馬來西亞掃貨GPU，暴增3400%

全球AI 熱潮推動高效能晶片需求激增。

根據台灣政府官方資料顯示，馬來西亞在今年年4 月GPU 進口金額突破27.4 億美元，不僅打破前月紀錄，更寫下單月新高。外界高度關注，這是否已成為Nvidia 晶片繞道出口的新樞紐。

據統計，馬來西亞今年前四月共進口價值64.5 億美元的GPU，遠高於2024 年全年48.77 億美元的水準。成長幅度驚人，顯示該國在全球AI 晶片供應鏈中的角色正在迅速升溫。

若進一步拆解每月資料，可見增幅幾乎呈爆炸性成長：

1 月：11.2 億美元（年增700%）

• 2 月：6.27 億美元
• 3 月：19.6 億美元（相較2023 年增加3,400%）
• 4 月：27.4 億美元（較2023 年再增3,400%）

值得注意的是，馬來西亞進口的GPU 多來自美系晶片大廠Nvidia。該公司預估2025 會計年度第一季（2 月至4 月）營收為430 億美元，而馬來西亞單季進口金額就高達53.3 億美元，等同於Nvidia 營收的13%。

根據台灣國際貿易局的資料，3 月份台灣對馬來西亞的電腦系統出口總額為 18.7389 億美元，較去年 3 月份的 4.0192 億美元同比增長 366%，較 2023 年 3 月份的 340 萬美元增長55,117 %。

事實上，根據台灣資訊技術廳的資料，在美國政府限制向中國銷售先進 CPU 和 GPU 後不久，2023 年 12 月台灣對馬來西亞的電腦系統出口猛增。

然而，馬來西亞公司不僅進口人工智慧伺服器。他們還加快了從台灣採購零部件的速度，其中可能包括人工智慧加速器，例如輝達的H100。3月份，台灣對馬來西亞的電腦零部件出口額增至6083萬美元，高於2023年3月的2704萬美元和去年同期的1500萬美元。

不過，有幾點需要注意。台灣的 ITA 根據HS 程式碼跟蹤出口。從筆記型電腦和平板電腦一直到 AI、HPC 和儲存伺服器的電腦系統都歸類在標題 8471 下，並帶有不同的後綴。台灣的 ITA 只允許我們跟蹤標題下且沒有後綴的項目，因此台灣出口的電腦系統既包括廉價筆記型電腦，也包括超昂貴的 Nvidia DGX 和 HGX AI 伺服器（Nvidia 將其歸類為 8471.50）。AI 加速器和顯示卡被歸類為電腦系統的一部分，歸類在標題 8473 程式碼下，Nvidia 將它們歸類為 8473.30。

雖然我們無法僅根據HS編碼區分人工智慧伺服器和廉價筆記型電腦，但顯而易見的是，在美國對中國出口先進人工智慧GPU實施限制後，台灣對馬來西亞的電腦系統出口開始加速。

據美國證券交易委員會（SEC）規定，若單一市場貢獻超過10% 營收，應於財報中揭露具體來源國。但外界預期，Nvidia 未必會公開馬來西亞的實際出貨量。這是因為該公司已啟用新的「依帳單地點列示地理營收」報告方式（Geographic Re

venue Based Upon Customer Billing Location），只需揭露帳單所在地，而不需提及實際貨物流向。換言之，即使貨物運往馬來西亞，只要開立帳單地點非該國，便不受揭露義務限制。

此舉引發市場對Nvidia 資訊透明度的質疑，也可能使美國監管機構，像是SEC 或商務部（BIS）進一步審視其報表與出貨政策。尤其在美國持續收緊對中國與東南亞地區晶片出口監管的背景下，馬來西亞的「中轉角色」是否涉及迴避禁令，更值得關注。

目前尚未有明確證據顯示這些GPU 最終流向何處，但龐大進口規模與高度集中的供應來源，已足以讓馬來西亞成為全球AI 晶片供應鏈的戰略要角，也讓Nvidia 身處地緣政治與財報規範間的灰色地帶。 (芯榜)