全球車企利潤集體跳水，跨國車企一季度業績慘慘慘啊！汽車是全球第一大產業，不少車企在汽車產業繁榮下也輝煌了幾十年，德系、日系都曾是佼佼者。可惜，在百年大變局面前，汽車工業格局徹底變了，德系、日系車巨頭接連崩盤。特別是，2025年第一季度的財報，給了跨國車企們當頭一棒。特斯拉淨利潤下滑幅度超過70%，福特汽車利潤大跌64%，奔馳利潤暴跌43%，大眾汽車、保時捷稅後利潤下滑幅度超過40%，豐田、本田、日產淨利潤分別下滑33%、87%、767%......據統計，昔日擁有絕對強勢地位的跨國車企均出現利潤跳水，14家海外車企中有12家淨利潤出現大幅下滑，油車的天花板這是直接“掀頂露天”了啊！而與跨國車企淨利潤幾乎“普跌”不同的是，國內車企卻是喜憂參半的局面：一方面，比亞迪憑藉新能源領域優勢領跑行業，一季度淨利潤同比增幅超100%；另一方面，廣汽集團、北汽藍谷等公司則陷入虧損。不知不覺間，汽車市場的格局已發生了巨變，汽車工業迎來屬於新能源車輝煌的新時代。作為消費者，我們是這場全球汽車變革的最大受益者——更多選擇、更好產品、更優價格，誰不喜歡呢？01利潤跳水、銷量大跌，Q1財報揭開跨國車企的“集體焦慮”。特斯拉2025財年第一季度財報顯示，期內總營收193.35億美元（約1394億元），同比下降9%，淨利潤4.09億美元（約29.5億元），同比下降71%，毛利率降至16.3%，創2022年以來最差表現。如果再剔除碳排放收入的5.95億美元，那麼斯特拉在第一季度實際已經虧損。銷量資料顯示，一季度特斯拉全球銷量33.67萬輛，同比下滑13%。其中，特斯拉上海工廠批發銷量17.27萬輛，同比下滑21.8%，而在歐盟市場更是暴跌45%，市場份額縮水至1.3%。德國大眾汽車一季度營業收入為776億歐元（約6328億元），同比增長2.8%；息稅後利潤同比下滑40.6%至21.8億歐元（約178億元）。從銷量看，一季度大眾汽車全球銷量為213.36萬輛，同比增長1.4%，在大部分市場實現了增長，但在中國市場出現了下滑。梅賽德斯-奔馳第一季度實現營收332.24億歐元（約2706億元），同比下滑7%；息稅前利潤（EBIT）為22.89億歐元同比下滑41%；淨利潤為17.31億歐元（約141億元），同比下滑43%。銷量資料顯示，奔馳2025年第一季度全球銷量為52.92萬輛，同比下降7%。這已是奔馳連續多個季度銷量下滑。其中電動汽車銷量大幅下滑10%至4.55萬輛。分區域看，奔馳在歐洲、中國等市場均有明顯下滑，僅在美國市場增長1%。寶馬Q1總營收為337.58億歐元（約2748億元），同比下降7.8%；淨利潤21.73億歐元（約177億元），同比下降26.4%。Stellantis集團第一季度淨營收為358億歐元（約2915億元），同比下滑14％。銷量方面，該季度新車合併出貨量為121.7萬輛，同比下降9％。福特汽車Q1財報顯示，期內總營收為406.58億美元（約2946億元），同比下降4.95%；淨利潤僅4.71億美元（約34億元），同比下降64.64%。通用汽車Q1財報顯示，期內總營收為440.2億美元（約3189億元），同比增長2.34%；淨利潤27.84億美元（約201億元），同比下降6.58%。2025年1～3月，豐田汽車營收同比增長12％，達到12.3兆日元（約6173億元）；淨利潤為6646億日元（約333億元），同比下滑33％。2025年1～3月，本田汽車營收微降，營業利潤為735億日元，同比下降76％；淨利潤為305.7億日元（約15億元），同比暴跌87%。2025年1～3月，日產汽車營收為3.49兆日元，同比微降0.7%；營業利潤為58億日元，同比暴跌94％；淨虧損6760億日元（約339億元），而上年同期為淨利潤1013億日元。其實，跨國車企淨利潤下滑的背後單車利潤和銷量的下降，尤其在中國市場，銷量下滑現象更為明顯。其中寶馬、奔馳、奧迪等傳統豪華品牌銷量下跌更為突出。不得不感慨，油車時代，汽車工業成了德國的“強國之翼”，德系車曾肆意奔馳於世界各地，但在“電動智能化”浪潮中被國產品牌“趕下了車”。0230年河東，30年河西。很明顯，傳統油車的引擎聲，已經吸引不了“中國汽車玩家”的青睞了。往日風光無限的德系、日系車巨頭集體崩盤背後，是國產自主新能源車品牌飛速發展，搶佔了更多使用者的心智。與跨國車企“集體悲慘”相對應的是，一季度中國車市“開門紅”，各品牌季度銷量火熱。2025年第一季度，比亞迪營收為1703.6億元，同比增長36.35%，淨利潤91.55億元，同比增加100.38%，單季銷量突破100萬輛，實現“量利齊增”。同時，第一季度比亞迪海外銷量達20.6萬輛，同比實現翻倍。2025年第一季度，吉利汽車營業總收入725億元，同比增長25%；歸母淨利潤56.7億元，同比暴增264%，毛利率提升至15.8%。從銷量來看，一季度吉利總銷量70.4萬輛，同比增長48%，創歷史單季新高。其中，新能源車銷量33.92萬輛，同比增長135%。上汽集團第一季度總銷量94.49萬輛，同比增加13.3%；其中，新能源車銷量27.3萬輛，同比增長30%；長安汽車第一季度總銷量70.52萬輛，同比增加1.89%；其中，新能源車銷量19.42萬輛；奇瑞控股第一季度總銷量62萬輛，同比增加17.1%；其中，新能源車銷量16.35萬輛，同比增長171.8%；長城汽車第一季度總銷量25.68萬輛，同比下降6.7%；其中，新能源車銷量6.26萬輛，同比增長5.7%。小鵬汽車第一季度總營收158.1億元，同比增長141.5%，超2024年上半年總和（146.59億元）。期間交付量達9.4 萬輛，同比增長330.8%；零跑汽車季度營收首次突破百億，第一季度總營收100.2億元，同比增長187.1%。期內銷量8.76萬輛，同比增長162.1%；小鵬汽車、零跑汽車有望成為繼理想之後，第二家年度盈利的“造車新勢力”。賽力斯汽車第一季度淨利潤同比暴增240.6%至7.48億元。不過，期內銷量下滑了40%至5.5萬輛；依靠華為這個榜一大哥，尤其是問界M9的拉動，賽力斯去年就實現了盈利，但明顯華為帶來的“銷量效應”正在減弱，後續才是比拚綜合實力的關鍵時刻。可以看出，一季度比亞迪、部分造車新勢力等企業都亮出了漂亮的成績單：新能源汽車銷量同比翻番，部分企業淨利潤實現三位數增長。當國內汽車市場為“汽車產業迎來黃金時代”歡呼時，另一組資料卻同樣值得關注，寶馬電動車銷量增28.5%卻難抵中國頹勢，大眾ID系列歐洲暢銷但中國純電腰斬，保時捷銷量大跌，BBA的4S經銷商不少跑路或轉型新能源，福特電動業務虧損縮小仍遭關稅重創。日系車尤為慘烈：斯巴魯宣佈在美漲價2000美元，本田推遲加拿大電動車工廠，日產將全球裁員2萬人關停7家工廠。03真沒想到，有朝一日會看到如此一幕：曾經叱咤風雲的油車巨頭們，現在竟然被國產新能源打得抬不起頭來！去年，寶馬全球首家5S店關門停業、天津最大奧迪4S店人去樓空、有人卡里還有幾萬服務費沒來得及用，有人交了80萬元卻無法提車......奧迪、寶馬多家4S店的爆雷，徹底揭開了BBA的遮羞布。今年，本田一季度中國市場銷量跌近24%，日產一季度中國市場跌27.5%，豐田也拉響警報。福特淨利下滑64%，大眾也扛不住了，乾脆不再給全年目標。不是沒車賣，而是利潤撐不住了。新能源還沒賺錢，油車又賣不動，政策壓力、成本飆升、供應鏈波動……每一項都像是壓在這些車企頭上的一塊磚。那怕是曾經的世界新能源車龍頭特斯拉，也淨利潤大跌71%，全球銷量同比下滑13%，一季度的銷量也就堪堪相當於比亞迪一個月的銷量。我覺得特斯拉最大的失敗在於——忘記了自己當初成功的原因是創新，而不是比誰便宜。說白了，特斯拉犯了個"老外思維"的錯誤——以為光靠降價就能攻城略地。但中國消費者早已從"買車看價格"升級到"買車看價值"。當國產品牌在配置、智能化、空間、設計等方面不斷進步，特斯拉的領先優勢就被迅速蠶食了。很明顯，2025年第一季度的財報並非僅僅反映出暫時的利潤波動，而是全球汽車行業步入“結構性再分配”的開場白。毫無疑問的是，汽車行業正經歷百年變革陣痛，在這場利潤、市場、供應鏈、技術路線的全面再洗牌中，跨國車企能否重新定義其角色，將決定其在下一個十年的生死走向。 (正商參閱)

英國匯豐控股(HSBC Holdings)公佈2025年第一季度業績。季度營收176.49億美元，上年同期為207.52億美元。季度稅前利潤94.84億美元，上年同期為126.5億美元。季度稅後利潤75.7億美元，上年同期為108.37億美元。巴克萊銀行(Barclays PLC)公佈的2025年第一季度業績。季度總收入77.09億英鎊，上年同期為69.53億英鎊，同比增長11%。稅前利潤27.19億英鎊，上年同期為22.77億英鎊，同比增長19%。歸母淨利潤18.64億英鎊，上年同期為15.5億英鎊，同比增長20%。勞埃德銀行集團(Lloyds Banking Group)公佈2025年第一季度業績。季度總收入46.95億英鎊，上年同期為43.87億英鎊。季度淨收入43.91億英鎊，上年同期為42.41億英鎊。季度稅前利潤15.17億英鎊，上年同期為16.28億英鎊。季度歸屬股東的淨利潤10.06億英鎊，上年同期為10.69億英鎊。渣打銀行(Standard Chartered)公佈2025年第一季度營業收入53.9億美元，上年同期為51.52億美元。稅前利潤增長10%，從上年同期的19.1億美元增至21億美元，因財富、市場和全球銀行業務強勁提振了營收。季度歸屬母公司股東的淨利潤15.9億美元，上年同期為14.03億美元。國民西敏寺銀行集團(NatWest Group)公佈2025年第一季度業績。季度總收入39.8億英鎊，上年同期為34.75億英鎊。季度稅前營業利潤18.12億英鎊，上年同期為13.3億英鎊。季度歸屬股東的淨利潤12.52億英鎊，上年同期為9.18億英鎊。西班牙桑坦德銀行(Banco Santander)公佈2025年第一季度業績。季度總收入155.37億歐元，上年同期為150.45億歐元，同比增長3.3%。季度稅前利潤51.87億歐元，上年同期為45.83億歐元，同比增長13.2%。季度歸屬母公司股東淨利潤34.02億歐元，上年同期為28.52億歐元，同比增長19.3%。西班牙對外銀行(BBVA Group)公佈2025年第一季度業績。季度總收入93.24億歐元，上年同期為82.18億歐元。淨利息收入63.98億歐元，上年同期為65.12億歐元。季度營業利潤57.62億歐元，上年同期為48.35億歐元。季度淨利潤26.98億歐元，上年同期為22億歐元。法國法國巴黎銀行(BNP Paribas Group)公佈2025年第一季度業績。季度淨銀行收入129.6億歐元，上年同期為124.83億歐元，同比增長3.8%。季度營業利潤39.22億歐元，上年同期為39.01億歐元。季度集團股東淨利潤29.51億歐元，上年同期為31.03億歐元，同比下降4.9%。法國農業信貸銀行集團(Credit Agricole Group)公佈2025年第一季度業績。季度集團營收100.48億歐元，同比增長5.5%。季度集團股東淨利潤21.65億歐元，同比下降9.2。農業信貸銀行(Credit Agricole S.A.)季度營收72.56億歐元，同比增長6.6%。季度集團股東淨利潤18.24億歐元，同比下降4.2%。法興銀行(Societe Generale)公佈2025年第一季度業績。季度淨銀行收入70.83億歐元，上年同期為66.45億歐元，同比增長6.6%。季度營業利潤21.23億歐元，上年同期為12.65億歐元，同比增長68.8%。季度集團淨利潤16.08億歐元，上年同期為6.8億歐元，同比增長240%。。瑞士瑞銀集團(UBS Group)公佈的2025年第一季度業績。季度總營收125.57億美元，上年同期為127.39億美元。季度營業利潤(稅前利潤)21.32億美元，上年同期為23.76億美元。季度歸屬股東的淨利潤16.92億美元，上年同期為17.55億美元。德國德意志銀行(Deutsche Bank)公佈2025年第一季度業績。季度總淨營收85.24億歐元，上年同期為77.79億歐元，同比增長10%。季度稅前利潤28.37億歐元，上年同期為20.36億歐元，同比增長39%。季度歸屬公司股東的淨利潤17.75億歐元，上年同期為12.75億歐元，同比下降39%。德國商業銀行(Commerzbank)公佈2025年第一季度業績。季度淨利息收入20.71億歐元，上年同期為21.26億歐元。季度稅前利潤11.83億歐元，上年同期為10.83億歐元。季度持續經營利潤8.81億歐元，上年同期為7.61億歐元。義大利聯合聖保羅集團(Intesa Sanpaolo Group)公佈2025年第一季度業績。季度營業收入67.92億歐元，上年同期為67.56億歐元。淨利息收入36.32億歐元，上年同期為39.47億歐元。季度淨利潤26.15億歐元，上年同期為23.01億歐元。裕信銀行(UniCredit)公佈2025年第一季度業績。季度總營收65.5億歐元，上年同期為63.72億歐元。淨營業利潤41.45億歐元，上年同期為39.62億歐元。季度淨利潤27.71億歐元，上年同期為25.58億歐元。荷蘭荷蘭國際集團(ING)公佈2025年第一季度業績。季度總收入56.37億歐元，上年同期為55.83億歐元。淨利息收入36.22億歐元，上年同期為38.25億歐元。季度淨利潤14.55億歐元，上年同期為15.78億歐元。荷蘭銀行(ABN AMRO Bank)公佈2025年第一季度業績。季度營業收入21.45億歐元，上年同期為21.97億歐元。淨利息收入15.6億歐元，上年同期為15.89億歐元。季度歸屬母公司所有者的淨利潤6.19億歐元，上年同期為6.74億歐元。北歐北歐聯合銀行(Nordea Bank)公佈2025年第一季度業績。季度總營業收入29.74億歐元，上年同期為30.85億歐元。淨利息收入19.29億歐元，上年同期為19.54億歐元。本期淨利潤12.34億歐元，上年同期為13.61億歐元。丹斯克銀行(Danske Bank)公佈2025年第一季度業績。季度總收入139.31億丹麥克朗，上年同期為139.55億丹麥克朗。季度稅前利潤75.91億丹麥克朗，上年同期為75.17億丹麥克朗。季度淨利潤57.57億丹麥克朗，上年同期56.29億丹麥克朗。比利時比利時聯合銀行(KBC Group)公佈2025年第一季度業績。季度總收入29.15億歐元，上年同期為27.08億歐元。淨利息收入14.21億歐元，上年同期為13.69億歐元。季度歸屬母公司所有者的淨利潤5.46億歐元，上年同期為5.06億歐元。 (全球企業動態)

一天之內，炸裂的騰訊財報與微信架構“動刀”同時刷屏——騰訊重回擴張周期後，昂揚的銳氣溢於言表。5 月 14 日港股盤後，騰訊向市場遞上 2025Q1 財報：表面上，騰訊維持兩位數增速：營收同比增長 13% 達 1800.2 億元，淨利潤（Non-IFRS）同比增長 22% 達 613.29 億元；實際上，騰訊賺錢更快了：經營利潤（Non-IFRS）同比增長 18% 達 693.2 億元，毛利同比增長20% 達 1004.9 億元，推動毛利率飆到 55.8%，歸屬普通股東利潤率竟然攀升至 35.2%。概言之，在各項核心指標均是上揚曲線前提下，騰訊淨利潤、毛利、經營利潤均跑贏營收增速——若將時間線拉長，營收 8 連增，毛利與經營利潤連續 10 個季度超過營收增速。如果對枯燥的資料缺乏感知，換個說法，這季度營收創近三年最快增速、毛利首次破千億、毛利率創近三年新高、經營現金流創歷史新高、遊戲收入創歷史新高，騰訊賺錢效率步入 Max 模式了。騰訊何以跑出三年最快營收增速？緩緩鋪開騰訊 2025Q1 財報，業務“三駕馬車”（廣告、增值、ToB ）主打一個“人無我有，人有我優”。先說廣告，2025Q1 收入同比增長 20% 至 318.5 億元，連續十季度兩位數增長——這背後，一方面受益於廣告平台持續 AI 升級，騰訊首席戰略官 James Mitchell 在財報電話會上大讚 AI 對廣告的提振，“歷史上橫幅廣告點選率約 0.1%，資訊流廣告點選率約 1.0%，AI 使某些廣告點選率飆升至 3.0%，上限是多少誰也沒答案。”另一方面，微信作為核心“引擎”，月活首破 14 億達 14.02 億，外界驚訝於微信在高基數上仍能保持滲透，騰訊內部則越發凸顯微信生態之於集團的重要性：隨著微信交易生態系統最佳化，廣告主對視訊號、小程序及微信搜一搜廣告庫存需求越發強勁，季度內多數重點行業的廣告投放均有所增長。還是那句話，微信只需稍微發力，就已經是其他平台的 Hard 模式了；自從 2023Q3 微信扛起騰訊至今，微信在財報的權重與戲份越加越大，2025Q1 騰訊能跑出三年最快營收增速，微信無疑是最大“功臣”。這也就不難理解，為何微信今年越發倚重電商，要在財報發佈當天罕見發佈內部信宣佈架構調整及人事變動：組織架構調整層面：一是成立電商產品部，加速發展交易基建、營運微信交易新模式；二是開放平台基礎部更名為開放平台部，負責微信公眾號與小程序產品的研發、營運。與之相隨的人員變動包括：曾鳴扛下電商產品部一號位，負責部門業務及團隊管理，直接向微信事業群總裁張小龍匯報；杜嘉輝擔任開放平台部負責人，負責部門業務及團隊管理工作，向曾鳴匯報。隨後，騰訊總裁劉熾平回應上述架構變動，“最近的組織調整是小調整，微信電商團隊是開放平台部內部孵化，隨著時間推移規模不斷擴大，現在騰訊只是將兩者分開，讓電商團隊獨立成部門，但組織架構與管理人員實際上沒有變化。”長期追蹤、觀察微信業務變化會發現，這是今年商業化提速的明確訊號，也是微信發力電商的意志順延。與其他大廠不同，微信向來以克制的姿態進行新業務探索，今年以來，微信持續啟動交易生態：視訊號櫥窗帶貨達人升級為“微信小店帶貨者”，進而打通全域帶貨；微信小店功能持續完善，相繼推出朋友圈分享、藍包抽獎等新場景，並為商家提供更多入駐支援、擴充品牌商品庫——如今，終於到了架構獨立、人事佈局的閉環階段。事實上，外界判斷一家公司對新業務的倚重程度，往往先看帶隊一號位“地位”——此前，曾鳴帶領微信開放平台主導了小程序生態的建構，成功探索出“從工具到生態” 的發展模式，被內部譽為“最懂微信商業化的人”，現在讓曾鳴統管電商產品部，足見內部對電商寄予厚望。接近騰訊人士表示，去年底電商團隊就已在新架構下獨立運行，負責人正是曾鳴，未來不排除將小程序電商類股劃歸微信小店體系——目前，騰訊財報中提及微信小程序的交易額突破 3 兆元（含線上、線下及非實體消費場景）；若後續將公眾號、小程序、視訊號交易統一至微信小店，交易規模或將一舉超越抖音。要不說馬化騰是個“耿直 Boy”，早在今年年會就沒憋住表達了讚許，“小龍覺得商品就是資訊，不應該只侷限在視訊號，而應該納入整個微信生態，從原子層角度去思考電商。這樣走出來的路跟別人不一樣，會走得更遠。”況且，微信小店正處於築底關鍵期，讓曾鳴操刀啃電商這塊“硬骨頭”、進而圓騰訊的“電商夢”，顯然是集團優先順序最高的戰略目標，這種能者上的“放權”恰恰符合馬化騰此前在年會上的表態——“讓狀態好的人上場”。值得玩味的是，過去很長一段時間，微信習慣以“克制”的風格示人，尤其針對新功能的迭代，總顯得保守——畢竟，微信 MAU 已飆升至 13.85 億，朋友圈 DAU 超 8 億，使用者基數決定了微信改動功能的決策成本高——儘可能少改、小改才是最安全的。然而，今年以來微信在重塑團隊的作戰風格——從“送禮物”測試兩周全量更新至私聊到“送禮物”上線月餘全量打通群聊再到“送禮物”與紅包功能並列在“超級入口”，從公眾號消息盒子到快訊能力上線再到放權個人微信直髮公眾號，微信團隊不僅找回小步快跑的闖勁，還越來越善變了。有鑑於此，2025Q1 微信小店搖身一變成了微信生態至關重要的“中樞”——其依託微信生態的社交、內容與支付能力，將經營勢能投射到消費端，帶動微信交易生態煥發出蓬勃的生命力——虎嗅獲悉，2024 全年微信小店 GMV 同比增長 192%，訂單數量增長125%，全年微信生態內商家數翻番，累計入駐服務商超 3000家，服務商家數量超 40000家。而且，從微信 2024 下半年的行軍速度來看，重點強化服務商與商家的撮合能力、簡化平台政策仍會成為 2025 年的主旋律。虎嗅瞭解到，微信小店服務商體系接下來會圍繞兩個方面建設：一是全面開放，服務商繁雜的資料稽核、名額限制 2025 年都會取消，整個生態大開放；二是生態淨化，平台會根據服務商的表現進行分層營運，相應給予不同的權益。接近微信人士表示，微信小店還會將新店最長一年內的技術服務費，以流量激勵方式返還給服務商供其自由分配；與之對應，商家授權後微信小店會開放更多資料給到服務商，包括不同場景的交易資料、轉化資料等。甚至，微信小店藏著整個集團的野望——相較抖音、快手等平台，微信先天具備私域轉化基因及向公域遷徙的能力，企業會把分散在網際網路的流量最大限度彙集到微信持續經營、產生互動甚至建立信任背書，這讓微信交易生態兼具內容電商+社交電商+搜尋電商+貨架電商四重屬性，最終將社交優勢發揮到最大。難怪在“2025 微信公開課 PRO”上，微信公開課講師表示，2025 年團隊會定期做一些線下閉門會、交流會，讓業務聽到更多聲音、更有方向感。“團隊目標是打造一個真正開放的生態，會在保證帶貨者體驗基礎上做到應開盡開。微信創造了非常多標準，比如紅包到移動支付變成一個線下支付標準，小程序變成一個移動行業服務標準，下一步希望能將微信小店變成一個交易標準。”猛砸 AI，遊戲狂飆如果廣告是低垂的果實，那 AI 則是未來的“船票”，也是騰訊近年來新的發展“重心”——畢竟，當 DeepSeek 讓整個網際網路為之躁動，心有猛虎的公司都在尋找向上攀爬的入口，一個時代拐點正呼嘯而至。當很多公司仍然疲於 AI 研發與大模型刷榜時，AI 之於騰訊已經紮紮實實開始賺錢了。2025Q1 騰訊 ToB 業務（金融科技及企業服務）收入同比增長 5% 至 549.1 億元；其中，金融科技服務的收入增長主要由於消費貸款服務及理財服務收入增長；企業服務收入雙位數增長則受益於 AI 相關收入的快速增長，以及雲服務和商家技術服務費的提升。這背後支點是，騰訊正從基礎大模型、算力、開發工具到應用層面全面推進 AI 升級，比如騰訊混元 3D 生成模型建模精度提升 10 倍，比如騰訊推出人工智慧編碼助手，降低微信小程序開發門檻並縮短開發時間——表面看，只是產品能力升級，實際每次迭代都需要數十億投入“築底”：2025Q1 騰訊研發支出同比增長 21% 達 189.1億元，資本開支同比增長 91% 達 274.8 億元。虎嗅獲悉，今年騰訊還在 AI 領域發起了“從算力到人力”的全面加碼，公司高層明確表態：“只要業務團隊能證明其項目是在產品中實現 AI 賦能，或是開發獨立的AI工具產品，在資源保障的前提下，公司將不設算力和人力限制。”與之對應，集團意志投射到 AI 人才建設，一邊推進“青雲計畫”，一邊啟動史上最大就業計畫——三年內將新增 2.8 萬個實習崗位並加大轉化錄用，其中 2025 年將迎來 1 萬名校招實習生，六成面向技術人才開放。至於 ToC 市場，AI 之於使用者場景滲透則更為徹底：一方面，原生 AI 產品表現突出，元寶、ima 等行業頭部應用快速更新迭代，尤其元寶通過混元 + DeepSeek 雙引擎驅動實現使用者顯著增長，並於近期入駐微信聯絡人列表，實現從智能創作到社交分享的無縫銜接。對此，馬化騰在財報電話會上表示，“每個人都可以做通用的智能體 AI，微信有可能形成獨特 Agent AI 生態，與微信生態系統的獨特組成部分相連接，包括社交圖譜、內容生態系統（如公眾號、視訊號），以及微信內數百萬個小程序。”另一方面，騰訊核心產品通過 AI 技術升級獲得全新能力與增長空間，微信、QQ、騰訊文件、QQ 瀏覽器、騰訊會議等多款億級使用者規模的產品陸續上線 AI 新功能——今年 2 月，微信搜一搜通過接入混元、DeepSeek 等大模型，顯著提升搜尋智能化與精準度，騰訊自研模型驅動的搜尋結果已覆蓋超過 90% 問答類搜尋。一個有意思的插曲是，今年春節後，騰訊元寶先超豆包、再超 DeepSeek，最終於 3 月 3 日登頂中國區 APP Store 免費榜，一切似乎又回到了移動網際網路卷投放、搶管道入口的“暴力燒錢”路徑。對此，騰訊總裁劉熾平在 3 月的騰訊年報溝通會上表示，從 2 月到 3 月，元寶 DAU（日活躍使用者 數）增長超 20 倍，成為中國 DAU 排名第三的 AI 原生移動應用。“未來不會純粹靠投流獲客，會更加關注留存率，也會通過有機聯動使元寶與其他產品協作。”相較而言，騰訊生長路徑短期風向標在微信，長期看 AI 賦能，但當下騰訊“泵血核心”依然是增值服務——至少從 2025Q1 業務表現來看，騰訊遊戲還是太能賺了。騰訊 2025Q1 增值服務收入同比增長 17% 至 921.3 億元，其中遊戲類股整體收入同比增長 24% 達 595 億元，站穩雙位數增速，看來馬化騰去年年會的批評 IEG（騰訊互動娛樂事業群）是真聽進去了。先看國內市場，《王者榮耀》《和平精英》兩顆搖錢樹依然保持不俗的吸金能力，疊加《三角洲行動》、CF手游增量拉動，收入同比增長 24% 達 429 億元，是騰訊自 2021Q3 首次區分本土、海外披露資料以來第一次突破 400 億大關，且連續三個季度站穩雙位數增速。這很大程度上受益於 IEG 延續 2024 年的“火熱手感”，順勢在 2025 Q1上演了一出“王者歸來”的戲碼：先是在 SensorTower 公佈的 1 月中國 App Store 手游收入排行榜中獨攬 TOP5，穩居中國手游發行商全球收入冠軍；接著在 2 月、3 月中國 App Store 手游收入排行榜中再次包攬 TOP4，蟬聯中國手游發行商全球收入冠軍。尤其在蛇年春節前後，《穿越火線手游》於 1 月 10 日推出新版本，收入激增 421%，創下產品上市 9 年以來最高紀錄；《王者榮耀》推出的版本內容帶動收入同比增長 94%，月收入達到近 42 個月以來峰值。值得一提的是，騰訊高管承認今年一季度的特殊，未來或難“複製”，但在財報電話會上談及騰訊遊戲佈局及遊戲市場趨勢時，騰訊首席戰略官 James Mitchell 強調了 BR（戰術競技）到“搜打撤”品類的突破。“每隔幾年在第一人稱動作賽道，就會有新模式出現，這通常更多會擴大整體受眾，而不是蠶食已有產品市場。”這個洞見與市場發展一脈相承——前幾年，戰術競技模式興起，《堡壘之夜》《使命召喚：戰區》《PUBG》一度風靡；如今，《三角洲行動》掀起 FPS“搜打撤”熱潮，其海外版《Delta Force》短短 10 天下載量破 1060 萬，橫掃美國、日本、英國、德國等市場 iOS 手游下載榜冠軍，成為月內全球下載量增長最高的遊戲。更重要的一個趨勢是，2024 年騰訊新一線產品開始嶄露頭角，《金鏟鏟之戰》《無畏契約》《火影忍者》《暗區突圍》《三角洲行動》以及 LOL 手游、CF 手游，產品表現在移動端與 PC 端都躥到了諸多細分品類頭部，甚至第一的位置——騰訊之於遊戲行業的統治力得到了充分驗證。再看國際市場，2025Q1 國際市場遊戲收入同比增長 23% 至 166 億元，連續三個季度刷新歷史高點——主要得益於《PUBG MOBILE》《部落衝突：皇室戰爭》及《荒野亂鬥》的收入增長；其中，《PUBG MOBILE》於 Q1 迎來了 7 周年慶典，Sensor Tower 顯示《PUBG MOBILE》3 月收入激增65%，成為當月全球收入增長最高的手游。氣勢如虹的 IEG 還順勢在近期公佈了 Q2 上線的五款新品：《劍靈 2》《暗區突圍：無限》於 4 月上線後，雙雙進入當月網咖遊戲熱力榜，《暗區突圍：無限》於 4 月 29 日上線兩日沖榜 TOP 30；《勝利女神：新的希望》將於 5 月 22 日上線國服，市場期待拉滿；另據不完全統計，騰訊還攥著 25 款拿到版號的新品，覆蓋射擊、動作、開放世界等多個賽道。如此強勢的市場表現，遊戲遞延收入也能抬著 2025Q2 財報走，以至於高盛都在研報中預測：2025 年騰訊遊戲會在 2024 年的高基數之下繼續保持 10% 的增速。至此，微信、AI 、遊戲全面開花，騰訊算是徹底爆發了。 (虎嗅APP)

Google2025一季報收入同比增長12%，淨利潤同比增長46%，厲害！下面分別列出我看到的值得關注的幾個點。先來看看淨利潤增加這麼多的原因下面是一季度的損益表可以看到，除了成本控制比較好，淨利潤大幅增加的原因在於其他損益淨值同比增加了將近三倍，財報解釋是因為本期包含了對被投資企業的公允價值重估造成的未實現收益80億美元，但沒說是那家企業。減掉這80億美元後，損益表變成這樣淨利潤只增長18%。所以，就主業而言，本季度沒那麼炸裂。Google雲收入佔比繼續提高，其營業利潤率也有提高Google雲本季度繼續表現優秀，而且，管理層在電話會議中提到，隨著硬體部署的進行，雲收入會繼續增長，因為現在是產能跟不上需求。雲收入佔總收入比例由去年一季度的11.9%提高到本季度的13.6%；營業利潤率由9.4%提高到17.8%。👍買了一家公司翻譯如下：2025年3月，我們達成最終協議，以320億美元的全現金交易收購領先的雲安全平台Wiz，可於交易完成時調整。對Wiz的收購預計將於2026年完成，須滿足慣常成交條件，包括獲得監管部門的批准。收購完成後，Wiz將成為Google Cloud部門的一部分。——分割線——對於Google，我認為非常穩，也很欣賞公司的工程師文化和不作惡的企業信條。但我始終不太明白公司為什麼一直堅持要自己開發手機硬體。根據36Kr平台上的文章分析如下，文章發表於2023年10月07日：當然，這是文章作者觀點，並非官方解釋。感覺在這塊業務上，Google和蘋果有點像當下貿易戰，都想活成對方的樣子😅。蘋果想要AI卻做不出，Google努力做出一款款被吐槽“軟體很硬，硬體太軟”的手機。我想不通Google持續在手機上努力的原因。為了更好地完善Android？那弄個實驗室也就可以了嘛。為了實現全生態產業鏈，達到軟硬通吃，與其他智能終端，可穿戴裝置，甚至Waymo汽車的整合？哇，真的能實現的話，那就是一個Google帝國，想想就很美。真是這樣的話，先把反壟斷大棒放在一邊，純從技術和商業的角度來看的話，這裡面的難度很高。首先，硬體製造是個累活，考驗企業的成本控制能力，品控能力，供應鏈整合能力，產品外觀和UI設計能力等。做軟體出身的Google有那個基因嗎？其次，假如Google真的把手機做成了，那麼現在的Android系下的手機廠商會不會擔心被“針對”，一個又做裁判員，又做運動員的體系，會不會被現在的手機廠商們拋棄，從而影響現在GMS下收的過路費及其廣告收入等。至於說Google這麼做是為了自己的AI資料收集。確實，如果硬體也在自己手上的話，無論那個層級的資料，都能穩穩拿在手上。但Android在系統底層，只要Google想要，有什麼樣的資料傳輸是能避開Google的呢？最好的合作方式為什麼不能是這樣：硬體廠商與Google深度合作，兩者共同定義手機，然後Google完成軟體部分，廠商完成硬體部分？另外，Waymo未來的商業化路徑我也很好奇會演變成什麼樣子。畢竟汽車是一個比手機複雜得多得多得多的產品。涉及到的東西包括但不限於感測器，控製器，地圖，車機系統，自動駕駛系統，整車製造等等。Google將來不會又想做成特斯拉吧…… (安妮的農場)

此外，大基金減持或也對股價產生了一定的影響。中芯國際披露的股東持股情況顯示，國家積體電路基金（俗稱大基金）全資子公司鑫芯香港2025年第1季於中芯國際的持股量從2024年末的6.17億股降至5.51億股，持股比例也從7.74%降至6.91%，這些減持主要為H股持倉。大基金二期的A股持股則維持1.27億股不變。在公佈了2025年第1季業績後，中芯國際（00981.HK）的股價大跌，H股低開5.87%後走低，曾低見40.40港元，跌10.52%，午後跌幅有所縮小，最終當日收跌4.76%；中芯國際（688981.SH）A股也低開3.31%，並震盪向下，最終收跌4.61%。其股價下挫的主要原因或是第2季業績指引不太理想。價格下降2025年第1季，中芯國際的整體出貨量達到229.2萬片折合8英吋標準邏輯晶圓，環比增長15.08%，其中8英吋、12英吋收入環比增長了18%和2%，主要受益於國際形勢變化引起的客戶提拉出貨，國內以舊換新、消費補貼等政策推動的大宗類產品需求上升，以及工業與汽車產業的觸底補貨。但是，儘管出貨量很高，中芯國際的第1季銷售額僅按季增長1.81%，至22.47億美元，反映出ASP（產品平均售價）出現顯著下降。中芯國際表示，由於工廠生產性波動，第1季後半部平均單價下降，導致收入未能達到指引預期，影響了收入表現。2025年第1季，中芯國際的產能利用率為89.6%，環比增長了4.1個百分點，管理層透露， 12英吋利用率保持穩健，8英吋利用率也上升至12英吋產能的平均水平，抵消了平均單價下降和折舊上升對毛利率的影響，因此儘管ASP下降，2025年第1季毛利率為22.51%，較上季下降0.1個百分點。季度EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷後盈利）按季微增0.93%，至12.92億美元；股東應佔淨利潤按季增長74.77%，至1.88億美元。按地區分類來看，中國、美洲和歐亞分部的季度收入佔比分別為84.3%、12.6%和3.1%。管理層表示，從金額來看，中國區收入保持穩定，海外客戶收入環比增長，原因為前面提到的三個主要因素，即國際形勢變化引起的客戶提前出貨，國內以舊換新、消費補貼等政策推動的大宗類產品需求上升，以及工業與汽車產業的觸底補貨。晶圓收入以應用分類看，智慧型手機、電腦與平板、消費電子、互聯與可穿戴收入額相對穩定，佔比分別為24.2%、17.3%、40.6%和8.3%。工業與汽車收入環比增長超過兩成，佔比從上季的8.2%上升至9.6%，或是得益於其主要客戶在汽車領域取得的進展，管理層亦表示，中芯國際過去幾年加大對汽車電子平台的投入和重點佈局，在BCD、CIS、MCU、主域控製器等領域與產業鏈緊密合作，車規產品的出貨量穩步提升。平台方面，中芯國際表示，其持續推進工藝迭代和產品升級，積極響應客戶需求，在廣泛溫和復甦的市場環境下，BCD、MCU、特殊儲存器等需求旺盛，總體收入環比增長兩成左右；在高壓驅動等領域受限於產能，應用於40奈米和28奈米的小螢幕驅動平台供不應求，此外，其協同戰略客戶和戰略合作夥伴首推40奈米高附加值高及高性價比的顯示驅動晶片產品，實現量產級終端行業應用，在圖像感測器CIS及圖像訊號處理器ISP方面為了更好滿足新產品的要求，而持續加大技術平台部署和產能建設，以贏得更多訂單。不過，對於前景，似乎不太樂觀。第2季業績指引不太理想中芯國際對第2季給出的收入指引為環比下降4%-6%，其中出貨數量預計相對穩健，ASP預計下降，毛利率指引為18%-20%，比1季度指引降了1個百分點。管理層表示，其通過降本增效來抵抗價格波動的壓力，在第2季裝置折舊繼續上升，導致毛利率指引在1季度的指引上有所下降。對於ASP下降的問題，聯合CEO趙海軍在業績發佈會上進行了詳細的解釋，指出原因或包括兩個方面：1）突發事件：廠務年度維修出現了一些突發情況，影響了整個產線，釋放了之後影響到產品的工藝精度和成品率等，在跟客戶協商出貨時，可能影響到ASP；2）裝置驗證過程中，對裝置的性能和工藝表現要進行改進，這些改進的結果也導致了產品良率的波動性，所以在1季度有一個月受到了以上因素的影響。第2季度指引有下降也受到這個影響，主要是影響第2季。整體來看，ASP並沒有發生根本性的變化，但是以上提到的因素，有一次性影響，也有延遲性影響，可能會延續到第2季度到第3季度的前半部分。他還表示：“目前市場雖有很多新的因素加了進來，但很多都是原來就知道的，所以基本面與第1季比起來沒有太大的變化，客戶也在沉著應對，公司產能利用率也繼續保持飽滿狀態，我們已經看到了各行業，包括工業和汽車行業觸底反彈的積極訊號，產業鏈轉換也繼續走強，更多的晶圓代工需求回流本土，市場在經歷關稅政策變化等引發的焦慮。接下來關稅政策是否硬著陸，市場積極建立庫存是否建構了未來的需求，以及大宗商品需求是否在新關稅引起的價格上漲後衰退，都值得我們密切關注。我們對下半年，特別是第3季後半部到年尾的能見度還不高，到8月份業績說明會再向大家進一步匯報。我們認為是機遇與挑戰並存。” 大基金減持此外，大基金減持或也對股價產生了一定的影響。中芯國際披露的股東持股情況顯示，國家積體電路基金（俗稱大基金）全資子公司鑫芯香港2025年第1季於中芯國際的持股量從2024年末的6.17億股降至5.51億股，持股比例也從7.74%降至6.91%，這些減持主要為H股持倉。大基金二期的A股持股則維持1.27億股不變。 (港股解碼)

財務摘要2025年第一季的銷售收入為2,247.2百萬美元，2024年第四季的銷售收入為2,207.3百萬美元，2024年第一季的銷售收入為1,750.2百萬美元。2025年第一季毛利為505.9百萬美元，2024年第四季毛利為499.0百萬美元，2024年第一季毛利為239.7百萬美元。2025年第一季毛利率為22.5%，2024年第四季毛利率為22.6%，2024年第一季毛利率為13.7%。以下聲明為前瞻性陳述，基於目前的預期並涵蓋風險和不確定性。二零二五年第二季指引本公司預期國際財務報告準則下的指引為：季度收入環比下降4%至下降6%。毛利率介於18%至20%的範圍內。管理層評論一季度，公司整體實現銷售收入22.47億美元，環比增長1.8%；毛利率為22.5%，環比大致持平；產能利用率上升至89.6%，環比增長4.1個百分點。二季度，公司給出的收入指引為環比下降4%到6%，毛利率指引為18%到20%。公司認為下半年是機遇與挑戰並存。公司會提升應變和抵抗風險的能力，最主要還是保持定力，做好本業，做好當下。 (中芯國際)

亞馬遜公司 (納斯達克股票程式碼：AMZN ) 2025 年第一季度收益電話會議 2025 年 5 月 1 日下午 5:00（美國東部時間）公司參與者Dave Fildes - 投資者關係副總裁Andy Jassy - 首席執行官Brian Olsavsky - 首席財務官電話會議參與者羅斯·桑德勒 - 巴克萊資本埃裡克·謝裡丹 - 高盛 賈斯汀·波斯特 - 美國銀行道格·安穆斯 - 摩根大通布萊恩·諾瓦克 - 摩根士丹利布倫特·蒂爾 - 傑富瑞操作員感謝您的耐心等待。大家好，歡迎參加亞馬遜 2025 年第一季度財務業績電話會議。目前，所有參會者均處於“僅收聽”模式。演講結束後，我們將進行問答環節。今天的電話會議正在錄音中。接下來，我將把開場發言交給投資者關係副總裁戴夫·菲爾德斯先生。謝謝您，先生。請您發言。戴夫·菲爾德斯大家好，歡迎參加我們2025年第一季度財務業績電話會議。今天，我們的首席執行官安迪·賈西 (Andy Jassy) 和首席財務官布萊恩·奧爾薩夫斯基 (Brian Olsavsky) 將與我們一起解答您的問題。在收聽今天的電話會議時，我們建議您提前閱讀我們的新聞稿，其中包含我們的財務業績、本季度的各項指標和評論。請注意，除非另有說明，本次電話會議中的所有比較資料均以2024年同期的業績為準。我們對您提出的問題的評論和回覆僅代表截至2025年5月1日當日的管理層觀點，並可能包含前瞻性陳述。實際結果可能存在重大差異。有關可能影響我們財務業績的因素的更多資訊，請參閱今天的新聞稿以及我們向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的檔案，包括我們最新的10-K表格年度報告及後續檔案。在本次電話會議中，我們可能會討論某些非公認會計準則 (non-GAAP) 財務指標。您可以在我們的新聞稿、本次網路直播的幻燈片以及我們提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的檔案中（這些檔案均發佈在我們的投資者關係 (IR) 網站上）找到有關這些非公認會計準則 (non-GAAP) 指標的更多披露，包括這些指標與可比公認會計準則 (GAAP) 指標的對帳表。我們的指引綜合了迄今為止觀察到的訂單趨勢以及我們目前認為合理的假設。我們的業績本質上難以預測，並可能受到諸多因素的重大影響，包括外匯匯率波動、全球經濟和地緣政治狀況變化、關稅和貿易政策以及客戶需求和支出，包括經濟衰退擔憂、通貨膨脹、利率、區域勞動力市場制約因素、全球事件、網際網路、線上商務、雲服務和新興技術的增長率，以及我們提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的檔案中詳述的各種因素。我們的指引假設，除其他事項外，我們不會達成任何額外的業務收購、重組或法律和解。我們無法精準預測對我們產品和服務的需求，因此，我們的實際結果可能與我們的指引存在重大差異。現在我將把電話轉給安迪。安迪·賈西謝謝，戴夫。今天，我們報告的收入為1657億美元，同比增長10%，這不包括外匯匯率的影響。營業利潤為184億美元，同比增長20%，過去12個月的自由現金流為259億美元。我們對業務的持續增長感到滿意，但更重要的是，我們對創新步伐和客戶體驗的進一步提升感到滿意。在我們的門店業務方面，我們持續提升商品價值和配送速度，再次收穫了消費者的強烈共鳴。我們豐富的商品選擇為顧客的購物之旅提供了豐富的選擇。我們歡迎Oura Rings、Michael Kors和The Ordinary等知名品牌，以及Saks的全新購物體驗，Saks提供Dolce&Gabbana、Balmain、Erdem、Giambattista Valli和Jason Wu Collection等品牌的精緻時尚和美妝產品。我們一如既往地努力保持低價。鑑於目前消費者面臨的不確定性，這一點比以往任何時候都更加重要。第一季度，我們在全球舉辦了各種優惠活動，幫助客戶節省了超過 5 億美元，其中包括美國和加拿大的春季大促、歐洲的春季特惠日以及埃及、沙烏地阿拉伯、土耳其和阿聯的齋月/開齋節大促。Prime 會員全年將有更多省錢機會，包括在 7 月舉行的第 11 屆 Prime Day 活動。過去幾年，我們在提升配送網路效率和成本效益方面取得了顯著進展。我們曾多次提到，一個重要的轉折點是將我們的全國配送網路區域化，打造區域樞紐。通過將商品存放在更靠近客戶居住地的地方，我們能夠以更少的包裹和更低的配送成本更快地配送更多訂單。下一個挑戰是將儘可能多的商品送達這些區域樞紐。我們的入庫網路，也就是將商品送達各個配送中心的管道，此前並未充分利用這一新的區域化架構。因此，我們重新設計了網路，並剛剛推出了全新的入庫架構，擴大了我們在每個配送中心可投放的商品份額，從而提高了配送速度並降低了服務成本。第一季度，我們再次創下了配送速度的新紀錄，為全球Prime會員提供了史上最快的配送速度，並且第一季度當日或次日送達的商品數量超過了我們歷史上任何一個季度。展望未來，我們將繼續完善全新設計的入庫網路，擴建當日送達站點，並在所有辦公場所內增加機器人和自動化裝置。您還將看到我們擴大在美國農村地區的配送站數量，以便我們能夠更快地將商品送達人口密度較低的地區的居民。我想就我們門店業務可能面臨的關稅上調前景分享一些看法。顯然，我們誰也不知道關稅最終會在何時何地落地。我們目前尚未看到需求有任何減弱。某種程度上，我們看到某些品類的購買量有所增加，這可能表明人們在應對任何潛在關稅影響之前囤貨。我們目前還沒有看到零售商品的平均售價明顯上漲。這部分反映了我們在第一方銷售中提前採購，部分反映了我們的第三方賣家提前入庫，但很大一部分原因是大多數賣家尚未調整價格。同樣，這可能會根據關稅落地地點而變化。亞馬遜並非唯一一家容易受到關稅影響的賣家。就中國而言，那些不直接從中國採購的零售商通常會從那些自己也從中國採購商品的公司那裡採購，然後加價、重新包裝，再賣給美國消費者。這些零售商的採購價格比在我們平台上直接向美國消費者銷售的中國賣家更高。因此，這些零售商的總關稅會高於中國直銷商。有時，人們很容易忘記亞馬遜銷售的是什麼。我們主要銷售的商品並非平均售價高的商品，但確實也賣了不少。第一季度，我們的日常必需品業務增長速度是我們其他業務的兩倍多，佔美國和亞馬遜銷售額的三分之一。即使不包括全食超市和亞馬遜生鮮，亞馬遜仍然是美國最大的食品雜貨商之一，去年的總銷售額超過1000億美元。人們在亞馬遜購買很多日常必需品。我們擁有極其豐富的選擇，數億個獨特的SKU，這意味著我們通常能夠比其他公司更好地應對挑戰性環境。當出現斷層時，就會出現大量意想不到的產品趨勢。想想疫情期間，口罩和洗手液等商品就成了熱銷商品。當你擁有像我們這樣最廣泛的選擇和超過200萬的全球賣家時，你就能更好地幫助顧客以比其他地方更低的價格找到他們所需的任何商品。最後，當市場環境不確定時，客戶往往會選擇他們最信賴的供應商。憑藉我們極其廣泛的選擇、低廉的價格和快速的交付，我們得以擺脫這些不確定的境況，獲得了比最初更大的市場份額，也為未來做好了更充分的準備。我樂觀地認為這種情況可能會再次發生。簡單談談亞馬遜廣告。我們正努力成為各種規模品牌拓展業務的最佳平台。我們很高興看到，在龐大的使用者群基礎上實現了強勁增長，本季度收入達 139 億美元，同比增長 19%。我們廣泛的全管道廣告產品組合實力雄厚，僅在美國，這些產品就能幫助廣告主觸達平均超過 2.75 億的廣告支援受眾。這包括我們致力於提升品牌知名度的漏斗頂端產品，以及在轉化點衡量效果的漏斗底端產品。亞馬遜廣告為品牌提供工具，使其能夠觸達我們自有娛樂平台（例如 Prime Video、Twitch 和 IMDB）、NFL、NBA 和 NASCAR 等體育賽事直播、Amazon Music 和 Wondery 等音訊內容，當然還有我們的商店以及 Pinterest 和 BuzzFeed 等許多其他外部網站中的目標受眾。我們所有的受眾和衡量功能都適用於我們通過 Amazon DSP 向優質第三方發佈商投放的廣告，而我們安全的“潔淨室”則使廣告主能夠分析資料、生成核心行銷指標，並瞭解其行銷在各個管道的表現。我們持續看到大量機會，可以進一步擴展我們為品牌提供的全管道行銷能力。AWS 第一季度同比增長 17%，目前年化營收運行率已達 1170 億美元。我們持續幫助各種規模的企業加速向雲遷移，幫助他們實現基礎設施現代化、降低成本並加速創新。我們與 Adobe、Uber、納斯達克、愛立信、富士通、嘉吉、三菱電機、通用動力資訊技術公司、通用電氣 Vernova、博思艾倫漢密爾頓、NextEra Energy、Publicis Sapient、Elastic、Netsmart 等眾多公司簽署了新的 AWS 協議。值得記住的是，全球超過85%的IT支出仍用於本地部署，尚未進入雲端。在我看來，未來10到20年，這個等式將會發生逆轉。在這一代人工智慧出現之前，我們認為AWS最終有機會成為一家營收高達數千億美元的公司。現在，我們認為它的規模可能會更大。如果你相信你的使命是讓客戶的日常生活更輕鬆、更美好，並且相信每一次客戶體驗都將通過人工智慧得到重塑，那麼你就會積極投資人工智慧，而這正是我們正在做的。您可以在我們在亞馬遜上建構的數千款人工智慧應用程式中看到這一點。您可以從我們名為 Alexa+ 的下一代 Alexa 中看到這一點。您可以從我們在配送網路、機器人技術、購物、Prime Video 和廣告體驗中運用人工智慧的方式看到這一點。您還可以從 AWS 為內部和外部建構者建構的建構模組中看到這一點，幫助他們建構自己的人工智慧解決方案。我們並非在此涉足。我們非常有意識地為建構者提供人工智慧堆疊各個層面儘可能廣泛的功能，以經濟高效的方式，幫助他們在其業務中廣泛使用人工智慧。在建構模型的底層，我們全新的定製 AI 晶片 Trainium 2 已開始大規模量產，並擁有巨大的吸引力和需求。雖然我們為客戶提供在多家晶片供應商處進行 AI 測試的能力，並且只要我能夠繼續推進，我們就會一直堅持下去，但任何大規模開展 AI 業務的客戶都會意識到，成本很快就會變得昂貴。因此，Trainium 2 相比其他基於 GPU 的實例，其性價比高出 30% 到 40%，這一點非常引人注目。為了使 AI 能夠像我們所期望的那樣取得成功，推理成本需要大幅降低。我們認為這是我們使命和責任的一部分，致力於幫助實現這一目標。對於那些希望利用前沿模型建構生成式人工智慧應用的使用者來說，Amazon Bedrock 是我們完全託管的服務，它位於中間層，提供一系列高性能基礎模型和一系列極具吸引力的功能，讓建構高品質的生成式人工智慧應用變得輕鬆。我們持續在 Bedrock 上快速迭代，加入了 Anthropic 的 Claude 3.7 Sonnet 混合推理模型（這是他們迄今為止最智能的模型）以及 Meta 的 Llama 4 系列模型。我們也是首家將 DeepSeek R1 和 Mistral AI 的 Pixtral Large 作為完全託管模型全面開放的雲服務提供商。當然，我們在 Bedrock 中提供我們自己的 Amazon Nova 先進基礎模型，最新的 Premier 模型已於昨日發佈。它們提供前沿智能和行業領先的性價比，目前已有數千家客戶在使用，包括 Slack、西門子、Sumo Logic、Coinbase、FanDuel、Glean 和 Blue Origin。幾周前，我們發佈了 Amazon Nova Sonic，這是一款全新的語音轉語音基礎模型，可幫助開發者建構基於語音的 AI 應用程式，這些應用程式高度精準、富有表現力且與人類相似。與其他同類語音互動模型相比，Nova Sonic 的單詞錯誤率更低，成功率更高。這項技術也因智能體的潛力而備受關注。迄今為止，幾乎所有智能體的用例都屬於問答類型。我們的目標是讓智能體能夠執行各種複雜、多步驟的任務，例如組織行程、為晚宴賓客設定合適的室內溫度或音樂氛圍，或者處理複雜的IT任務以提高業務效率。在Alexa+之前，還沒有出現過像這樣的以行動為導向的智能體。當時建構這些智能體的技術仍然相當原始和精準，並且需要持續的人工監督。我們剛剛發佈了 Amazon Nova Act 的研究預覽版，這是一個經過訓練可在 Web 瀏覽器中執行操作的全新 AI 模型，它使開發人員能夠將複雜的工作流程分解為可靠的原子命令，例如搜尋、結帳或回答有關流程的問題。此外，它還允許開發人員根據需要為這些命令加入更詳細的指令，例如“不接受保險追加銷售”。Nova Act 旨在通過建構這些面向行動的代理的正確建構模組，將目前最先進的多步驟代理操作準確率從 30% 提升至 60%，最終達到 90% 以上。而這些應用程式中最頂尖的，是上個季度推出的 Q，它提供了功能最強大的生成式 AI 輔助功能，可加速軟體開發並利用使用者自身的資料，此外，它還在命令列介面中提供了閃電般快速的全新代理編碼體驗，可以自主執行複雜的工作流程。客戶對此非常滿意。我們還通過 Amazon Q 正式發佈了 Give That Dudo，使 AI 代理能夠協助執行多步驟任務，例如新功能開發、基於程式碼的升級或 Java 8 和 11，同時還提供程式碼審查和單元測試，所有這些都在同一個熟悉的 Give That 平台中進行。我們的人工智慧業務年營收運行率高達數十億美元，並持續保持著三位數的同比增長，但目前仍處於起步階段。雖然我們對人工智慧抱有高度樂觀的態度並非毫無道理，但在結束對AWS的評論時，我想提醒大家，仍有大量本地基礎設施尚未遷移到雲端。基礎設施現代化實際上遠非談論人工智慧所能及。任何公司提升技術和創新能力、提高生產力的根本在於速度和成本結構。如果一家公司想要充分發揮人工智慧的潛力，就需要將基礎設施和資料遷移到雲端。我想簡單提一下其他幾點。正如我多次提到的，在第一季度，我們推出了 Alexa+。我們的下一代 Alexa 個人助理比之前的版本更加智能、功能更強大，幾乎可以回答任何問題並採取行動，Prime 會員免費使用，非 Prime 會員每月只需支付 99 美元即可使用。我們剛剛開始在美國推出 Alexa+，並將於今年晚些時候擴展到其他國家。到目前為止，大家非常喜歡 Alexa+。我們非常榮幸能夠參與打造備受讚譽的詹姆斯·邦德系列電影的下一代作品的合資項目。我們最近任命了製片人艾米·帕斯卡和大衛·海曼負責製作下一部詹姆斯·邦德電影。此外，就在幾天前，柯伊伯計畫（Project Kuiper）實現了一個重要的里程碑，將我們的第一顆衛星送入軌道，更多衛星即將發射，我們預計將於今年晚些時候開始為客戶提供服務。我為我們全球團隊的成果感到自豪。我們對我們正在發明和研發的成果感到興奮不已。接下來，我將把時間交給 Brian，匯報我們的財務更新情況。布萊恩·奧爾薩夫斯基謝謝，安迪。我先從我們的營收業績開始。全球營收為1557億美元，同比增長10%，這不包括外匯影響。這相當於本季度外匯帶來的同比損失為14億美元。全球營運利潤增長184億美元，比我們預期的上限高出約4億美元。這些業績包括影響北美和國際營運收入的一次性費用，我稍後會討論。首先，讓我們先來看看各部門的淨銷售額業績。北美部門第一季度營收為929億美元，同比增長8%。國際部門營收為335億美元，剔除匯率影響後，也同比增長8%。全球付費單元同比增長8%。我們的首要任務是為各業務領域的客戶提供價值。第一季度，我們在全球舉辦了多場促銷活動，有效提升了客戶參與度。我們在關鍵業務投入方面看到了廣泛的優勢，包括Prime會員的配送速度創下了歷史新高，這得益於庫存佈局的最佳化。我們豐富的商品選擇讓顧客能夠從不同價位選擇商品，尤其是在食品雜貨等包含日常必需品的類別中。這些是人們最常購買的商品。我們與來自世界各地的數百萬獨立賣家合作。這些銷售夥伴是我們豐富商品選擇的重要貢獻者，第一季度全球第三方銷售單位佔比為 61%，與去年同期持平。談到盈利能力，北美分部營業收入為58億美元，國際分部營業收入為10億美元，北美營業利潤率為6.3%，國際營業利潤率為3%。正如我之前提到的，本季度我們記錄了一些與尚未解決的歷史客戶退貨相關的一次性費用，以及一些在預期關稅生效前提前至第一季度接收庫存的成本。若不計入這些費用，北美和國際業務的營業利潤率將分別高出約90個基點和70個基點，其中北美營業利潤率為7.2%，國際業務為3.7%。我們對團隊持續高效執行並為客戶提供優質服務感到滿意。在第一季度，我們全新架構的入庫網路提升了我們配送和運輸網路的生產力，從而最佳化了庫存佈局，提高了單件包裹的單位數量，並最終降低了配送成本。第一季度之後，我們還將採取一系列舉措，持續改善成本結構，例如最佳化入庫網路、擴建當日達配送點、擴展鄉村配送網路，以及在設施中引入機器人和自動化技術。最佳化庫存佈局仍然是我們的首要任務。最佳化的佈局可以增加庫存選擇，縮短運輸距離，並加快配送速度。在正確的時間將庫存放置在正確的位置，可以提高將多件商品組合成一個包裹的可能性，從而有助於減少包裝和成本。雖然進展並非總是直線上升，但我們制定了完善的計畫，將持續推動改進。說到廣告，廣告仍然是北美和國際業務盈利能力的重要貢獻因素。廣告收入同比增長19%。我們對在日益擴大的基數上實現的加速增長感到滿意。隨著品牌商對我們連接他們與客戶的能力的認可，我們的全管道廣告服務正在被廣泛採用。我們還將繼續投資其他長期投資機會。這些努力未來對客戶和亞馬遜都至關重要，包括Kuiper項目，我們已於本周早些時候首次發射了量產衛星。我們全年將發射更多衛星。我們正在密切關注宏觀經濟環境，包括關稅的影響。我們正在為各種結果做準備，並已採取一系列措施來保障客戶體驗。我們正在竭盡全力，以經濟合理的方式來保持低廉的價格。接下來是AWS部門，第一季度收入為293億美元，同比增長17%。AWS目前的年化收入運行率超過1170億美元。在第一季度，我們繼續看到生成式AI業務和非生成式AI產品的增長。隨著企業將注意力轉向新的計畫，將更多工作負載遷移到雲端，重啟或加速現有的從本地到雲端的遷移，並充分利用生成式AI的強大功能。AWS 營運利潤為 115 億美元，這反映了我們持續的增長，以及我們對提升整個業務效率的重視。正如我們之前所說，我們預計 AWS 營運利潤率會隨時間波動，部分原因在於我們在任何時間點的投資水平。我們計畫在今年下半年增加產能。現在，談談我們的現金資本支出，第一季度為243億美元。大部分支出用於支援日益增長的技術基礎設施需求。這主要與AWS相關，因為我們投資於支援對AI服務的需求，並且越來越多地投資於Trainium等定製晶片，以及支援我們北美和國際業務的技術基礎設施。我們還在投資我們的訂單履行和運輸網路，以支援未來的增長，並改善交付速度和成本結構。這項投資將在未來許多年支援我們的增長。雖然我們主要關注營業收入，但我想指出的是，我們第一季度171億美元的淨利潤包含33億美元的稅前收益，該收益包含在非營業收入中，這與我們對Anthropic的投資有關。這項活動與亞馬遜的持續營運無關，而是我們將部分可轉換票據轉換為無投票權優先股的結果。關於第二季度業績指引，需要提醒的是，我們的指引考慮了多種可能性，並綜合考慮了第一季度業績、季度業績趨勢以及宏觀經濟環境的預期。預計第二季度淨銷售額將在1590億美元至1640億美元之間。我們根據當前匯率估算了外匯匯率變動對同比的影響，預計本季度將帶來約10個基點的不利影響。需要提醒的是，本季度全球貨幣匯率可能會波動。預計第二季度營業利潤將在130億美元至175億美元之間。這一預估包含了第二季度股票薪酬支出季節性上漲的影響，該上漲是由於我們年度薪酬周期的安排。外部環境依然複雜，正如我們一直以來所做的那樣，我們專注於可控的投入，以保障客戶體驗。我們將努力保持客戶對合理價格、豐富選擇和便捷服務的信賴。我們將繼續專注於提升客戶體驗，並始終堅信客戶至上是為股東創造持久價值的唯一可靠途徑。問答環節操作員謝謝。現在，我們將開始提問環節。[接線員指示] 請稍候，我們正在進行提問。第一個問題來自巴克萊銀行的羅斯·桑德勒 (Ross Sandler)。請繼續提問。Q：羅斯·桑德勒太好了。我想把中國的問題留給其他人，我專注於AWS和AI領域。Andy，看起來你們自2月份以來就一直在增加更多的P5 GPU實例，以支援所有這些新的AI工作負載。那麼，您如何看待第一季度以及第二季度您之前提到的AI工作負載的供需失衡？您認為AWS什麼時候才能獲得足夠的AI收入來推動業務加速發展？這會在今年實現嗎？考慮到你們的產能限制，您認為這更有可能在明年實現嗎？非常感謝。A：安迪·賈西謝謝，羅斯。我想說的是，我們一直在引入大量的 P5（一種 NVIDIA 晶片實例），同時也在盡快推出越來越多的 Trainium 2 實例。我想告訴你，我們目前的 AI 業務年營運收入高達數十億美元，並且每年都以三位數的百分比增長。我們投入的容量和消耗的速度一樣快。所以，我認為如果我們擁有更多容量，我們就能幫助更多客戶，並為公司帶來更多收入。我們擁有更多的 Trainium 2 實例，下一代 NVIDIA 實例也將在未來幾個月內推出。我預計供應鏈的其他環節，比如主機板和其他一些元件，也會出現一些擁堵的情況。部分原因是目前需求量很大，但我相信，隨著時間的推移，供應鏈問題和產能問題將會持續改善。操作員下一個問題來自高盛的Eric Sheridan。請繼續提問Q：埃裡克·謝裡丹非常感謝您回答這個問題。也許我可以分兩個部分提問。首先，關於戰略，安迪，鑑於未來幾個月全球貿易環境可能如何變化的諸多不確定性，您如何看待公司的中期定位？您認為那些關鍵的戰略重點能夠讓公司根據各種結果因素，以某種方式實現盈利？您如何安排未來幾個月這些投資的優先順序？然後，關於一季度遠期營業利潤指南，從成本角度來看，其中是否有一些我們應該考慮的因素，與針對貿易形勢的投資完全一致，而這些投資在今年晚些時候或明年可能不會再次出現？非常感謝。A：安迪·賈西謝謝，埃裡克。現在很難預測關稅會如何發展，也很難預測它們會在何時何地達成和解。因此，我們很多短期和中期的思考實際上也體現在我們對長期的思考上，那就是如何以儘可能低的價格為客戶提供儘可能廣泛的選擇？近年來，或許沒有那個時刻比保持低價更重要了，我們正全心全意、瘋狂地專注於此，然後快速將產品送到客戶手中，服務好客戶。這正是我們工作的核心。您可以看到我們在這些優先事項下採取的不同舉措。我們作為第一方賣家，進行了一些庫存的預購。我們的第三方賣家也提前採購了一些商品，以便他們也有庫存。這些都是——我們鼓勵這樣做，因為我們正努力為顧客提供儘可能低的價格。我認為，當你擁有像我們這樣廣泛的選擇，而且我們的選擇比其他零售商廣泛得多時，這意味著當你擁有這種連續性（就像我們可能擁有的那樣）時，無論趨勢如何，你都能更好地幫助顧客找到他們想要的東西。我在開場白中提到了疫情期間發生的事情，你可以肯定，有些東西是我們預料不到的，而顧客真正重視和想要的，是與以往不同的。順便說一句，這可能很簡單，比如只是偏愛其他人們以前可能不瞭解的品牌，但它們對顧客來說價格更優惠。而且我認為，當你擁有——另一件人們容易忘記的事情是，當你擁有200多萬賣家時，如果最終關稅上調，他們不會都採取相同的策略。我的意思是，會有很多賣家決定將這些更高的成本轉嫁給最終消費者，但他們——我們在許多不同的國家都有很多賣家，並非所有賣家都會採取相同的策略。所以，我認為，當我們擁有像我們這樣的多元化程度更高的賣家時，我們更有可能讓一些賣家決定自己搶佔市場份額，而不會將所有或任何關稅轉嫁給消費者。因此，我認為顧客來這裡購買時，將有更多機會找到更豐富的選擇和更低的價格。最後我想說的是，我們業務範圍很廣，但我想說的是，在過去六年左右的時間裡，我們一直在長期實現生產地多元化。我們過去在中國為AWS或裝置生產零部件的集中度比現在高得多，而現在我們已經實現了顯著的多元化。我們認為這樣做是明智的。這些都是我們努力確保在短期、中期和長期保護客戶利益的方法。但事實證明，這些才是我們最關注的方面，即提供真正廣泛的選擇，提供終極選擇，提供真正低廉的價格，以及提供非常快速的交付。A：布萊恩·奧爾薩夫斯基埃裡克，我來回答你關於業績指引的問題，尤其是關於營業利潤的問題。我想這就是你的問題，以及第二季度可能產生的成本。我想再次強調的是，正如我之前提到的，股票型薪酬在第二季度通常會比第一季度有所上升，然後會重新設定一個比率，並持續到接下來的四個季度。你可以看看歷史趨勢來瞭解這一點。其次，我們在第二季度確實有一些額外的柯伊伯發射成本。你本周看到了一次發射。需要提醒的是，我們會將這些發射成本支出到商業化階段，而商業化階段的計畫是在今年晚些時候實現。操作員謝謝。下一個問題來自美國銀行的Justin Post。請繼續提問。Q：賈斯汀·波斯特太好了，謝謝。我還是回到AWS的問題上。我知道您之前說過，AWS的收入可能會波動很大。您能解釋一下，除了產能之外，為什麼收入還會上下波動嗎？您看到一些競爭對手的增長率相當不錯。您如何看待這其中的差異？顯然，您的收入增長非常可觀，但您如何看待與一些競爭對手相比的差異？謝謝。A：安迪·賈西嗯，首先我想說的是，我們過去常說收入不穩定，其實早在過去幾年人工智慧出現之前就這麼說過。原因在於銷售周期，尤其是對企業而言。對於初創公司來說也是如此。你真正想要的是擁有初創公司主要選擇在你的平台上運行的那種功能。確實如此。看看初創公司領域，過去10到15年裡，絕大多數成功的初創公司都是在AWS上運行的。這些初創公司何時能找到產品市場契合點並實現大幅增長是不可預測的。他們很難預測，我們也更難預測。企業方面也是如此，只是方式不同。企業端的銷售周期是，你花時間試圖說服客戶從本地遷移到雲端，並向他們保證你擁有合適的解決方案。之後，你選擇一系列積累經驗的項目。有時他們會使用系統整合商，有時他們會使用我們自己的專業服務，有時他們會自己動手。然後是下一階段的遷移。這些遷移需要時間。有些公司很快就能完成，而有些公司則需要更長時間。很多時候，他們會對遷移到雲端的成本優勢和創新速度感到興奮和熱情。原本規模較小的下一輪融資，最終變成了規模更大的下一輪。這種情況已經持續了很長時間。我們很難預測，因為這實際上取決於企業，以及他們希望如何安排融資順序和資源。此外，人工智慧也有其自身的快速增長周期，尤其是在某些類型的用例中。而這些用例是會發生變化的。我舉幾個例子。在人工智慧發展的早期，應該說是人工智慧發展的初期，大家看到的最多的是那些旨在提高生產力和降低成本的舉措。我們從許多 AWS 客戶那裡看到了這一點。在亞馬遜內部，我們也在利用人工智慧進行大量此類工作。此外，大家還看到了大規模訓練，其中很多都基於此運行，Anthropic 正在基於 AWS 上的 Trainium 2 晶片建構他們的後續訓練模型。此外，大家還看到了一些非常大型的聊天機器人。而就在最近幾個月，大家看到的是編碼代理的爆炸式增長。如果你看看過去幾個月這些編碼代理的增長情況，就會發現像 Cursor 或 Vercel 這樣的公司，它們都在 AWS 上大量營運，但看看過去幾個月的增長情況，你根本無法預測到這種增長速度。所以，它的發展並不平穩。有時，您會看到非常顯著的增長，而這些增長是您沒有預料到的，也無法預測的。然後，它們會以良好的速度增長，但在下一輪爆發式增長到來之前，增長速度可能不會一樣。我想告訴你們，我剛才提到的所有事情，人工智慧的有趣之處在於，我們還沒有觸及所有其他即將被重塑的客戶體驗，以及所有其他即將被建構的代理，它們將在今天承擔許多不同的功能。儘管我們在這些領域有很多綜合推理，但我想說，我們甚至還沒有到達第一局第一個擊球手的第二次好球。現在還為時過早。然後，我想說，關於如何看待相對增長率，你始終要考慮——同比增長率實際上只是基於營運基數的百分比增長函數。而我們在技術基礎設施方面的基數比其他公司要大得多。因此，即使我們以1170億美元的營收運行率實現17%的同比增長，這仍然是相當可觀的增長。正如我所說，如果我們擁有更大的產能，我認為我們可以做得更多，我預計未來幾個月產能會有所緩解。操作員謝謝。下一個問題來自摩根大通的Doug Anmuth。請繼續提問。Q：道格·安穆斯感謝您回答這些問題。一個是Brian的問題，一個是Andy的問題。Brian，我想跟進一下AWS的情況，但更多的是關於利潤率方面的問題。過去幾年，我們看到利潤率波動很大，現在接近40%。您能否談談是什麼推動了這種優異的表現，以及我們應該如何看待未來的正常化利潤率？Andy，您之前提到過Alexa轉向更複雜任務，能否多談談這個問題？就Alexa而言，這些產品已經存在很長時間了，它們有不同的用例。您如何讓使用者通過Alexa更好地改變他們的行為？謝謝。A：布萊恩·奧爾薩夫斯基謝謝，Doug。我來回答你的第一個問題。正如你提到的，AWS 本季度表現強勁，利潤率也很高。我認為這要歸功於我們持續增長的AWS業務，以及我們在創新和技術方面持續投入的影響，請你舉幾個例子。我們投資於軟體和流程改進，最終最佳化了我們的伺服器容量，這有助於降低基礎設施成本。我們一直在使用低成本的定製網路裝置開發更高效的網路。我們正在努力最大限度地提高現有資料中心的能源利用率，這既降低了成本，也為其他新的工作負載回收了電力。我們也看到了像Graviton這樣的先進定製矽片的影響。它不僅為我們降低了成本，也為我們的客戶帶來了更高的性價比。但您說得對，利潤率受很多因素影響，包括我們的投資水平、競爭性定價，以及正在蓬勃發展的生成式人工智慧服務組合，這些服務組合將在未來幾年持續發展。因此，我們確實在基礎設施方面投入了大量資金，並計畫在今年下半年投入。所以，我們將開始看到其影響。我們對團隊在成本節約方面的表現感到滿意。這和擴展客戶服務和功能一樣，也是我們關注的重點。A：安迪·賈西關於 Alexa 的問題，我們對 Alexa+ 感到非常興奮。正如我之前提到的，她更加智能，能力更強，能夠採取實際行動。到目前為止，大多數現有的 Alexa 代理實際上只是能夠回答問題，這在 Alexa+ 推出時就非常了不起，但我認為 Alexa+ 的未來不僅僅是智能，更要能夠採取行動。這實際上需要一個優秀的模型，還需要能夠同步該模型，並使該模型與採取正確行動、執行和實現正確 API 的能力相一致，否則你可能會得到非常不理想的結果。因此，我們在 Alexa+ 的開發中付出了巨大的努力。我們在過去幾周開始推廣 Alexa+。目前，Alexa+ 的使用者已經超過 10 萬，未來幾個月還會有更多使用者加入。到目前為止，我們客戶的反響非常積極。大家對此感到非常興奮。我認為它比之前的 Alexa 功能強大得多。我們非常幸運，因為在人們的家中、辦公室和汽車中，已經有超過五億台裝置。所以，我們已經有很多分銷管道，但在某種程度上，人們需要重新調整他們的操作方式，因為你會習慣一些模式。我的意思是，即使是像不再需要 Alexa 說話這樣簡單的事情，我們都習慣在想要每個動作發生之前先說 Alexa。你會發現，你實際上只需要第一次說，然後對話就會持續進行，你不再需要說 Alexa 了。我很幸運，擁有 alpha 和 beta 版本，我已經使用了幾個月。我花了一段時間才意識到我不需要一直說 Alexa。當你不需要這樣做的時候，感覺非常自由。我認為這只是嘗試新事物的經驗。所以，你可以做一些事情，比如周六晚上有客人來家裡吃飯，你可以對 Alexa 說，請打開窗簾，打開車道和門廊的燈，把溫度調高五度，再選一些適合晚餐的舒緩音樂。她就會照做。有了這樣的體驗，你會想要做更多。我在紐約宣佈消息的時候，問她——我們在市中心舉辦活動，有什麼好吃的義大利餐廳或披薩店。她給了我一份清單，然後問我是否需要預訂。我同意了，她就幫我預訂了，確認了時間。就是這樣，當你習慣了這些日常活動，積累了這些經驗，你就會發現它們非常非常有用。這真的就像擁有一個很棒的私人助理，而世界上大多數人都沒有。所以，我認為隨著人們越來越習慣它，他們就會意識到它能做什麼。我們不會停滯不前。我們還計畫在未來幾個月內加入更多功能。操作員謝謝。下一個問題來自摩根士丹利的Brian Nowak。請繼續提問。Q：布萊恩·諾瓦克感謝你們回答我的問題。嗨，Andy 和 Brian。我想問你們每個人一個問題。Andy，你們的零售業務非常複雜，有很多變動的環節。我想你們應該掌握了很多關於全年需求、節假日需求等的可靠資料。在分析業務和關稅不確定性的同時，能否簡單介紹一下你們在營運方面最關注的一兩個關鍵領域，以確保 Prime Day、感恩節和節假日儘可能順利進行？其次，關於Brian，回到Eric之前的問題，當我們考慮第二季度息稅前利潤指南時，其中是否存在與您在第一季度提到的10億美元類似的一次性成本或關稅相關成本？謝謝。A：安迪·賈西謝謝，Brian。關於零售問題，我想說，我們最關注的領域可能不僅僅是為了確保Prime Day的順利舉辦，Prime Day只是一個活動，高峰期也是如此。我們致力於全年為客戶提供優質的服務。顯而易見的是，我們會盡力幫助賣家，因為我們的賣家也面臨不確定性。因此，我們會努力提供良好的體驗。我們努力確保賣家的多樣性，並為我們的客戶提供低廉的價格。我認為，除了這些之外，您還必須非常謹慎地考慮每次向配送節點運送多少庫存，因為您可以想像，無論是您自己（如果您是第一方賣家）還是許多第三方賣家，都希望盡快獲得儘可能多的庫存，以便在截止日期前完成任務。如果您的配送網路中庫存過多，就會嚴重影響您的生產力，以及您以理想的成本結構快速向客戶發貨的能力。因此，我們多年來一直學習如何周到地管理這一點，我認為團隊現在在平衡這一點方面做得非常好。布萊恩·奧爾薩夫斯基Brian，關於你關於第二季度的問題，我想我只是重申一下我之前說過的內容。我們公司有基於股票的薪酬遞增，如果你回顧一下我們的歷史，你會發現這是正常的模式。我們還有額外的Kuiper費用。具體來說，你問到的是關稅。根據目前的關稅，我們確實需要為零售採購支付關稅。第二季度的關稅幅度並不大。正如我之前提到的，我們在第一季度進行了大量庫存預購。但總的來說，我認為由於不確定性，我們在之前給出的銷售範圍上略有提升。我們的銷售範圍通常很廣，但我們看到的整體不確定性、消費者需求的不確定性以及其他所有因素，都促使我們略微提高了銷售範圍。所以，我們拭目以待。我們現在對第二季度的情況已經有了清晰的認識。正如Andy之前提到的，我們看到4月份的銷售確實有所增強，這主要基於一些商品的預購，而且廣告業務也一直表現強勁。因此，我們認為本季度有很多積極的趨勢，但目前肯定存在不確定性。操作員謝謝。最後一個問題來自傑富瑞的布倫特·蒂爾。請繼續提問。A：布倫特·蒂爾謝謝。關於AWS，您能否告訴我們積壓訂單的數量？Andy，關於您提到的許多核心工作負載尚未遷移到雲端，能否簡單介紹一下您所看到的情況？您是否看到企業業務回暖，或者您是否對AI雲遷移以及遷移時機存在一些疑惑？請您談談您對遷移的看法。謝謝。Q：戴夫·菲爾德斯我是戴夫。我先簡單談談積壓訂單，然後交給安迪。第一季度積壓訂單金額為 1890 億美元，同比增長約 20%。加權平均值，也就是使用壽命為 4.1 年。關於 AWS 的問題，關於我們對未遷移工作負載的看法，我想說的是——我對此的描述是，在疫情爆發之前，我們正處於一個非常積極的三月，這在審美上是相當有節奏的，但幾乎是節拍器式的。在疫情爆發之前，企業決定要遷移他們的本地基礎設施，因為創新速度、開發人員的生產力以及雲端運算的成本優勢。然後，當疫情來襲，並且在那幾年的下半年經濟形勢令人擔憂時，每個人都在努力最佳化成本，順便說一下，包括我們自己。然後，當我們開始擺脫這種趨勢時，你會看到生成人工智慧呈爆炸式增長，每個人都想嘗試找到一種方法來承擔工作量，或者在那裡設定工作量，因為人們看到了它的潛力，而且它也引起了公眾的極大興趣。所以，在過去的16到18個月左右的時間裡，我們看到企業意識到他們需要兩者兼顧。他們想要發展人工智慧。此外，目前人工智慧的試點項目很多都會成功，但也有一些不會成功。成功的項目已經實現了規模化。但他們在人工智慧方面還有很多計畫尚未實施，這要麼是因為意願技能不足，他們選擇先從第一組項目開始積累經驗，要麼是因為他們還在等待成本繼續下降，而成本最終會下降。我的意思是，除非我們持續降低成本，否則我們都知道人工智慧的成本會越來越高，儘管現在成本增長非常快。但與此同時，我想說，我們看到了復甦的跡象，企業也明白，如果他們不將基礎設施遷移到雲端，就等於放棄了唾手可得的機會，原因我之前提到過。所以，你開始看到這些計畫再次升溫。正如我之前在回答一個問題時提到的，你知道，你需要將基礎設施從本地遷移到雲端，並在幾個月內完成。這通常是一個多年的過程，有些公司進展很快，有些公司進展較慢，但他們會謹慎行事，因為在遷移過程中，他們無法承受應用程式無法正常工作的後果。我們在這些對話中取得了顯著的成功，一些公司選擇在AWS上進行基礎設施轉型，我認為你也會看到這種情況的發生。感謝您今天抽出時間參加我們的會議，也感謝您的提問。會議重播將在投資者關係網站上至少保留三個月。感謝您對亞馬遜的關注，我們期待下個季度再次與您交流。 (invest wallstreet)

當地時間4月30日，美國商務部公佈的資料顯示，美國2025年第一季度國內生產總值（GDP）環比按年率計算下滑0.3%，為2022年第二季度以來首次收縮。美國“政客新聞網”4月30日發文稱，川普的關稅政策是阻礙經濟增長的主要因素之一，這迫使美國企業在關稅生效前囤積外國商品，使美國3月商品貿易逆差創下歷史新高，從而拉低了GDP增長。經濟專家直言，關稅將給美國經濟帶來“地獄般的後果”。文章稱，出於對川普設立貿易壁壘的擔憂，美國企業在今年前三個月爭先恐後地進口外國商品。根據美國人口普查局發佈的資料，美國3月商品貿易逆差擴大9.6%至1620億美元，為有記錄以來最高水平。由於貿易逆差會從GDP中扣除，這對美國經濟資料造成了負面影響。川普第一個任期內的非正式顧問、美國經濟學家阿瑟·拉弗（Arthur Laffer）表示：“關稅會帶來地獄般的後果。我不知道川普總統認為事情應該走向何方，我不知道他要怎麼做。我非常希望他能大幅降低關稅。”前美國財政部長葉倫也警告稱，川普關稅將打擊依賴中國關鍵礦產供應的企業，對美國經濟產生“極其不利”的影響。她對英國《金融時報》表示：“關稅政策將對美國、消費者以及依賴進口投入品的企業的競爭力產生極其不利的後果。我還不能說我預測的是經濟衰退，但可以肯定的是，這種可能性大大提高了。”葉倫說：“我們高度依賴從中國進口的，用於清潔能源技術、電池等領域的大部分關鍵礦產。我認為，對這些商品徵收巨額關稅，可能阻礙有潛力的行業。”消費者對美國經濟的看法愈發悲觀，世界大型企業聯合會發佈的月度調查報告顯示，市場對未來的預期處於2011年以來的最低水平。華爾街的一些共和黨金主，例如避險基金城堡投資創始人肯·格里芬（Ken Griffin）也警告說，川普的關稅政策可能破壞美國市場的根基。“從川普的‘解放日’開始，每過去一天，完全恢復市場情緒就變得越來越困難，”美國富國銀行高級經濟學家蒂姆·昆蘭（Tim Quinlan）說，“這有點像信任。建構它需要一輩子的時間，但摧毀它只需要片刻。”4月30日，美國紐約市紅鉤集裝箱碼頭 視覺中國美國商務部經濟分析局4月30日公佈的資料顯示，美國2025年第一季度GDP環比按年率計算下滑0.3%，幅度超過預期，為2022年第二季度以來首次收縮。與之相比，去年第四季度，即前任美國總統拜登執政的最後一個完整季度，美國GDP環比按年率計算增長2.4%。面對不利的經濟資料，川普急於甩鍋拜登，他在自創社交平台“真相社交”上發文稱：“這種股市表現是拜登留下來的，不是川普的。我直到1月20日才接手。關稅措施很快就會開始發揮作用，而且大量企業正以創紀錄的數量開始遷入美國。我們的國家將會繁榮發展，但我們必須擺脫拜登帶來的‘不利影響’”白宮官員堅稱，強於預期的消費支出和私人投資部分抵消了經濟收縮，美國的經濟基礎依然保持穩定，這暫時消除了對經濟衰退的擔憂。川普的高級貿易顧問彼得·納瓦羅稱：“這是我這輩子見過的最好的GDP負面資料。”美國商務部的資料顯示，美國第一季度面向國內私人購買者的實際最終銷售額增長了3%，這一資料主要用於衡量消費者支出和私人投資，表明需求依然強勁。但“政客新聞網”指出，如果進口成本飆升導致物價上漲，或者美國企業開始裁員，這一資料可能在未來幾個月下滑。川普徵收的高額關稅以及其政策的不確定性，已經打亂了美國企業的招聘規劃。美國商界組織“商業圓桌會議”對大企業CEO的季度調查報告顯示，可能在未來六個月裡擴大員工數量的美國企業數量急劇下降。德意志銀行證券高級經濟學家佈雷特·瑞安（Brett Ryan）說：“我們過去發現，貿易不確定性對公司的資本支出和招聘產生了抑製作用。招聘放緩，意味著收入增長放緩。”瑞安還指出，由於川普尚未落實減稅等競選承諾，“關稅戰”對美國經濟造成的負面影響可能削弱民眾對他的支援，“我們年初時的想法是，他的稅收政策可以抵消貿易政策的負面影響。這一想法已經被推翻了。”保守派智庫美國行動論壇的負責人道格拉斯·霍爾茨-埃金（Douglas Holtz-Eakin）表示：“經濟方面沒有好消息。既然他（川普）是以此為主要議程當選的，那他就要遇上問題了。”白宮一名顧問也警告說，由於公眾對商品價格和供應非常敏感，川普的關稅政策可能造成更大的“政治損害”，“這些事情會引起潛在的反應。但現在退縮為時已晚，正如他們所說，他已經下定了決心。”“政客新聞網”評論稱，第一季度的經濟資料，與川普及其盟友在上台前預期的“繁榮景象”相去甚遠，“川普總統曾承諾，他的第二個任期將標誌著美國一個新的黃金時代的開始，但早期的經濟資料看起來更像是錫合金。” (觀察者網)