慶龍老師上週的開牌股，蓋牌到現在漲幅已超過 3 成，非常可觀，一起來一探究竟這檔股票的基本面與未來展望。聯友金屬長期專注於鎢、鈷等稀有金屬的回收與再製。過去市場對這類公司，多半以原料循環股看待，但近一年產業環境的變化，已讓這個定位出現明顯轉變。從營運面來看，2025 年前三季合併營收達 8.89 億元，毛利率維持在約 20% 水準，稅前淨利超過 9,000 萬元，獲利能力較前期明顯改善。更重要的是，這並非單一季度的偶發表現。自第二季起，隨產品結構調整與出貨價格提升，獲利逐步回升，營運節奏已趨於穩定。11 月的表現，進一步確認這樣的趨勢。單月營收達 1.62 億元，創下公司歷史新高，單月獲利亦顯著放大。反映的是需求面與產品單價同步拉升，而非短期拉貨或一次性因素。這樣的變化，顯示公司已進入實際放量階段。從產業面來看，鎢、鈷等稀有金屬的供給結構正在改變。隨著主要產地出口限制趨嚴，下游對材料來源的穩定性與可追溯性要求提高，回收再製的重要性明顯上升。相較傳統礦產供應，回收材料在品質控管、供應穩定度與環保要求上具備優勢，逐步成為半導體、電池與高端製造客戶的固定採購來源。聯友金屬這幾年的策略重點，並不只是擴大產量，而是持續提高高規格產品的比重，特別是在電池等級與高純度材料的布局。讓出貨價格與毛利結構同步改善。這也使公司營運不再單純受原料價格波動影響，而是逐步建立以技術與品質為核心的競爭基礎。整體來看，聯友金屬目前的狀態，已不再是等待轉機的階段。而是在稀有金屬供給趨緊與產業升級背景下，逐步反映結構性需求的公司。隨著下游應用持續擴展，高規格材料出貨占比提升，營運規模與獲利能力仍具延續空間，未來表現更值得以中長期角度觀察。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085或點擊文章下方連結，盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。每天二+一則即時解盤資訊 官方LINE: https://lin.ee/uLNWaPWe持股健診直接加LINE ID:@ai8085
