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川普總統本周聲稱他“從未計畫解僱聯準會主席鮑爾”，指責媒體散佈虛假敘事。但白宮內部人士透露，高級官員確實嚴肅討論了撤換鮑爾的法律選項，包括尋找“正當理由”解除其職務的可能性。根據《聯邦儲備法》，聯準會理事只能因“行為不當”被提前解職，這一標準被法院解釋為需存在瀆職或不當行為。
這場內部討論在本周初戛然而止——財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）和商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）緊急介入，警告川普此舉可能引發深遠市場動盪和棘手的法律爭端。盧特尼克更指出，即使成功撤換鮑爾，聯準會其他成員仍將維持相似貨幣政策立場，難以實現川普期望的降息效果。
當地時間周二下午，川普在橢圓形辦公室向記者表示“無意解僱鮑爾”，緩和了前一天還咄咄逼人的表態。“現在是降息的完美時機。如果他不這樣做，會是世界末日嗎？不，不會的。”川普這番180度大轉彎，揭示了其經濟團隊與市場力量的強大影響力。
這場風波凸顯川普面臨的核心矛盾：他承諾重塑全球經濟秩序，卻不得不對市場現實做出妥協。周一與Target、沃爾瑪等零售巨頭的會面中，高管們直言關稅正推高消費價格——次日川普即承認145%的對華關稅“過高”，承諾將“大幅下調”。
華爾街普遍認為，強行撤換鮑爾不僅無法實現降息（目前12人利率委員會無人支援立即降息），更可能適得其反。Access/Macro首席經濟學家蒂姆·馬赫迪（Tim Mahedy）警告：“市場反應將如末日降臨，痛苦如此迅速劇烈，總統將被迫立即撤回決定，否則面臨系統性金融事件。”
鮑爾始終堅信聯準會獨立性不會受損，他在芝加哥演講中強調這一制度“在華盛頓和國會得到廣泛理解與支援”。值得注意的是，川普上月剛提拔聯準會的鮑曼（Michelle Bowman）擔任監管副主席——這位由他首任期內任命的官員，恰恰是最直言不諱反對過早降息的聲音之一。
儘管川普在2019年經常對聯準會發出類似的威脅，但投資者認為最近的爭吵有所不同，原因有兩個：首先，與第一個任期相比，川普更願意無視制度和法律規範。美國司法部正尋求推翻一個長達90年的法律先例，許多法律專家認為，該先例為防止聯準會官員在任期屆滿前被免職提供了最強有力的保障。
其次，通貨膨脹可能是今年一個更大的問題，因為川普的關稅比他在第一個任期內徵收的關稅要大得多，範圍也廣得多。這對聯準會來說是一種更困難的權衡。近年來，聯準會將利率提高到20年來的最高水平，以對抗通膨。
鮑爾將這場自掏腰包“法律對抗”視為必要的。唯有如此，未來的聯準會主席才不會因政策分歧而面臨罷免威脅。
歷史教訓為這場對峙提供了註腳：1970年代，尼克松總統施壓聯準會主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）在大選前放鬆貨幣政策，導致多年高通膨，最終以1980年代初的嚴重衰退收場。這段經歷確立了聯準會獨立性的非成文傳統——央行應被賦予適度自主權，在保持低通膨與健康就業間尋求平衡。
20世紀90年代，許多其他國家的央行也尋求並獲得了政府賦予的相當大“獨立性”，以便著眼於經濟的長期利益來設定利率。 (金十財經)