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5月10日，中國國家統計局發布數據顯示，4月份，居民消費物價指數（CPI）較上月上漲0.1%，較去年同期下降0.1%。工業生產者出廠物價指數（PPI）較上月下降0.4%，較去年同期下降2.7%。
4月CPI環比由降轉漲，年減幅與上月相同，核心CPI漲幅穩定，PPI環比降幅與上月相同，部分工業行業價格同比繼續呈現穩中向好走勢。中國人民銀行最新發布《2025年第一季中國貨幣政策執行報告》認為，隨著擴大內需政策落地顯效，市場需求加速釋放，將較好支撐物價水準溫和回升。
4月份，CPI環比上漲0.1%。其中，食品價格上漲0.2%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格持平，服務價格上漲0.3%。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，從環比看，CPI由降轉漲，漲幅高於季節性水準0.2個百分點，主要是食品、出行服務回升帶動。
食品價格的帶動包括部分地區進入海洋休漁期，海水魚價格上漲；新果上市初期供給季節性減少，薯類和鮮果價格上漲等情況，也包括受進口量減少等因素影響，牛肉價格上漲等情況。此外，鮮菜和豬肉價格降幅小於季節性有一定影響。
同時，4月份，受需求回升及假日因素共同影響，出行服務價格回昇明顯。機票、交通工具租賃費、賓館住宿和旅遊價格分別上漲13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，漲幅均高於季節性水平，合計影響CPI環比上漲約0.10個百分點。這與近期公佈的「五一」假期旅遊和旅遊消費數據相互印證。
4月份，核心CPI環比由平轉漲，上漲0.2%；較去年同期上漲0.5%，漲幅維持穩定。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，更能反映供需關係的核心CPI漲幅維持穩定，反映了經濟的內在韌性。
4月份，中國促消費等宏觀政策加力擴圍，高技術產業加速成長等帶動的部分工業品出廠價格回暖的現象持續。
一方面，各地基建施工穩定推進、水泥企業錯峰生產執行良好，黑色金屬冶煉及壓延加工業、非金屬礦物製品業價格較去年同期降幅比上月分別縮小1.4個及1.0個百分點。促進消費和設備更新等政策持續顯效，部分消費品和裝備製造產品需求釋放帶動相關產業價格回升。家用洗衣機價格年減幅比上月縮小0.3個百分點，食品製造業、新能源乘用車價格年減幅均縮小0.2個百分點；電工機械專用設備製造價格年減幅縮小0.7個百分點，農林牧漁專用機械製造、金屬加工機械製造價格同比降幅縮小0.7個百分點，農林牧漁專用機械製造、金屬加工機械製造價格同比降幅縮小0.2個百分點。
另一方面，新質生產力不斷培育壯大，科技創新與產業創新深度融合，智慧製造、高端設備製造等產業發展帶動相關產業價格較去年同期上漲。穿戴式智慧型裝置製造價格上漲3.0%，飛機製造價格上漲1.3%，微特馬達及組件製造價格上漲1.2%，伺服器價格上漲1.0%，船舶及相關裝置製造價格上漲0.8%。
董莉娟也指出，中國持續推動貿易多元化，市場擴大帶動部分出口產業價格較去年同期上漲或降幅縮小。積體電路封裝測試系列價格上漲2.7%，半導體裝置專用設備製造價格上漲1.0%；曳引機製造、電子裝置製造、紡織服飾服飾業價格降幅比上月分別縮小1.2個、0.7個、0.3個百分點。
溫彬談到，4月購進價格與出廠價格「剪刀差」有所縮小。 4月工業生產者購買物價指數較去年同期從上月的-2.4%降至-2.7%，降幅與出廠價格持平，反映工業企業上游與下游價格同步調整，利潤空間變動基本一致。
不過，整體看，物價穩定回升的基礎仍需鞏固。 4月CPI年減0.1%，連續三個月為下降。
董莉娟表示，CPI年略下降，主要受國際油價下行影響。 4月份，能源價格年減4.8%，降幅比上月擴大2.2個百分點。其中汽油價格下降10.4%，影響CPI年減約0.38個百分點，是帶動CPI年減的主要因素。而扣除食品和能源價格的核心CPI，包括服務價格的漲幅都基本穩定。
受到類似影響的還有PPI環比表現。 4月PPI季減0.4%，降幅與上月相同。董莉娟表示，PPI季減的主因：一是國際輸入因素影響國內相關產業價格下行。二是國內部分能源價格季節性下降。
從業界來看，國際原油價格下行影響國內石油相關產業價格較上月下降，石油和天然氣開採業價格下降3.1%，精煉石油產品製造價格下降2.5%，化學原料和化學製品製造業價格下降0.6%；國際鋁、鋅和銅等有色金屬價格下行影響國內鋁冶煉、鋅煉、銅冶煉和冶煉價格分別下降2.4%、1.8%、18%。部分出口產業價格較上月下降，汽車製造業價格下降0.5%，電腦通訊及其他電子設備製造業、家具製造業、金屬製品業價格均下降0.2%。
「上述10個產業合計影響PPI季減約0.24個百分點。」董莉娟說，4月份雖然國際投入性因素對部分產業價格產生一定下拉影響，但中國經濟基礎穩、韌性強，各項宏觀政策協同發力，高品質發展紮實推進，部分領域價格呈現正面變動。
溫彬認為，目前有利於核心CPI修復的正面因素增加。央行、金融監理總局、證監會5月7日公佈一系列增量政策，包括降準、降息、結構性工具增量降價、穩地產、穩股市、穩企業、強化科技創新支援等，與去年9月一攬子增量政策、中央經濟工作會議和今年全國兩價回升形成政策加力“組合拳”，有助於擴大國內需求、推動物水平和升升。五一、端午、暑期旅遊需求旺盛，將帶動相關服務價格上漲。此外，以舊換新政策落實也將持續顯效。只是外部不確定性加大背景下，PPI下行壓力偏大。 （證券時報）