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亞馬遜2025一季報電話會議全文
亞馬遜公司 (納斯達克股票程式碼：AMZN ) 2025 年第一季度收益電話會議 2025 年 5 月 1 日下午 5:00（美國東部時間）
公司參與者
Dave Fildes - 投資者關係副總裁
Andy Jassy - 首席執行官
Brian Olsavsky - 首席財務官
電話會議參與者
羅斯·桑德勒 - 巴克萊資本
埃裡克·謝裡丹 - 高盛 賈斯汀
·波斯特 - 美國銀行
道格·安穆斯 - 摩根大通
布萊恩·諾瓦克 - 摩根士丹利
布倫特·蒂爾 - 傑富瑞
操作員
感謝您的耐心等待。大家好，歡迎參加亞馬遜 2025 年第一季度財務業績電話會議。目前，所有參會者均處於“僅收聽”模式。演講結束後，我們將進行問答環節。今天的電話會議正在錄音中。
接下來，我將把開場發言交給投資者關係副總裁戴夫·菲爾德斯先生。謝謝您，先生。請您發言。
戴夫·菲爾德斯
大家好，歡迎參加我們2025年第一季度財務業績電話會議。今天，我們的首席執行官安迪·賈西 (Andy Jassy) 和首席財務官布萊恩·奧爾薩夫斯基 (Brian Olsavsky) 將與我們一起解答您的問題。在收聽今天的電話會議時，我們建議您提前閱讀我們的新聞稿，其中包含我們的財務業績、本季度的各項指標和評論。請注意，除非另有說明，本次電話會議中的所有比較資料均以2024年同期的業績為準。
我們對您提出的問題的評論和回覆僅代表截至2025年5月1日當日的管理層觀點，並可能包含前瞻性陳述。實際結果可能存在重大差異。有關可能影響我們財務業績的因素的更多資訊，請參閱今天的新聞稿以及我們向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的檔案，包括我們最新的10-K表格年度報告及後續檔案。
在本次電話會議中，我們可能會討論某些非公認會計準則 (non-GAAP) 財務指標。您可以在我們的新聞稿、本次網路直播的幻燈片以及我們提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的檔案中（這些檔案均發佈在我們的投資者關係 (IR) 網站上）找到有關這些非公認會計準則 (non-GAAP) 指標的更多披露，包括這些指標與可比公認會計準則 (GAAP) 指標的對帳表。
我們的指引綜合了迄今為止觀察到的訂單趨勢以及我們目前認為合理的假設。我們的業績本質上難以預測，並可能受到諸多因素的重大影響，包括外匯匯率波動、全球經濟和地緣政治狀況變化、關稅和貿易政策以及客戶需求和支出，包括經濟衰退擔憂、通貨膨脹、利率、區域勞動力市場制約因素、全球事件、網際網路、線上商務、雲服務和新興技術的增長率，以及我們提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的檔案中詳述的各種因素。
我們的指引假設，除其他事項外，我們不會達成任何額外的業務收購、重組或法律和解。我們無法精準預測對我們產品和服務的需求，因此，我們的實際結果可能與我們的指引存在重大差異。
現在我將把電話轉給安迪。
安迪·賈西
謝謝，戴夫。今天，我們報告的收入為1657億美元，同比增長10%，這不包括外匯匯率的影響。營業利潤為184億美元，同比增長20%，過去12個月的自由現金流為259億美元。我們對業務的持續增長感到滿意，但更重要的是，我們對創新步伐和客戶體驗的進一步提升感到滿意。
在我們的門店業務方面，我們持續提升商品價值和配送速度，再次收穫了消費者的強烈共鳴。我們豐富的商品選擇為顧客的購物之旅提供了豐富的選擇。我們歡迎Oura Rings、Michael Kors和The Ordinary等知名品牌，以及Saks的全新購物體驗，Saks提供Dolce&Gabbana、Balmain、Erdem、Giambattista Valli和Jason Wu Collection等品牌的精緻時尚和美妝產品。
我們一如既往地努力保持低價。鑑於目前消費者面臨的不確定性，這一點比以往任何時候都更加重要。第一季度，我們在全球舉辦了各種優惠活動，幫助客戶節省了超過 5 億美元，其中包括美國和加拿大的春季大促、歐洲的春季特惠日以及埃及、沙烏地阿拉伯、土耳其和阿聯的齋月/開齋節大促。
Prime 會員全年將有更多省錢機會，包括在 7 月舉行的第 11 屆 Prime Day 活動。過去幾年，我們在提升配送網路效率和成本效益方面取得了顯著進展。我們曾多次提到，一個重要的轉折點是將我們的全國配送網路區域化，打造區域樞紐。通過將商品存放在更靠近客戶居住地的地方，我們能夠以更少的包裹和更低的配送成本更快地配送更多訂單。下一個挑戰是將儘可能多的商品送達這些區域樞紐。
我們的入庫網路，也就是將商品送達各個配送中心的管道，此前並未充分利用這一新的區域化架構。因此，我們重新設計了網路，並剛剛推出了全新的入庫架構，擴大了我們在每個配送中心可投放的商品份額，從而提高了配送速度並降低了服務成本。第一季度，我們再次創下了配送速度的新紀錄，為全球Prime會員提供了史上最快的配送速度，並且第一季度當日或次日送達的商品數量超過了我們歷史上任何一個季度。
展望未來，我們將繼續完善全新設計的入庫網路，擴建當日送達站點，並在所有辦公場所內增加機器人和自動化裝置。您還將看到我們擴大在美國農村地區的配送站數量，以便我們能夠更快地將商品送達人口密度較低的地區的居民。
我想就我們門店業務可能面臨的關稅上調前景分享一些看法。顯然，我們誰也不知道關稅最終會在何時何地落地。我們目前尚未看到需求有任何減弱。某種程度上，我們看到某些品類的購買量有所增加，這可能表明人們在應對任何潛在關稅影響之前囤貨。我們目前還沒有看到零售商品的平均售價明顯上漲。這部分反映了我們在第一方銷售中提前採購，部分反映了我們的第三方賣家提前入庫，但很大一部分原因是大多數賣家尚未調整價格。同樣，這可能會根據關稅落地地點而變化。亞馬遜並非唯一一家容易受到關稅影響的賣家。
就中國而言，那些不直接從中國採購的零售商通常會從那些自己也從中國採購商品的公司那裡採購，然後加價、重新包裝，再賣給美國消費者。這些零售商的採購價格比在我們平台上直接向美國消費者銷售的中國賣家更高。因此，這些零售商的總關稅會高於中國直銷商。有時，人們很容易忘記亞馬遜銷售的是什麼。我們主要銷售的商品並非平均售價高的商品，但確實也賣了不少。
第一季度，我們的日常必需品業務增長速度是我們其他業務的兩倍多，佔美國和亞馬遜銷售額的三分之一。即使不包括全食超市和亞馬遜生鮮，亞馬遜仍然是美國最大的食品雜貨商之一，去年的總銷售額超過1000億美元。
人們在亞馬遜購買很多日常必需品。我們擁有極其豐富的選擇，數億個獨特的SKU，這意味著我們通常能夠比其他公司更好地應對挑戰性環境。當出現斷層時，就會出現大量意想不到的產品趨勢。想想疫情期間，口罩和洗手液等商品就成了熱銷商品。當你擁有像我們這樣最廣泛的選擇和超過200萬的全球賣家時，你就能更好地幫助顧客以比其他地方更低的價格找到他們所需的任何商品。
最後，當市場環境不確定時，客戶往往會選擇他們最信賴的供應商。憑藉我們極其廣泛的選擇、低廉的價格和快速的交付，我們得以擺脫這些不確定的境況，獲得了比最初更大的市場份額，也為未來做好了更充分的準備。我樂觀地認為這種情況可能會再次發生。
簡單談談亞馬遜廣告。我們正努力成為各種規模品牌拓展業務的最佳平台。我們很高興看到，在龐大的使用者群基礎上實現了強勁增長，本季度收入達 139 億美元，同比增長 19%。我們廣泛的全管道廣告產品組合實力雄厚，僅在美國，這些產品就能幫助廣告主觸達平均超過 2.75 億的廣告支援受眾。這包括我們致力於提升品牌知名度的漏斗頂端產品，以及在轉化點衡量效果的漏斗底端產品。
亞馬遜廣告為品牌提供工具，使其能夠觸達我們自有娛樂平台（例如 Prime Video、Twitch 和 IMDB）、NFL、NBA 和 NASCAR 等體育賽事直播、Amazon Music 和 Wondery 等音訊內容，當然還有我們的商店以及 Pinterest 和 BuzzFeed 等許多其他外部網站中的目標受眾。我們所有的受眾和衡量功能都適用於我們通過 Amazon DSP 向優質第三方發佈商投放的廣告，而我們安全的“潔淨室”則使廣告主能夠分析資料、生成核心行銷指標，並瞭解其行銷在各個管道的表現。我們持續看到大量機會，可以進一步擴展我們為品牌提供的全管道行銷能力。
AWS 第一季度同比增長 17%，目前年化營收運行率已達 1170 億美元。我們持續幫助各種規模的企業加速向雲遷移，幫助他們實現基礎設施現代化、降低成本並加速創新。我們與 Adobe、Uber、納斯達克、愛立信、富士通、嘉吉、三菱電機、通用動力資訊技術公司、通用電氣 Vernova、博思艾倫漢密爾頓、NextEra Energy、Publicis Sapient、Elastic、Netsmart 等眾多公司簽署了新的 AWS 協議。
值得記住的是，全球超過85%的IT支出仍用於本地部署，尚未進入雲端。在我看來，未來10到20年，這個等式將會發生逆轉。在這一代人工智慧出現之前，我們認為AWS最終有機會成為一家營收高達數千億美元的公司。現在，我們認為它的規模可能會更大。如果你相信你的使命是讓客戶的日常生活更輕鬆、更美好，並且相信每一次客戶體驗都將通過人工智慧得到重塑，那麼你就會積極投資人工智慧，而這正是我們正在做的。
您可以在我們在亞馬遜上建構的數千款人工智慧應用程式中看到這一點。您可以從我們名為 Alexa+ 的下一代 Alexa 中看到這一點。您可以從我們在配送網路、機器人技術、購物、Prime Video 和廣告體驗中運用人工智慧的方式看到這一點。您還可以從 AWS 為內部和外部建構者建構的建構模組中看到這一點，幫助他們建構自己的人工智慧解決方案。我們並非在此涉足。我們非常有意識地為建構者提供人工智慧堆疊各個層面儘可能廣泛的功能，以經濟高效的方式，幫助他們在其業務中廣泛使用人工智慧。
在建構模型的底層，我們全新的定製 AI 晶片 Trainium 2 已開始大規模量產，並擁有巨大的吸引力和需求。雖然我們為客戶提供在多家晶片供應商處進行 AI 測試的能力，並且只要我能夠繼續推進，我們就會一直堅持下去，但任何大規模開展 AI 業務的客戶都會意識到，成本很快就會變得昂貴。因此，Trainium 2 相比其他基於 GPU 的實例，其性價比高出 30% 到 40%，這一點非常引人注目。為了使 AI 能夠像我們所期望的那樣取得成功，推理成本需要大幅降低。
我們認為這是我們使命和責任的一部分，致力於幫助實現這一目標。對於那些希望利用前沿模型建構生成式人工智慧應用的使用者來說，Amazon Bedrock 是我們完全託管的服務，它位於中間層，提供一系列高性能基礎模型和一系列極具吸引力的功能，讓建構高品質的生成式人工智慧應用變得輕鬆。我們持續在 Bedrock 上快速迭代，加入了 Anthropic 的 Claude 3.7 Sonnet 混合推理模型（這是他們迄今為止最智能的模型）以及 Meta 的 Llama 4 系列模型。我們也是首家將 DeepSeek R1 和 Mistral AI 的 Pixtral Large 作為完全託管模型全面開放的雲服務提供商。
當然，我們在 Bedrock 中提供我們自己的 Amazon Nova 先進基礎模型，最新的 Premier 模型已於昨日發佈。它們提供前沿智能和行業領先的性價比，目前已有數千家客戶在使用，包括 Slack、西門子、Sumo Logic、Coinbase、FanDuel、Glean 和 Blue Origin。
幾周前，我們發佈了 Amazon Nova Sonic，這是一款全新的語音轉語音基礎模型，可幫助開發者建構基於語音的 AI 應用程式，這些應用程式高度精準、富有表現力且與人類相似。與其他同類語音互動模型相比，Nova Sonic 的單詞錯誤率更低，成功率更高。
這項技術也因智能體的潛力而備受關注。迄今為止，幾乎所有智能體的用例都屬於問答類型。我們的目標是讓智能體能夠執行各種複雜、多步驟的任務，例如組織行程、為晚宴賓客設定合適的室內溫度或音樂氛圍，或者處理複雜的IT任務以提高業務效率。在Alexa+之前，還沒有出現過像這樣的以行動為導向的智能體。當時建構這些智能體的技術仍然相當原始和精準，並且需要持續的人工監督。
我們剛剛發佈了 Amazon Nova Act 的研究預覽版，這是一個經過訓練可在 Web 瀏覽器中執行操作的全新 AI 模型，它使開發人員能夠將複雜的工作流程分解為可靠的原子命令，例如搜尋、結帳或回答有關流程的問題。此外，它還允許開發人員根據需要為這些命令加入更詳細的指令，例如“不接受保險追加銷售”。Nova Act 旨在通過建構這些面向行動的代理的正確建構模組，將目前最先進的多步驟代理操作準確率從 30% 提升至 60%，最終達到 90% 以上。
而這些應用程式中最頂尖的，是上個季度推出的 Q，它提供了功能最強大的生成式 AI 輔助功能，可加速軟體開發並利用使用者自身的資料，此外，它還在命令列介面中提供了閃電般快速的全新代理編碼體驗，可以自主執行複雜的工作流程。客戶對此非常滿意。我們還通過 Amazon Q 正式發佈了 Give That Dudo，使 AI 代理能夠協助執行多步驟任務，例如新功能開發、基於程式碼的升級或 Java 8 和 11，同時還提供程式碼審查和單元測試，所有這些都在同一個熟悉的 Give That 平台中進行。
我們的人工智慧業務年營收運行率高達數十億美元，並持續保持著三位數的同比增長，但目前仍處於起步階段。雖然我們對人工智慧抱有高度樂觀的態度並非毫無道理，但在結束對AWS的評論時，我想提醒大家，仍有大量本地基礎設施尚未遷移到雲端。基礎設施現代化實際上遠非談論人工智慧所能及。任何公司提升技術和創新能力、提高生產力的根本在於速度和成本結構。如果一家公司想要充分發揮人工智慧的潛力，就需要將基礎設施和資料遷移到雲端。
我想簡單提一下其他幾點。正如我多次提到的，在第一季度，我們推出了 Alexa+。我們的下一代 Alexa 個人助理比之前的版本更加智能、功能更強大，幾乎可以回答任何問題並採取行動，Prime 會員免費使用，非 Prime 會員每月只需支付 99 美元即可使用。我們剛剛開始在美國推出 Alexa+，並將於今年晚些時候擴展到其他國家。到目前為止，大家非常喜歡 Alexa+。
我們非常榮幸能夠參與打造備受讚譽的詹姆斯·邦德系列電影的下一代作品的合資項目。我們最近任命了製片人艾米·帕斯卡和大衛·海曼負責製作下一部詹姆斯·邦德電影。此外，就在幾天前，柯伊伯計畫（Project Kuiper）實現了一個重要的里程碑，將我們的第一顆衛星送入軌道，更多衛星即將發射，我們預計將於今年晚些時候開始為客戶提供服務。我為我們全球團隊的成果感到自豪。我們對我們正在發明和研發的成果感到興奮不已。
接下來，我將把時間交給 Brian，匯報我們的財務更新情況。
布萊恩·奧爾薩夫斯基
謝謝，安迪。我先從我們的營收業績開始。全球營收為1557億美元，同比增長10%，這不包括外匯影響。這相當於本季度外匯帶來的同比損失為14億美元。全球營運利潤增長184億美元，比我們預期的上限高出約4億美元。這些業績包括影響北美和國際營運收入的一次性費用，我稍後會討論。
首先，讓我們先來看看各部門的淨銷售額業績。北美部門第一季度營收為929億美元，同比增長8%。國際部門營收為335億美元，剔除匯率影響後，也同比增長8%。全球付費單元同比增長8%。我們的首要任務是為各業務領域的客戶提供價值。第一季度，我們在全球舉辦了多場促銷活動，有效提升了客戶參與度。我們在關鍵業務投入方面看到了廣泛的優勢，包括Prime會員的配送速度創下了歷史新高，這得益於庫存佈局的最佳化。
我們豐富的商品選擇讓顧客能夠從不同價位選擇商品，尤其是在食品雜貨等包含日常必需品的類別中。這些是人們最常購買的商品。我們與來自世界各地的數百萬獨立賣家合作。這些銷售夥伴是我們豐富商品選擇的重要貢獻者，第一季度全球第三方銷售單位佔比為 61%，與去年同期持平。
談到盈利能力，北美分部營業收入為58億美元，國際分部營業收入為10億美元，北美營業利潤率為6.3%，國際營業利潤率為3%。正如我之前提到的，本季度我們記錄了一些與尚未解決的歷史客戶退貨相關的一次性費用，以及一些在預期關稅生效前提前至第一季度接收庫存的成本。
若不計入這些費用，北美和國際業務的營業利潤率將分別高出約90個基點和70個基點，其中北美營業利潤率為7.2%，國際業務為3.7%。我們對團隊持續高效執行並為客戶提供優質服務感到滿意。
在第一季度，我們全新架構的入庫網路提升了我們配送和運輸網路的生產力，從而最佳化了庫存佈局，提高了單件包裹的單位數量，並最終降低了配送成本。第一季度之後，我們還將採取一系列舉措，持續改善成本結構，例如最佳化入庫網路、擴建當日達配送點、擴展鄉村配送網路，以及在設施中引入機器人和自動化技術。最佳化庫存佈局仍然是我們的首要任務。最佳化的佈局可以增加庫存選擇，縮短運輸距離，並加快配送速度。在正確的時間將庫存放置在正確的位置，可以提高將多件商品組合成一個包裹的可能性，從而有助於減少包裝和成本。雖然進展並非總是直線上升，但我們制定了完善的計畫，將持續推動改進。
說到廣告，廣告仍然是北美和國際業務盈利能力的重要貢獻因素。廣告收入同比增長19%。我們對在日益擴大的基數上實現的加速增長感到滿意。隨著品牌商對我們連接他們與客戶的能力的認可，我們的全管道廣告服務正在被廣泛採用。我們還將繼續投資其他長期投資機會。這些努力未來對客戶和亞馬遜都至關重要，包括Kuiper項目，我們已於本周早些時候首次發射了量產衛星。
我們全年將發射更多衛星。我們正在密切關注宏觀經濟環境，包括關稅的影響。我們正在為各種結果做準備，並已採取一系列措施來保障客戶體驗。我們正在竭盡全力，以經濟合理的方式來保持低廉的價格。
接下來是AWS部門，第一季度收入為293億美元，同比增長17%。AWS目前的年化收入運行率超過1170億美元。在第一季度，我們繼續看到生成式AI業務和非生成式AI產品的增長。隨著企業將注意力轉向新的計畫，將更多工作負載遷移到雲端，重啟或加速現有的從本地到雲端的遷移，並充分利用生成式AI的強大功能。
AWS 營運利潤為 115 億美元，這反映了我們持續的增長，以及我們對提升整個業務效率的重視。正如我們之前所說，我們預計 AWS 營運利潤率會隨時間波動，部分原因在於我們在任何時間點的投資水平。我們計畫在今年下半年增加產能。
現在，談談我們的現金資本支出，第一季度為243億美元。大部分支出用於支援日益增長的技術基礎設施需求。這主要與AWS相關，因為我們投資於支援對AI服務的需求，並且越來越多地投資於Trainium等定製晶片，以及支援我們北美和國際業務的技術基礎設施。我們還在投資我們的訂單履行和運輸網路，以支援未來的增長，並改善交付速度和成本結構。這項投資將在未來許多年支援我們的增長。
雖然我們主要關注營業收入，但我想指出的是，我們第一季度171億美元的淨利潤包含33億美元的稅前收益，該收益包含在非營業收入中，這與我們對Anthropic的投資有關。這項活動與亞馬遜的持續營運無關，而是我們將部分可轉換票據轉換為無投票權優先股的結果。
關於第二季度業績指引，需要提醒的是，我們的指引考慮了多種可能性，並綜合考慮了第一季度業績、季度業績趨勢以及宏觀經濟環境的預期。預計第二季度淨銷售額將在1590億美元至1640億美元之間。我們根據當前匯率估算了外匯匯率變動對同比的影響，預計本季度將帶來約10個基點的不利影響。
需要提醒的是，本季度全球貨幣匯率可能會波動。預計第二季度營業利潤將在130億美元至175億美元之間。這一預估包含了第二季度股票薪酬支出季節性上漲的影響，該上漲是由於我們年度薪酬周期的安排。外部環境依然複雜，正如我們一直以來所做的那樣，我們專注於可控的投入，以保障客戶體驗。我們將努力保持客戶對合理價格、豐富選擇和便捷服務的信賴。我們將繼續專注於提升客戶體驗，並始終堅信客戶至上是為股東創造持久價值的唯一可靠途徑。
問答環節
操作員
謝謝。現在，我們將開始提問環節。[接線員指示] 請稍候，我們正在進行提問。第一個問題來自巴克萊銀行的羅斯·桑德勒 (Ross Sandler)。請繼續提問。
Q：羅斯·桑德勒
太好了。我想把中國的問題留給其他人，我專注於AWS和AI領域。Andy，看起來你們自2月份以來就一直在增加更多的P5 GPU實例，以支援所有這些新的AI工作負載。那麼，您如何看待第一季度以及第二季度您之前提到的AI工作負載的供需失衡？您認為AWS什麼時候才能獲得足夠的AI收入來推動業務加速發展？這會在今年實現嗎？考慮到你們的產能限制，您認為這更有可能在明年實現嗎？非常感謝。
A：安迪·賈西
謝謝，羅斯。我想說的是，我們一直在引入大量的 P5（一種 NVIDIA 晶片實例），同時也在盡快推出越來越多的 Trainium 2 實例。我想告訴你，我們目前的 AI 業務年營運收入高達數十億美元，並且每年都以三位數的百分比增長。我們投入的容量和消耗的速度一樣快。所以，我認為如果我們擁有更多容量，我們就能幫助更多客戶，並為公司帶來更多收入。我們擁有更多的 Trainium 2 實例，下一代 NVIDIA 實例也將在未來幾個月內推出。我預計供應鏈的其他環節，比如主機板和其他一些元件，也會出現一些擁堵的情況。部分原因是目前需求量很大，但我相信，隨著時間的推移，供應鏈問題和產能問題將會持續改善。
操作員
下一個問題來自高盛的Eric Sheridan。請繼續提問
Q：埃裡克·謝裡丹
非常感謝您回答這個問題。也許我可以分兩個部分提問。首先，關於戰略，安迪，鑑於未來幾個月全球貿易環境可能如何變化的諸多不確定性，您如何看待公司的中期定位？您認為那些關鍵的戰略重點能夠讓公司根據各種結果因素，以某種方式實現盈利？您如何安排未來幾個月這些投資的優先順序？然後，關於一季度遠期營業利潤指南，從成本角度來看，其中是否有一些我們應該考慮的因素，與針對貿易形勢的投資完全一致，而這些投資在今年晚些時候或明年可能不會再次出現？非常感謝。
A：安迪·賈西
謝謝，埃裡克。現在很難預測關稅會如何發展，也很難預測它們會在何時何地達成和解。因此，我們很多短期和中期的思考實際上也體現在我們對長期的思考上，那就是如何以儘可能低的價格為客戶提供儘可能廣泛的選擇？近年來，或許沒有那個時刻比保持低價更重要了，我們正全心全意、瘋狂地專注於此，然後快速將產品送到客戶手中，服務好客戶。這正是我們工作的核心。您可以看到我們在這些優先事項下採取的不同舉措。我們作為第一方賣家，進行了一些庫存的預購。我們的第三方賣家也提前採購了一些商品，以便他們也有庫存。
這些都是——我們鼓勵這樣做，因為我們正努力為顧客提供儘可能低的價格。我認為，當你擁有像我們這樣廣泛的選擇，而且我們的選擇比其他零售商廣泛得多時，這意味著當你擁有這種連續性（就像我們可能擁有的那樣）時，無論趨勢如何，你都能更好地幫助顧客找到他們想要的東西。我在開場白中提到了疫情期間發生的事情，你可以肯定，有些東西是我們預料不到的，而顧客真正重視和想要的，是與以往不同的。順便說一句，這可能很簡單，比如只是偏愛其他人們以前可能不瞭解的品牌，但它們對顧客來說價格更優惠。而且我認為，當你擁有——另一件人們容易忘記的事情是，當你擁有200多萬賣家時，如果最終關稅上調，他們不會都採取相同的策略。
我的意思是，會有很多賣家決定將這些更高的成本轉嫁給最終消費者，但他們——我們在許多不同的國家都有很多賣家，並非所有賣家都會採取相同的策略。所以，我認為，當我們擁有像我們這樣的多元化程度更高的賣家時，我們更有可能讓一些賣家決定自己搶佔市場份額，而不會將所有或任何關稅轉嫁給消費者。
因此，我認為顧客來這裡購買時，將有更多機會找到更豐富的選擇和更低的價格。最後我想說的是，我們業務範圍很廣，但我想說的是，在過去六年左右的時間裡，我們一直在長期實現生產地多元化。我們過去在中國為AWS或裝置生產零部件的集中度比現在高得多，而現在我們已經實現了顯著的多元化。我們認為這樣做是明智的。這些都是我們努力確保在短期、中期和長期保護客戶利益的方法。但事實證明，這些才是我們最關注的方面，即提供真正廣泛的選擇，提供終極選擇，提供真正低廉的價格，以及提供非常快速的交付。
A：布萊恩·奧爾薩夫斯基
埃裡克，我來回答你關於業績指引的問題，尤其是關於營業利潤的問題。我想這就是你的問題，以及第二季度可能產生的成本。我想再次強調的是，正如我之前提到的，股票型薪酬在第二季度通常會比第一季度有所上升，然後會重新設定一個比率，並持續到接下來的四個季度。你可以看看歷史趨勢來瞭解這一點。其次，我們在第二季度確實有一些額外的柯伊伯發射成本。你本周看到了一次發射。需要提醒的是，我們會將這些發射成本支出到商業化階段，而商業化階段的計畫是在今年晚些時候實現。
操作員
謝謝。下一個問題來自美國銀行的Justin Post。請繼續提問。
Q：賈斯汀·波斯特
太好了，謝謝。我還是回到AWS的問題上。我知道您之前說過，AWS的收入可能會波動很大。您能解釋一下，除了產能之外，為什麼收入還會上下波動嗎？您看到一些競爭對手的增長率相當不錯。您如何看待這其中的差異？顯然，您的收入增長非常可觀，但您如何看待與一些競爭對手相比的差異？謝謝。
A：安迪·賈西
嗯，首先我想說的是，我們過去常說收入不穩定，其實早在過去幾年人工智慧出現之前就這麼說過。原因在於銷售周期，尤其是對企業而言。對於初創公司來說也是如此。你真正想要的是擁有初創公司主要選擇在你的平台上運行的那種功能。確實如此。看看初創公司領域，過去10到15年裡，絕大多數成功的初創公司都是在AWS上運行的。這些初創公司何時能找到產品市場契合點並實現大幅增長是不可預測的。他們很難預測，我們也更難預測。企業方面也是如此，只是方式不同。
企業端的銷售周期是，你花時間試圖說服客戶從本地遷移到雲端，並向他們保證你擁有合適的解決方案。之後，你選擇一系列積累經驗的項目。有時他們會使用系統整合商，有時他們會使用我們自己的專業服務，有時他們會自己動手。然後是下一階段的遷移。這些遷移需要時間。有些公司很快就能完成，而有些公司則需要更長時間。很多時候，他們會對遷移到雲端的成本優勢和創新速度感到興奮和熱情。
原本規模較小的下一輪融資，最終變成了規模更大的下一輪。這種情況已經持續了很長時間。我們很難預測，因為這實際上取決於企業，以及他們希望如何安排融資順序和資源。此外，人工智慧也有其自身的快速增長周期，尤其是在某些類型的用例中。而這些用例是會發生變化的。我舉幾個例子。
在人工智慧發展的早期，應該說是人工智慧發展的初期，大家看到的最多的是那些旨在提高生產力和降低成本的舉措。我們從許多 AWS 客戶那裡看到了這一點。在亞馬遜內部，我們也在利用人工智慧進行大量此類工作。此外，大家還看到了大規模訓練，其中很多都基於此運行，Anthropic 正在基於 AWS 上的 Trainium 2 晶片建構他們的後續訓練模型。此外，大家還看到了一些非常大型的聊天機器人。而就在最近幾個月，大家看到的是編碼代理的爆炸式增長。如果你看看過去幾個月這些編碼代理的增長情況，就會發現像 Cursor 或 Vercel 這樣的公司，它們都在 AWS 上大量營運，但看看過去幾個月的增長情況，你根本無法預測到這種增長速度。所以，它的發展並不平穩。有時，您會看到非常顯著的增長，而這些增長是您沒有預料到的，也無法預測的。
然後，它們會以良好的速度增長，但在下一輪爆發式增長到來之前，增長速度可能不會一樣。我想告訴你們，我剛才提到的所有事情，人工智慧的有趣之處在於，我們還沒有觸及所有其他即將被重塑的客戶體驗，以及所有其他即將被建構的代理，它們將在今天承擔許多不同的功能。儘管我們在這些領域有很多綜合推理，但我想說，我們甚至還沒有到達第一局第一個擊球手的第二次好球。現在還為時過早。
然後，我想說，關於如何看待相對增長率，你始終要考慮——同比增長率實際上只是基於營運基數的百分比增長函數。而我們在技術基礎設施方面的基數比其他公司要大得多。因此，即使我們以1170億美元的營收運行率實現17%的同比增長，這仍然是相當可觀的增長。正如我所說，如果我們擁有更大的產能，我認為我們可以做得更多，我預計未來幾個月產能會有所緩解。
操作員
謝謝。下一個問題來自摩根大通的Doug Anmuth。請繼續提問。
Q：道格·安穆斯
感謝您回答這些問題。一個是Brian的問題，一個是Andy的問題。Brian，我想跟進一下AWS的情況，但更多的是關於利潤率方面的問題。過去幾年，我們看到利潤率波動很大，現在接近40%。您能否談談是什麼推動了這種優異的表現，以及我們應該如何看待未來的正常化利潤率？Andy，您之前提到過Alexa轉向更複雜任務，能否多談談這個問題？就Alexa而言，這些產品已經存在很長時間了，它們有不同的用例。您如何讓使用者通過Alexa更好地改變他們的行為？謝謝。
A：布萊恩·奧爾薩夫斯基
謝謝，Doug。我來回答你的第一個問題。正如你提到的，AWS 本季度表現強勁，利潤率也很高。我認為這要歸功於我們持續增長的AWS業務，以及我們在創新和技術方面持續投入的影響，請你舉幾個例子。我們投資於軟體和流程改進，最終最佳化了我們的伺服器容量，這有助於降低基礎設施成本。我們一直在使用低成本的定製網路裝置開發更高效的網路。我們正在努力最大限度地提高現有資料中心的能源利用率，這既降低了成本，也為其他新的工作負載回收了電力。
我們也看到了像Graviton這樣的先進定製矽片的影響。它不僅為我們降低了成本，也為我們的客戶帶來了更高的性價比。但您說得對，利潤率受很多因素影響，包括我們的投資水平、競爭性定價，以及正在蓬勃發展的生成式人工智慧服務組合，這些服務組合將在未來幾年持續發展。因此，我們確實在基礎設施方面投入了大量資金，並計畫在今年下半年投入。所以，我們將開始看到其影響。我們對團隊在成本節約方面的表現感到滿意。這和擴展客戶服務和功能一樣，也是我們關注的重點。
A：安迪·賈西
關於 Alexa 的問題，我們對 Alexa+ 感到非常興奮。正如我之前提到的，她更加智能，能力更強，能夠採取實際行動。到目前為止，大多數現有的 Alexa 代理實際上只是能夠回答問題，這在 Alexa+ 推出時就非常了不起，但我認為 Alexa+ 的未來不僅僅是智能，更要能夠採取行動。這實際上需要一個優秀的模型，還需要能夠同步該模型，並使該模型與採取正確行動、執行和實現正確 API 的能力相一致，否則你可能會得到非常不理想的結果。因此，我們在 Alexa+ 的開發中付出了巨大的努力。我們在過去幾周開始推廣 Alexa+。目前，Alexa+ 的使用者已經超過 10 萬，未來幾個月還會有更多使用者加入。到目前為止，我們客戶的反響非常積極。大家對此感到非常興奮。
我認為它比之前的 Alexa 功能強大得多。我們非常幸運，因為在人們的家中、辦公室和汽車中，已經有超過五億台裝置。所以，我們已經有很多分銷管道，但在某種程度上，人們需要重新調整他們的操作方式，因為你會習慣一些模式。我的意思是，即使是像不再需要 Alexa 說話這樣簡單的事情，我們都習慣在想要每個動作發生之前先說 Alexa。你會發現，你實際上只需要第一次說，然後對話就會持續進行，你不再需要說 Alexa 了。我很幸運，擁有 alpha 和 beta 版本，我已經使用了幾個月。我花了一段時間才意識到我不需要一直說 Alexa。當你不需要這樣做的時候，感覺非常自由。我認為這只是嘗試新事物的經驗。所以，你可以做一些事情，比如周六晚上有客人來家裡吃飯，你可以對 Alexa 說，請打開窗簾，打開車道和門廊的燈，把溫度調高五度，再選一些適合晚餐的舒緩音樂。她就會照做。有了這樣的體驗，你會想要做更多。
我在紐約宣佈消息的時候，問她——我們在市中心舉辦活動，有什麼好吃的義大利餐廳或披薩店。她給了我一份清單，然後問我是否需要預訂。我同意了，她就幫我預訂了，確認了時間。就是這樣，當你習慣了這些日常活動，積累了這些經驗，你就會發現它們非常非常有用。這真的就像擁有一個很棒的私人助理，而世界上大多數人都沒有。所以，我認為隨著人們越來越習慣它，他們就會意識到它能做什麼。我們不會停滯不前。我們還計畫在未來幾個月內加入更多功能。
操作員
謝謝。下一個問題來自摩根士丹利的Brian Nowak。請繼續提問。
Q：布萊恩·諾瓦克
感謝你們回答我的問題。嗨，Andy 和 Brian。我想問你們每個人一個問題。Andy，你們的零售業務非常複雜，有很多變動的環節。我想你們應該掌握了很多關於全年需求、節假日需求等的可靠資料。在分析業務和關稅不確定性的同時，能否簡單介紹一下你們在營運方面最關注的一兩個關鍵領域，以確保 Prime Day、感恩節和節假日儘可能順利進行？
其次，關於Brian，回到Eric之前的問題，當我們考慮第二季度息稅前利潤指南時，其中是否存在與您在第一季度提到的10億美元類似的一次性成本或關稅相關成本？謝謝。
A：安迪·賈西
謝謝，Brian。關於零售問題，我想說，我們最關注的領域可能不僅僅是為了確保Prime Day的順利舉辦，Prime Day只是一個活動，高峰期也是如此。我們致力於全年為客戶提供優質的服務。顯而易見的是，我們會盡力幫助賣家，因為我們的賣家也面臨不確定性。因此，我們會努力提供良好的體驗。我們努力確保賣家的多樣性，並為我們的客戶提供低廉的價格。我認為，除了這些之外，您還必須非常謹慎地考慮每次向配送節點運送多少庫存，因為您可以想像，無論是您自己（如果您是第一方賣家）還是許多第三方賣家，都希望盡快獲得儘可能多的庫存，以便在截止日期前完成任務。如果您的配送網路中庫存過多，就會嚴重影響您的生產力，以及您以理想的成本結構快速向客戶發貨的能力。因此，我們多年來一直學習如何周到地管理這一點，我認為團隊現在在平衡這一點方面做得非常好。
布萊恩·奧爾薩夫斯基
Brian，關於你關於第二季度的問題，我想我只是重申一下我之前說過的內容。我們公司有基於股票的薪酬遞增，如果你回顧一下我們的歷史，你會發現這是正常的模式。我們還有額外的Kuiper費用。具體來說，你問到的是關稅。根據目前的關稅，我們確實需要為零售採購支付關稅。第二季度的關稅幅度並不大。正如我之前提到的，我們在第一季度進行了大量庫存預購。但總的來說，我認為由於不確定性，我們在之前給出的銷售範圍上略有提升。我們的銷售範圍通常很廣，但我們看到的整體不確定性、消費者需求的不確定性以及其他所有因素，都促使我們略微提高了銷售範圍。所以，我們拭目以待。我們現在對第二季度的情況已經有了清晰的認識。正如Andy之前提到的，我們看到4月份的銷售確實有所增強，這主要基於一些商品的預購，而且廣告業務也一直表現強勁。因此，我們認為本季度有很多積極的趨勢，但目前肯定存在不確定性。
操作員
謝謝。最後一個問題來自傑富瑞的布倫特·蒂爾。請繼續提問。
A：布倫特·蒂爾
謝謝。關於AWS，您能否告訴我們積壓訂單的數量？Andy，關於您提到的許多核心工作負載尚未遷移到雲端，能否簡單介紹一下您所看到的情況？您是否看到企業業務回暖，或者您是否對AI雲遷移以及遷移時機存在一些疑惑？請您談談您對遷移的看法。謝謝。
Q：戴夫·菲爾德斯
我是戴夫。我先簡單談談積壓訂單，然後交給安迪。第一季度積壓訂單金額為 1890 億美元，同比增長約 20%。加權平均值，也就是使用壽命為 4.1 年。關於 AWS 的問題，關於我們對未遷移工作負載的看法，我想說的是——我對此的描述是，在疫情爆發之前，我們正處於一個非常積極的三月，這在審美上是相當有節奏的，但幾乎是節拍器式的。在疫情爆發之前，企業決定要遷移他們的本地基礎設施，因為創新速度、開發人員的生產力以及雲端運算的成本優勢。然後，當疫情來襲，並且在那幾年的下半年經濟形勢令人擔憂時，每個人都在努力最佳化成本，順便說一下，包括我們自己。然後，當我們開始擺脫這種趨勢時，你會看到生成人工智慧呈爆炸式增長，每個人都想嘗試找到一種方法來承擔工作量，或者在那裡設定工作量，因為人們看到了它的潛力，而且它也引起了公眾的極大興趣。
所以，在過去的16到18個月左右的時間裡，我們看到企業意識到他們需要兩者兼顧。他們想要發展人工智慧。此外，目前人工智慧的試點項目很多都會成功，但也有一些不會成功。成功的項目已經實現了規模化。但他們在人工智慧方面還有很多計畫尚未實施，這要麼是因為意願技能不足，他們選擇先從第一組項目開始積累經驗，要麼是因為他們還在等待成本繼續下降，而成本最終會下降。我的意思是，除非我們持續降低成本，否則我們都知道人工智慧的成本會越來越高，儘管現在成本增長非常快。
但與此同時，我想說，我們看到了復甦的跡象，企業也明白，如果他們不將基礎設施遷移到雲端，就等於放棄了唾手可得的機會，原因我之前提到過。所以，你開始看到這些計畫再次升溫。正如我之前在回答一個問題時提到的，你知道，你需要將基礎設施從本地遷移到雲端，並在幾個月內完成。這通常是一個多年的過程，有些公司進展很快，有些公司進展較慢，但他們會謹慎行事，因為在遷移過程中，他們無法承受應用程式無法正常工作的後果。我們在這些對話中取得了顯著的成功，一些公司選擇在AWS上進行基礎設施轉型，我認為你也會看到這種情況的發生。
感謝您今天抽出時間參加我們的會議，也感謝您的提問。會議重播將在投資者關係網站上至少保留三個月。感謝您對亞馬遜的關注，我們期待下個季度再次與您交流。 (invest wallstreet)