《價值型投資最新產業研究報告》晟銘電（3013-TW）迎戰AI世代，水冷機櫃產能放量、業務全面起飛

《價值型投資 最新產業研究報告》
晟銘電（3013-TW）迎戰AI世代，水冷機櫃產能放量、業務全面起飛

晟銘電（3013-TW）今年正式進入AI資料中心水冷機櫃的大量出貨期，
全年出貨目標預估可達到3,800櫃。

雖然上半年遇到散熱器供應商的潔淨度問題，導致部分交期延遲，
但隨著問題解決、第二供應商加入，
下半年將明顯加速出貨。

整體來看，今年的出貨節奏將由上半年占37%，
下半年拉高到63%，展現強勁的成長力道。

產能方面，晟銘電原本每月生產800櫃水冷機櫃，
已逐步提升到1,500櫃，足以支應像Meta這類大客戶下半年快速增加的需求。

值得注意的是，Meta近期上調了年度資本支出預算，
用於擴建資料中心並因應硬體價格上升，
這讓晟銘電有信心，接下來的AI伺服器訂單將不會因關稅影響而縮減。

更重要的是，晟銘電已拿下Meta的專屬AI伺服器訂單，
從主架、伺服器外殼到整套冷卻設備全面承接，
成為具備整合生產能力的關鍵供應商。

晟銘電的生產布局持續擴大，
除了台灣中壢的主要廠區，
泰國新廠也預計在今年第一季投入量產，
未來將分攤約三分之一的產能。

中壢廠則專攻高階產品，
月產能已備妥1,500櫃，
能隨時應對歐美大客戶的急單。

從產品面來看，晟銘電已掌握多種液冷技術，
能提供給資料中心最有效率的散熱方案，
未來還計畫推出節能效果更好的新一代浸沒式散熱技術。

營運展望方面，晟銘電預期從今年上半年開始逐步回升，
下半年則會大幅成長，
全年營運曲線呈現明顯往上的態勢。

到了2026年，公司水冷機櫃的出貨量有望比今年再翻倍，
挑戰7,000櫃的規模，
同時整體組裝業務也將放大，
帶動營收與獲利空間全面提升。

整體來看，晟銘電正站上AI世代的產業風口，
隨著客戶訂單穩定成長、全球產能布局逐步到位，
未來幾年營運值得持續看好。

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