財經雜誌—中美關係重啟，川普吆喝美股，機構喊買中國資產

在川普為美股站台之際，很多機構做多中國資產

在全球最大的兩個經濟體間的貿易緊張關係緩和之際，美國總統川普日前表示，中美協議為雙邊關係的“全面重啟”。川普稱，如果華盛頓和北京方面未能在90天內達成貿易協議，對華關稅將再次上升，但不會回到周一達成協議之前的145%水平。美國貿易代表賈米森·格里爾(Jamieson Greer)表示，美國正在與中國及其他國家同時進行貿易談判。周二他對媒體表示：“所有這些貿易談判都在同步進行，我們樂於以其他方面願意的速度推進。”

美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特表示，與中國達成在未來90天內暫時降低關稅的協議是修復兩國關係的一種方式。

高盛分析師表示，最新達成的協議“意味著全球增長和風險情緒的前景更為光明，尤其對美國和中國而言。”

川普4月9日對美股高調“喊買”，宣稱是“重大買入機會”，標普500指數實現近20%漲幅。周一中美宣佈暫時削減關稅，標普500指數當天早盤一度漲近3%，這意味著自4月2日以來累計漲幅達到將近17%。這是標普500指數在川普兩屆總統任期內取得的最大漲幅（按21天滾動基準計算，即從兩次言論之間的交易天數）。該資料不包括疫情時期的反彈。

自4月2日川普在所謂的“解放日”加速關稅攻勢以來，過去六周，全球股市都經歷了過山車一般的大幅波動行情。不過截至目前，全球基準股指都已經收復了失地，顯示股市已經暫時走出了這場“川普風暴”。市場情緒的戲劇性轉變使納斯達克綜合指數從川普對等關稅公佈以來的低點暴漲近30%。

周三5月14日，隨著美國通膨擔憂下降，對降息的“期盼”也隨之上升，市場靜待鮑爾就經濟發表講話。風險資產強勁上漲勢頭有所減弱，主要股指全天震盪，小型股表現不佳。歷史性的美國預算警報取代了關稅焦慮，未來的不確定性推動美債收益率快速上升。

當天，川普再度點評市場。他最新表示，美國財長貝森特懂市場。貝森特一上電視，一切都要漲。此番講話後，美股短線小幅拉漲，維持日內漲勢。標普500本周早些時候在收盤價突破5827點後，轉為年內正收益。多位華爾街分析師對《財經》指出，美股價格迅速復甦，這是關稅擔憂緩和的直接反應，不過完全放鬆也不可取，畢竟貿易談判和細節還會有反覆。

在川普為美股站台之際，很多機構做多中國資產。摩根大通上調了中國2025年全年GDP增速預測至4.8%。摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌認為，假設新的較低關稅水平能維持至2025年底（但雙向風險仍存），這將為中國GDP帶來約1.5個百分點的提升。

野村控股策略師將中國股票評級上調為“戰術增持”。瑞銀表示，在越來越多的客戶有意將美元資產多元化之際，中國的科技行業如今被認為“頗具吸引力”。5月14日，瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆在接受媒體採訪時表示，該行最近剛剛將中國科技評級上調為“具有吸引力”，預計AI生態系統及其相關行業絕對會是中國未來的方向。投資者看好中國主要基於以下幾個原因：AI及其應用前景、人民幣穩定甚至有升值的機會（預測今年年底匯率為7.02，明年為7.01）。此外，中國市場的估值與美國相比仍然較低，且與美國市場相關性較小。

摩根士丹利5月12日最新研報稱，在剛剛結束的摩根士丹利中國BEST會議上，有80%以上的投資者表示，很可能在近期增加對中國股票的敞口。

周一中美發佈《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，全球數十個國家的基準股指獲得提振，包括標普500指數在內的一些主要國家股指已經反彈至4月2日的水平以上。相關資料顯示，自4月8日低點以來，MSCI全球股票指數的市值已經累計增長超過13兆美元，這推動該指數處於3月初以來的最高水平。隨著投資者重拾信心，這可能會為資金進一步穩步湧入股市奠定基礎。

受川普關稅威脅影響最嚴重的國家（如中國和加拿大）的股市指數，已回升至4月初的水平之上。截至本周二收盤，香港恆生指數已從上月低點反彈17%，中國滬深300指數累計漲幅超過8%。

德意志銀行資料表明，散戶投資者可能從“逢低買入”中獲益，他們在整個4月大部分時間都在購買股票，而專業的機構投資者則按兵不動。 (財經雜誌)