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華倫·巴菲特是一位投資偶像，他在波克夏公司的複利資本記錄使他成為一個傳奇。最聰明的散戶投資者密切關注他的舉動，為自己的投資組合尋找思路。
在該集團2,580億美元的投資組合中，第二大資產不應被忽視。這是這位“奧馬哈先知”幾十年來一直持有的頭寸，因此值得投資者仔細研究一下。
這家金融服務企業是目前最值得投資買入的最佳股票嗎？
一個企業要想長期成功，就必須擁有一條經濟護城河。美國運通（American Express）憑藉其品牌擁有持久的競爭優勢。其受歡迎的信用卡定位於高端市場，自然會吸引更富有的客戶。
這個品牌支撐著公司的定價權。為了接受它作為一種支付方式，美國運通向商戶收取的費用高於其他信用卡網路，該公司還能夠提高其信用卡客戶的年費。2025年第一季度，每張卡的平均費用（按年計算）為111美元，比10年前增長了185%。
通過將9000萬商戶與1.475億張有效信用卡直接連接起來，美國運通擁有網路效應。隨著支付平台的發展，它對兩個主要利益相關者群體都變得更有價值。這就形成了一個極其難以破壞的良性循環。
由於擁有消費力強的客戶群，同時也受益於經濟和消費的整體增長，美國運通在一段時間內實現了可持續增長。2014年至2024年間，公司收入和攤薄後每股收益（EPS）的復合年增長率分別為6.7%和9.7%。
高管們預計好日子還會繼續。他們認為，從長期來看，蘋果收入的年化增長率將至少達到10%，每股收益的增長率將達到15%左右。
由於唐納德·川普總統不斷宣佈關稅，市場顯然擔心經濟可能出現下滑。作為一家放貸機構，以及一家依賴消費活動的企業，美國運通股東的擔憂是有道理的。在經濟衰退的情況下，收入和利潤可能會受到打擊。
一些重要因素可能有助於緩解投資者的擔憂。首先，美國運通迎合的是更為富裕的客戶群。當經濟不景氣時，這些持卡人應該能夠比一般人更好地駕馭經濟，將美國運通的損失降到最低。在2025年第一季度（截至3月31日），該公司報告的淨沖銷率為2.1%，與去年同期持平。
由於某些支出類別的趨勢，領導團隊今天感到自信。該公司首席財務官Christophe Le Caillec表示，“餐飲和住宿支出持續強勁”。
不過，情況也不全是樂觀的。管理層表示：“相對於2024年的趨勢，我們確實看到了航空公司支出的減速。”儘管如此，美國運通第一季度的帳單業務（衡量支付量的指標）增長了6%。
經濟逆風可能會讓投資者失眠，但重要的是要關注那些能夠經受住風暴的公司。美國運通不僅有能力在可能的經濟衰退中生存下來，而且還能蓬勃發展。
市場似乎仍不樂觀。截至撰寫本文時，該股今年遭受重創，2025年累計下跌18%。儘管該公司繼續公佈穩健的經營業績。
這就是長期投資者的機會所在。市盈率為16.9倍，低於該股的歷史三年平均水平，市場為投資者提供了大量機會，可以以令人信服的估值購買一家高品質的企業。今天看來，投資購買美國運通股票是明智之舉。 (北美財經)