漲價與否，美國零售商進退兩難｜巴倫政策

巴倫要點

對於川普新一輪關稅對零售價格影響截然不同的圖景，零售商可能會採取組合定價法，所謂的組合定價法在制定價格時會考慮零售商的所有產品範圍，而不是單獨為每件商品定價，目標不一定是讓每件產品的利潤最大化。

沃爾瑪（Walmart）和家得寶（Home Depot）為購物者描繪了川普新一輪關稅對零售價格影響截然不同的圖景。沃爾瑪表示，關稅將推高商品價格，而家得寶則表示價格總體上將保持不變。

評論的差異反映了零售商正在走鋼絲的處境：在經歷了數十年高通膨之後，還要應對高關稅環境。雖然提高價格可能有助於這些商店保留利潤，但也可能激怒已經對通膨感到厭倦的消費者。

普華永道（PwC）消費品市場行業負責人阿里·弗曼（Ali Furman）表示：“這是一個非常具有挑戰性的決定。這不僅僅是財務決策，更是客戶關係決策。在當前環境下，沒有零售商願意被指責為對客戶進行價格欺詐。”

沃爾瑪高管團隊討論漲價幾天後，川普在Truth Social上發帖稱，沃爾瑪應該“自己承擔關稅”，而不是提高價格。這些帖子可能促使其他零售商在談論定價時採取更微妙的方式，以避免引發總統的不滿。

但這可能會讓許多已經在尋求答案的消費者感到困惑——新的關稅將如何以及何時影響他們的錢包？美國兩大零售巨頭的不同回答引出了一個問題：到底會怎樣？價格會上漲，還是保持不變？

遺憾的是，答案並不簡單。幾乎沒有零售商會宣佈全面漲價並就此了事。弗曼表示，大多數零售商將結合漲價與其他一系列策略來抵消關稅影響，並儘可能保持低價，而當他們決定漲價時，會慎重行事。

“你不會像涂花生醬一樣把定價策略隨意鋪滿整個產品組合。”弗曼說道。

此外，根據商業模式、對高關稅進口商品的依賴程度和供應鏈策略，零售商消化關稅的能力也各不相同。例如，研究公司Gimme Credit分析師卡羅爾·萊文森（Carol Levenson）指出，家得寶等家居建材零售商比食品雜貨商有“更多迴旋餘地”來維持低價。

食品雜貨和其他必需品是利潤率低於家居建材零售商銷售的電器等產品的品類。家得寶截至2月的財年調整後營業利潤率為13.5%，而沃爾瑪為4.4%。

這些因素意味著不同公司的定價策略最終會有所不同。儘管如此，許多公司的做法可能與塔吉特（Target）類似。塔吉特表示，持續調整價格是其常規職能的一部分。

塔吉特首席執行官布萊恩·康奈爾（Brian Cornell）在與媒體的電話會議上表示：“我們關注競爭，實際上每周都會進行調整。因此我們不斷調整價格，有些會上漲，有些會下調，但這是每天都在進行的持續努力。”

即便是家得寶，雖然表示希望“大體維持”當前的價格水平，也預計會出現一定的波動。

家得寶發言人貝絲·馬洛（Beth Marlowe）在給Barron’s的電子郵件評論中表示：“價格出現一些波動是正常的，這是日常業務的一部分，但重要的是要記住，作為客戶價值的倡導者，我們在全店範圍內以產品組合為基礎管理定價。”

所謂的組合定價方法在制定價格時會考慮零售商的所有產品範圍，而不是單獨為每件商品定價。目標不一定是讓每件產品的利潤最大化。例如，有些產品可能會以虧損價出售，只為吸引客流；另一些產品則可能定價更高以保護利潤率。

在財報發佈前幾周，這種定價策略已經顯現。Barron’s分析了資料公司OpenBrand提供的家得寶七款家電的每周價格資料，時間跨度從1月第一周到5月初。

一些價格基本保持不變——自1月12日當周至5月11日，Ninja空氣炸鍋的最終價格一直為129.99美元，儘管該空氣炸鍋在其他零售商處的平均價格上漲了約4%。

然而，其他家電價格大幅上漲。根據OpenBrand的資料，LG前置式洗衣機的貨架價（促銷前的標價）在5月11日當周從1月第一周的1199美元上漲約5%至1249美元。

同一款洗衣機的淨價（促銷和折扣後）波動更大，在此期間從798美元上漲約56%至1249美元。惠而浦洗碗機的淨價同期平均上漲6.4%。

惠而浦高管在4月份財報電話會議上表示，該公司已於當月“成功實施定價行動”，以抵消機器零部件關稅上漲的影響——此前12個月已多次提價。LG表示，計畫在第二季度提價。

那麼，價格會上漲嗎？這個令人極度不滿的結論是：這取決於你在那裡購物、買什麼以及何時購買。是時候啟動那些比價工具了。 (Barrons巴倫)