周三黃金白銀漲勢不止，尤其是黃金，現貨黃金首次突破5400美元/盎司，日內暴漲238美元，收盤報5417.44美元/盎司，漲幅為4.6%，創下單日漲幅之最。周四亞市開盤後維持上漲勢頭，截至發稿報5445美元/盎司，日內漲超0.5%。全世界都在為黃金和白銀飆升的勢頭著迷，因為價格正不斷刷新歷史高點；然而，聯準會主席對這些貴金屬的“成就”並不十分“感冒”。許多分析師將黃金和白銀在新年伊始前所未有的漲勢，部分歸因於圍繞聯準會政治獨立性的不確定性增加；然而，鮑爾在其貨幣政策新聞發佈會上駁斥了這些擔憂。“可以說我們正在失去信譽，但事實並非如此。如果你看看通膨預期在那裡，我們的信譽正處於應有的水平，”他說。“我們不會為特定資產的價格變動而‘上頭’，當然，我們確實會監控它們。”鮑爾是在聯準會今年首次貨幣政策會議決定將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%區間後發表上述評論的。這一決定符合經濟學家的預期。根據CME FedWatch工具，市場預計下一次降息要到6月。儘管鮑爾相當迅速地淡化了貴金屬的歷史性上漲，但黃金市場對他的態度也可以說是如此。由於鮑爾採取了相當中性的立場，市場在很大程度上忽視了他的評論。他表示，通膨的上行風險和勞動力市場的下行風險都已有所緩解。“我們認為我們目前處於有利位置，可以觀察經濟如何演變，”他說。與此同時，鮑爾也為潛在的加息敞開了大門。“目前，沒有人的基本預測是下一步行動將是加息，但最終，我們將做我們認為正確的事情，”他說。儘管立場並非那麼鴿派，但在鮑爾新聞發佈會後，黃金成功守住了漲幅，維持在日內高點附近。雖然聯準會的中性立場對黃金構成了潛在阻力，但許多分析師並不認為這是一個主要障礙。WisdomTree的商品及宏觀經濟研究主管尼泰什·沙阿（Nitesh Shah）在接受Kitco News採訪時表示，儘管鮑爾樂於在未來幾個月維持利率不變，但市場已經在展望5月之後他即將被替換的局面。“很可能是，鮑爾將被一位預計會支援降息的人所取代，”他說。“這正是黃金所關注的事。”鮑爾還對地緣政治風險提出了相當有分寸的看法，指出儘管不確定性持續存在，但油價保持相對穩定，美國經濟也經受住了全球貿易波動的考驗。分析師指出，地緣政治不確定性是本月迄今金價暴漲背後的另一個主要因素。 (金十財經)

據央視新聞消息，當地時間1月28日，聯準會主席鮑爾表示，建議下一屆聯準會主席與美國政治“劃清界限”。當地時間28日，鮑爾在聯準會大樓舉行記者會。圖/視覺中國當天早些時候，聯準會公佈最新一期貨幣政策會議紀要，宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變。隨後，聯準會主席鮑爾就該決定舉行發佈會，並就美國當前經濟狀況及聯準會下任主席等問題接受記者提問。鮑爾表示，過去一年關稅上漲對消費價格的影響已基本傳導完畢，“我們預計，關稅對商品價格的影響將達到峰值，然後開始下降，前提是沒有新的重大關稅上調措施出台，這也是我們預計今年將會看到的情況。”他表示，美國今年通膨表現大致符合預期，但就任何進一步寬鬆政策的時間或節奏而言，聯準會還沒有做出任何決定。鮑爾還表示，他和聯準會其他官員致力於維護聯準會的獨立性。他還對上周出席最高法院的口頭辯論表示，此案“或許是聯準會113年歷史上最重要的法律案件”，“我仔細考慮後認為，如果我不出席，可能很難解釋清楚原因。”據此前報導，當地時間1月11日，美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已就美國聯邦儲備委員會華盛頓總部翻修項目，以及鮑爾是否就該項目向美國國會作偽證一事，對他展開刑事調查。鮑爾發佈視訊聲明證實，川普政府因他2025年6月對美國國會參議院所作證詞，威脅對他提起刑事指控，並已於當地時間1月9日向聯準會發出傳票。他認為這是“藉口”，目的是就聯準會降息問題進一步向他施壓。13日，全球多國的央行行長“史無前例地”發表聯合聲明，力挺聯準會主席鮑爾。美國財政部前部長和白宮經濟顧問委員會前主席等前財經要員也參與了聲明的聯署。聲明說，聯準會的獨立性對美國經濟表現至關重要，而對鮑爾的刑事調查企圖削弱聯準會的獨立性。聲明強調，這種前所未有的做法可能給通膨形勢和整體經濟運行帶來極為不利的影響。川普27日表示，將很快宣佈新的聯準會主席人選。他當天再次抨擊聯準會主席鮑爾，稱其是“一位糟糕的聯準會主席”。28日，美國財長貝森特表示，川普提名的聯準會主席人選可能在一周左右內揭曉。 (中國新聞周刊)

美東時間1月28日周三，聯準會決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%-3.75%不變。正如市場所料，聯準會自去年7月以來首次決定暫停行動。AI圖片聯準會決議聲明再次暴露內部分歧，下任聯準會主席人選之一沃勒成為反對此次利率決議的少數派，和美國總統川普“欽點”的另一位理事米蘭都支援繼續降息。聲明中刪除了就業風險增加的說辭，指出經濟形勢有改善、尤其在失業率上升方面已有走穩跡象，暗示聯準會決策者更謹慎，並不急於繼續行動。在隨後的新聞發佈會上，鮑爾稱，加息並非任何人對下一步行動的基本假設，關稅通膨預計今年年中消退。聯準會按兵不動，鮑爾未暗示近期會重啟降息，導致美股美債劇烈波動，但收盤時基本持平。有“新聯準會通訊社”之稱的資深聯儲報導記者Nick Timiraos發文指出，聯準會在利率政策上進入了新的觀望期，暗示在進行三次有爭議的降息後，並不急於重啟降息。聯準會官員對何時可能恢復降息沒有給出明確說法。他們對會後聲明的改動相當小，保留了通常暗示未來可能採取進一步行動的措辭，未暗示會立即行動。01 聯準會如期暫停降息美東時間1月28日周三，聯準會公佈貨幣政策委員會FOMC的會議決定：將聯邦基金利率的目標區間維持在3.50%至3.75%不變。這是聯準會自2025年9月起連續三次會議降息後首次暫停行動。2025年，聯準會共降息75個基點，每次均降25個基點。自2024年9月到2025年12月，聯準會這輪寬鬆周期合計降息175個基點。此次聯準會按兵不動完全在市場意料之中。到本周二收盤，芝商所（CME）工具顯示，期貨市場預計本周暫不降息的機率略超97%，3月和4月此後兩次會議仍不行動的機率都不到四成，6月降息的機率超過64%，到2026年底，年內合計至少兩次25個基點降息的機率也超過六成。相比12月上旬的上次FOMC會後決議，本次會議聲明最大的區別是，在12名FOMC投票委員中，共有兩人投反對票，比上次會議少一票。上次會議的決議自2019年來首次遭到三名有投票權的FOMC委員反對，而且在沒有投票權的委員中也有四人支援按兵不動，實為七人反對決議。以這一人數看，上次會議上出現的分歧為37年來最大。十名FOMC成員支援利率保持不變，兩名反對者均支援再度降息25個基點，他們是聯準會理事米蘭（Stephen Miran）和另一位理事沃勒（Christopher Waller）。沃勒首次投反對票，和川普“欽點”理事米蘭的降息主張一致，或有助於提升他被提名聯準會主席的機率。預測市場顯示，沃勒獲聯準會主席提名的機率略為上升。相比上次會議決議，本次的決議聲明在評論經濟形勢方面作出小幅調整。總體來說，聯準會對經濟的評價比上次更好。聯準會聲明稱經濟活動穩步擴張、失業率顯示走穩跡象，刪除“近幾個月就業下行風險已增加”，重申通膨仍略高企。具體來看，上次的聲明重申“可獲得的指標顯示，經濟活動擴張速度一直緩和”，而本次稱，現有指標表明經濟活動“一直在穩步擴張”。上次聲明稱，“失業率截至9月略為攀升”，並重申“近幾個月就業下行風險已增加”，本次刪除了就業下行風險增加的說辭，改稱失業率“顯示了一些走穩的跡象”。通膨方面，本次繼續重申通膨率依舊略為高企，但不再提及通膨率自年初以來有所上升。此外，上次會議宣佈啟動所謂的準備金管理，聲明稱，FOMC認為“準備金餘額已降至充足水平，並將根據需要開始購買短期國債，以此持續維持充足的準備金供應。” 當時紐約聯儲公佈，計畫從12月11日開始，未來30天買入400億美元短期國債。本次聲明刪除了上述FOMC認為需要開始買短期國債的這句話，顯示紐約聯儲的準備金管理購買（RMP）行動按計畫進行，並未有變。02 鮑爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設在會後的記者會上，聯準會主席鮑爾表示，加息並非任何人對下一步行動的基本假設。此外，他並未對備受關注的政治議題作出實質性回應。鮑爾在開場白中表示，美國經濟在進入2026年時具備堅實基礎。儘管近期就業增長仍然偏低，但失業率已顯示出一定程度的穩定跡象。同時，通膨仍然處於相對較高水平。在此前連續三次會議中，聯準會累計下調政策利率75個基點。鮑爾表示，現有指標顯示，經濟活動仍在以穩健速度擴張。消費者支出表現出韌性，企業固定資產投資持續增長。相比之下，住房部門的活動仍然疲弱。他說，聯邦政府的臨時停擺可能在上一季度對經濟活動造成了一定拖累，但隨著政府重新運作，這些影響預計將在本季度得到逆轉，並對增長形成支撐。在勞動力市場方面，鮑爾認為，在經歷了一段時間的逐步降溫後，就業狀況可能正在趨於穩定。12月失業率為4.4%，近幾個月變化不大。就業增長依然偏低。過去幾個月，非農就業崗位平均每月僅增加約2.2萬人，其中包括政府部門就業；私營部門新增崗位規模同樣有限。鮑爾表示，這在一定程度上反映出勞動力供給增長放緩，原因包括移民減少以及勞動力參與率下降。同時，勞動力需求也明顯有所降溫。其他指標——包括職位空缺、裁員、招聘以及名義工資增長——在最近幾個月基本沒有出現明顯變化。有關通膨，鮑爾說，目前通膨水平仍高於聯準會2%的長期目標。基於消費者價格指數的估算顯示，截至12月的12個月內，整體PCE價格指數上漲2.9%；剔除食品和能源後的核心PCE價格指數上漲4.3%。他表示，這些偏高的讀數在很大程度上反映了商品部門通膨的上升，而這主要受到關稅影響的推動。相比之下，服務業通膨似乎仍在持續降溫。他說，無論是市場指標還是調查型指標，都顯示通膨預期自去年高點以來已有所回落，長期通膨預期依然與我們2%的目標保持一致。在隨後進行的記者會上，鮑爾拒絕對備受關注的政治問題未作出實質性回應，但強烈表態要維護聯準會的獨立性。他表示，聯準會理事Lisa Cook遭遇的官司可能是聯準會歷史上最重大的案件。他還建議，下一屆聯準會主席應遠離民選政治。鮑爾還說，目前正處於中性利率區間的高端，資料很難說明政策具有極大的限制性。就業風險與通膨風險已經在一定程度上消退，加息並非任何人對下一步行動的基本假設。政策可能是中性的，或者在一定程度上具有限制性。今天有許多人支援維持政策利率不變。此外，鮑爾認為，關稅的大部分影響已經傳導至經濟，預計關稅通膨將在2026年年中消退。如果我們看到關稅影響的峰值，表明我們可以放寬政策。對於人工智慧（AI），鮑爾表示，短期內可能會看到AI消除就業崗位/AI導致崗位被淘汰，但長期形勢仍不明朗。 (華爾街見聞)

美國總統川普1月14日接受媒體採訪時說，他目前沒有解除美國聯邦儲備委員會主席鮑爾職務的計畫。川普說，就檢方對鮑爾進行刑事調查一事，自己尚未得出是否可以解除他職務的結論，目前仍對鮑爾“持觀望態度”。川普還稱，他不在乎共和黨籍國會議員對鮑爾遭刑事調查的批評。鮑爾11日晚些時候在聯準會網站發表公開聲明說，美國司法部9日向聯準會送達傳票，威脅對他2025年6月在參議院銀行委員會作證一事提起刑事訴訟，當時的證詞涉及聯準會辦公樓翻新項目。鮑爾將於今年5月結束聯準會主席任期。川普13日說，有意在未來幾周內推動聯準會主席繼任者的提名。但鮑爾遭刑事調查一事公開後，多名共和黨籍國會議員公開表達質疑或批評，並有共和黨籍參議員表示在這一問題解決前將反對確認任何與聯準會有關的提名。據美聯社14日報導，自美國總統川普開始第二任期以來，受益於白宮的減稅及去監管政策，華爾街同政府度過了一段蜜月期，但近期雙方的關係正在急轉直下。對聯準會主席鮑爾的刑事調查使華爾街擔憂貨幣政策獨立性被動搖。面對中期選舉前日益高漲的民生負擔壓力，川普政府提出的對信用卡利率實施為期一年、上限為10%的限制措施，則進一步加深了雙方關係的裂痕。《華爾街日報》稱，11日，鮑爾披露司法部向聯準會發出傳票後，摩根大通首席執行長（CEO）戴蒙公開為其辯護稱：“自己並不同意聯準會的所有做法，但任何損害聯準會獨立性的行為恐怕都不是好事。”作為美國最具影響力的CEO之一，戴蒙一直努力維持同白宮的良好關係，並在公開場合贊同川普的大部分議程。但13日，川普對戴蒙的發言進行了“不留情面”的駁斥，“我們應該降低利率，戴蒙可能想要更高利率，也許那樣他能賺更多錢”。同日，華爾街多家銀行的首席執行長再次警告白宮，川普的舉措對美國經濟而言弊大於利。面對這一警告，川普並未在其政策主張及對聯準會的批評立場上作出任何退讓。紐約梅隆銀行首席執行長羅賓強調，試圖削弱聯準會獨立性的做法“並不能實現政府在降低美國人日常生活開銷方面的目標”。除了抨擊聯準會，川普也將矛頭指向了信用卡業務，並不斷抬升批評華爾街的調門，“所有人都應支援傑出的共和黨籍參議員羅傑·馬歇爾提出的《信用卡競爭法案》，以制止失控的‘刷卡費’欺詐行為。”目前，美國信用卡平均利率約為19.6%，部分卡種甚至高達30%。川普在社交平台“真實社交”上發文稱，政府“將不再允許美國公眾被信用卡公司以20%至30%的利率‘敲詐’”，他提出將信用卡年利率上限設為10%，並表示希望該政策能在1月20日前落地。對此，花旗集團和富國銀行等大型金融機構紛紛發聲反對。花旗集團首席財務官馬克·梅森指出，強制設定利率上限將“限制市場上最需要信貸的人獲得信貸”，並對消費者產生“意想不到的後果”，甚至可能導致“經濟明顯放緩”。富國銀行首席財務官桑托馬西莫也警告，此舉將對廣大民眾的信貸獲取造成“重大負面影響”，並抑制經濟增長。分析人士稱，川普此時推動降低消費者借貸成本，實則是試圖在與聯準會的權力博弈中另闢蹊徑。在多次施壓聯準會降息未果後，他轉而直接干預信貸市場，以回應選民對生活成本飆升的不滿。卡托研究所研究員賈伊·凱迪亞表示：“總統知道高昂的借貸成本將是選舉中的關鍵議題，因此正試圖通過降低資金獲取成本來緩解壓力。”不過，13日，美國眾議院議長、共和黨人邁克·約翰遜給信用卡新政策潑了冷水。他稱，這是一個“複雜的問題”，需要“大量工作才能達成共識”，這意味著該提案在短期內恐難以落地。 (國際金融報)

全球多國的央行行長13日發表聯合聲明，力挺聯準會主席鮑爾。 據美國《華爾街日報）13日報導，9位央行行長“史無前例地”發表聯合聲明，強調維護聯準會的獨立性“至關重要”。鮑爾，資料圖報導稱，聲明由歐洲中央銀行行長以及英國、瑞典、丹麥、瑞士、澳大利亞、加拿大、韓國和巴西的央行行長共同發表。聲明中表示，“我們與聯準會及其主席鮑爾完全團結在一起。”據美國《紐約時報》11日報導稱，美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已對聯邦儲備委員會主席鮑爾展開刑事調查，主要涉及聯準會辦公大樓翻修項目，以及鮑爾是否就該項目規模向國會作虛假陳述。對此，聯準會11日罕見發佈視訊聲明，鮑爾表示相關指控都是“藉口”，自己被調查的原因其實是聯準會“沒有遵從總統意願”設定利率。美聯社說，這一事態發展重新引發外界對聯準會獨立性受到損害的擔憂，可能削弱全球投資者對美債的信心。 (環球時報)

據環球時報援引《華爾街日報》消息，13日，全球多國的央行行長“史無前例地”發表聯合聲明，力挺聯準會主席鮑爾。鮑爾 資料圖報導稱，聲明由歐洲中央銀行行長以及英國、瑞典、丹麥、瑞士、澳大利亞、加拿大、韓國和巴西的央行行長共同發表。聲明中表示，“我們與聯準會及其主席鮑爾完全團結在一起”，並強調維護聯準會的獨立性“至關重要”。另據央視財經報導，12日，包括三名聯準會前主席在內的美國十餘名前財經要員發表聯合聲明，批評川普政府對聯邦儲備委員會主席鮑爾發起刑事調查。聲明說，調查將削弱聯準會的獨立性。簽署這一聲明的三名聯準會前主席分別是珍妮特·葉倫、本·伯南克和艾倫·格林斯潘。此外，美國財政部前部長和白宮經濟顧問委員會前主席等前財經要員也參與了聲明的聯署。聲明說，聯準會的獨立性對美國經濟表現至關重要，而對鮑爾的刑事調查企圖削弱聯準會的獨立性。聲明強調，這種前所未有的做法可能給通膨形勢和整體經濟運行帶來極為不利的影響。據此前報導，當地時間1月11日，美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已就美國聯邦儲備委員會華盛頓總部翻修項目，以及鮑爾是否就該項目向美國國會作偽證一事，對他展開刑事調查。鮑爾發佈視訊聲明證實，川普政府因他2025年6月對美國國會參議院所作證詞，威脅對他提起刑事指控，並已於當地時間1月9日向聯準會發出傳票。他認為這是“藉口”，目的是就聯準會降息問題進一步向他施壓。川普在鮑爾被查當晚接受媒體採訪時，否認與美國司法部向美國聯邦儲備委員會發出傳票有關。他表示，“我對此一無所知”。 (長安街知事)

聯準會前主席葉倫周一嚴厲譴責針對其繼任者——現任聯準會主席傑鮑爾的調查，稱此舉正在損害央行的獨立性，並警告市場低估了這一風險。她當天接受採訪時指出，金融市場理應對當前局勢更加警惕，並形容這一事態“極具寒蟬效應”。即葉倫認為，調查對聯準會獨立行使職權構成強烈威懾，並可能成為改變其未來行為方式的“制度性震懾事件”。“我很驚訝市場竟然沒有更強烈的反應。在我看來，市場本應對此感到擔憂。”上述言論發表之際，美國檢方正在就鮑爾去年夏天就聯準會大樓翻修項目所作的證詞進行刑事調查。鮑爾證實，他已獲悉華盛頓特區聯邦檢察官辦公室正在調查其是否在去年6月向國會作證時，就聯準會總部一項高額翻修工程作出了不實陳述。鮑爾還稱這項調查是一個藉口，是美國總統川普為施壓聯準會降低利率、終結央行獨立性而採取的持續行動的一部分。據悉，這項調查始於2025年11月，由華盛頓的聯邦檢察官、川普的親密盟友珍妮·皮羅的辦公室負責，調查內容是鮑爾的國會證詞和聯準會的支出記錄。美國司法部尚未正式確認該調查，也未確認是否會就“偽證罪”提出指控。葉倫對“鮑爾可能作偽證”的說法表示強烈反感。“以我對鮑爾的瞭解，他撒謊的機率是零。我確實認為，他們之所以針對他，是因為想要他的職位，希望把他趕下台。”葉倫在川普首個總統任期的第一年繼續擔任聯準會主席，但在任期結束後被鮑爾接替。隨後，她在前總統拜登執政期間出任財政部長，成為歷史上首位同時擔任這兩大關鍵經濟職務的女性。在擔任財政部長期間，批評者指責葉倫通過國債發行機製為迅速膨脹的國家債務“埋單”。川普則多次向聯準會施壓，要求其降息，部分原因在於希望降低當前高達38.4兆美元的聯邦債務融資成本。對此，葉倫明確表示，利用聯準會的關鍵隔夜借貸利率來管理國家債務是極不負責任的做法。“有一位總統公開說聯準會應該降息，以降低聯邦債務的利息支出。我對此完全不同意。這是一條通往‘香蕉共和國’的道路。” (財聯社)

聯準會主席傑羅姆·鮑爾萬萬沒想到，這一次，川普對付他的手段竟然不是在社交媒體上繼續威脅、謾罵和取綽號，而是一張來自司法部的大陪審團傳票。據《紐約時報》當地時間1月11日報導，美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已就美國聯邦儲備委員會華盛頓總部翻修相關事宜，對聯準會主席鮑爾啟動刑事調查。隨後，鮑爾證實美國司法部已於當地時間1月9日向聯準會發出傳票，將就鮑爾2025年6月在參議院銀行委員會作證一事提起刑事指控。這項調查已經醞釀良久，足以證明川普早就盯上了司法管道，而不是僅限於口頭威脅。刑事調查的批准人是哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮·皮羅。皮羅是前福克斯新聞主持人，也是川普的長期盟友，並在2025年8月獲得任命。為此，鮑爾怒了。他發佈了措辭極其強硬的聲明，直指這是川普的直接打擊報復。在聲明中，鮑爾說，“這項前所未有的行動，應當放在本屆政府的威脅與持續施壓這一更廣闊的背景下理解”，這次起訴“是因為聯準會在設定利率時依據的是我們對何者最符合公眾利益的最佳判斷，而不是遵循總統的偏好”。事實的確如此。聯準會位於華盛頓特區的兩棟主要辦公樓，翻修工程自川普第一任期內就已啟動，原因是大樓的“安全性存在問題，而且不防水”。該項目預計將在2027年秋季完工，華盛頓特區的員工預計將於2028年3月開始在大樓內辦公。不過，這兩棟大樓的翻修工程耗資著實驚人，竟然需要25億美元，如今更是隨著時間的推移水漲船高，達到了31億美元之巨。這些錢足以在中國修建200公里高鐵，或者20家三甲醫院。聯準會聲稱，翻修大樓的資金由央行自籌，而非由納稅人承擔。但這一項目還是遭到了建築商人出身的川普的嘲諷。川普在2025年不斷指控聯準會對這項翻修工程管理不善，並威脅要採取法律行動。當然，川普政府提出的起訴，根本原因還是源於川普對鮑爾一再拒絕降息的不滿，以及被背叛的憤怒。傑羅姆·鮑爾出生於1953年，90年代進入美國財政部工作，‌2012年5月就職聯邦儲備委員會理事，2018年2月就職聯準會主席，2022年5月連任第二任期，任期至2026年5月15日。川普在2017年11月提名鮑爾出任聯準會主席，原因是當時他認為鮑爾傾向於態度務實的技術型官員。然而，到了第二任期，川普推出新關稅政策，以期“刺激經濟”“減輕債務負擔”和“提升市場信心”，就脅迫聯準會降息。鮑爾以“實際經濟資料不夠明顯支撐激進降息”為理由拒絕降息，並在川普的多次威脅下不為所動。直到2025年9月以後，聯準會才開始逐步降息，三次合計降息僅0.75個百分點。在2025年，川普多次發出“解僱鮑爾”“要求鮑爾辭職”的威脅。2025年4月，川普在社交媒體發帖要求“解僱鮑爾”，並宣稱“他早該降息”，他還在辦公室進一步加碼，對記者說：“如果我想讓他走，他會很快就滾蛋，相信我”。2025年6月，川普再次升級對鮑爾的批評，敦促聯準會降息，並稱鮑爾是“政府裡最蠢、破壞性最大的人之一”。2025年7月，川普與鮑爾一同前往視察聯準會總部大樓的翻修工程，兩人因翻修工程的耗資情況發生爭執。川普攻擊鮑爾是“頑固的蠢貨”和“一場災難”，並給他取了個綽號“太遲先生”。同時，川普開始物色下一屆聯準會主席的人選，試圖通過先確定人選的方式“架空”鮑爾。目前被認為可能擔任下一任聯準會主席的包括白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特，聯準會前理事、華爾街資深人士凱文·沃什，黑石集團首席債券投資官裡克·裡德爾等人。採用司法手段對任期還剩下幾個月的鮑爾進行報復，顯然是本屆川普政府用得很順手的工具。自去年以來，司法部已對川普眼中的一些政治對手發起刑事調查或提出指控。2025年9月，前聯邦調查局局長詹姆斯·科米被聯邦大陪審團正式起訴，指控他向國會作虛假陳述和妨礙國會程序。科米曾在2016年大選前夕重啟希拉里郵件調查，並在2017年川普上任後繼續推進“通俄門”事件的調查。2025年10月，美國司法部對紐約州總檢察長利蒂希婭·詹姆斯提出起訴，理由是她“在購買房產貸款申請中誤報資訊”。詹姆斯曾在2022年發起針對川普商業帝國的重大民事和刑事調查，最終導致法院對川普集團處以3.55億美元的巨額罰款。2025年11月，司法部對加利福尼亞州民主黨參議員亞當·希夫展開調查，理由也是“購房相關檔案存在問題”。亞當·希夫曾長期任職美國眾議院情報委員會主席，在川普第一任期內對川普“通俄門”事件曾進行調查。明眼人一看便知，這一系列的“調查”“起訴”其實就是來自川普的報復。不過，這些定罪努力大多未能成功。2025年11月24日，美國聯邦地區法院法官卡梅倫·柯裡以“檢察官任命程序違法”為由，撤銷了對前FBI局長詹姆斯·科米和紐約州總檢察長萊蒂西亞·詹姆斯的刑事指控。然而，川普此次對鮑爾的司法進攻，卻有著更突出的意義：這是美國的行政權力針對央行獨立性的一次制度性進攻，在聯準會的歷史上前所未有。美國的權力邊界正在失控。長期以來，美國政治體系最被反覆強調的優勢之一，就是“制度制衡”——總統、國會、司法體系、獨立機構彼此牽制。然而，鮑爾遭遇刑事調查這一事件，清楚地顯示出這種制衡機制在強烈政治意志面前的脆弱性，標榜“完全獨立”的聯準會也未能倖免。鮑爾事件表明，當關鍵技術官僚拒絕配合總統的政策偏好時，“機構獨立”的防火牆已經崩塌。刑事調查不再只是針對明確違法行為，而被塑造成一種政治威懾工具，用來迫使不服從者讓步。這意味著，美國所謂“去政治化的專業治理”，已經開始向赤裸裸的權力邏輯讓位。更值得警惕的是，這場針對鮑爾的司法進攻，標誌著美國權力運行方式的一次質變——政策分歧升級為對個人合法身份與職業安全的直接威脅。當行政權力開始將司法程序作為“最後手段”，問題已不再侷限於聯準會或貨幣政策，而是涉及整個國家權力邊界的穩定性——美國制度內部可能將不再存在真正安全的“獨立區”。鮑爾收到的這張傳票，已經成了美國制度史上的一個重要分水嶺：總統的權力正在無限擴張，而央行的獨立性已開始被蠶食；政治報復已經開始成為對付政敵的重要手段。既然如此，美國一再標榜的“民主優勢”還有幾分可信度呢？ (有理兒有面)