創造和營運“有人估計《哪吒2》對GDP的貢獻約2000億元，所以電影行業的空間、電影對經濟的貢獻遠比大家想像的要大得多。”光線傳媒董事長王長田表示，動畫電影帶來的衍生效應遠遠大於真人電影，《哪吒2》讓行業和市場更清楚地看到，非票房收入有巨大的市場空間。在2024年年度報告中，光線傳媒表示將從“高端內容提供商”向“IP創造者和營運商”轉化。具體而言，作為IP創造者，未來公司的資源將更多向動畫電影傾斜，真人電影重點是“大片、類型化、系列化、完全的創新”。此外，所有電影廠牌都將接入動畫電影業務，持續擴充動畫電影產能。據悉，目前光線傳媒的動畫製作團隊150人左右，明後年將擴充到300人以上，以達到一年生產一部半到兩部的高品質動畫電影的生產能力。作為IP營運商，光線傳媒將和衍生品各個細分領域的優質公司廣泛開展合作；廣泛接觸IP營運及衍生品細分領域的優質團隊，尋找合適的投資標的；在IP的創作期提前啟動營運，內容的創作和IP的營運銜接。值得注意的是，目前光線傳媒已成立了第一個IP營運團隊，後續還會繼續成立新的團隊。據介紹，光線傳媒IP營運的重點方向包括穀子、遊戲、卡牌、品牌店。據悉，《哪吒2》系列穀子總共超過30個品類、200個產品。在遊戲方面，光線傳媒將以3A遊戲為主，目前正在組建遊戲公司，遊戲的開發已經開始數月，計畫用三年左右時間推出第一款遊戲。公司計畫年內啟動卡牌項目，主要做收藏卡牌和tcg卡牌。同時，公司計畫在年內推出第一家線上品牌店，明年推出第一家線下品牌店。光線傳媒還表示，《哪吒2》上映之後，全國很多地方都提出了合作主題樂園的設想，目前正在與部分重點地區洽談具體合作模式。“我們希望能夠成為中國第一個類似於迪士尼樂園的主題樂園。”“IP營運業務已經在一季度為公司貢獻了數億元的收入，我們對這塊業務的基本目標，是在初期每年就要貢獻上億元或數億元的利潤。”光線傳媒表示。動畫、真人電影兩手抓《三體》有望2028年上映據介紹，光線傳媒出品的《獨一無二》將於今年5月1日上映，《東極島》預計將於暑期檔上映。動畫電影方面，《三國的星空》《非人哉：限時玩家》預計將於年內上映。光線傳媒還表示，2026年將成為公司真人電影“大年”；2027年將成為公司動畫電影“大年”；2028年，真人電影《三體》有機會上映。在真人電影方面，光線傳媒發力的重點是“大片、類型化、系列化、完全的創新”。“沒有自己的IP邏輯，不能產生IP價值，也不具有單片爆發力的影片，可能就不會去做。”光線傳媒表示。針對“大片是否有更大的風險”，王長田說：“大片策略的風險主要來自單片投資風險和單片依賴風險，這兩個問題對我們來說基本不存在。”他認為，大片不一定是投資角度的“大”，而是電影內在角度的“大”，比如優秀的導演和演員、故事的容量、角色的吸引力等。此外，公司上映影片數量多，會分散個別影片帶來的市場風險。動畫電影產生的效益也能夠讓公司在真人電影方面的投資風險得到一定的平衡。王長田介紹，目前公司的動畫電影還是以創作人員的創意和製作為主，AI只是一個輔助手段，用於提高製作效率和提供更多的創意參考。“電影的製作規模和成本也在不斷增加。此外，公司也會陸續有股權投資的動作。”光線傳媒表示。近年來，影視行業供給並不樂觀。王長田認為，中國電影行業在目前情況下可能會進入調整期，大家都在尋找新的方向，思考新的內容開發模式和公司營運模式。“接下來，很多電影公司可能也會隨之做出調整。調整到位後，中國電影行業可能會呈現新的風貌，但轉變需要一些時間。” (上海證券報)

《哪吒之魔童鬧海》大賣，出品方光線傳媒迎來巨額收益。4月21日晚，光線傳媒披露，一季度營收29.75億元，淨利潤20.16億元，同比增長374.79%。業績狂奔背後，便是《哪吒2》超越歷史的票房成績。（在一季度，光線傳媒業績狂奔）截至4月22日晚，該片票房已經超過152.56億元，排名全球影史第五。這一成績大大刷新了國產影片票房天花板。另一頭，資本市場似乎不太相信光線的長遠敘事。截至2024年末，阿里創投還是光線第三大股東，到2025年一季度，其已不在十大股東名錄裡。4月22日，光線傳媒報收20.46元/股，跌幅9.23%。1. 魔童大賣需要看到的是，《哪吒2》大賣是系統性的。光線傳媒提到，《哪吒2》上映前，其就已提前著手規劃、開發潮玩、手辦、卡牌、出版物等多元衍生品，並籌劃海外發行，致力於進一步挖掘IP價值，拓寬盈利管道。除開票房分成，《哪吒2》在IP開發上確實有著廣泛收益。在《哪吒2》的片尾名單中，直接露出合作消費品牌便達12個，包括蒙牛、兔頭媽媽、榮耀手機等知名品牌。其中，蒙牛旗下純牛奶、純甄、未來星等多個系列均換上紅色哪吒限定包裝，可見其對哪吒IP的重視。泡泡瑪特幾乎與《哪吒2》上映同步上市相關盲盒，69元/只，很快就已斷貨。在上映後，《哪吒2》更是引來大量新合作。庫迪咖啡首席策略官李穎波就告訴記者，《哪吒2》合作比市面上傳統IP價格要高。“我們花了很大的代價來談合作，內部對於拿下《哪吒2》一開始就很堅定。”他說。最終，庫迪成為《哪吒2》在現制咖啡領域的獨家合作方。李穎波還提到，《哪吒2》衍生品的種種授權均需要導演組親自去審查。此種認真態度在市場內並不常見。《哪吒2》大爆，還影響了光線的戰略軌跡。在2024年年報中，光線傳媒提到，其正進行極具戰略意義的第二次歷史性轉型，即從“高端內容提供商”轉變為“IP的創造者和營運商”。具體來看，在IP創造方面，光線傳媒資源將更多地向動畫電影傾斜：在彩條屋和光線動畫兩個動畫廠牌基礎上，推動其他真人電影廠牌參與動畫電影製作，並計畫組建新的動畫電影廠牌，同步持續擴充動畫製作產能。真人電影業務則聚焦大片製作、類型化和系列化的開發以及完全的創新，力求在內容創作上實現突破。多個營運團隊將以廠牌化模式運作，確保現有的大量IP資源得以及時、有效開發，使 IP營運業務得以快速推進；同時，創新營運模式，將營運環節前置至IP創作階段。“目前，公司正在遊戲、卡牌、穀子、線上及線下品牌店、主題樂園等多個領域規劃和佈局。”光線傳媒稱。2 阿里撤退對於光線的轉型故事，資本市場似乎沒有那麼感興趣。阿里創投急著套現就是明證。至2024年9月，其持有158,165,668股，持股比為5.39%。到2025年3月，阿里創投已經跌出十大股東，不再披露持股資訊。此外，阿里創投可能也沒掙到太多錢。上一輪，阿里創投以24.22元價格認購光線傳媒非公開發行新增股份。這一價格甚至高於光線傳媒在今年4月22日的收盤價。資本市場不信任光線傳媒背後是，起伏的電影行業。《哪吒2》爆火，並沒有徹底拯救電影市場。據燈塔專業版資料，2025年清明檔票房以3.78億元收官，同比下滑55.1%。還需要看到，今年清明檔總場次139.5萬，刷新中國影史清明檔場次紀錄，可見單場觀影人次降幅之大。具體到新上映影片來看，今年清明檔沒有爆款，且僅一部影片票房過億元。基於市場低迷，《哪吒2》上映時間一再延期。片方通知顯示，該片金鑰第三次延期，延長上映至5月31日。電影市場的收縮，已經持續一段時間。2024年，中國電影市場年度總票房425.02億元，較2023年下降22.6%；觀影人次10.1億，較2023年下降 22.3%。當年4月，光線就提到，整個電影市場盈利的項目大概不到10%。短影片還在進一步搶佔使用者時間。據相關網路視聽報告顯示，截至2024年12月，中國短影片使用者規模達到10.40億，繼續保持增長，連續6年保持網路視聽應用細分領域第一。這代表著，只有更具吸引力的影片，才能吸引觀眾進入影院。由此，對製片提出了更高要求。“市場走向兩極分化，我們精力主要在新題材的頭部影片。”有頭部電影公司高管對記者說，對於成本的控制正越來越精細，也在推行大牌演員分成制，共擔風險。 (21財聞匯)

衝進全球電影票房榜前6後，《那吒之魔童鬧海》（以下簡稱“《哪吒2》”）的票房還在持續上漲。 截至3月12日上午11時，《哪吒2》票房（含預售）已突破149億元，位列全球電影票房榜第6，距離第5名的《星球大戰：原力覺醒》已不到1億元。 業內人士預計，本周內《哪吒2》就能進入全球電影票房榜前5，“目前國內票房增長潛力已經不大，要想再衝刺更靠前的名次，就得看歐洲、日本和東南亞的票房成績如何了”。 圖片來源：豆瓣電影

光線傳媒計畫投資超12億元購買資產。 光線傳媒3月7日晚間發佈公告稱，該公司與北京光曜致新冬城企業管理顧問合夥企業(下稱光曜致新)、北京翰合投資管理有限公司(下稱北京翰合)簽署了《買賣協議》。 根據協議，光線傳媒計畫用12.2億元現金購買北京棫霖企業管理有限公司(北京棫霖)100%股份。光曜致新和北京翰合分別持有北京棫霖99%和1%的股權。 北京棫霖是北京奧林NEO大樓的房地產物業的登記所有權人。大樓位於北京市朝陽區北苑路158號。本次交易完成後，光線傳媒將持有上述房產並作為辦公室使用。

做難而有價值的內容。 截至2月26日中午12時，《哪吒2》票房（含預售）已突破139億元，位列全球電影票房榜第8，觀影人次已達到2.85億。 其實在上映首日，當觀眾齊齊為哪吒攜手海底妖族衝破天元鼎屏住呼吸之時，它贏下2025春節檔就已沒有懸念，只是沒想到它能衝到影史第一。 此前，因為《哪吒1》太成功了，50億的票房和8.4的豆瓣評分，幾乎是國產動畫的天花板，大家對《哪吒2》能否超越前者還是有所懷疑的，但顯然，它做到了。

登頂全球動畫電影票房冠軍後，《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱“《哪吒2》”）的票房還在漲。截至2月21日上午7時30分，《哪吒2》票房（含預售）已突破127億元，排在《蜘蛛俠：英雄無歸》之後位列全球電影票房榜第8。 值得一提的是，貓眼專業版顯示，《哪吒2》的海外票房已經突破1億元。其中北美票房1125萬美元，澳大利亞235.6萬美元，紐西蘭56.3萬美元，合計1416.9萬美元（約合人民幣1.03億元）。 與此同時，據中國之聲報導，得益於影片的高品質和迅速破圈的高口碑，《哪吒2》在IMAX、CINITY、LED等特效廳的票房表現突出，進一步點燃了國內觀眾 “二刷”“三刷”的熱情。有影城經理表示，《哪吒2》在CINITY LED影廳的上座率在黃金時間“幾乎是滿場”，甚至還有很多外地觀眾跨城市“打卡”CINITY LED影廳，不少觀眾通過前台電話、網路平台喊話，催著影城加場。 圖片來源：豆瓣電影

剛剛，光線傳媒出現罕見的劇烈波動！ 集合競價大幅高開後，光線傳媒短短1分鐘即封上20cm漲停，1分鐘左右後該股即大幅跳水，4分鐘左右時間即大跌，跌幅接近20%，幾乎上演20cm天地板。 以最低價到最高價跌幅來看，該股在短時間內跳水幅度達到驚人的33%，截至目前跌幅約5%。 上周，光線媒體走出8天6板，累計漲幅超264%，市值暴增約720億元，總市值達1,019億元，續創歷史新高。2月14日上午，光線傳媒董事長王長田在微博發文稱，百尺竿頭，還有好多步。